创新型中小企业融资问题的研究

黄迪

摘 要 资金是企业的血液，特别是对于初创企业来说，资金的缺乏成为阻碍企业发展的主要因素。尤其是在这个科技发达，网络技术飞速发展的时代，创新型中小企业就将成为经济可持续增长的主导力量。但是，由于我国中小企业普遍存在融资困难的境况，所以仅仅凭借其自身资源的积累，很难实现企业的快速成长。那么，如何促进创新型企业成长就成为一个重要的课题。本文通过深入研究创新型中小企业各阶段的融资需求，分析融资难的原因，结合原因提出解决融资难问题的合理对策，以促进创新型中小企业的持续发展和成长。

关键词 创新型中小企业 融资需求 融资结构

一、相关概念的界定

（一）创新型中小企业概念界定

创新型中小企业主要强调企业核心技术创新，是指围绕着这个核心形成的知名品牌、高新技术产品、先进企业管理等综合且可持续的创新能力，以此作为企业主要盈利点的符合国家划分标准的中小型企业。

（二）融资的概念界定

融资就是指为获取资产，而集资采取的货币手段，是企业筹集资金的一个过程。筹集到的资金主要用于公司的生产经营活动，分为直接形式和间接形式两种。

二、创新型中小企业各成长阶段融资需求分析

（一）种子期融资需求

种子期是指企业还处于孕育时期，也是创业的前期筹备阶段，即提出具有创新意义并具有市场潜力的设想，并对其实施商品化、活市场化的准备。这个时期，企业尚未真正建立起来，研发成果在此阶段还没有投入生产，具有很高的不确定性，不仅有技术风险，还有市场化风险，此时的融资难度较大。而风险投资机构也不愿意冒着较高的风险来进行投资，致使企业很难从银行获得贷款。

（二）初创期融资需求

初创期时，企业往往人员少、规模较小，管理制度不健全，该时期也是企业整个生命周期中风险最大的时期。在这一阶段，是企业融资的关键阶段。然而，随着企业技术研发风险逐渐减小，市场商业化风险会变得越来越大，导致市场份额和盈利能力较小，资金需求量会突然迅速增加，而企业收益在短期内却难以迅速见效。因此，投资风险还是比较大。

（三）发展期融资需求

创新型中小企业在这一阶段处于扩张时期，产品会得到市场认可，盈利能力增强，市场份额也随之增大。此时，企业已经具有一定的经济实力，非系统性风险逐渐减少。因此，企业需要追加大量的资金用于技术创新，以提高市场占有率。企业在这一阶段多以债权方式融资，如标准债务、可转换债券、附认股权债券等。

（四）成熟期融资需求

成熟期的企业市场占有已经得到社会认可，销售和利润可以实现连续，企业原始资本的积累已经完成，加上政府各项政策的扶持，这一时期的关键是如何通过创新实现企业的持续发展。战略重点应该是进行制度的改革与创新，寻找新利润增长点，提升企业的核心竞争力，进行多元化经营。

三、创新型中小企业融资现状的分析

（一）融资现状

目前，我国的创新型中小企业发展比较迅速，但是创新型中小企业融资问题限制了多数创新型中小企业的发展。一方面，是我国创新型中小企业缺乏直接市场融资渠道融资。另一方面，四大国有商业银行的信贷理论跟不上市场经济的步伐，不能及时满足中小企业的融资需求。

同时，我国创新型中小企业融资需求主要依赖自我融资、内源性融资，外部融资比例较低。从融资结构上看，上市的创新型中小企业负债比率低，明显偏好股权融资。在尚未上市的创新型中小企业中，内源性融资仍成为主要融资方式，普遍缺乏长期、稳定的资金来源支持长期的债务股本。

