中小外贸企业应用商业交易防范外汇风险的研究

卓贞运

摘 要：近年来，外汇市场的波动越来越剧烈，由于自身规模比较小，加上我国目前衍生金融工具比较缺乏，中小外贸公司所面临的外汇风险越来越大。本文在分析中小外贸公司面临的外汇风险的种类以及防范外汇风险的不足的基础上，论述如何采用具体的商业交易法防范外汇风险。

关键词：汇率风险；外汇风险管理；交易法

随着经济全球化、一体化的深入发展，我国的外贸企业的数量越来越多。由于国际市场竞争的激烈程度在不断加剧，外贸企业在发展自身进出口业务的同时，也面临着越来越大的经营风险。

如何在国际外汇市场波动加剧的背景下控制外贸企业的外汇风险，降低外汇风险对进出口业务的负面影响，成为我国中小外贸企业需要研究的重要课题。

中小外贸公司所面临的外汇风险

外贸公司在进口和出口业务中不可避免地涉及到不同币种的相互兑换、折算中，如果汇率在一定时间内发生始料未及的变动，便会导致外贸公司的实际收益与预期收益发生背离。这种因汇率波动蒙受损失的可能性就是外贸公司所面临的外汇风险。

外汇风险是否存在以及风险大小的度量主要取决于两个因素：外汇敞口和时间。外贸公司承担外汇风险的外币资金被称为“敞口”或“风险头寸”，在企业经营中，风险头寸表现为外币资产与外币负债金额或者期限不相匹配的部分。

而时间的长短与外汇的波动幅度成正比例关系，时间越长风险越大，时间越短风险越小。如果没有时间间隔，则外汇风险便消失了。

按照经典的外汇风险管理理论，汇率风险分为折算风险（translation exposure）、交易风险（transaction exposure）和经济风险（economic exposure）。

交易风险

交易风险指外贸公司在交割、清算对外债权债务时因汇率变动导致经济损失的可能性。在贸易背景下的交易风险，存在的根源以外币计价结算、最终却是以本币收付。受险时间是从贸易合约签订到结算完成的时间间隔，风险头寸是进口付汇/出口收汇的金额。

折算风险

折算风险，又称换算风险、会计风险，是指企业在会计处理和外币债权、债务决算时，将必须转换成本币的各种外币计价项目加以折算时所产生的风险。

但是对于大部分中小外贸公司，因其在会计处理方面不涉及或基本不涉及外汇资产和外汇负债，所以，此风险是非常小的。为了研究的方便，本文不考虑折算风险。

经济风险

经济风险，又称经营风险，是指由于意料之外的汇率变动，使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性。外贸公司收入和利润主要是由价格和销量决定，而汇率的变动通过影响企业的生产成本、销售价格，进而引起产销数量的变化，并由此最终带来获利状况的变化。一般认为，贬值有利于出口而不利于进口，升值不利于出口而有利于进口。

比如，这些年人民币的持续升值，导致产品价格升高，竞争力下降，我国的出口额的增速在下滑，有些年份甚至出现了负增长。根据微观经济学的主流观点，汇率变动能否最终影响收入和利润，是由商品的需求弹性决定。实际上，绝大部分进出口商品是富有弹性的，销量对于价格的变动是很敏感。因此，我们有理由认为，汇率波动会影响进出口商品的交易价格和交易数量。

中小外贸公司外汇风险管理中的不足

中小外贸公司在外汇风险管理中存在一下明显的不足：

风险管理意识比较薄弱

2005 年人民幣汇率改革以前，我国主要实行事实上单一盯住美元的汇率制度，人民币对美元汇率长期保持在8.27 左右，汇率波动很小。由于此阶段外贸公司主要以美元进行结算，人民币汇率的小幅变动未对其生产经营产生明显影响，多数外贸公司对固定汇率产生依赖性，外汇风险管理意识非常薄弱。

缺乏专业的外汇风险管理人才

宏观上，我国外汇风险管理工作一直都处于人才短缺的状态，高校对于外汇风险管理人才的培养数量不足。微观上，具备外汇风险管理能力的人才大部分集中在银行或跨国公司，我国大部分中小外贸企业在企业内部根本就没有专门的外汇风险管理人员。

衍生工具的缺乏

外贸公司可以从内部和外部两个角度防范外汇风险，内部法是从企业内部业务防范外汇风险，因此也称为交易法；而外部法是借助于外部的金融工具来防范外汇风险，因此也称为金融法，所借助的工具大部分都是衍生金融工具，主要包括：远期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易等。金融法的原理对冲交易，即持有一个与现有头寸金额和期限相同，但方向相反的头寸，从而抵消风险。现有的研究大部分集中在金融法上，然而，我国目前衍生金融工具比较缺乏，而且交易的门槛比较高，中小外贸公司很难使用。

利用商业交易法防范外汇风险

中小外贸公司作为典型的风险厌恶者，在经营管理中将会采用一些工具和一系列的管理措施来尽量消除和降低汇率波动给企业带来的负面影响。作为风险管理的重要组成部分，外汇风险管理有别于其他类型的风险管理如客户信用风险管理、政策风险管理、市场风险管理等，显著的特征就是因为外汇市场是极难预测的，作为风险的受体，中小外贸公司只能预防不能消除。

