永州市新型城镇化 系统性融资资金供给平衡分析

许达志 姚俏 蒋婵 潘如芳

摘要：文章利用永州市全社会固定资产投资资金供给历史数据，结合永州市新型城镇化的发展目标，从预算内资金、国内贷款、利用外资、其他资金等方面测算出在2016～2020年的资金供给基本值以及潜力挖掘目标，并综合资金需求，对永州市未来城镇化各领域发展的资金供求平衡进行分析。

关键词：新型城镇化;系统性融资

一、永州市全社会固定资产投资资金供给情况

通过对2006～2015年永州市社会固定资产投资的资金供给来源情况展开分析，可以发现2006～2015年以来，永州市资金供给总量持续增长，年平均增长率为36%。自2011年起，全社会固定资产投资只统计500万以上固定资产投资，因此对永州市过去十年间的各类别供给资金的增长率以2011年为时间节点，分两个阶段进行分析。

“十一五”期间，国家预算内资金平均增长率为77.62%，国内貸款年平均增长率为97.34%，利用外资年平均增长率为22.66%，自筹资金年平均增长率为42.02%，其他资金年平均增长率为50.5%。

“十二五”期间，国家预算内资金平均增长率为45.38%，国内贷款年平均增长率为20.26%，利用外资年平均增长率为10.52%，自筹资金年平均增长率为32.16%，其他资金年平均增长率为18.21%。

将各类资金来源所占比重进行分析，可以看出，利用外资占资金总供给比重不高，且在2006～2015年占比波动不大，较为平稳，平均占资金供给比重为2.5%;国家预算内资金占资金总比重呈逐年上升趋势，但波动较小，平均占资金总供给比重为9.97%;国内贷款大体上经历了先上升再下降、再缓慢回升，平均占资金总供给比重为11.37%;其他资金平均占资金总供给比12.03%;历年自筹资金均占资金总供给最大比重，且有一定程度的上下波动，平均占资金总供给比重为62.62%。从各占比的趋势来看，自筹资金所占比重呈现一定的上升趋势，而利用外资、其他资金所占比重呈下降趋势，国家预算内资金和国内贷款所占比重变化不大。

从各种资金来源变化情况上看，2011～2015年以来各种资金来源渠道的占比相对稳定，变化趋势不明显。充分说明目前永州市投资增长主要依靠地方自筹、国家预算内资金和其他资金的支持，在国内贷款和利用外资方面非常薄弱，融资渠道较为单一、金融业发展滞后，对市场化资金的吸引力不大。随着近年来全球经济形势下行压力持续，发达国家推出“再工业化”和制造业回流，永州市利用外资的资金供给波动较大，且在2014年达到历史最低，为1.8亿元。

二、永州市城镇化资金供给的预测

城镇化资金供给预测分为两个层面，第一个层面是基本值，第二个层面是目标值。固定资产投资资金供给的基本值可以描述为在正常的国内外经济环境下、正常的固定资产投资环境下，正常的金融市场环境下，按照历史规律预测固定资产投资所能提供的资金总额。对于基本值的预测，采取的方法是根据相应的资金来源渠道参照历史情况，按照自然增长进行预测。而目标值是在基本值的基础上，在挖局永州市资金供给潜力、强化市场制度建设、完善市场主体、丰富金融品种的条件下，可以提供的资金总额。对目标值的预测是在按历史规律预测的前提下，综合考虑与全省水平比较，进一步明确相应渠道的供给潜力。

（一）国家预算内资金供给预测

1. 国家预算内资金供给基本值预测

运用指数平滑模型对国家预算内资金供给进行预测，该方法是最常用的经济预测方法之一，能够消除时间序列的偶然变动。模型预测显示，永州市在2016～2020年间国家预算内资金总供给为1726.4亿元。

2. 国家预算内资金供给挖潜目标值预测

根据永州市国家预算内资金供给基本值的预测，2016～2020年永州市国家预算内资金年均增长率为11.18%，低于2003～2013年永州市固定资产投资中国家预算内资金年均增长率32.38%。随着“一核一群一带一圈”战略实施，永州市将形成区域城镇发展新格局，应千方百计加大国家预算内资金的投放力度，努力实现国家预算内资金供给赶超全省平均水平。按照过去十年，全省固定资产投资中国家预算内资金年均增长率来预测永州市国家预算内资金总供给为3337.04亿元。

3. 国家预算内资金供给预测结论

按照上述两种思路，预测永州市在2016～2020年间预算内资金供给基本值为1726.4亿元，目标值为3603.32亿元。永州市国家预算内资金供给存在1610亿元的挖潜空间。

