人民币对国际外汇市场的影响研究

摘要：随着我国综合国力的提升，人民币汇率形成机制的逐步完善，人民币的影响力也在逐步递增，在这样的背景下，本文对人民币国际化对国际外汇市场的影响进行研究，同时对我国目前人民币国际化存在的问题及障碍进行了分析，为推动我国人民币地位的进一步提升，我国还应加强金融领域的改革开放，促进人民币三大货币职能的均衡发展，推动在岸—离岸市场的良性互动。

关键词：人民币国际化;货币职能;在岸-离岸金融市场

1.引言

近年来，随着我国人民币汇率形成机制逐步完善和金融开放，外汇市场调节能力和市场成熟度逐步提升。面对复杂多变的外部环境，我国经济运行总体平稳，人民币汇率弹性增强并基本稳定，国际收支保持基本平衡。中国作為世界经济第二大国和第一贸易国，同时随着“一带一路”建设的推进，人民币国际化也迎来了新的发展机遇。伴随着中国经济的平稳增长，人民币汇率机制的不断改革，人民币跨境结算的稳步推进，金融基础设施的逐渐完善，在岸-离岸市场的良性互动，人民币对国际外汇市场的影响也在不断的加深扩大。

2020年初新型冠状病毒在全球的快速蔓延，海外股市大幅波动，得益于国内疫情防控措施的有效，快速，疫情获得极大的缓解，同时，外资加速流入中国资本市场势头明显，全球主要经济体竞相降息，进一步凸显了人民币资产的配置价值，此时人民币资产在全球范围内性价比快速提升。与此同时，自2001年年底加入世界贸易组织（WTO）以后，我国经常账户顺差与GDP之比从2001年的1.3%升至2007年的9.9%的最高值;随后逐步回落，2016年以来一直维持在2%以内，表现了我国内部经济结构逐渐优化，与外部经济逐步平衡。

本文之后部分的安排如下：第二部分介绍人民币国际化进展以及对国际外汇市场产生的影响，第三部分人民币国际化带来的问题及对国际外汇市场带来的风险，第四部分为本文的结论以及相关的建议。

2.人民币国际化进展及对外汇市场的影响

人民币国际化“从无到有”，其支付结算功能不断增强，投融资功能不断深化，储备货币功能逐步显现。

2.1人民币可能将会成为主要国际货币之一

1997年的亚洲金融危机和2008年的次贷危机，在“特里芬难题”的约束下全世界意识到过度依赖美元的国际货币体系所带来的严重危害。当前特朗普政权的不确定性，更加加剧了人们对于美元作为世界主导货币的担忧。2016年人民币被正式纳入特别提款权SDR的货币篮，占比达到10.92%，仅次于美元和欧元[1]。人民币作为新兴发展中国家唯一“入篮”货币，增加了SDR的稳定性，同时提高了发展中国家在国际货币体系的地位。随着中国经济持续稳定增长，通过完善“一带一路”金融基础设施的建设，货币互换合作的加深，人民币跨境结算的稳步推进，人民币将逐步发展成为全球关键货币之一[2]。

2.2人民币的国际支付结算及计价功能逐步增强

近年来，跨境贸易支付结算快速增长，人民币结算业务金额从2010年的5063亿元增长到2018年的51100亿元，年均增速为33.5%。且根据人民银行披露的数据显示，与我国发生人民币跨境业务的国家和地区达242个，发生业务的企业超过34.9万家，银行超过386家。目前已有30多个货币当局与中国央行签署了货币互换协议，超过60个国家或地区将人民币列为外汇储备[3]。

2.3金融领域不断进行改革开放

人民币跨境使用基础设施不断完善，截至目前，人民银行已在美国、德国、法国、南非、韩国、日本、俄罗斯等25个国家和地区建立了人民币清算安排。沪港通、深港通、债券通等管道式开放深入推进，并且随着人民币跨境使用的不断扩大，离岸人民币产品逐步增多，香港作为人民币重要的离岸金融中心，与上海相互促进，境内外金融市场互联互通稳步推进。同时人民币资本账户开放度不断提高，合格境外投资者（QFII），人民币合格投资者（RQFII）的投资额度都有显著的增长。跨境投融资快速增长，金融市场体系投融资功能的不断完善，极大地促进我国形成一个集国际化与多层次一体的金融市场。

