新能源光伏发电企业融资风险及应对策略

刘 焱

（中核汇能有限公司西北分公司，甘肃 兰州 730000）

2020年，中国政府提出碳排放新目标，力争二氧化碳排放2030年前达到峰值，2060年前实现碳中和。目前中国的能源体系是以化石能源，其中主要是以煤炭消费作为重要支撑，而大力减少煤炭消费实现电力低碳转型是实现碳中和的重要手段。新能源发电作为低碳电力的代表，已迎来快速发展的重大机遇。

一、概述

1.新能源发展现状

截至2019年底，我国新能源（风电和太阳能发电）发电装机容量约4.1亿千瓦，同比增长8.6%。其中国家电网有限公司经营区新能源装机3.5亿千瓦，同比增长16%，同比增长13.7%；分布式光伏发电新增装机1072万千瓦，占全部太阳能发电新增装机的44%，同比提高1.9个百分点，（全国能源信息平台）新能源的清洁能源替代作用日益突显。

2019年，新能源消纳水平创新高，发电量及其占比持续“双升”，新能源发电量5435亿千瓦时，同比增长28.2%，；新能源发电量占全国发电量的8.6%（资料来源：国家能源局）。

2.新能源光伏发电现状

截至2019年，全国新增光伏发电装机0.30亿千瓦，到2019年底，光伏发电累计装机达到2.04亿千瓦。2019年全国光伏发电量达2243亿千瓦时，首次突破2000亿千瓦时，同比增长26.3%，光伏利用小时数1169小时，同比增加54小时。

近年来，中国光伏发电技术持续进步，无论是光电转换、设备制造还是具体应用，其技术水平都有了较大的提高。随着技术的进步，光伏发电项目EPC价格从2014年的9元降低至2020年的3.5元，新能源光伏发电企业投资成本大幅降低。

二、新能源光伏发电企业融资现状

光伏发电项目具有建设期短、付款时间集中、付款金额大的特点，尤其是光伏竞价项目和“领跑者”项目。从国家能源管理部门组织方案确定、招标、确认投资方，到开工建设、满足电价要求时间并网，整个周期约8个月。光伏电站建设主要包括光伏区支架及组件、交直流电缆敷设、汇集线路连接、逆变及升压设备建设、送出线路建设、开关站电气设备安装等。中国西北地区由于项目建设条件好，土地多为戈壁滩、荒漠化草地，送出线路架设便利，非技术成本较低，项目从开工建设到并网发电约为5个月时间。结合新能源光伏发电项目建设周期和付款强度，企业融资现状具有以下特点。

1.融资金额大、周期长

新能源光伏发电企业融资金额大，通常情况下，项目外部融资占到项目总投资的80%。目前西北地区投资建设装机规模10万千瓦的光伏电站，总投资约为3.5亿元，需要外部融资2.8亿元。在光伏发电项目建设过程中，最主要的发电设备光伏组件投资占比较大，由于光伏发电项目通常涉及保电价因素，如不能按期并网将导致电价降低。因此，光伏组件在项目并网前成为紧俏资源，组件生产厂家收到货款后才会安排发货，大额货款的按期支付直接影响整个工程建设进度。

融资时间长，目前中国新能源光伏发电企业项目融资周期一般为8到10年，其中含1年还本（金）宽限期，项目运营后通过自身积累逐年归还贷款本金。

2.融资方式较少

目前，中国新能源光伏发电企业融资多采用银行贷款或融资租赁方式，风险投资、私募股权等融资方式在新能源行业领域应用较少。银行贷款的优点为还本付息均衡，还款压力小，缺点是审批流程严格，获取融资难度高；融资租赁的优点为审批速度快，缺点是还款期内，前期支付本息金额较大，对企业现金流状况要求较高。

近年来，各银行的信贷政策以安全、稳健性为侧重点，对于较小规模、投资人实力较弱的光伏发电企业，在项目融资审批过程中采取谨慎态度，使得多数新能源光伏发电项目虽已取得备案文件等合规性前期手续，但是，最终只能采用融资租赁方式进行融资，对项目运营期的现金流造成较大压力。

