我国农业上市公司资本结构分析

张馨方

摘 要：在2018年的两会中，政府工作报告中的“三农”问题仍是国家和政府关注的重点问题。通过研究我国农业上市公司的资本结构，分析了其中存在的问题，并提出了应对方案。

关键词：农业上市公司;资本结构;资本结构优化

文章编号：1004-7026（2019）11-0166-01         中国图书分类号：F324        文献标志码：A

1  资本结构概念概述

资本结构分为广义和狭义两种，广义的资本结构是指企业所有资本的构成及比例关系，特别指债权资本与股权资本之间的比例关系[1]。狭义的资本结构是指长期资本的构成及其比例关系，特别是指股权资本与长期债权资本之间的比例关系。

2  我国农业上市公司资本结构存在的问题

2.1  资产负债率总体偏低

目前，我国农业上市公司资产负债率处于较低水平，不利于农业上市公司充分利用财务“杠杆”，企业资本成本较高。

2.2  企业更倾向于外源融资

在我国农业上市公司的融资结构中，2013—2016年的外源融资比重较高，达到了82.39%，而内源融资只有18.08%，不及外源融资的1/4。这些数据表明，我国农业上市公司基本都偏向于从外部融入资金，企业内部留存的用于未来发展的资金较少，也在一定程度上反映出农业上市公司主要通过外部融资来扩大生产经营规模的现象。

2.3  流动负债比率高，财务风险较大

我国农业上市公司2013年的流动负债率为80.87%，2017年上升到了81.29%，总体呈上升趋势，并且流动负债率的比值比长期负债率要高出很多。虽然与长期负债相比，流动负债的运用更加灵活，但是如果流动负债一直处于较高水平，企业整体的财务风险就会提高，在遇到突发情况时，资金链可能会断裂，影响企业的可持续发展。

2.4  股权集中度有所下降

2013—2017年，第一大股东持股比例和前5大股东持股比例整体呈下降趋势。通常情况下，如果第一大股东持股比例高于30%，那么第一大股东就处于绝对控股地位，而农业上市公司前5大股东持股比例基本都超过了50%，较高的股权集中度也反映了股东“一手遮天”的形势较为严峻。

3  优化我国农业上市公司资本结构的建议

3.1  鼓励企业在债券市场筹集资金

发行债券对于我国上市公司有较多限制，发行条件和门槛较高，使很多上市公司放弃债券融资，选择通过发行股票来筹集资金，农业类上市公司也不例外，但是这种情况不利于我国金融市场的稳定，也给企业未来发展埋下了隐患。因此国家作为金融市场的整体调控者，应该采取一系列措施，例如完善相關法律法规，大力发展债券市场，鼓励上市公司通过发行债券来筹集资金等。

3.2  重视内部融资渠道

企业的资本结构与融资活动具有非常密切的关系，二者相互影响、相互促进。而从企业内部获得资金，不仅能降低成本，对企业资本结构的合理性也有一定的积极影响。所以在农业上市企业资本筹集的过程中，重视内部融资渠道，有助于加强企业对资金的管控，使企业获得更多利益，促进企业长远发展。

3.3  优化负债结构比例

短期负债利率较低，容易获得，导致大多数农业上市公司举借大量的短期负债。虽然在短期内对企业的发展有较大帮助，但从企业的长远利益来看，较多的短期负债却不利于企业的发展。短期负债的利率变化幅度较大，期限较短，资金链一旦断裂，无法偿还到期债务，会对企业造成致命的打击。与短期负债相比，长期负债的利率变化幅度不大，偿还期限较长，更利于企业的发展。因此，企业应当对债务融资进行合理调整，尽量减少短期负债，合理加大长期负债比例。

4  结束语

农业上市公司的资本结构能够反映其发展情况，如果资本结构不合理，就会制约企业的可持续发展。因此，关注企业自身的股权资本和债券资本的比例是否合理，对企业的发展具有积极作用。

参考文献：

[1]陈文先.我国农业上市公司资本结构动态调整研究[D].合肥：安徽农业大学，2015.