浅析应付账款中现金折扣的机会成本

朱洛熳

【摘要】当企业面对现金折扣的情况下，企业的信用筹资决策要选择是否接受折扣，本文即对在企业面临现金折扣时的支付决策、机会成本和有关注意事项进行阐述。

【关键词】应付账款  现金折扣  机会成本

随着市场竞争日益激烈，买卖方市场不断扩大，卖方企业为了追求更高的利润必须以卖出更多商品为主要策略，然而企业面对不同的客户所执行的销售方案并非一致，有些客户没有足够资金所以向他们赊销，但是卖方企业害怕承担过多的风险，就会制定计划促使买方提前还清货款，因此就会向买方企业给予更充足的支付期限、更优惠的支付手段，此时买方企业需不需要享受现金折扣，不享受现金折扣时产生的机会成本是多少就需要根据企业自身能力加以判断。

应付账款是用来核算企业因购买材料、商品和接受劳务等有关经营活动而应该支付的款项，比方说A公司向B公司购买商品，然而A公司在取走货物的同时并没有向B公司支付相应的款项，那我们则称A公司的应付账款增加了。现金折扣是卖方在销售商品时，与买方约定的，在一定时间内付款而提供的优惠，此时我们再用AB公司举例，A公司向B公司购买货物时，B公司想尽快的让资金回笼，那么就给予A公司一个优惠“2/10，n/30”，倘若A公司十天内付款，A公司就会获得一个2%的折扣，如果超过10天才付款，那么A公司就不享受折扣，当然A公司不管享受折扣与否，它也必须要在30日内付清账款。在这种情况下，双方存在信用交易，买方若在折扣期内付款，就可以获得短期的资金来源，并且可以获得现金折扣;如果放弃折扣，那么可以在稍微长点的时间内占用卖方的资金但不会享受任何的优惠折扣。

如果销货单位提供现金折扣，购买单位应该尽量争取偿付货款以求获得现金折扣，因为放弃现金折扣的机会成本很高，也就是说在卖方提供给企业现金折扣的时候，企业应当全面的分析本公司的财务状况，以便于大部分公司提供现金折扣时，本公司可以决定提前偿还货款从而获得现金折扣。大多企业在提供现金折扣时，通常折扣率为1%或2%，虽然从表面上看数字不大，但是对于大多数企业而言是放弃现金折扣是一件不明智的选择。

一、现金折扣机会成本的计算

（一）计算方式

从一般的财管教材中大家都可以轻而易举的找到放弃现金折扣的機会成本的计算公式：

机会成本=[CD/（1-CD）]*360/N

此公式中CD表示现金折扣的百分比，N表示放弃现金折扣后延期付款的天数。

然而大多数教材往往只是直接告知公式，却没有告诉公式推理的过程，为说明公式内涵笔者将从时间价值和资金成本两个角度解释计算公式的由来。

1.用时间价值进行阐述

时间价值几乎贯穿了财务管理中的所有知识，假设利率为4%的前提下，A某借给B某10万元，一年后B某偿还给A某十万零四千元，那么这多出的四千元就是由于债权人A让渡了资金一年内的使用权从债务人B手中获得的经济补偿，这些经济补偿也就是资金所带来的回报，回报则被称之为资金的时间价值。

但是怎么样才能把资金的时间价值延伸到放弃现金折扣所产生的机会成本，举一个小例子，A公司买了B公司1000元的产品，B公司为了使资金尽快回拢，降低企业风险，给出的付款条件是“2/10，n/30”。也就是说，A公司在第十天或者十天以内付款，只需要支付980元，在条件相同的情况下，从第十一天到第三十天内付款，则需要支付1000元才可以买到此产品，所以说A企业在第十天投资的980元在未来20天内可以得到的绝对收益是20元，相对收益是2.04%（20/980），因为一般的金融机构向公众提供的利率都以年为单位进行表示，为了数据具有可比性，笔者也将求得的相对收益换作以1年为单位的数字：20/980*360/20=36.73%。，式中第一个20相当于现金折扣的百分比（20=1000*2%），最后一个20相当于放弃现金折扣后延期付款的天数（20=30-10），980=1000-1000*2%。

因此可以得出：放弃现金折扣的机会成本= CD/（1-CD）*360/N。

2.用资本成本进行阐述

资本成本实际就是取得资本所相对应的代价，包括用资费用和筹资费用。资本成本的计算公式为K=年用资费用/实际筹资额。

假设A想买一批货物，但是没有足够的钱支付，此时B表示愿意借500元给A，付款条件还是“2/10，n/30”，A必须第三十天内还清欠款，如果A到时候没有能力偿还款项，则A就必须拿这批货物抵清债务。通俗地说也就是在第十天，A向B借入了490元，如果A比没有在三十天内把490元返还给B，在第三十天，A就必须将价值为500元的货物抵偿给B。A在第十天只需要借款490元，而在第三十天要拿500元的货物还款，因此490元的借款，二十天的用资费用是10元，还做成一年的用资费用则是180=10*（360/20），那么放弃现金折扣的机会成本=180/490=（10/490）*（360/20），这是放弃现金折扣的机会成本公式仍然是= CD/（1-CD）*360/N。