三、新能源光伏发电企业融资风险分析

在新能源光伏发电企业融资过程中，受宏观政策、资金成本、融资渠道较少等外部因素的影响，通常存在以下融资风险。

1.宏观政策风险

近年来，政府部门陆续出台了一系列新能源产业政策，以完善项目规划建设、加速新能源补贴退坡、推进新能源平价上网、建立新能源消纳保障机制为重点，推动新能源健康、高质量发展。截至2021年，中国将实现新能源项目平价上网，所谓平价上网，即项目上网电价执行当地脱硫燃煤标杆上网电价，无项目度电补贴。以西北某省为例，2019年新建的Ⅰ类资源区地面光伏电站项目实行公开竞价，竞价上限为每千瓦时0.40元（含税），电价中包括当地脱硫燃煤标杆上网电价0.3078元（含税）和补贴电价0.0922元（含税）。到2021年实行平价上网后，该省新建地面光伏电站项目均执行当地脱硫燃煤标杆上网电价0.3078元（含税），电价降幅达23.05%。去补贴化造成项目电价降低，项目投资收益随之下降，进而在项目融资过程中影响金融机构对项目的整体评估。

2.偿债风险

新能源光伏发电企业一旦确定项目融资方式，就决定了项目运营期间的偿债方式，因此融资方式的选择显得尤为重要。以融资租赁为例，签约放款时需要按照融资额的比例一次性支付手续费，还款期归还本金的方式多为等额本金、按季支付，还款前期支付的利息较高，从而对企业的现金流会造成较大压力，易出现还款逾期风险。

3.放款风险

在签订融资协议时，出于稳健性考虑，金融机构一般会提出放款前置条件，对放款进行约束。例如，在光伏发电项目取得电网公司对该项目接入系统批复意见后才可放款。在实际操作过程中，新能源光伏发电企业与金融机构签订融资协议后，如企业未取得电网公司对项目的接入系统批复意见，金融机构不予放款，此类风险直接影响整个项目建设进度，会对项目整体收益造成很大影响。新能源光伏发电企业在实际融资过程中，已出现过因放款前置条件制约项目放款的情况。

4.成本风险

新能源光伏发电项目投入运行后，折旧费和财务费用是运营期间最大的成本费用支出，占到总成本费用的85%以上。在项目实施过程中，如项目发生超预算、未能按期并网、使用高成本融资的情况，均会导致企业后期运营盈利困难。

为确保新能源光伏发电企业取得好的经营业绩，使投资人能够获取预期的投资回报，新能源光伏发电企业对上述融资风险需要高度关注。

四、新能源光伏发电企业融资风险的应对策略

为应对上述融资风险，本文认为可以采取以下应对策略：

1.加强宏观政策研判

深入研究国家出台的最新行业政策，确定企业发展投资方向，优先选择脱硫燃煤标杆上网电价高或建设条件好的区域开发投资项目，通过争取较高电价、合理压减项目建设周期等有效措施降低项目总投资，争取好的预期收益，为项目融资创造有利条件。

2.提升企业风险管理能力

加大融资风险培训力度，树立企业全员风险管理意识，加强制度建设，建立健全风险控制体系，加大资金管控力度，严格按照项目建设节点筹集、使用资金。建立偿债预警机制，定期对企业营收情况开展分析，在项目偿债出现问题前，及时发出预警，避免出现偿债逾期现象。

3.提升项目管理能力，降低工程造价

结合光伏发电项目类型和实际情况，重点强调和突出设计优化工作，包括电缆选型优化、容配比优化、支架类型优化、新材料、新技术应用优化等方式，一般可降低可研造价的5%～8%。强化工程管理，严格控制工程质量和关键工期路径管理，有效降低重复性工作、减少不必要失误和差错，在最佳设计工期内达成项目并网目标。

4.加强财务分析，开展经营测算

企业财务部门应建立融资测算模型，以项目总投资、融资金额及利率等实际情况设置测算边界条件，对项目运营期的现金流状况、还本付息能力和盈利能力进行整体预测，根据测算结果，为企业管理层提供决策依据，在项目融资过程中选择最有利的融资方式。

5.建立融资备选方案

在开展项目融资过程中，与多家金融机构开展合作，除选择条件最有利的金融机构进行融资外，同时再确定一家条件接近的金融机构作为备选方案。在项目融资过程中，一旦发生放款风险时，可及时选择备选金融机构进行融资，确保项目建设资金需求。

6.加强与金融机构的沟通交流和谈判能力

定期加强与金融机构的沟通交流，获取融资市场最新动态。在融资谈判、签约过程中注意维护自身权益，按照自身还款能力，约定合理的还款计划，认真审核融资协议，提前规避融资协议中的不利条款。融资协议签订后，企业与金融机构要认真履行各自的权利义务，切实履约，避免违约情况的发生。

五、结语

新能源符合国家发展需要，是未来大有可为的产业，新能源光伏发电企业一定要做好政策研究，积极拓宽新的融资渠道，提供强有力资金保障，加强自身风险防控能力，为企业高质量、快速发展夯实基础。