2.4人民币汇率改革趋于市场化

从1994年汇率形成机制市场化以来，人民币汇率形成机制逐步完善和金融开放，汇率弹性不断增强，人民币汇率将呈现双向波动，有升有贬的走势，有助于分化市场预期，促进人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。外汇市场调节能力和金融改革开放市场成熟度也将继续提升。

3.人民币发展存在的问题

3.1人民币不同货币职能发展不均衡

近年来我国过于重视人民币结算职能，而忽视人民币计价和价值储备职能的发展。目前人民币的计价功能较弱，跨境贸易投资和国际金融产品仍主要采用美元计价，中国的海外资产存量还十分有限;另外，人民币的国际官方储备货币地位与其他国家相比仍有较大差距，据IMF于公布的2019年第三季度官方外汇储备货币构成，在全球官方外汇储备资产中，人民币外汇储备资产约合2196.2亿美元，占比仅为2.01%，美元仍是全球占主导地位的储备货币，未来人民币官方外汇储备地位的提升任重道远[4]。

3.2金融市场发展不完善及交易成本过高

境外投资者在主体资格、投资额度、产品种类等方面还存在一些限制，较高的交易成本制约了人民币的顺畅回流。另外，国内金融市场改革有待深化，目前缺乏与美元、欧元等货币计价的金融产品相竞争的人民币金融产品。目前在跨境贸易和投资的计价中大部分国家仍对美元有较强的依赖，特别是在大宗商品领域，“石油-美元”机制巩固了美元作为主要计价货币的地位。相比之下，人民币在大宗商品计价、外汇衍生品等方面仍与美元等国际货币有较大差距。

4.结论与建议

总体而言，随着中国经济平稳增长，国际收支项目的稳定，金融领域改革开放持续深化，人民币的地位也将进一步提升，人民币国际化还将稳步前行。中国也应把握住机会，结合“一带一路”建设中的广阔机遇，进一步发展，让人民币成为国际外汇市场中举足轻重的一员，增强世界货币体系的稳定性。

4.1推进以人民币计价的大宗商品交易

中国作为全球最大原油、天然气进口国，大宗商品人民币计价将增强大国因素对全球大宗商品交易的定价权。同时，全球大宗商品交易计价货币一旦形成之后就具备很强的制度惯性与网络特性，有助于使人民币更快成为国际支付结算及计价货币。目前“一带一路”沿线石油，天然气，矿产等能源资源丰富，在能源合作中推进人民币计价的大宗商品期货和现货市场前景广阔。

4.2加强金融基础设施建设，促进“在岸-离岸”市场良性互动

我国应充分利用现有条件，提升国际化层次。综合利用上海国际金融中心地位，提升国内金融市场完善程度，提高香港离岸金融中心的国际地位，大力发展人民币离岸市场，丰富离岸市场人民币金融产品的种类，拓展人民币投资与储备功能，逐渐放松对与资本交易相关的金融服务和外汇兑换的控制。

4.3改善人民币的稳定性和流动性

加快人民币汇率形成机制改革、有序实现资本项目可兑换、加强政策协调并处理好开放的次序;提高金融信息处理和风险监测能力，完善危机预警体系和应对预案，建立健全人民币资本市场的相关法律与监管规则及高效、安全、统一、便利的离岸人民币清算系统。加快产业结构的优化升级并最终实现中高速的经济增长，为人民币的国际储备货币地位提供坚实有效的支撑。

参考文献：

[1]方磊.人民币加入SDR后发挥国际货币职能的理论思考和路径探索[J].当代经济研究，2020（01）：92-102.

[2]王喆，张明.“一带一路”中的人民币国际化：进展、问题与可行路径[J].中国流通经济，2020，34（01）：100-111.

[3]王新.人民币国际化与国际货币体系改革——基于外汇储备的货币功能的视角[J].金融理论与教学，2019（06）：23-26.

[4]马草.人民币国际化发展趋势及其影响[J].合作经济与科技，2020（04）：54-55.

作者简介：郑佳佳（1996-），女，研究生，研究方向：国际商务。