企业融资结构与资本市场发展分析

于大海

摘要：随着我国市场经济的不断发展，对于企业融资结构与资本市场的发展也提出了诸多要求。我国一部分企业的融资结构不够合理，同时资本市场的结构也存在着一定问题，这些问题使我国一部分中小型创业企业难以从资本市场之中获得相应的资金支持，因此，企业融资结构的调整与资本市场结构的调整就显得势在必行。

关键词：企业;融资结构;资本市场;发展

在进行企业融资结构与资本市场发展分析时，应该从资本市场的发展现状入手，深入分析资本市场发展之中存在的问题，进而找到优化资本市场结构的方法和对策，同时也能够根据我国资本市场的发展现状，为企业融资结构的调整提出可行的意见，进而全面改良我国的融资环境，促进企业融资结构的深入优化。

一、资本市场发展现状分析

我国的资本市场目前正处于经济体制改革的关键时期，我国的经济体制改革是否能够顺利进行，完全取决于资本市场能否健康的发展。根据每年证券市场的成交量来分析，每一年都存在着一定的数值波动。股票市场数值波動的现象主要是上市公司的质量参差不齐，其经营造成了起伏波动的资本投资市场环境。同时，由于股票价格的涨幅与跌幅过大，大量通过股市差价来谋取个人经济利益的投资者涌入股市，助长了股市之中的投机行为，提升了股市市场的换手率，也使市场的整体成交量相差较为悬殊。同时，由于进入证券市场的上市条件较为严格，整个流程也较为复杂，阻碍了我国中小型企业通过资本市场来获得融资的路径，很多中小型企业无法满足证券市场之中股票和债券的交易条件，导致了我国资本市场之中的创业型企业难以得到相应的资金支持，不仅制约了我国中小型企业的总体发展，同时也不利于我国风险投资事业的进步。同时，由于我国目前的体制因素，存在着对于资本市场进行过多行政干预的现象，导致了资本市场难以协调和平衡的发展，难以满足多个企业实际的资金需求。

而从经济学的角度来分析，我国的资本市场有一定的非均衡性，这种情况发生的原因是由于我国的资本市场存在着一定的被动性与滞后性，而且政府对于资本市场的干预和管控过多。随着我国经济体制的不断发展，很多现代化的企业已经开始建立现代化的管理制度与股份制管理方案来迎合资本市场的发展，然而这并没有全面改变我国资本市场非均衡性的现状。从我国企业股份制的组成来说，其投资主体分为国有持股、法人持股、社会公众持股、内部工作人员持股以及外资持股等股权结构划分，然而百分之七十以上的国有股份和法人持股不被制度认可而拒绝交易，这导致了企业内部的股权结构出现了严重割裂的现象，是资本市场出现非均衡性的最主要原因。资本市场的非均衡性发展，会从根本引起企业融资机制不合理的现象，导致企业难以通过多元化的融资渠道获得资金支持，资本市场运作的效率也因此变得低下，这就需要资本市场进行适当的结构调整与优化，从而深入而全面的进行结构的调整与市场的整体变革，满足我国多个企业的实际资金需求。

二、优化资本市场结构的有效策略

在进行资本市场总体结构的调整时，首先应该对于资本市场的现有结构以及股本和期货市场层级进行明晰，从而能够有针对性的解决新发股价虚高的现象。同时，应该对于绩差公司恶意炒股的现象进行严肃处理。鼓励资本市场之中的基金公司向着现代化的资本结构进行重组和转型，提升基金公司在我国资本市场的投资占比，建立完善科学的市场监督制度，从而有效的提升上市公司的市场信誉。对于上市公司的分红制度与利润分配应该加强监督和管理，加强对于内部交易和非法市场操控的打击力度，全面肃清交易场所的非法行为。同时，在进行制度的完善和优化的同时，应该吸收西方先进的资本管理方案，有效的探寻市场的制度化管理理论，并根据我国资本市场实际的发展情况以及融资需求，对资本市场的结构进行深度优化和调整。同时应该结合我国企业微观的实际特性和行业的基本环境，分析宏观经济的总体走势，进而完成企业市场与目标结构调整的总体任务。

