企业“走出去”过程中的汇率风险管控

摘要：“一带一路”的时代背景为人民币的国际化提供了发展机遇，同时也对我国外汇市场的安全性、稳定性以及汇率形成机制的市场化提出了更高的要求。在此过程中，基于“一带一路”布局以及国际产业布局结构调整的需要，我国企业纷纷加快了“走出去”的步伐。由于布局国家地区增加，币种多样，投资额不断增长，面临的汇率风险不断加大，需要予以高度重视，只有这样才能为其可持续发展保驾护航。

关键词：企业;走出去;汇率风险;应对策略

在“一带一路”的时代背景和发展机遇下，各国政府和企业达成了一系列的认识和合作，并取得了诸多成果。随着“一带一路”的持续推进和快速发展，在我国企业“走出去”的过程中，如何对人民币的汇率形成机制进行深化改革和完善，进一步促进人民币的国际化发展成为一个十分重要而亟待解决的问题。同时，在人民币和我国企业加快走向国际化舞台的过程中，如何有效管控汇率风险是一个不得不思考的问题。

一、政府层面要积极建立完善我国外汇管理机制

我国在“一带一路”倡议的具体实行过程中，要想更好地实现区域经济的平稳、健康发展，降低企业国际化布局面临的汇率风险，就需要对汇率的基本稳定予以足够的保障。对我国的外汇市场而言，要想建立健全机制，主要从以下三个方面人手。

一是对人民币的汇率机制进行改革和完善，包括中问报价机制的形成和优化。积极建立并完善人民币的汇率机制是全面提升汇率市场化的有效手段，它不仅仅是对汇率水平进行调整，还包括对汇率的决定基础进行完善，对汇率的形成机制进行矫正，对相关的外汇市场进行健全和完善，以此来增强汇率的灵活性和调节机制的合理性。我国在2016年中央经济工作会议上指出，需要切实加强汇率弹性，并且保持人民币汇率在合理范围内的稳定性，这里的汇率弹性指的是人民币的汇率需要以市场为前提，其自我调节的力量主要是来自供需平衡的发展，也就是说汇率是对市场供需的一种反映。

二是加强外汇行业的监督管理，对相关的外汇交易行为进行规范。现阶段，世界各个主要经济体都有它们自身的外汇市场治理机制，而全球外汇委员会就是这些外汇自律机制和外汇市场的集合体，因此全球外汇市场监管领域离不开全球外汇委员会的监督和控制。我国企业要想有效的规避外汇风险，就需要中国的外汇市场进一步与国际接轨。此外，我国作为全球外汇委员会的创始成员，已经具有参与和制定全球外汇市场规则的资格，这将有利于提升我国在外汇市场上的影响力。为了更好地实施“一带一路”倡议，更好地帮助我国企业在实施“一带一路”倡议过程中有效规避汇率风险，需要积极参与国际协作，以此来充分发挥国际金融平台的作用。

三是进一步规范和完善我国的外汇管理法律体系。在“一带一路”的时代背景下，我国不仅要在金融风险防范和市场化改革中妥善应对高标准带来的各种风险和挑战，也需要加强外汇管理法制建设方面的工作力度，以此来不断规范和完善我同的外汇管理法律体系，为我国企业在“走出去”过程中有效规避汇率风险提供坚实的法律保障和制度支持。

二、企业层面要多措并举做好汇率风险管控

在“一带一路”倡议及国际产业布局调整等背景下，企业“走出去”步伐逐步加快，诸多企业也纷纷将国际化作为其发展战略的重要一环，以寻求获得企业增长的新的动力。国际化经营必然面临币种差异，汇率风险也就相伴产生，无法避免，但却可以有效管控，降低风险损失及波动的影响程度，保障稳定经营以及健康发展。对于企业而言，汇率风险的影响主要体现为两类：一类是折算差，在投资处置时会形成相应的损益，日常财务核算在资产负债表外币报表折算差项目：另一类是汇兑损益，日常财务核算在损益表财务费用项下的汇兑损益项目。对于企业汇率风险的管控，因为企业生产经营的复杂性，需要结合实际，采取多种措施，综合施策，具体而言。

