永辉“断臂”超级物种变形记

董枳君

在新零售业态的市场竞争下，永辉面临着巨大的变革与挑战压力。

2019年2月13日，永辉超市融资融券信息显示，融资净偿还918.78万元，融资余额9.58亿元，较前一交易日下降0.95%。融资方面，当日融资买入3660.47万元，融资偿还4579.25万元，融资净偿还918.78万元。融券方面，融券卖出9.33万股，融券偿还23.26万股，融券余量102.93万股，融券余额896.52万元。融资融券余额合计9.67亿元。

而在刚刚过去的2018年，永辉超市新开出160家门店，合并云超一、二集群，剥离云创，重组董事会，探索到家模式和mini店，进军社区团购，联手“百佳”，入股“万达”……动作频繁。

2018年12月5日，永辉超市（601933.SH）张轩松、张轩宁两兄弟俩取消《股东行动一致协议》。2018年12月13日晚间，永辉超市发布公告称，永辉超市创始人张氏兄弟长达8年的一致行动关系正式解除。将原实控人张轩松、张轩宁兄弟的分歧予以公开。

这意味着超级物种从此不再属于永辉超市。而创始人张氏兄弟也解除了长达8年的一致行动人关系。实际上，早在2018年12月4日、12月5日永辉超市已经连发两份公告对张氏兄弟解除一致行动协议做出过说明。

而就在2018年12月初，永辉超市拟花费35亿元巨资，购入中国最大的商业物业公司大连万达商业管理集团股份有限公司（下称“万达商管”）1.5%股份。永辉超市相关负责人对《商学院》表示，本次受让的目的在于战略拓展优质物业。

2010年，永辉超市登陆A股市场，被誉为“生鲜第一股”。公司先后獲得了京东和腾讯的投资，目前的市值727亿元。一度被誉为“中国的沃尔玛”。

然而让人看不清的是近期频频调整的永辉超市究竟在下一盘什么棋？忍痛断臂的永辉前路如何？在新零售浪潮下，永辉又该何去何从？

兄弟“反目” 持续亏损

作为国内零售业增速最快的商超企业之一，永辉超市已有18年的发展历史。此次的兄弟“反目”也在业界产生了不小的影响。

在2018年12月13的补充公告中，将原实控人张轩松、张轩宁兄弟的分歧予以公开，经过审慎考虑，为避免分歧进一步加剧，两人已签署《关于解除一致行动的协议》。解除一致行动人协议后，张轩松、张轩宁均承诺12个月内不减持永辉超市的股票。自此，两兄弟长达8年的一致行动人关系宣告解除。

该一致行动其实是张氏兄弟在8年前签署的。据永辉超市的解释称，张轩松和张轩宁两人，在公司的发展方向、战略以及管理机制等许多方面都有很大的分歧。而对于永辉云创这一板块，两人的定位以及发展方向更是不一。为了避免出现进一步的分歧，影响到公司到的其他股东以及利益，所以两人决定解除之前签署的行动一致协议。

“双方正式解除一致行动关系，有利于消除公司各方困扰，避免对公司日常经营造成影响。”永辉超市相关负责人称，一致行动关系解除后，未对公司生产经营产生影响。

《商学院》记者翻阅资料显示，永辉超市旗下业务包含云超、云创、云商、云金4个板块。“云创”作为新零售业务板块，包含永辉生活店、超级物种、APP永辉到家等业务，曾先后获得今日资本、腾讯、创新工场等多方投资。其中，永辉生活主打社区生鲜便利店，超级物种则是“零售+餐饮”的融合业态，对标盒马鲜生等新零售超市。

永辉超市财报显示，永辉云创自创立以来持续亏损，3年累计亏损近10亿元，严重影响永辉超市业绩。2016年、2017年，永辉云创分别亏损1.16亿元、2.67亿元。今年前三季度，永辉超市净利润10.18亿元，同比下滑26.9%，其中云创业务亏损达6.17亿元。就云创业务的亏损，永辉超市曾在2018半年报中解释为“新业务需要培育”。

此前有消息称，2018年4月张轩松曾在股东交流大会上表示其与张轩宁对超级物种有分歧，认为重心应该做“到家”。就该相关事宜《商学院》记者多次联系永辉集团公关部相关负责人，对方表示该公司有关云创业务暂不方便接受采访。

零售行业专家、商性学院院长庄帅指出，永辉云创各业务扩张速度快、投入大，亏损已拖累上市公司业绩，继续扩张将对永辉超市影响更大。但他也表示，把云创业务从上市公司剥离是永辉超市的权衡之举，未来永辉云创拥有更多自主权，可以更专注新零售业务。

然而，就在张氏兄弟公布解除一致行动人关系后，永辉超市还发布最新修改的《公司章程》规定，其董事会将由九名董事组成，设轮值董事长一人，副董事长一人，执行董事一人，独立董事三人。

