国有企业股权投资风险管理问题探究

摘要：改革开放以来，随着我国社会主义市场经济的发展，私营企业、合伙企业等发展迅速，逐渐在市场经济占据重要地位，国有企业更应紧跟新形势发展的步伐，不断的全面深化改革。国有企业为实现增加资本积累、提高企业的竞争力，通过股权投资的手段，实现了优化资源配置。当前，国有企业在股权投资发展过程中，无论是在投资规模，还是投资数量上，都已经取得了很大的成效，但也遇到了很多的问题，首先考虑的就是风险问题。本文阐述了国有企业股权投资风险管理的内涵及成因，指出了国有企业股权投资风险管理的重要意义，对其存在的问题进行深入剖析，最后探讨了如何优化国有企业股权投资风险管理，旨在为国有企业股权投资创造更大的价值。

关键词：国有企业;股权投资;风险管理

一、引言

在經济全球化的大背景下，为实现企业战略决策目标，许多国有企业都开始进行产业结构的调整。由于金融和市场的强大驱动作用，在保证企业正常的生产经营活动的同时，股权投资成为了企业增加收益的重要手段。国有企业通过股权投资不仅能保证资本的保值增值，增加企业的经济收益，提升企业的投资报酬率，从国有企业长远发展的角度看，还能实现国有企业的经济发展目标。但金融市场瞬息万变，国有企业做好股权投资风险的管理也尤为重要。国有企业为更好地规避风险，应不断创新股权投资管理模式，构建完善的股权投资管理体制，制定科学合理的股权投资策略，以提升企业的经济管理的质量，促进国有企业的高质量发展。

二、国有企业股权投资的内涵及风险成因分析

1.国有企业股权投资及风险管理的内涵

企业股权投资，是指投资者以直接或间接的方式，通过购买其他企业的股票或货币资金、无形资产、实物资产投资到其他企业而获取被投资者股份的经济行为。其目的就是获取最大的经济收益，实现资本的增值。所谓投资风险，是由于投资预期收益的不确定性，对未来的损失应承担的风险，它是企业投资行为的必然产物。所有的投资活动都是利益与风险并行，要想获得可观的经济收益，就可能承担更大的风险。因此，必须加强股权投资的风险管理，对风险进行系统评估、对风险的概率进行测算，对投资风险进行量化，以更好地规避风险，用最小的风险获取更大的收益。

2.国有企业股权投资风险的成因分析

（1）客观原因

我国社会主义市场经济处于改革阶段，国有企业在做出股权投资决策之前，投资的市场环境、国家政策等因素都是复杂多变，且不确定的。这些客观因素的相互影响，必然会使股权投资存在风险。一方面，由于市场环境的变化，引起股票买卖价格的变动，使得股权价格低于投资本金价格时，造成股票下跌，企业就要承受资金减少的风险。另一方面，国家政策对金融市场的调控，银行利率、股票价格等都会引起变动，股权投资与预期的收益不一致时，必然也会带来投资的风险。其中最典型的案例就是亚洲金融危机对国有企业带来的资本冲击，对国有企业的经济带了很大的影响。

（2）主观原因

首先，由于国有投资企业对被投资企业的运营情况的了解不深入、不准确，对股权投资的项目没有进行市场调研与科学评估，缺少详细的预算，使得投资收益不能达到预期的效果，进而带来了投资风险，企业也要面临巨大的经济损失。其次，国有投资企业的项目管理者的专业素质不高，使得投资项目的优势不能得到有效发挥。最后，国有投资企业财务管理制度不健全，不能针对股权投资风险做出合理的核算和监督，不能做好股权风险的预测和控制工作。

三、国有企业股权投资风险管理的重要意义

当前，国有企业要想在激烈的市场竞争中站稳脚跟，就必须多元化地发展经济。股权投资作为国有企业的重要经济活动形式，是一种高回报率的投资方式。高回报率虽然能带来更高的投资收益，但也意味着高风险。国有企业股权投资风险一旦管理经营不当，便会投资失败，甚至使国有企业血本无归。因此，风险管理作为国有企业股权投资的关键工作，它关乎着国有企业股权投资的长远发展。

国有企业股权投资加强风险管理，要注重运用科学的手段，执行国家相关政策和遵守企业内部规章制度，提升国有企业股权投资经济管理的水平。加强国有企业股权投资风险管理，要完善风险管理制度，提升风险管理的能力，创新风险管理模式，从而有利于企业投资经营活动的有序开展，有利于提高国有企业的决策能力，有利于企业获取最大的经济利益，最终提高国有企业的竞争能力，促进国有企业的高质量、快速发展。

四、国有企业股权投资风险管理存在的问题

1.缺乏股权投资风险管理意识

在国有企业股权投资的过程中，由于一般是跨行业的投资，一些国有企业的领导者对股权投资缺乏理智，为了追求规模投资，扩大企业的影响力，不能结合企业本身的经营状况，很冲动的就投资到其他领域，忽视了股权投资带来的各种风险，没有对投资风险进行科学性评估，缺少风险防范意识，不重视风险的控制，最终造成股权投资决策的失败。

