盈余管理动机与商誉减值研究

刘 庆

（青岛市黄岛区中心医院，山东 青岛 266555）

一、引言

自 2005 年我国实行股份制改革以来，资本市场迅速发展，越来越多的上市公司走上了并购的道路。企业通过并购，可以实现规模经济、进行资源整合、节约交易成本，进而在市场竞争中获得优势地位。在并购过程中，被并购方往往希望以较高的估值被收购，而并购方则期望被并购方能在未来为企业带来较高的业绩。但由于信息不对称以及市场环境变化等问题的存在，并购方往往无法对被并购企业的价值做出完全合理的评估，而某些并购方也希望通过高溢价收购来做高股价，因此，出现了越来越多高商誉并购的情况。高商誉并购在日后若未给企业带来大于正常报酬的预期收益，就需要计提商誉减值准备，商誉减值准备的计提具有较大的灵活性与主观性，因此，其数额大小已成为影响企业业绩的一个重要原因。

二、商誉的现实表现与经济含义

商誉通常是指同行业、同等条件下，由于企业具有有利的地理位置、良好的经营状况与企业形象、悠久的历史、杰出的员工、稳定的客户等多方面的原因，所能获得的高于正常投资报酬率而形成的超额利润。商誉可以分为自创商誉与外购商誉。根据现行的会计准则规定：“只有在非同一控制下的企业合并中，购买方支付的合并成本大于被购买方可辨认净资产公允价值份额的部分，才能确认为商誉。”商誉无法单独通过出售实现增值，也无法单独用以对负债进行清偿，但从本质上来说，商誉是企业所拥有的、在企业合并中所确认的一项不可辨认的资产。从经济含义的角度来看，商誉即并购的额外代价。

商誉并非独立存在，而是通过与企业中其他固定资产、无形资产等相结合来发挥效用，在未来为企业带来现金净流入。同时，商誉的价值具有较大的不确定性，会随着时间的变化而改变，既会受到与其组合的其他资产价值变动的影响，也会与企业的内外部环境密切相关。商誉的成本难以进行确认与计量，在合并过程中，确认的商誉往往是参与并购的双方进行协商议价后的结果，并没有确定的评估标准，因此，具有较强的主观性。

三、商誉减值的会计处理规定

商誉应当结合与其相关的资产组或者资产组组合进行减值测试。进行减值测试时，资产组或者资产组组合的可收回金额低于其账面价值的，应当确认相应的资产减值损失，减值损失应当先抵减分摊至资产组或者资产组组合中商誉的账面价值，再根据资产组或资产组组合中除商誉之外的其他各项资产的账面价值所占比重，按比例抵减其他各项资产的账面价值。在对商誉进行后续计量时，初始确认后的商誉应当以其成本扣除累计减值准备之后的金额进行计量，商誉减值损失一经确认，后续期间不得转回。

会计准则中对于商誉减值的会计处理符合相关性与可靠性的原则，能更好地反映企业的实际经营状况，提高会计信息质量，为会计信息使用者进行决策提供有效的信息。但是在对商誉进行减值测试的过程中，会受到多种因素的影响，减值金额的确定在很大程度上依赖于会计人员的职业判断，这不可避免会具有一定程度的主观性。在进行会计处理时，商誉减值准备计入资产减值损失，直接对当期利润产生影响，因此，管理者有较大的空间通过控制商誉减值的数值进行盈余管理。

四、商誉减值与盈余管理

1.盈余管理的含义和分类

盈余管理是企业的管理层对会计报告的盈余进行调节，包括真实的盈余管理与应计项目的盈余管理。真实的盈余管理是指企业通过处置固定资产、无形资产等，对当期会计利润进行一次性的调节；而应计项目的盈余管理则是通过收入费用的提前或推迟确认、资产减值等手段来调节利润，其不会改变实际的现金流，但会降低财务信息的可靠性，进而会误导信息使用者的决策。。

2.商誉减值在盈余管理中的作用

正常情况下，企业在年末对商誉进行减值测试时，应基于历史实际经营数据、行业的发展趋势、国内国际的经济形势等，制定最近一期财务预算和未来规划目标，根据过往表现，确定未来收入的增长率、未来经营利润率等，从而编制未来 5年的净利润及现金流量预测，并根据特定的减值迹象，合理判断商誉减值准备的计提金额。上述迹象包括：公司内外部环境变化、预期未来现金流与净利润金额持续恶化、相关产业政策发生不利变化、核心产品更新换代、并购标的业绩为达到承诺甚至出现亏损等。