据悉，在第四届董事会6位非独立董事提名中，牛奶有限公司推荐两位人选，京东推荐一位，张轩松、张轩宁、李国各自被提名为公司非独立董事，加上3名独立董事的提名。

德恒律师事务所合伙人张帆认为，上市公司管理层格局并不会因为张氏兄弟而发生大的改变，正常运营活动所受影响不大。

与创新业务的巨额亏损相比，永辉超市的传统业务表现坚挺。永辉超市业务分云超、云创、云商、云金四个板块，其中，云超板块包括了永辉超市最传统的商超业务——即永辉的红标店与绿标店。

在商超环境竞争加剧的背景下永辉超市身在其中自然无法不受影响，在这种情况下，公司需要把其他的一些业务清理掉，将主业做大做好才是最重要的。

2018年上半年财报显示，云超板块实现营业收入326亿元，占永辉超市总营收比重达94%，实现利润14亿元、同比增长29%。而2018年上半年永辉超市的整体营业利润仅为9.38亿元，考虑到永辉云创亏损了3.89亿元，据此计算，其他两个板块的业务上半年合计也亏损了0.73亿元。

2018年12月4日晚间，永辉超市公告称，为拓展优质物业，公司拟受让万达商管股份6791万股，占万达商管股份总数的1.5%，每股转让价格为52元。在不少机构看来，在剥离云创业务之后，永辉超市将更加聚焦传统商超业务，而入股万达商业，则有助于传统商超业务的持续拓展。萬达集团官网显示，截至 2017 年，万达商管已在全国开业 235 座万达广场，持有物业面积 3151万平方米，年客流 31.9 亿人次，2018 年计划新开 52 个万达广场。

“在商超环境竞争加剧的背景下永辉超市身在其中自然无法不受影响，在这种情况下，公司需要把其他的一些业务清理掉，将主业做大做好才是最重要的。”庄帅指出。

新零售业务疲软

2018年12月4日，永辉超市股份有限公司发布公告称，拟将旗下永辉云创科技有限公司20%股权转让给永辉超市副董事长张轩宁，交易价格为3.94亿元。转让完成后，永辉超市对永辉云创的持股比例由 46.6%降为26.6%，永辉云创及其控股子公司将不再纳入永辉超市并表范围。此后，永辉云创第一大股东变更为张轩宁，持有29.6%股权。

永辉云创成立于2015年6月，由张轩宁一手打造，主要负责永辉超市新零售板块的业务运营，包括永辉生活店、超级物种等。

永辉超市相关负责人解释称，永辉云创业务亏损较大，而调整控制权既能降低公司的运营成本与经营风险，又可以激励云创团队。就此后的发展，永辉云创公关部程浩12月9日对媒体表示，云创将继续探索新零售业务，做深做强“到店”业务，强化和提升“到家”能力。

“永辉云创主要由超级物种、永辉便利店、永辉到家三部分组成。”永辉云创相关人士介绍称，截至目前，永辉云创已经在全国范围内拥有品质生鲜食材体验店超级物种近80家、满足城市人生活所需的生鲜便利店永辉生活近500家，永辉云创将继续拓展自身新零售业态，结合永辉生活APP、小程序等，为满足用户需求，提供安全、健康、高性价比的食品。

众所周知，近两年新零售战场竞争激烈，以盒马鲜生为代表的互联网企业不断分食超市市场，并加大开店步伐，这对于传统商超来说冲击不断。

永辉云创2016年、2017年分别亏损1.16亿元和2.67亿元，今年的亏幅度更是大幅扩增。永辉超市将所持永辉云创20%股权转让给张轩宁；交易完成后，张轩宁将持股永辉云创29.6%，为大股东，永辉超市持股比例则下降至26.6%。

“永辉云创亏损严重是其被剥离永辉超市的主要原因，独立后的永辉云创也将有更多自主权。”庄帅认为，其未来探索能否成功，关键在于运营和供应链能力。

如今，永辉云创宣布正式剥离永辉超市，2019年永辉云创的规划是什么？开店计划如何？在新零售领域还将有什么探索？

永辉云创相关人士对《商学院》记者表示，在到家业务模块，云创更加高效地发力线上，优化到家服务体验，做出流量及业务增量；在线下业态层面，云创将会发力前端营运及效率提升，不断优化门店的人效和坪效，提高经营效率；

“新一代消费主力人群与上一代人明显不同，他们对个性化、高品质、便利性、社交性、娱乐性等方面需求给零售业带来了很大挑战。”零售行业专家、电商行业观察者李成东指出，这就迫使零售企业必须调整自己的营销策略，将关注焦点从“产品、价格、促销和位置”向“ 一致性、内容、便携性和贴切性 ”转移，围绕用户体验这个核心，重构线上、线下的“人、货、场”三要素，并通过数字智慧真正发挥“数据+线下+线上”的整体优势 。

如今新零售大潮席卷而来，在商超行业竞争愈发激烈的情况下，如今砍掉新零售业务聚焦回传统商超业务的永辉超市，真的能迎头赶上吗？