浅析朗源股份商品期货套期保值

朗源股份是一家销售企业，集鲜果的种植、管理、加工、仓储为一体。该公司经营的主要产品为苹果和葡萄干，公司的产品质量在行业内具有良好口碑并远销国外，是我国新鲜苹果和葡萄干在加工出口领域的龙头企业。2017年12月22日苹果期货在郑商所登陆上市，朗源股份成功成为苹果期货的交割库。苹果这种水果与其他水果不同，其适合全年消费季节性较不明显，在苹果成熟之后需要想长期保存就要冷冻存放，但是在后期如果苹果在现货市场的价格下降就会产生较高的经营风险。朗源股份在对期货市场的风险进行充分评估之后，发布了《朗源股份有限公司商品期货套期保值业务管理制度》，并且董事会审议通过了利用不超过5000万元的闲置自有资金为鲜苹果进行套期保值。而朗源股份也成为山东为数不多的积极利用期货市场的上市公司之一。

一、朗源股份有限公司简介

2002年3月，朗源股份有限公司在山东创立；2011年2月15日在深圳证券交易所成功上市，成为山东省农业行业创业板上市公司。公司依托多年来深耕农产品领域所积累的丰富的经验及资源，在国内市场建立了强大的销售网络，在同行业中一直处于领先，在国际上也得到了众多国际高端品牌的一致认可。

二、朗源股份进行商品期货套期保值业务原因分析

（一）地理位置及主要经营产品特性。我国是苹果的生产和销售大国，在2016年也首次成为了苹果出口第一的国家，朗园股份所在的山东省也是我国苹果种植及产量大省。“烟台苹果莱阳梨”在国内享有美誉，而朗源股份正位于烟台，地理位置非常优越同时也具有良好的口碑。苹果现货在近年来的价格波动很大，这种波动可能是由于天气、温度等自然因素的影响，这样在一定程度上就容易造成“果贱伤农”的现象，对种植苹果的农户来说会打击他们的种植积极性；若在苹果产量较低的年份，在加工环节中，加工企业的成本也会提高，会面临来自产业链上游的压力。

（二）公司的行业地位。朗源股份有限公司在果品加工行业的口碑极好，是该行业的龙头企业，由于其多年累积的口碑其产品的销路也在进一步扩大，产品出口到澳洲、中东、欧洲、东南亚、北美等几十个国家和地区，是在国内规模比较大的果品供应商出口企业。苹果期货的上市，将能够起到稳定公司经营业绩的作用，这对果品加工行业龙头企业的朗源股份将起到积极作用。目前，朗源股份是沪深两市唯一的苹果期货概念股，公司在上市以来经营业绩呈现出较大的波动，而随着苹果期货的上市，能在一定程度上稳定公司的业绩也能够改善盈利结构。

（三）宏观层面。我国的苹果出口量位居世界前列，在苹果期货上市之后也可以为我国今后苹果的价格提供指导，从而树立世界权威价格。朗源股份也可以利用其在苹果期货市场的优势，在出口价格的制定上获得一定的主动权，将为公司带来持续的好处。

（四）其他相关方面。苹果期货成功登陆郑商所之后，可以为朗源股份提供新的风险管理的路径，可以利用苹果期货进行套期保值，进一步规避苹果价格下跌或者成本上升之后带来的风险。2018年1月18日朗源股份有限公司获批郑州商品交易所指定苹果期货交割仓库，同时开展车船板交割业务，可以从2018年4月1日起开展苹果期货交割业务，朗源股份成为指定的交割仓库之后，可以利用交割仓库具有的天然优势，从而可以节约部分的运输成本尤其是在大宗购销苹果时。

（五）可行性分析。商品期货套期保值业务对于朗源股份来说在战略层面具有必要性，公司的主要经营产品是苹果等农产品，农产品的周期性和季节性比较明显，产量也随着天气、温度等自然因素而产生变动，且不可控，而这些反映在市场上就会出现较大的价格波动，不利于企业的持续稳健经营。套期保值业务的开展，可以在农产品的价格出现较大波动时规避一定的风险，尽可能的降低公司的损失。

三、结论与启示

套期保值业务的开展是一个漫长和复杂的过程，需要决策者和相关领域的专业人才进行不断的摸索，也需要公司全体人员的积极配合，在实践中不断地总结经验，摸索出一套适合自身的套期保值方法，使公司的风险得到进一步的规避和降低。而在进行套期保值业务时产品的选择主要是其经营的主要产品，这样在期货市场上，可以借助其市场特性利用合适的工具进行风险对冲、价格发现等功能，使得其利润稳定在一定的水平上，尽量避免出现较大幅度的波动，从而提升公司的综合竞争实力。