情景分析在电解铝消费量预测中的应用

◇陈海坤

情景分析在电解铝消费量预测中的应用

◇陈海坤

电解铝是国内用量较大的金属材料。在行业研究中，下游消费量的预测由于没有准确的统计数据支撑，一直是研究难点。本文通过数量化研究，选取对电解铝消费量敏感性较高的指标构建模型，通过情景分析法，预测2017年的消费量，为市场研究中消费量的预测提供依据。

电解铝；预测；情景分析

近年来，由于产能不断增加，我国已成为世界电解铝行业发展最有竞争力的地区之一。随着供给侧改革的深化，发改委提出削减电解铝产能的政策，但是真实的电解铝消费情况如何，是否存在实质性的产能过剩问题，由于缺少直接的统计数据支撑，很难定性，因此合理预测消费量对政策的制定和价格分析有重要意义。

一、概述

从消费来看，国内电解铝的下游主要应用领域集中在建筑、交通、电力电子、机械设备、耐用消费品和包装等行业。上海有色网的数据显示，2016年上述各行业的原铝消费量分别达到929万吨、678万吨、484万吨、177万吨、210万吨和221万吨。

表1 国内电解铝下游消费量

从表1看，2016年下游建筑行业的用铝量占到了全国总消费量的1/3，消费量最大。第二是交通运输业占到了总消费量的1/4。第三是电力电子行业占总消费量的近1/5。三者消费量的总体权重达到75%。

二、数据模型的建立

首先利用交通、建筑、电力电子、耐用消费品及其他行业相关数据的同比指标与CRU的电解铝消费增速进行相关性分析。

表2 与电解铝消费同比相关性结果

从表2看，除了电力电缆产量同比指标外，其他数据指标均与电解铝的消费量呈正相关关系。其中，GDP增速、各家电器产量同比、房屋施工+竣工面积的相关系数均超过0.5，显现出较好的相关性。汽车产量同比、房屋竣工面积同比、施工面积同比与电解铝消费之间的相关性略微低了一些，仅为0.426、0.379和0.476。而电力电缆与电解铝消费量的相关性为负值，这或许与电力电缆中使用铝的比重较小有关，显然该指标不适合用于建立模型。建筑行业，选择相关性较好的房屋施工+竣工面积指标。耐用消费品行业则选取空调数据指标。

利用汽车产量数据代表交通行业的用铝情况，房屋施工+竣工面积和空调产量数据分别代表建筑行业和耐用消费品行业的用铝情况，其他部分则用GDP增速替代，建立模型结果如下：

电解铝消费增速=0.20×交通行业同比+0.334×建筑行业同比+0.17×耐用品行业同比+0.4×GDP增速

从结果上看，模型的解释度为89%，总体效果还是比较理想的。

三、房地产施工和竣工面积预测

房地产行业的开工、施工和竣工面积有着一定先后时间关系，通过对以往三者关系的比较，可以近似得到2017年国内房地产施工+竣工面积的预测情况。通过对统计局历史数据的分析，得到新开工、施工和竣工面积三者之间的关系：

本期（施工+竣工面积）=上期施工面积+本期新开工面积

为了预估2017年的施工+竣工面积同比增速，首先需要预测2017年的新开工面积。考虑到自2013年新开工面积一直是递减的，因此假定2017年新开工面积同比增速为0，可视为上限值。此外，近两年新开工面积一直是在-15%左右的增速，以及当年新开工面积大概是上一年新增待开发土地面积的3.5倍，据此预估2017年的新开工面积为13.0214亿平方米。同时，以新开工面积增速下降30%作为下限值，分别估算2017年施工+竣工面积同比增速（见表3）。

表3 房地产行业相关数据指标

四、国内电解铝消费量预测情景分析

根据上述建立的模型，对2017年国内电解铝消费情况进行情景分析：在2017年GDP增速为6.5%，房地产施工+竣工面积同比增速为3.4%的情景下，假设交通行业与耐用品行业增速在不同情景下的2017年铝消费量的同比增速情况。

表4 2017年国内电解铝消费预测情景一览

根据模型公式，采用房地产施工+竣工面积的上下限数据进行计算，对上述预测的消费量增速结果会有±1个百分点的影响。

结合近几年汽车以及空调产量的增速情况，可以将表4中的结果划分出三个区域。其中，左上方在耐用品行业增速位于-8%～-6%、交通行业增速位于-6%～-4%的区间，这一区间可以看作是在悲观预期下，2017年电解铝消费增速预测值平均为1.9%。中间在耐用品行业和交通行业增速处于-2%～2%的区间，这一区间可以看作是在最大可能性下，2017年电解铝消费增速预测值平均为3.72%。右下方在耐用品行业增速位于4%～6%、交通行业增速位于4%～8%的区间，这一区间可以看作是在行业增速超预期下，2017年电解铝消费增速预测值平均为5.77%。

考虑到2016年国内电解铝消费量大概在3190万吨左右。在三种不同的预期下，2017年的国内电解铝消费量预计将达到3250万吨（悲观）、3310万吨（最大可能性）和3380万吨（乐观）。考虑到之前建筑行业预测的上下限，会对上述结果有±30万吨影响。

五、结语

从预测情景一览表中可以发现，在2017年GDP增速为6.5%、建筑行业增速预估中值为3.4%的假设下，将交通运输行业和耐用消费品行业明年的增速情况分为悲观、最大可能性和乐观三种情况。在悲观的情景下，交通行业和耐用品行业的增速区间分别为-6%～-4%和-8%～-6%，对应的国内电解铝消费增速预计为1.9%，约3250万吨；而最大可能性是交通行业和耐用品行业的增速区间为-2%～2%，对应的国内电解铝消费增速预计为3.72%，约3310万吨；在乐观的情景下，交通行业和耐用品行业的增速区间分别为4%～8%和4%～6%，对应的国内电解铝消费增速预计为5.77%，约3380万吨。考虑到之前建筑行业预测的上下限，会对上述结果有±30万吨的影响。

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（作者单位：中铝资本控股有限公司）

10.13999/j.cnki.scyj.2017.10.011