人民币国际化问题研究

(中国人民银行五家渠支行，新疆 五家渠 831300)

人民币国际化问题研究

房格格

(中国人民银行五家渠支行，新疆 五家渠 831300)

金融危机爆发以来，中国经济的持续增长使中国再次成为世界经济的焦点。随着中国国际贸易的不断发展，人民币的国际地位逐渐上升。而金融危机对世界原有主要经济体的打击也为人民币实现国际化提供了有利时机。因此，我将先对人民币国际化的兴起与发展作一个简单的概述，通过对美元与日元国际化的分析找出人民币国际化可以借鉴之处。最后，分析出人民币国际化的机遇与挑战并简析推进人民币国际化的策略。

人民币国际化；国际经验；机遇与挑战；策略

一、人民币国际化的兴起与发展

(一)人民币国际化的定义

对于货币国际化，学者从不同的角度出发能给出不同的定义。其中，普遍被大家认可的是从国际货币职能的角度来定义货币国际化。人民币国际化即人民币超越国境，在国际贸易、国际资本流动、外汇储备中被其他国家广泛使用，成为主要的贸易计价结算货币、金融交易货币以及政府间国际储备货币，逐渐形成货币职能的过程。

(二)人民币国际化兴起的背景

当前人民币国际化已进入快速发展阶段，这就需要我国在国情世情的双重基础上稳步有序地推进人民币国际化的进程。

1.中国经济成就举世瞩目

国际货币一定得是国际经济往来中各国所普遍接受并且使用的货币。一般来说，国家强大的经济实力、稳定的币值是必备条件。我国经济自改革开放以来保持了30余年年均近10%的高增长，2010年以现价国内生产总值(GDP)衡量的经济总量已超过日本，成为世界第二大经济体。2014年中国更是超越美国，成为世界第一大经济体。国际贸易是经济快速发展的重要支柱，2009年以来，我国已成为世界第一大出口国和第二大进口国，是全球贸易中占据重要的比重。随着中国国际地位和经济实力的提高，人民币币值稳定和良好的国际信誉，为人民币国际化奠定了稳固的经济基础，也为人民币提供了坚实的信誉保障。

2009年7月2日，中国人民银行公布了《人民币跨境贸易结算实施细则》，选择5个城市的365家企业作为试点，开展直接使用人民币的跨境贸易结算。这是国际金融危机深化，我国经济持续利好，人民币升值的压力加大的大背景下，提高我国国际金融地位的重要一步，正式开始了人民币国际化的进程。2010年世界贸易总额中人民币的结算比重仅为0.246%，而2012年这一比重快速上升为2.427%，之后进入稳步增长期。人民币渐渐地在贸易结算、金融投资中充当交易货币，人民币正在逐步实现周边化，从而推动人民币的区域化直至人民币的国际化。同时，中国政府也为推进人民币国际化做出了很多的努力，其中包括中国与更多的国家和地区签署货币互换协议，逐渐地扩大人民币作为与其他国家贸易结算和金融交易货币的使用范围。

2.国际金融市场需要人民币国际化

1.3.1图像质量客观评价 客观评价包括客观噪声（objective noise）、信噪比（SNR）、对比噪声比（CNR）与左心室腔强化CT值。

2010年8月初，标准普尔调低美国主权信用评级，这一举措直接危及美元的信用。欧洲则深深陷入债务危机，对于希腊的救助令IMF、德国和法国深表无助，债务问题对欧元区经济提出巨大生存挑战。在亚洲地区，日本经济自20世纪90年代以来停滞不前，日元作为国际货币的地位受到危及。现行国际货币体系将始于发达国家的经济衰退和不稳定传导至发展中国家，直接影响了发展中国家的国际贸易支付，进而影响其经济发展和社会稳定，其弊端进一步显现。美国并没有承担国际大国的责任，没有考虑到其量化宽松货币政策的推行对其他国家经济造成的波动。发展中国家和新兴市场谋求国际货币体系多极化改革，希望建立更加均衡的新体系。

(三)人民币国际化的进程

2008年经济全球化逐步启动。2009年3月，周小川提出创造与主权国家脱钩的国际储备货币的主张，但这一主张被搁置。同年7月，跨境贸易人民币结算试点工作正式启动，从5个增至20个。2011年在十二五规划与两地金融论坛中，总理李克强提出允许人民币境外合格的投资机构投资境内证券市场，人民币国际化进程进一步提速。2013年以来，人民币的存贷款利率管制进一步打开，利率市场化进程加速。上海自贸区的成功试点也进一步推动了人民币国际化。在2015年12月1日IMF正式宣布人民币加入SDR货币篮子，人民币国际地位得到了快速提升。

二、人民币国际化的影响

从我国所处的国内外金融和经济环境，以及中国目前与世界其他国家的联来看，人民币国际化进入了一个新的阶段，是一个进程加快的阶段，在某些方面可以说是有了突破性的进展，但任何事物的发展都是一个循序渐进的过程，我们应站在一个客观的角度，对人民币国际化进程作一个公正的分析和评价。