2.股权投资行为进行之前信息获取不及时

部分国有企业在股权投资活动之前，由于盲目的股权投资行为，没有及时获取更多相关因素的信息，其中包括政策、法律、文化、投资环境等信息，没有做到尽职调查，没有形成系统的可行性分析报告，并根据这些因素的变化，及时地进行股权投资行为调整。

3.没有建立完善的股权投资风险管理制度

由于管理制度的不健全，没有建立项目责任小组，投资责任落实不明确，进而不能对企业的投资业务进行规范化管理，没有建立有效地投资风险约束机制，进而不能保证投资活动的有序开展。

4.不能进行股权投资风险有效识别

对于许多国有企业的管理层而言，他们不能对股权投资活动各环节可能会发生的风险来源、风险事件、风险征兆这三个要素进行系统性分析，不能确定哪些风险是最为重要的，不能识别风险会引起的后果，风险预警机制建立不完善，不能灵活应用风险识别方法。

5.缺少投资项目后的追踪和评价机制

许多国有企业确定股权投资项目之后，没有相应的工作人员对投资项目进行及时跟踪，并对项目进行科学分析，也没有对突发事件建立应急措施，进而在应对不利的投资时，不能及时终止，使得投资风险进一步加大。

针对以上国有企业股权投资过程中存在的一些问题，加强投资风险的管理迫在眉睫。由于这些问题不仅严重威胁了国有企业股权投资质量，也会影响企业的长远可持续发展。

五、国有企业股权投资风险管理的优化措施

1.构建全面的股权投资风险管理机制

国有企业在进行股权投资时，首先，要适时调整企业内部組织结构，国有企业的股权投资是一项重大决定，它不是简单的领导做出决策、项目部门去执行的一个过程，它需要国有企业内部组织之间的相互协调配合，根据投资需要对当前的职能部门进行重组形成几个大部门，如将决策和计划部门重组成股权投资决策部门，对财务部、审计部重组成股权投资核算监督部门。其次，建立投资监督管理办法和实施细则，加强股权投资的财务内部监督审核制度，要严格执行股权投资风险管理制度，保证股权投资风险管理的各个阶段都能按照制度流程处理工作，实现投资责任制度、授权审批制度等，以规范股权投资管理秩序。最后，运用科学技术手段，借助局域网络对投资管理风险进行控制，进而达到防控风险的目的。

2.加强项目资金融资管理

国有企业股权投资是否融资到充足的资金，是国有企业开展股权投资的关键环节。国有企业应结合企业的具体情况进行投资，尽量减少股权投资的风险。在企业资金周转紧张、筹集资金不充足的情况下，可尽可能寻求投资合作伙伴，不仅资金的问题得以解决，也以降低了股权投资的风险。同时，由于企业股权投资收益获取周期长，国有企业的财务管理者要优化企业资金结构，避免资金周转不畅，影响企业主要产品的生产经营。

3.对投资项目科学评估，优化投资决策

国有企业加强投资决策的管理，首先，提高股权投资风险管理的认识，提高对风险存在客观性、不确定性的认识，掌握股权投资风险管理主动权。其次，建立一支股权投资风险管理团队，或可聘请企业外的专家，对进行投资决策的分析，多渠道获取被投资企业的信息，如借助于银行、律师事务所、资产评估等，并针对股权投资项目，让专业的投资管理团队对被投资企业做详细的尽职调查，形成系统的调查报告，对股权投资项目进行科学的可行性分析，严格评价、审核投资项目;最后，通过股权投资风险管理团队制定完成的投资决策方案，由领导层透明、合理的确定被投资企业和投资项目，做出科学的股权投资决策。

4.重视投资项目的运营管理

在国有企业股权投资项目运营过程中，国有企业应对被投资企业全程监督管理，委派专业的管理责任小组，协助投资企业项目的运营和管理，加强投资项目咨询服务，以保证股权投资项目的高效运转。国有企业的投资项目负责人，也要随时关注资金的去处，确保资金的合理利用。同时，国有企业也要在被投资企业建立反馈机制以及投资风险预警机制，以保证及时地发现风险，避免企业发生不必要的损失。

5.加强国有企业股权投资的财务核算监督工作

国有企业股权投资风险的有效控制，都离不开企业财务核算和监督工作，它贯穿于股权投资风险管理工作的始终，发挥着不可替代的作用。国有企业的财务要定期的分析被投资企业的财务状况以及经营情况，对被投资企业的财务有着全面的了解，真实、客观的分析企业投资收益的变化情况，为国有企业后续投资决策提供依据。当前，根据企业的会计准则的规定，在投资管理的过程中，企业会计核算可采用成本法和权益法两种方法。国有企业的财务应结合企业的实际情况，选择合理的核算方法，进而提高企业的投资收益率。

六、结论

综上所述，国有企业的加大股权投资是为适应新形势的需要，也是企业发展的现实需要，因此面对形形色色的风险也是不可避免的。国有企业必须加强股权投资风险的管理工作，要防患于未然，提高股权投资风险管理意识，不断的建立完善的股权投资风险管理体系，在股权投资项目开展之前做好充足的准备工作，制定科学合理的投资方案，多方位的对股权投资风险进行有效防控，尽最大努力的规避风险，从而保证国有企业股权投资的安全性，最终实现为国有企业投资价值最大化，促进国有企业的健康、可持续发展。

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作者简介：

刘杰，供职于山东融裕金谷创业投资有限公司，会计师。