（二）计算效果

A企业想要为厂里的员工购买制服，B服装厂给出的价格是50000元，付款条件是“2/10，1/20，N/30”，在十天内付款，给A企业2%的折扣，在二十天内付款，给A企业1%的折扣，信用期为30天即不可超过三十天付款，且没有任何的折扣优惠。在企业面临这么多的选择中，A企业会做出怎么样的付款计划是值得管理者认真考虑的。

那么将B公司所给出的付款条件中的数据代入之前所推理出的公式，可以得到放弃现金折扣的机会成本，分别是36.73%、36.36%，36.73%>36.36%，我们应该选择利率最大的，因为放弃现金折扣的机会成本相当于是我们的收益，此时我们应当选择10天内付款，但是假设我们改变一下前提条件，此时A企业必须通过借入银行款项支付给B企业达成合作，那么A企业所得到的收益就会变得不同，虽说A企业可以从B企业获得机会成本，但是A企业也要向银行借款需要支付利息，机会成本扣减支付给银行的利息的余额才是A企业的净收益。假设贷款利率为10%，那么十天内付款时，A企业的净收益为1000-49000*10%*20/360=727.78元;二十天内付款时，A企业的净收益为500-49500*10%*10/360=362.5元，此时727.78>362.6，净收益是企业的获利，毫无疑问取最大值，因此选择十天内付款。恰巧两种情况下A企业都应该选择十天内付款，那么十天内付款就是最合理的选择。

因此可以看出一个公司如果放弃现金折扣的机会成本是较高的，如果此公司不能在现金折扣的信用期间内获得高于这一成本率的报酬率，那么放弃现金折扣是非常不理性的，但是如果公司确实当期的短期流动资金短缺，企业要考虑是不是要从其他地方来解决资金问题。例如借入的资金利率低于放弃折扣的机会成本利率，公司则应当在现金折扣期内借入资金，从而享受卖方所承诺的现金折扣，如果太高，那就放弃现金折扣吧，不能让自己有更多的亏损。

二、现金折扣决策制定

（1）倘若企业有足够的资金，企业也有意愿享受因提前付款而取得的收益，同时企业并没有其他的投資项目可以使企业自身可以获得比之更多的利益，那么此时企业应当选择接受另一企业所给予的现金折扣。

（2）倘若企业没有充足的流动资金，但是放弃现金折扣的机会成本相对而言比较高，因此企业不愿意因为资金短缺而放弃现金折扣所带来的收益，现在有什么办法可以帮助企业获得充足的资金使得企业能够有能力提前偿还货款呢？毫无疑问，答案当然是向有能力的企业、机构活人个人借入款项了，但是向谁借入这笔资金又是需要企业进行考虑的事情了。

在有其他机构或者个人愿意借款给本公司的前提下，企业应当在这之间进行选择，选出最有利于本公司获得更大收益的选项，借入款项需要支付给对方相应的利息，那么如果在前提条件不变的前提下，对方给出的利息率越低，企业的收入-利润的差额就会越高，结果就是企业可以获得更多的收益，因此企业应当本着谁的代价小选谁的原则借入资金。那么接下来再进行展开，如果同期银行短期借款年利率远远高于放弃现金折扣的机会成本率，那么选择向银行借入款项还不如放弃对方所给予的现金折扣，放弃现金折扣虽然没有取得收益，但是企业也不会付出更多的代价即选择向银行借款而支付多余的利息费用，显而易见这种方案肯定是不会选择的，因此A企业不能选择银行就要选择向其他金融机构或者个人借款了，借款率要低于放弃现金折扣成本率，企业应当在现金折扣期内用借入其他金融机构或者个人款项来支付货款，享受卖方所给予的现金折扣;当然，如果银行的借款利率低于其他金融机构或者个人的借款利率，那么选择向银行借入款项才是明智的选择。

（3）倘若遇见几个卖方企业都给出了本企业现金折扣的情况，但企业没有足够的资金用以支付全部的货款，那么此时就要在几个公司中做出抉择，在企业可以接受的范围内，选出对自身而言获利最大的一个或几个卖方公司，企业在选择提前支付给哪一个卖方企业的货款时，应该选择现金折扣率最高的企业，此时本企业所得的收益才是最大的。

（4）倘若当前企业内部的短期资产非常紧缺，但又很想取得折扣，从以上几种情况我们则可以知道需要通过借入银行短期借款、借入其他金融机构或者个人的借款来弥补资金空缺从而提前支付货款、享受现金折扣，但是当本企业四处借款时，又刚好触碰到对方所提供的短期借款利率都高于放弃现金折扣成本率，那么企业只能放弃现金折扣来减小损失。

总之，企业不应当忽略现金折扣的作用，企业的成长靠积累，只有经过日积月累、积少成多的努力，才能够汇聚成巨大的能量。虽说对方企业给出的现金折扣率很小，但是只要企业积少成多，不忽视放弃的现金折扣所产生的机会成本，企业未来也会茁壮成长成为参天大树。

参考文献：

[1]石绍炳，朱建红.财务管理教学中关于现金折扣机会成本的解释[J].财会月刊，2011，（12）.