浅谈PPP项目融资难点及处理

田华菡 中国电建集团成都勘测设计研究院有限公司

PPP 项目对城市建设、市场环境、投资发展等众多领域发展需要的高度迎合，促使政府部门的财政资金压力实现了有效缓解，并降低了社会主体投资行为的风险隐患。然而，当下PPP 项目专项融资法律规定尚未得到完善，政府部门对项目正面提出的管理要求也逐渐严苛，使PPP 项目健康发展遭遇大量牵制、阻碍。部分项目会因资金储备不足陷入暂时搁浅的尴尬困境；或是不能在合同约定工期内顺利竣工、投入社会使用等，皆为政府部门、投资群体的利益效益带来了负面影响。

一、PPP项目融资难点分析

（一）PPP 项目风险较大

PPP 项目持有投资数额大且周期长的常规性特征明显，导致项目融资活动无法对可获收益、风险预判以及政府部门履约实力施以实时精准的掌控，仅根据地方财政增收能力的剖析、评估并不能断定地区未来发展走向、状况。

（二）PPP 项目缺乏规范性

项目实施中，由于许多现实客观因素，在项目执行时仍未及时录入财政部PPP 综合信息平台项目库，也或者未获取财评、环评、物评等银行规定的重要、必需手续、资格，也或者是未取得政府的相关许可，项目实施时内容与前期报批手续内容不一致等问题，使后续银行融资审核工作各流程、程序无法有序推进。

（三）项目公司构成性质

项目公司核心主体的构成形式为政府部门、私人机构，其中后者多为融资主体，即成立一个负责单独资金核算任务的项目公司。鉴于此，当政府部门在PPP 项目协议中不能提供丰厚保底政策条件，或私人机构收益能力欠缺时，银行将提高授信审批资格标准，致使融资成本随即提升，间接造成项目公司自体独立融资能力疲软。

（四）政府支持力度不足

PPP 项目执行的关键目的是帮助当地政府部门缓释财政债务压力、处理经济风险。在规划项目风险分配工作中，政府部门往往会将项目的设计、施工、资金、运维以及融资方面的成本预算、利率变化、项目失败等高商业类风险交由社会参与方负责，缺乏政府部门应有的有力支撑[1]。

二、PPP项目融资难点的应对措施

（一）股东借款

向股东借款作为时效性较强的筹资形式之一，可为项目公司迅速筹集到可观的资金资源。然而，股东借款行为受约定协议内具体股东人数的限制影响，出现股东群体按照出资比例确定实际借款数额的现象将具有高概率，直接延长有关资料、手续的办理时间。另外，融资成本同样需取决于各股东间的商定现况。但一般情况下，股东群体提出的实际借款利率通常较低，或与银行同期贷款持平。

（二）银行贷款

该措施在实施推进中，较依赖项目公司各类手续资料的真实、完整性，如权证资料、合同、可研、初设等，任意一项缺失均会造成银行贷款资格审核的不通过。不仅如此，还需拥有股东群体收费权质押、担保等多样附属条款。然而，通过该措施得到银行批准后，将可依托项目建设、运营的实质年限进行融资活动，且融资周期长可恰好匹配项目自体使用需求[2]。

（三）其他社会资本投资入股

当前，各地符合股权直投条件的金融组织、机构包含了信托公司、保险机构、政企合作及私募股权投资基金等，这些机构对该措施较易形成与项目周期不相契合的问题，利用率较低，但可收获到较为优质的融资成效。

（四）信托计划

银行或保险资金可将信托计划作为基本载体、渠道获得、项目融资参与的活动资格。但因成本较高，与秉持低融资投入成本的PPP 项目原则相违背，使该措施不易被项目公司选用。但如今，各信托机构正积极顺应金融领域发展主流浪潮与内部市场大态势，创新推出了诸多实用、前沿工具参加项目融资。以此适应市场时下变革波动、变化，持有一定可用前景与规模的客观市场范围。

（五）鼓励社会资本参与

一方面，社会资本需立足“按绩效付费”这一根本性机制，着眼优化、改良项目治理，唤醒自身主观驱动，加强项目运营控制针对性。在保障利益效益基础上，采取绩效考核的形式逐渐提升投资收益；另一方面，社会资本需塑造出坚定的社会责任精神、意识。作为新常态下市场经济关键性构成部分，社会资本应主动投身于公益性质的PPP 项目投资活动中，自主响应、推崇地区地方政策，进入国家建设基层、一线[3]。

三、总结语

综上所述，PPP 项目归根结底就是将实体项目设定为核心基础，在此前提下开展的相关作业活动。且项目主体与项目融资行为具有连带效应，二者密不可分。而项目自身收益展望、施工计划、可研报告等各类风险均可损害、降低其融资能力、实效。因此，PPP 项目需具备较为充足的资金资源、丰厚的参与方支撑条件、有力的政府部门地方政策支持。将可确保项目整体初期融资、后期还贷等重要环节、业务的有序、稳定推进，保证项目可在约定工期内保质保量的圆满竣工，为地区大众提供惠民性工程、建筑。