CEO海外背景与企业海外并购

(山西财经大学 山西 太原 030000)

一、引言

改革开放四十余年见证了中国经济的飞速发展，中国经济不断融入到世界经济当中，从对外贸易到对外投资，从引进来到走出去，再到“一带一路”倡议的提出和实施，跨国活动成为趋势。其中，海外并购不仅可以使企业取得更多国外资源，还可以减少国内企业在国际交往中的障碍，实现国际化战略，进而使企业得到提升。

管理层基于自身能力在企业经营决策发挥着至关重要的作用，这是“高阶团队理论”的重要体现，管理层的各种特性赋予了他们不同的风险偏好和决策选择。西方发达国家经济发展早于国内，市场体制、企业管理模式较优于国内，此时具有海外经历的专业人才利用其从海外学到的更多的先进的经验和知识运用到国内企业的经营管理当中，同时他们更具有跨文化交流及国际视角的优势。

海外并购的复杂程度远高于国内并购，涉及到对目标国家社会、文化、政治、经济、法律等的正确认知以及对自身能力和各种未知状况的全局筹划，这时高管团队的海外经历对企业的对外投资活动起到了促进作用(李自杰等，2010)[1]，那么，作为高管团队中做出最终决策的企业CEO，其海外经历能否真正对企业海外并购起到促进作用呢？这需要我们进一步探讨。

二、文献综述

(一)CEO海外背景

海外人才凭借其在国外尤其是西方发达国家所学的先进的企业管理经验和专业知识，以及对海外环境较为清晰和正确的认识，其归国发展能够对国内经济带来一定的好处。我国于2008年便提出了“千人计划”。李平和许家云(2011)[2]分析了海归人才对各地区技术进步的影响，发现尽管在不同地区之间各有差异，但是海归人才确实带来了技术溢出。

CEO是企业经营决策的关键，其个人和整体的特质和经历往往对其能力有很大的影响。良好的专业教育和培训使得有海外经历(包括海外学习经历和工作经历)的高管层拥有较强的能力，同时其个人人际关系也可以拓宽企业的业务和投资范围。拥有海外背景的高管对企业的经营业绩来说无论是在短期或长期还是在创新方面或是海外经营中都产生了显著的正向影响(王雪莉等，2013)[3]。海归高管能够提高所在企业的投资效率(代昀昊和孔东民，2017)[4]和创新能力(罗思平和于永达，2012)[5]。

(二)海外并购的影响因素

国际经济一体化进程的推进，从引进来到走出去，一带一路倡议的提出，中国国内企业的对外投资战略进一步提上了日程。海外并购是企业对外投资活动的一个重要组成部分。当企业在对外投资活动中遇到壁垒，或企业欲获取更多的国外资源时，海外并购便成为企业的一大重要选择方案。尽管跨国并购与国内并购相比面临的风险要更大些，但是基于国际发展形势和自身发展需要，许多企业会选择海外并购这一并购方式。

企业海外并购受许多因素的影响。大股东的高持股比例往往会引发上市公司拒绝做出跨国并购决策，而高的股权制衡度可以给企业的跨国并购决策注入动力，较高的海外销售水平会促进公司跨国并购决策的做出(刘锴和纳超洪，2015)[7]。上市公司的跨国并购经历也是其做出跨国并购决策的一大助力因素(沈克正和马抗美，2018)[6]。

高管团队的个人特征也会影响到企业的海外并购决策。高管的海外背景驱使上市公司在选择并购模式时选择跨国并购决策(沈克正和马抗美，2018)[6]。

三、理论分析

根据前述文献，具有海外经历的高管能在决策时更好地运用在国外累积的专业知识及技能以做出更优的决策，并且使企业更多的参与到海外并购当中来。

跨国并购的复杂性对公司提出了很高的要求，实施跨国并购的公司不但需要具有充足的资金、规范化的管理技术等，还需要有受过专门训练、具有丰富海外管理经验的高素质管理人才。企业成长理论认为企业经营人员的知识、管理经验和能力能可以帮助企业提高各类资源的利用效率。

CEO是企业具体经营事务、达成企业经营目标的决策者，在企业经营决策中发挥着不可替代的作用。所以企业CEO海外背景推动企业在并购决策中作出跨国并购决策。

四、结论与启示

(一)结论

在并购决策中选择海外并购方式，不仅是企业自身战略发展的需要，而且在当前发展环境下，海外并购等对外投资活动契合了国家层面“走出去”战略和“一带一路”倡议发展的需要，但是基于这一过程中面临的各种风险，企业可能会避免采用海外并购这一方式，而选择风险较小的国内并购，这便阻碍了企业获取国外各类资源和进军国际舞台的步伐，进而在一定程度上限制了企业的发展和经营业绩的提高。

海归人才对于国家宏观经济增长以及微观企业发展都具有重要意义，CEO是企业经营决策中的关键人员，海外经历能够帮助CEO在进行公司海外并购等决策时更好地运用在国外累积的专业知识和管理技能，其对国外环境的了解也是一大优，故CEO海外背景能够促进企业作出海外并购这一并购方式决策。

(二)启示

在当前国家大力推行“走出去”战略和“一带一路”倡议的背景下，上述研究结论对推动上市公司积极实施海外并购战略、提高企业业绩方面有如下启示：公司应加快建设国际化管理团队，通过国际化人才“引进来”和包括CEO在内公司高管“走出去”相结合的方式，来提升公司的国际视野和科学决策能力，最终实现公司资源和市场的全球化配置，提升公司价值。