新形势下信托公司风险管理思路

(对外经济贸易大学保险学院 北京 100026)

一、信托业面临的新形势

信托业作为我国金融四大支柱行业之一，经过多年高速发展，目前所管理的资产规模仅次于银行业，作为中国第二大金融行业，是中国金融体系中不可或缺的一部分。近几年，中国金融市场环境不断变化，监管环境日趋从严，对信托业发展构成一定压力，信托业资产管理规模增速下滑，盈利下降，已是不争的事实。传统信托的发展已经遇到了阻碍，信托行业急需在新的环境下寻找发展契机。目前信托业面临的新形势主要有以下几点：

(一)金融混业经营时代到来，竞争愈加激烈

近年来，在金融行业由分业向混业发展的大趋势下，资管领域不断扩军，券商、基金子公司、保险、私募基金等各种金融公司获取了与信托相同甚至更灵活的资管制度红利，迎来了一波高速扩张。信托的牌照优势已经越来越不明显，这在一定程度上影响了信托业务规模的发展和收益率的增高。随着其他金融机构在资管领域扩张，信托公司的业务领域被不断蚕食，市场占有率下降在所难免。

(二)告别刚性兑付，资金端受限

2018年4月发布的资管新规明确要求金融机构开展资产管理业务时，全部资管产品净值化管理，不得承诺保本保收益，出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。同时重新规范了合格投资人的准入标准，大幅度提高了投资者的准入门槛、对投资人的个人收入、家庭资产、投资经历以及对特定金融产品的投资起点等各方面提出了更高的要求。更为严格的限制会导致信托行业的潜在客户来源有所减少，刚性兑付的打破将使资管产品的风险上升，吸引力大幅下降，销售难度有所加大。

(三)通道业务扩张受限

资管新规明确要求金融机构消除多层嵌套及通道业务。规定“金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的渠道服务。资产管理产品可以投资于一个资产管理产品，但投资资产管理产品不能在其他资产管理产品投资(除证券投资基金公开发行)“金融监管环境已从“重创新轻管制”迈入“重规范防风险”的新阶段，信托公司通道业务规模野蛮增长时代基本结束。

(四)宏观经济下行，信用风险频出

在我国经济环境日趋严峻的情况下，经济改革和转型已经进入关键阶段。经济增速有所放缓、行业去产能，金融去杠杆，实体经济正在经历一个相当困难的时期。企业经营利润及流动性压力持续增加，企业信用风险上升，部分企业的债务风险爆发，无论是银行贷款、信托贷款、债券市场都不乏违约事件发生。

(五)外部环境不确定性加大

2017年以来，全球贸易保护主义抬头，美国单边发起贸易制裁，中美贸易摩擦不断升级。贸易摩擦对中国各行业影响不一，若中美贸易摩擦持续升级或长期化，将加大不确定性，对部分行业企业的经营发展构成不利影响。

二、信托公司应战略转型、风险转型、积极应对新形势

随着内外部市场环境变化，信托通道业务发展逐步受限，传统业务开展难度加大，信托公司传统依赖的规模竞争难以为继，粗放增长时代基本结束，走集约化、创新化的转型发展道路是信托公司实现可持续发展的必然选择。这就要求，信托公司应在战略上进行转型安排，找准定位，以创新为动力，发挥信托制度优势。

与业务战略转型相对应的是风险战略转型。信托公司经营金融产品，本质上是在经营风险，赚取风险溢价，因此风险控制能力是信托公司的首要竞争力和生产力。风险管理的要求不是规避风险，而是如何获得最大的风险回报，即在承担最小化风险的前提下，获取最大化收益。信托公司想要应对新形势、进行业务转型、业务创新都必须寻找并建立与其相适应的风险管理体系，因此如何提高风险管理能力是信托公司发展过程中的必须面对的问题之一。

三、新形势下信托公司风险管理思路

(一)建立完善适应新形势的风险控制体系

新形势下，金融风险的隐蔽性和复杂性有所增强，信托公司转型发展面临更多新的风险考验，风险管控压力明显加大。信托公司应深入分析新环境下的风险特征，统一公司的风险理念和风险偏好，在全面风险管理框架内，再造适应公司发展的风险管理目标体系、职能体系、流程体系、评估和预警体系、管理报告体系等，最终实现风险管理与业务发展相结合，进而推动信托业务稳健增长，提升价值创造力。