（二）国内贷款资金供给预测

1. 国内贷款供给基本值预测

运用指数平滑模型对国内贷款供给进行预测，结果预计永州市在2016～2020年间国内贷款资金总供给为897.5亿元。

2. 国内贷款供给挖潜目标值预测

根据永州市国内贷款资金供给基本值的预测，2016～2020年永州市国内贷款资金年均增长率为8.13%，低于2003～2013年湖南省固定资产投资中贷款资金年均增长率21.47%。作为湘南承接产业转移示范区，未来随着永州市经济发展和金融环境的不断改善，应该想方设法加大对国内贷款的吸引力度，努力实现国内贷款资金供给赶超全省平均水平。按照过去十年，全省固定资产投资中国内贷款年均增长率来预测永州市国内贷款资金总供给，结果为1618亿元。

3. 国内贷款供给预测结论

按照上述两种思路，预测永州市在2016～2020年间国内贷款资金供给基本值为897.5亿元，目标值为1618亿元。永州市国家预算内资金供给存在720.5亿元的挖潜空间。

（三）利用外资供给预测

1. 利用外资供给基本值预测

运用指数平滑模型对利用外资资金供给进行预测，结果预计永州市在2016～2020年利用外资总供给给96.2亿元。

2. 利用外资资金供给挖潜目标值预测

根据永州市利用外资资金供给基本值的预测，2016～2020年利用外资的年均增长率为7.63%，低于2003～2013年全省固定资产投资中利用外资14.56%的年均增长率。随着“一带一路”战略的推进，永州作为对接东盟“桥头堡”、湘南承接产业转移示范区的能力将进一步加强，应加大对外资的吸引力度，努力实现利用外资供给赶超全省平均水平。由于近年来，永州市利用外资波动情况较大，以过去十年利用外资的均值为基数，按照过去十年湖南省固定资产投资中利用外资年均增长率来预测永州市利用外资的供给，结果为110.54亿元。

3. 利用外资供给预测结论

按照上述两种方法，预测永州市在2016～2020年，利用外资供给基本值为96.2亿元，目标值为110.54亿元。

（四）自筹资金供给预测

1. 自筹资金供给基本值预测

自筹资金是指用于进行固定资产投资的上级主管部门、地方和企、事业单位的自筹资金。运用指数平滑模型对自筹资金供给进行预测，结果预计永州市在2016～2020年自筹资金总供给为9150.14亿元。

2. 自筹资金挖潜目标值预测

永州市要提高自筹资金的供给，争取自筹资金的增长速度赶超全省水平。按照该思路，以2014年为基础数据，之后每年按照全省2003～2013年自筹资金的年均增长率30.33%，预测2016～2020年自筹资金供给目标值。预测得出2016～2020年永州市自筹资金供给为14680亿元。

3. 自筹资金供给预测结论

按照上述两种方法，预测永州市在2016～2020年自筹资金供给基本值为9150亿元，挖潜目标值为14680亿元，永州市自筹资金供给存在5530亿元的挖潜空间。

（五）其他资金供给预测

1. 其他资金供给基本值预测

运用指数平滑模型对其他资金供给进行预测，结果预计永州市在2016～2020年其他资金总供给为992.62亿元。

2. 其他资金供给挖潜目标值预测

永州市要提高其他资金的供给，争取其他资金的增长速度赶超全国水平。按照该思路，以2011～2014年的（新统计标准下）均值为基础数据，之后每年按照全省2003～2013年其他资金的年均增长率30.13%，预测2016～2020年其他资金供给目标值，结果显示其他资金总供给为1744.85亿元。

3. 其他资金供给预测结论

按照上述两种思路，预测永州市在2016～2020年其他资金供给基本值为993.63亿元，挖潜目标值为1744.85亿元。永州市其他资金供给存在752.23亿元的挖潜空间。

三、永州市新型城镇化发展资金供给预测结论与平衡分析

按照给予历史规律和给予未来发展目标两种预测思路，得出永州市在2016～2020年固定资产投资资金供给基本值为12861亿元，挖潜目标值为21488亿元，挖潜空间为8627亿元。根据湖南省历史平均增长水平预测的融资目标值与永州自身融资基本值之间差距较大。根据当前永州经济社会发展水平和所处的阶段，在“十三五”期间永州新型城镇化融资要达到湖南省同期平均水平存在一定的困难，因此在分析资金平衡时考虑供给基本值作为资金平衡的目标。

在完成资金供需量上平衡的同时，在新型城镇化建设融资过程中应注意以下几个方面：加强城鎮化建设规划的管控，稳定融资双方的预期;融资主体多元化，破解融资瓶颈;融资方式市场化，增强融资可持续性;合理引导房地产投资，拓宽基础设施融资渠道。

参考文献：

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