(一)人民币国际化的机遇

首先，人民币国际化可以获得“铸币税”收入。铸币税是指发行者凭借发行货币的特权所获得的纸币发行面额与纸币发行成本之间的差额。发行世界货币则相当于从别国征收铸币税，这种收益基本是无成本的。一国货币国际化后会给货币发行国带来巨额的国际铸币税收益。人民币国际化前中国每年都要缴纳巨额的国际铸币税；如果人民币实现国际化，中国将会从世界征收丰厚的国际铸币税。在国际贸易中，本国货币国际化是衡量该国经济实力的标志之一。如果人民币国际化的目标最终实现，必将增强各国对中国经济实力的认可程度，因而增加我国的国际地位。中国加入世界贸易组织后，整体经济规模不断扩大，经济总量占全球的份额不断提高。然而，人民币结算的非国际化增加了我国对外贸易的成本，同时也阻碍了对外贸易的发展。通过实现人民币国际化的目标，使中国在国际贸易中直接以人民币进行贸易结算，不仅使交易手续更加简便，也大大缩小了对外贸易的交易成本。

(二)人民币国际化的挑战

首先，人民币国际化会使得我国货币政策制定难度加大，宏观调控面临挑战。人民币国际化目标实现后，增强了我国金融市场和国际金融市场的联系，也加快了我国对外贸易的发展。这使得我国在制定货币政策时，不仅要考虑国内金融市场因素，还要对国际金融市场信息进行大范围的调查、分析，我国宏观调控政策面临挑战。

其次，人民币国际化会导致我国金融体系的系统性风险加剧，加剧汇率的波动。人民币国际化目标的实现，一方面增强了我国金融体系与国际金融体系的联系，从而增加了我国金融市场面临的国际风险。另一方面，人民币可以在国际上进行直接交易，国际贸易中将有一定份额的商品和劳务通过人民币进行结算，这将大大增加人民币的交易量，从而增加了汇率波动的风险。

最后，人民币国际化会导致人民币需求增多，币值升值，降低出口行业竞争力。人民币的国际化，会在相当程度上推动对外贸易的发展。同时，也会进一步加大人民币的交易规模。如果在市场其他环境不变的情况下，人民币的使用频率增加，那么国际市场上对人民币的需求量就会增加，根据供求定理可知，人民币供不应求，币值上升，本国出口商品变得相对昂贵，外国对本国的商品与劳务的需求减少，出口受阻，出口行业的竞争力减弱，进而会影响本国的收支平衡。

三、推进人民币国际化的策略

(一)稳定经济发展，逐步开放国内金融市场

当前的国内经济条件和金融环境还不足以推动人民币国际化的快速发展，但已形成了人民币国际化的基础。由于我国经济总量较大，人民币由于国际贸易所引致的货币需求还未得到充分及有效激发，只要政府合理制定相关政策目标，分步骤、循序渐进地推动人民币朝着国际化的轨道不断迈进，那么人民币国际化的目标就有实现的可能。考虑到农业在我国国民经济中的基础地位和重要作用，首先要保证农业的生产；其次，加快淘汰资源消耗大、环境污染严重、产值低、附加值低的工业企业，鼓励新型行业的发展，推进市场在资源配置中起决定性作用格局的形成；最后，要大力推进服务业的发展，尤其是金融行业的发展，增加服务业的总体比重，提高服务业行业的总体经营效率。

另外，我国的金融市场还不发达，金融制度和法律环境还不健全。上海自由贸易区的建立是推动金融发展的重要举措，要推动人民币国际化，我国要在更大范围推动自贸区建设步伐，不断地放宽金融管制，以保证国内金融市场的开放。未来中国要推进人民币国际化，应该大力推广上海自贸区的经验，逐步放开国内金融市场，同时有条件放宽金融管制，推动国内金融市场开放。

(二)正确处理国际关系，推动构建国际金融新格局

目前我国在岸人民币业务取得一定程度的发展，但离岸人民币业务发展相对缓慢，存在一定的非对称性。而要保证人民币的国际化，需要进一步推动在岸和离岸业务的共同发展。我国在英国伦敦和韩国首尔共同建立的人民币离岸市场，可以看做是推进人民币国际化的一次重大跳跃，促进了人民币的“走出去”策略，同时对我国国内金融环境的改善起到了一定的推动作用。在“一带一路”战略背景下，随着亚投行设立进程的加速，由于亚投行贷款以人民币结算，有助于人民币国际化，减少区域内对美元的依赖。而且在亚投行业务开展后，中国可以以亚投行信贷为先导，在地区加强基础设施建设同时，通过促进直接对外投资带动人民币走出去，包括发行区域内人民币债券等方式，为直接投资和基础设施投资提供配套融资工具。在增加结算、投资基础上，促使区域经济体增加人民币储备需求。我国的综合国力进一步提高，以美国为首的资本主义社会对我国的妒忌心理不断增强，在国际事务上采取不利于中国合法权益的举措，这无形增加了我国“和平崛起”的成本。我国政府应努力塑造中国良好形象，积极参与国际救援、国际援助，在国际事务中要站在广大人民的角度思考问题，促进国际社会对我国“和平崛起”的认同，同时，避免过度刺激美欧等发展中国家，努力化解双方存在的不信任因素，增强双方的经济、政治、文化等方面的交流，从而推进我国与发达国家良好关系的建立和维持。