中国太保财务状况分析

焦爽 行远

摘 要：2020年处于发展期的保险行业被迫加快了線上转型的步伐，为全面深入地了解我国保险行业的发展现状，本文选取了保险行业排名第三的中国太保作为分析对象，对其近年来的财务状况进行了杜邦分析以及横纵向比较分析，分析发现保险行业集中度较高，且中国太保的企业净利润风险较大。

关键词：中国太保;财务状况;杜邦分析

一、中国太保概述

中国太保的全称是中国太平洋保险股份有限公司，成立于1991年5月13日，属于金融领域下的保险业，经营多元化保险服务，包括财产保险、人身保险和养老险及年金等。在证券市场上，中国太保于2007年12月25日在上海证券交易所上市，首次公开发行10亿股普通股，股票代码为601601;2009年12月23日在香港联合交易所主板上市，向全球公开发售H股，股票代码为02601。市场经济体制下，由保险公司、保险中介机构、再保险公司、保险资产管理公司等市场主体组成的统一开放、竞争有序、充满活力的保险市场体系正在逐步建立，整体上呈现垄断竞争的行业结构。如今的保险业还处于行业生命周期的发展阶段，从“量”上来说已是保费3.08万亿元、总资产18万亿元的全球第二大保险市场，成绩可谓斐然。但从“质”上来说，无论是保险深度、保险密度，还是保险市场的业务结构、市场环境，都与其他国家存在一定的客观差距，还有很大的发展空间。

二、中国太保财务分析

（1）杜邦分解

对中国太保2019年年报的财务数据进行如下所示的杜邦分解，以净资产收益率为核心，通过财务指标的内在联系，系统、综合的分析企业的盈利水平。

通过杜邦分解，可以看到中国太保的获利能力有三个“发动机”：由公司经营管理而产生的销售利润率;由投资管理产生的总资产周转率以及由融资政策驱动的财务杠杆。其中，总资产周转率为0.27，对中国太保的净资产收益率产生了一定的负面影响;经营管理和融资政策为其带来了可观的收益率。

（2）纵向比较

选取中国太保近5年来的财务数据，计算得到杜邦分解的相关指标，如下表所示：

通过对中国太保近5年杜邦分解指标的纵向对比分析，可以看到其盈利能力呈现上下波动的不稳定趋势，仅2016年净资产收益率跌31.4%，而2019年净资产收益率涨29.6%，上下波动幅度较大。而净资产收益率的不稳定性主要来源于总资产收益率的波动性，而财务杠杆的相对稳定性在一定程度上对冲了总资产收益率的波动性，从而削弱了净资产收益率的波形幅度。总资产收益率的不稳定性源于销售净利率的波动性，从2015年至今总资产周转率一直保持在0.26-0.29之间，但销售净利率却上下浮动2.76%，可见，中国太保在净利润方面存在较大的不确定性风险。

（3）横向比较

选取我国保险业排名前5的企业：中国平安，中国人寿，中国太保，中国人保和新华保险，利用同花顺软件搜集得到其2019年的杜邦分解相关财务指标，如下表所示：

通过上表对行业前5的横向对比可得，2019年中国太保的各项指标都处于正常水平。但是，其作为行业第三，和行业前两位相比，财务杠杆和销售净利率稍稍偏低，总资产周转率相对较高;和排名第五的新华保险相比，净资产收益率、财务杠杆和销售净利率三项指标都已显得有些逊色。总体来看，中国太保的盈利能力和它所处的行业第三地位相匹配，但和行业第一中国平安的差距较大。

三、结论

本文通过对保险行业的经济状况，对中国太保近年来的财务状况进行杜邦分析以及横纵向比较分析，发现以下两点结论：1）保险行业集中度较高，中国平安、中国人寿、中国太保等几家企业占绝大部分的市场份额，其中中国平安的财务状况相对较好。2）中国太保的企业净利润风险较大，杜邦分解中其销售净利率浮动以及净资产收益率的负面影响均较大。

参考文献

[1] 薛敏，沙晓君.新冠肺炎疫情对中国经济的影响及应对[J]. 中国经贸导刊（中），2020（04）：4-5.

[2] 清华大学国家金融研究院院长朱民：中国经济3月中开始触底反弹[EB/OL]. [2020-04-21]. https：//china.huanqiu.com/article/3xvhdtCgiZp.

[3] 黄少安.疫情不会影响中国经济总体向上向好的态势[J]. 中国党政干部论坛，2020（04）：83-85.

[4] 王彤.保险业经营发展分析[J].合作经济与科技，2020（14）：52-53.

[5] 董方冉.保险业：保持高质量稳健发展[J].中国金融家，2020（04）：79-80.

作者简介：焦爽（1999-），女，河南漯河，本科在读，管理类;

行远（1999-），女，河南焦作，本科在读，工业工程。