一是提升分析预测的能力，对外汇管理工具进行科学、合理的运用。我国企业在实施“走出去”的发展过程中，要提升对汇率风险进行分析预测的能力。特别是出于自身发展业务的需要，确实需要在那些货币不稳定、政治形势不稳定和经济条件相对落后的国家或者地区进行长期投资的话，就需要對相关的汇率风险进行提前的预测和分析，并积极采取行之有效的措施进行很好的应对，比如说在工程项目的投标报价和合同当中，要尽最大的努力去争取，采用白南兑换相对稳定的货币结算方式，然后再通过汇率风险保值条款对合同动态进行结算，而且对于那些双方未明确规定的汇率风险需要进行分担比例或者说是计算方式的条款签订，也可以通过考虑投保外汇保险等。另外，也可以充分借助远期外汇期权以及外币掉期等金融工具对冲风险，但需要注意的是在选择对冲比例和规模的时候，需要对汇率变动风险进行提前的锁定和科学、合理的预判，以“坚决不做投机”作为底线。

二是尽量消除币种错配，坚持自然对冲。对于有条件的公司来说，可以通过融资或者投资货币相一致的策略，来对汇率风险进行有效的规避。比如说我国一些大型的中资建筑类型的企业，在最近几年来，通过发行美元债券成功进行融资，也有一些中资企业通过发行欧元债券来进行欧洲地区的兼并和收购，从而实现外资外用，义或者说是把国内的资金投放到国外的时候要求对方用人民币进行结算，如此一来就有利于促进人民币的国际化水平。尽管这一方法不能最大化的帮助企业获得潜在的兑汇收益，可是它最大的作用就在于可以对货币错配产生的汇率风险进行有效规避。

三是适当分散投资组合，谨慎选择地区或者国家。我国企业在进行对外贸易输出或者是对外投资的过程中，需要对地区或者国家进行科学、合理的分析和仔细的选择，适当分散投资组合。要主动选择那些经济相对发达而且政治风险较低、货币相对稳定的国家进行投资，对那些经济比较落后，外汇储备较少或者是通货居高不下的国家或地区进行规避，因为他们通常情况下货币政策的独立性不强，而且具有比较大的贬值风险。

四是建立汇率风险管控模型，做好动态监测预警。企业可以结合跨国经营的实际，根据外币资产、负债等的情况，建立符合自身特色的汇率风险敞口监测模型，实时动态掌握汇率风险敞口，设定合理的汇率风险敞口管控目标。并通过模型参数调整等手段，对企业汇率风险承受能力进行压力测试，为汇率风险管控决策提供定量、可视化的数据支持。

三、结语

面对不断变化发展、复杂多样的经济形势和国际政治环境，我国企业在实施“一带一路”倡议过程中，需要对汇率风险予以高度重视。因为随着我国企业在境外投资项目地域的不断增加和项目利润的不断改善，他们的业务版图日益发展壮大，境外业务已经成为我国企业增强国际竞争力和盈利能力的重要方式。在“一带一路”倡议为我国企业创造历史机遇的同时，也应该看到其所潜在的风险，要有危机意识，防患于未然，对需要进行投资的国家和地区进行提前的研究和分析，对他们的经济风险、宗教、文化、国家、法律等存在的安全隐患进行提前的预判，并采取行之有效的措施做好风险的处理应对机制。南于汇率风险属于经济风险，因此企业在“走出去”的过程中必须积极建立并完善风险管控体系，充分运用市场化的手段，对影响汇率变动的基本因素进行密切的监测和科学、合理、全面的分析，要树立风险和危机意识，不断提升企业自身汇率风险的管控能力和水平，对实施“一带一路”倡议过程中的汇率风险进行谨慎的管理和有效的应对，从而不断提升我国企业的综合实力和国际竞争力，为“一带一路”倡议更好的实施打下坚实的基础。

参考文献：

[1]楼丹.汇改后企业规避汇率风险研究[D].浙江：浙江大学.2018.

[2]李艳.人民币汇率波动对我国国际贸易的影响研究[J].中国国际财经（中英文），2018（8）：12.

作者简介：

李二根，招商局集团有限公司，广东深圳。