然而，由于缺乏统一的判断标准，很多企业利用商誉减值数额提取存在的空间，进行盈余管理。通过对上市企业所披露的年报分析发现，很多企业出现营业收入较大幅度增长，但净利润却没有产生相应增幅的现象，原因之一就是大规模计提商誉减值准备。例如：新力金融2017 年年报显示，当年实现的营业收入约为 6.33 亿元，较上年同比下降 21.95%，净利润为亏损约 3.09 亿元，较 2016 年同比下降 289.8%。据了解，新力金融在2015 年完成了对德信担保、德善小贷等公司的收购，然而，其标的资产并未达到交易时的业绩承诺，新力金融2017 年度计提了共计 3.52亿元的商誉减值准备，由此导致了业绩大额亏损。

企业当期在出现较高盈利或亏损时，都有可能通过调节商誉减值准备的数额进行负向的盈余管理。根据原公司法的规定，连续亏损两年的上市公司会面临“ST”的风险，连续亏损三年，则会被终止上市。上市企业在首次出现亏损的年份里，如果预计在未来的两年内亏损状态继续保持，企业仍然无法实现盈利，那么管理层就会采取行动，使其当年收益大幅下降。商誉减值准备的计提存在较大的主观性与灵活性，因此，之前的高商誉并购为企业计提大量的商誉减值准备提供了可能性。对于长期投资者来说，与短期业绩相比，他们更关心企业的长期盈利能力，所以，投资者对于一次性的损失可以接受。企业管理者正是利用投资者的这种心理，在业绩出现亏损的当年计提大额商誉减值准备，为下一年的扭亏为盈做准备，也就是通常所说的“洗大澡”行为。而在企业当年盈利较高的情况下，可能会通过计提较高的商誉减值准备来平滑利润，向投资者传递企业经营前景良好的信号，以提高投资者信心，以后年度若出现亏损，也可以将之前的利润转移至亏损年度，使企业的财务报表反映出利润持续稳定的增长趋势，同时，在当年还能减少税金缴纳的金额。

股东与企业高管之间存在信息不对称，信息不对称会引发代理问题，解决代理问题的一个有效措施，就是采取薪酬激励政策。权责发生制下的利润是评价企业管理者受托责任履行情况的重要指标之一。将企业的经营业绩与管理者的个人薪酬挂钩，可以在一定程度上缓解代理问题，且有利于企业实现股东价值最大化的目标。但是在实际情况中，管理者并不是完全理性的，可能会出于个人利益进行正向的盈余管理。因此，在当期利润水平较低的情况下，企业高管为了做高业绩，保证自己的薪酬，即使之前的高商誉并购并未给企业带来预期的报酬，存在减值的迹象，管理者也会少提甚至不提商誉减值准备。另外，企业若对高管采取股权激励政策，将高管的薪酬与企业的股价挂钩，如果出现大额商誉减值准备计提的情况，会向资本市场传递不利信息，进而造成投资者对企业的未来预期下降。根据有效市场假说，投资者对企业未来前景的预期下降会反应在股价上，导致企业的股价下降，进而损害高管的个人利益。因此，对高管采取股权激励的企业，也倾向于不提或少提商誉减值准备。

由于商誉减值准备计提与盈余管理之间的密切关系，上市公司商誉减值准备的计提时机选择就显得至关重要。根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》的规定，对企业合并所形成的商誉，企业应当至少在每年年度终了进行减值测试。但这也带来了一些问题，首先是对于减值证据的确定，未来的宏观经济环境和行业整体环境处于不断的变化之中，客观证据也可能发生变动；其次是对于折现率与未来经营利润率等的确定，对于商誉的计提金额的确定也会产生较大影响。企业在确定计提时机时，具有较大的弹性，若企业存在盈余管理的动机，一是可能选择定期计提一定数额的商誉减值准备，以减少集中计提产生的负面影响；二是可能平时不计提，在某个时点进行大幅计提，为后续利润大幅增长做准备。

五、结论

从企业的角度来看，应该减少盲目进行高商誉并购的行为。高商誉作为并购的额外代价，并不会推动企业的营业收入，反而恶化了企业的总资产报酬率与投资报酬率，虽然短期上暂时美化了企业的业绩，但是从长期来看，高额的商誉减值准备计提给企业未来带来了巨大的业绩亏损风险，这不利于企业的长期稳定发展。同时，企业可能通过对商誉减值计提的数额和时机的操纵，进行盈余管理，这会降低上市公司信息披露的质量和财务报告的含金量，从而降低资本市场的效率，损害了投资者的利益。从会计准则的建设来说，应进一步规范上市公司商誉减值的会计处理及信息披露，督促会计师事务所等机构，加强对于商誉减值事项的审计，提高资本市场会计信息披露的质量，更多地强调商誉的经济后果而不是关注商誉本身的概念。