另一方面，其他的风险通常只会带来损失，而外汇风险在可能带来损失的同时也可能带来收益，比如出口业务中计价货币预料之外的升值可以增加结汇时的本币收入。

然而，外贸公司的主要利润来源是贸易商品在国内外的价格差额而非外汇在不同时间的价格差额，因此，外贸公司的外汇风险管理并不是要让企业通过管理的手段获取高利润，其主要目的是通过外汇风险管理控制外汇风险，降低汇率波动给企业带来的经营风险。

因为缺乏外汇风险管理的专门人才和衍生金融工具，中小外贸公司可以从内部的交易出发，利用一些商业交易来防范外汇风险。在不考虑国家政策、外汇投机等外部冲击的前提下，外汇风险的大小主要取决于头寸的大小和时间的长短。因此，要想降低外汇风险，可以从缩小头寸和缩短时间两方面入手。

利用特殊的贸易方式，包括但不限于易货贸易、加工贸易等

易货贸易是用货物换取货物，在整个交易过程中外汇头寸为零或非常小。加工贸易是出口方也就是加工方先进口原材料，然后加工成产成品，最后把产成品出口到国外，出口方赚钱其实是加工费，也是出口额和进口额之间的差额部分。

从数额上看，这个差额部分比较小；从时间上看，支付外汇和收取外汇的时间不同步，要想降低外汇的时间风险就必须将支付外汇的时间节点推迟到收取外汇的时间节点，也就是说，进口原材料所支付的外汇应该是远期付款。

缩短贸易周期

贸易周期越长，外汇风险越大，因此，要想降低外汇风险就必须缩短贸易周期。一是增加近海贸易的比重，减少远洋贸易的比重。

二是增加空运、快递、铁路等速度比较快捷的运输方式，减少传统的海运。

三是增加备货期比较短的商品比重，减少备货期比较长的商品比重。

选择有利货币

首先要争取使用本币结算，因为使用本币计价、结算，不涉及到货币的兑换，因此也就不存在汇率风险。目前，虽然人民币在全球范围内还不是一种普遍接受的货币，但是，在某些国家（比如俄罗斯、东南亚等）人民币的接受程度还是比较高的，中小外贸公司可以增加向这些国家的出口量并争取用人民币结算。实际上，人民币的国际化进程在加速。

其次，争取出口选硬币，进口选软币。硬币是价值上升的货币，软币是价值下跌的货币，作为收硬付软的前提是对外汇的变动趋势做出准确的判断。这种做法有时会损害对方的利益，有时不会。

如果会损害对方的利益，可以在价格方面做出让步；如果不会损害对方的利益（比如，对美国的出口采用美元计价，不管美元的价值如何变化，因为是本国货币，美国的进口商不会承担外汇风险），则无需让步。最后，如果无法判断汇率走势，可以采用多种货币计价法（软硬搭配）。

加列合同条款

在合同中专门加列一些特殊条款，如：加列货币保值条款、加利均摊损益条款、加列滑动价格保值调节、加列选择货币条款。

调整价格或利率

如果国外的进口商坚持以本国货币作为计价货币，我国国内的出口商的外汇风险就会增加。如果国外的出口商坚持以本国货币作为计价货币，我国国内的进口商的外汇风险也会增加。为此，国内的出口商可适当调高出口货价，以弥补因使用对方货币可能蒙受的损失；国内的进口商可适当调低进口货价，以弥补因使用对方货币可能蒙受的损失。当然，加价的前提是的商品必须具备一定的竞争力。否则，加价无从谈起。调整出口价格并不等于没有风险，实际上外汇风险仍然存在，只不过调整价格可以减轻风险的程度而已。同时，也可以在国内交易上做文章，比如在出口业务中压低国内的采购价，在进口业务中抬高国内的销售价。

提前或推迟收付汇

提前或延期结汇又称迟收早付，迟付早收。它是指在国际支付中，通过预测计价货币汇率的变动趋势，提前或延期收付有关款项，即更改外汇资金的收付日期来避免外汇风险。在出口业务中，计价货币预计将贬值，利用各种方法提前收款，比如给以客户现金折扣、贴现远期汇票。在进口业务中，计价货币预计将贬值，利用各种方法推迟付款。预计计价货币将升值，则反之。

配对

中小外贸公司在一笔交易发生的同时或发生后，再进行一笔与该笔交易在币种、金额和收付日相同，但资金流向相反的交易。这样，这两笔交易所面临的风险互相抵消。币种相同容易做到，但要做到金额相同和时间相同是比较困难。其实，也不要求完全相同，只要大概相同就可以了。只要金额接近、时间接近，外匯风险就比较小。

以上方法可以单独使用，也可以综合使用。

结语

综上所述，外汇风险作为经营过程中不可回避的风险，中小外贸公司只有主动去接受它，才能在日益激烈的市场竞争中谋得一席之地。在缺乏人才和衍生金融工具的不利条件下，我国中小外贸企业可以从内部出发，利用一些商业交易来防范外汇风险。中小外贸公司应该建立外汇风险管理体系，用一系列的方法措施来防范外汇风险。

（作者单位：江西外语外贸职业学院）

【参考文献】

[1]帅晓林，江如霞.我国外贸企业外汇风险管理现状及对策[J].新西部（理论版），2016（23）.

[2]刘明亮，曹涵.对汇率波动背景下的外汇风险管理[J].航天工业管理，2015（12）.

[3]钱宗鑫，孙挺. 企业外汇风险管理策略研究[J].研究探索，2017（06）.

[4]彭锋. 新汇率机制下贸易型外贸企业的外汇风险管理[J]. 国际商务财会，2015（11）.

[5]张志刚. 海外EPC项目外汇风险管理[J].现代经济信息，2018 （01））.

.