(二)风险管理全流程渗透

在新形势下，各金融机构之间的竞争不断加剧，各类风险事件层出不穷，而导致风险事件的环节也是五花八门防不胜防，风险管理全流程渗透至关重要。风险全流程管理必须覆盖贷前、贷中、贷后的各个环节，将风险的动态跟踪控制与动态跟踪管理作为一项长期的日常性工作。对每一个环节进行细化管理，提高个节点风险管理的质量，通过引入自我风险评估、建立风险模型、设定信用评级、跟踪关键风险指标、实行限额管理等手段，更加系统、准确、高效的对业务风险进行评估和管控；利用现代信息技术进行风险管理，通过“大数据”多角度，多维度采集数据并进行分析，评估各业务环节的潜在风险及影响，提前预测、防范各种可能出现的风险点，让风险管理工作贯穿于公司经营的全过程。

(三)树立新形势下的风险审查新思维

信托业转型发展步伐加快，变化数量不断增加。除了传统通道业务、房地产、政信业务外，转型创新包括资本市场业务、投资银行业务、资产证券化、产业基金、慈善信托、消费信托。信托公司开展新业务，培育新模式，相关经验不足，风险点控制难度较大，将面临更大的风险挑战。

风险评审思路要与时俱进，在信托公司转型发展阶段，充分考虑外部经济环境、客户市场需求、产品结构的变化，动态调整评级思路。一是要正确认识理解股权投资和债权投资的不同，不能简单以债权评审思路去评审股权投资项目，而是要按照股权投资特性，进行风险审查；二是正确识别创新业务的风险特征，深入研究，找准新业务风险点，制定有效风控措施；三是要平衡风险成本与收益，辩证的、多方面透视风险，分析风险，在综合判断能否缓解风险、可否承受风险及风险定价的基础上做出项目评审决策。四是要考虑借助信息科技，引入量化思维辅助评审决策。

(四)提高风险定价能力

刚性兑付是资管行业发展初期的产物，投资者过度追逐高收益，倒逼金融机构相互竞争抬高收益率，扭曲了市场风险定价，最终抬高了实体经济获取资金的成本，同时因风险都由金融机构兜底，十分容易诱发系统性金融风险。

资管新规打破刚性兑付后，风险定价能力会被市场越来越重视，信托公司信用风险管理能力、风险定价能力要求也越来越高。因此，信托公司风险管理需要全面提高主动风险定价能力，从理念、架构、流程、考核、方法、技术等方面多管齐下，建立和完善风险定价体系。风险定价能力提高需要一个过程积累，要综合考虑客户风险、产品类型结构、产品期限、资金供需等因素，以及附着在整个风险识别、风险计量、风险评价、风险控制、风险监控操作上的成本及效率。未来，信托公司风控水平和风控价值也将通过风险定价得以体现。

(五)塑造良好的风险管理文化

风险管理是未来信托公司稳健发展的基石，由于公司文化对企业的成功至关重要，因此，最重要的是将风险融合到企业文化和价值观当中。信托公司理应提高认识，坚持正确的风险管理理念，将风险管理意识塑造为企业文化核心一部分，在公司营造风险管理文化氛围，大力推广良好的风险管理文化，使其成为公司全体员工的共同意识和行为准则。

(六)培育风险管理专业人才

信托公司重建风险管理竞争力，归根结底还是在于打造一支具有对潜在风险具有高敏感度，且管控能力优秀的风控团队。但是目前行业中这方面人才紧缺，企业对于这类人才重视程度和培养意识还远远不够。因此信托公司只有抓紧改进人才管理体制，通过引进、培养各类风险管理专业人才，才能在未来的竞争中占得先机。

新形势下，信托公司应主动适应监管政策和监管格局的新变化，高度重视风险管理工作，积极打造适应业务发展的风险管理体系，顺势而为，把握机遇，应对挑战，不断提高自身的专业受托管理能力，实现可持续健康发展。