三、完善企业融资结构的有效策略

我国当前企业的融资渠道有两种形式，一种是直接性融资，这种融资渠道能够提升企业资源分配的效率，最大程度上为经营管理形势较为良好的企业提供资金支持，进一步提升企业的经营管理水平，从而吸引更加长效的投资。间接性融资渠道在融资过程之中，能够有效避免多种信息获取不对称的情况下，从而有效预防逆向投资的风险，减少由于逆向选择而造成的经济损失。此外，在进行企业融资结构的完善时，还应该注意以下几点：

（一）确保资金需求的合理化

企业进行融资时，首先应该对自身的资金需求进行合理化定位，对于资金数量和资金的投放时间进行严格的掌握和控制。如果资金需求调研不够全面和具体，会出现资金融入不足的情况，从而影响到企业的正常生产与经营，另一方面，资金需求不够合理也会导致融资过剩的情况，使企业融资时融资风险系数增加，降低资金的使用效率。所以，在进行企业融资之前，要对于融资情况进行深入的调研，结合企业发展形势的实际需要，确定资金的使用数量，根据调研情况来进行集资数量的整体定额。同时，应该对于企业的销售情况与整体运行情况来进行销售趋势的总体分析，防止因为过度生产而造成的资源积压。在进行融资后，应该准确把控资金使用和投放的时间点，科学合理的进行资金的投放与回收，从而盘活企业生产经营的整个局面，提升企业融入资金的使用效率和实用质量。

（二）融资来源的有效确认

随着市场经济体制的完善与资本市场的不断发展，企业的融资渠道也越来越多，融资手段也呈现出多元化的发展趋势。然而无论采用哪种融资方式与融资渠道，企业都需要付出一定的融资成本。我国的资本市场之中，银行贷款是融资成本最低的融资渠道，然而审批速度过慢，程序较为繁杂，引入的资金流量也有可能无法满足企业的融资需求;民间借贷的融资成本较高，然而具备着一定灵活性和实用性，然而民间借贷的法治体系相对而言不够完善，容易导致民间借贷纠纷事件，相信在不久的将来，随着由于民间借贷引发的企业融资纠纷案例不断增多，国家会出台一系列的法律与制度，从而使民间借贷融资渠道能够进入秩序化、健康化的发展之路;债权和股权是一种风险较大，成本较高的融资渠道，虽然其本身的风险系数较高，然而融入的资金量却较大，能够满足企业大规模融资的实际需求。在进行三种融资来源的分析之后我们可以看到，在进行融资渠道的确认时，应该根据企业本身的融资需求，结合我国现行的法律法规政策与制度，选择更加经济与使用的融资渠道，并可以根据企业的发展要求，采取多种渠道并行的融资策略，从而降低融资成本，促进企业经济效益的不断提升。

（三）规范化的企业融资管理

由于我国资本市场起步较晚，所以在规范化的企业融资管理之中，与发达国家还存在着很大差距。这就要求了企业在融资过程之中，必须按照我国的金融经济法律的相关规定，控制自身融资程序的合法性与规范性。在进行企业融资项目的管理之中，应该建立有效的融入资金方案和资金使用管理办法，根据我国目前经济形势与企业的发展愿景合理调整资金结构与债务结构，进而达到资金使用的动态平衡。资金项目管理过程之中，应该树立统一使用，统一经营，统一管理的系统性管理制度，同时应该对于资金融入的风险系数进行有效评估，从而达到企业融资的规范化管理，进一步提升资金的使用效率，促进企业健康稳定的发展。

四、结束语

我国资本市场运作过程之中，还存在着一定的不合理现象，导致了我国一些创业型的中小企业难以从资本市场之中获得有效的资金支持，因此需要从企业融资结构的角度进行资本市场发展的分析。本文以我国资本市场的发展现状分析作为切入点，深入而又详尽的探讨了优化资本市场结构的有效对策，从根本上杜绝资本市场内部交易和非法市场操控的现象，同时提出了确保资金需求的合理化、融资来源的有效确认、规范化的企业融资管理几点切实而有效的完善企业融资结构的有效策略，从而使我国的资本市场结构和企业融资结构能够得到有效优化，促进我国资本市场与多种企业的协调发展。

参考文献：

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