（二）融资难的原因分析

1.创新型中小企业自身缺陷。首先，我国创新型中小企业融资财务制度不健全，多属于私营性质，投资者和经营者基本是同一个人，他们更多是关注业务量是否有提升。其次，融资信用制度的缺失。我国大多数创新型中小企业为了尽快提高其在市场的竞争力，往往会采取多种手段来获得社会融资，但是获得资金支持之后，一些企业没有能力承担相应的还款义务，导致出现大量融资信用不良现象。最后，创新型中小企业在一些基础环节上的融资管理制度不规范。

2.政策性贷款和政府资金扶持不足。一般来说，政府多会选择对处在成长期和成熟期的创新型中小企业进行扶持，对种子期和初创期的创新型中小企业支持较少。相比那些规模较小，刚成立的创新型企业来说，一些规模大、发展较成熟的企业往往比较容易获得政策性资金扶持。很多初创期的创新型中小企业几乎没有获得过政策性贷款和政府直接扶持资金，从而导致对创新型中小企业种子期和初创期融资支持力度不足。

3.信用的担保体系不完善。由于创新型中小企业缺少实物抵押，资产多以无形资产为主，向金融机构申请贷款时，需要第三方信用担保机构来提供担保。另外，我国目前的担保机构规模偏小且管理水平低，还没有形成一套完整的信用担保体系。与发达国家相比，目前还很难为创新型中小企业贷款提供较为全面的帮助。

四、解决融资难问题的对策

（一）提高创新型中小企业自身素质

创新型中小企业应该严格按照国家法律法规和相关制度，建立健全财务账务，开展会计核算工作，以提高企业在信贷融资业务上的优势。创新型中小企业还要有全局观念，将成本控制贯穿于企业整个发展战略当中。当企业开展融资业务时，也要结合企业发展规划和当前实际资金状况，分析融资业务细节。同时，加强创新型中小企业融资的内部监督，通过内部监督机制的构建能有效控制企业发展过程中可能遇到的问题，以此保证企业健康发展。

（二）加大政府资金支持和税收力度

政府的资金对于创新型中小企业的成长有较大的支持作用。这就需要各地方政府、基层单位扩大财政预算，优先把资金投入到创新型中小企业中，把资金实实在在的落实到位，积极制定适合创新型中小企业的税收优惠和税收减免政策，减少创新型中小企业的税收负担，更好地激励企业创新发展。不发达地区的创新型中小企业，可以降低其税收的门槛，增加融资补贴等。

（三）完善我国的信用担保体系

1.我国必须建立健全的信用担保法律制度。在创新型中小企业的发展过程中，由于信用担保机构起到了联系企业和银行的纽带作用，所以建立健全的信用担保制度，有利于全面规范行业中涉及的很多业务问题。信用担保虽然能够获得比较可观的经济收入，但这一行业所需要承担的风险也非常大，不健全的法律法规会极大地增加这一行业经营风险。所以，及时地建立起一个健全的信用担保制度，可以为中小企业融资过程提供有力的保障。

2.建立一个全面深层次的信用担保网络。一方面，要拓宽信用资金来源，加强担保机构的基础设施的建设，进一步完善风险补偿机制，制定合理的担保费用标准。另一方面，还要建立完善的信用评级和信用记录备案等担保制度，建立专门的信用评价体系，引入一个可靠的信用等级评价指标，建立中小型高科技企业专门的信用信息数据库，清晰地记录企业的信贷情况，并作为企业投融资的重要凭证。

（四）完善融资结构，降低融资成本

中小企业能够根据企业发展时期的不同，灵活调整融资结构，通过合理搭配内源融资、债权融资和股权融资的权重，使其能产出最大的收益，实现融资有效。在选择不同融资方案时，应当综合考虑融资成本和融资风险，结合创新型中小企业在生命周期各阶段的融资需求，参与企业生产经营活动。随着创新中小企业成长发展逐渐积累和公司治理制度的完善，应适当调整融资结构，选择多元化的融资方式，来降低融资成本，实现融资效用最大化。

（作者单位为哈尔滨商业大学）