万科A股投资分析

郝文静

(山西财经大学 山西 太原 030000)

万科A股投资分析

郝文静

(山西财经大学 山西 太原 030000)

本文从基本分析和技术分析两个方面对万科公司的A股进行了。我们从行业分析、公司分析中来预测万科今后的发展状况，然后通过对他的股价变化趋势进行K线分析、切线分析、指标分析来预测他之火股价的变化情况，最后根据这些分析结果提出合理的投资建议。

万科A股；K线分析；切线分析；指标分析

一、基本概况

万科企业股份有限公司(简称万科或万科集团)成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业，总部设在深圳。公司连续六次获得“中国最受尊敬企业”称号。万科，股票代码(000002)，经营范围包括兴办实业、国内商业、物资供销业、进出口业务(按深经发审证字第113号外贸企业审定证书规定办理)、房地产开发，其中房地产、贸易及零售是其主营业务。

二、基本面分析

(一)行业总体分析

1、房地产行业告别高速增长，行业改革需求加大。2015年以来全国整体的楼市销售在政策不断利好的刺激下，温和回暖。1-5月全国商品房销售面积 35996万平方米，同比下降 0.2%，降幅大幅收窄；商品房销售额24409亿元，同比增长 3.1%，已经回正。国房景气指数是从土地、资金、开发量、市场需求等角度综合反映全国房地产业基本运行状况的指数，指数高于100为景气空间，低于100为不景气空间。该指数在去年年中在95左右徘徊了几个月以后一路下行，2015年5月国房景气指数92.43，创下了1997年指数创立以来的历史低值。

2、相关政策密集出台，国企改革步伐加速。2016年是国企改革深化的关键之年，虽然此前国企改革进度总体来说低于预期，但从2016年年初至今，尤其是两会以后，相关政策密集出台，“1+N”国企改革文件出台的预期逐渐加强。

3、房地产行业国企占比高，运营效率相对较低。从房地产行业来看， 国企改革对于房地产行业意义重大。 地产行业当中国企占比较大，房地产行业A股上市公司166家，其中央企13家，地方国企63家，两者加起来占全部房企将近一半。从 2014 年各项财务数据来看，国企也占据了房地产企业当中重要地位。截止 2014 年底，中信房地产A股上市公司总资产34864亿元，其中央企总资产6501亿元，地方国企9759亿元，国有权重占近4成；从营业收入和净利润的角度来看，国企在全部地产上市公司中创造的营业收入和净利润占比也在4成以上。

(二)公司分析

1.偿债能力。偿债能力指标中，2016年一直三季度流动比率为1.29<2，低于正常值，企业的短期偿债风险较大。速动比率为0.41<1，短期偿债能力偏低。资产负债比率为78.07%比较合理稳健。

2. 盈利能力。2016年前三个季度盈利能力分别为10.21%、13.51%、11.98&。从2016年万科各季度净利率指数来看，总体盈利能力增长。

3. 营运能力。2016年前个季度总资产周转率分别为0.02、0,1、0.15，应收账款周转天数17.75、6.79、5.77，存货周转天数5016.2、1675.29、1599.71。前三个季度，存货周转天数较大，存货占用水平较高，流动性较弱。总资产周转率0.15，销售能力较弱。

三、技术分析

1.K线理论

从K线图中我们看很出，2015年12月后是买入时机，万科出现了大幅拉升。在上涨过程中，股价出现的最高点始终在26元左右，始终未能突破。因此，26元附近的股价，可能是万科上涨过程的阻力线。在最近一轮调整行情中，万科股价始终徘徊在20元左右，始终未能真正跌破。可见20元左右的股价是大多数人持仓水平，可能是股价继续下跌的阻力线。

2.切线理论

(1)上升趋势线。红色线为上升趋势线。上升趋势线中，连接股价波动的低点(即“波谷”)，其包含的波谷都相应的高于前一个波谷。每一条上升趋势线，需要二个明显的底部，才能决定，连接的波谷越多，对上升降趋势的预测越准确。当上升趋向线跌破时，就是一个出货讯号。在没有跌破之前，上升趋向线就是每一次回落的支持。在长期上升趋势中，每一个变动都比改正变动的成交量高，当有非常高的成交量出现时，这可能为中期变动终了的信号，紧随着而来的将是反转趋势。

(2)下降趋势线。黄色为下降趋势线。下降趋势线中，连接股价波动的顶点(即“波峰”)，其包含的波峰都相应的低于前一个波峰。每一条下跌趋势线，需要二个顶点，才能决定，连接的波峰越多，对下降趋势的预测越准确。当下降趋势线突破时，就是一个入货讯号。在没有突破之前，下降趋向线就是每一次回升的阻力。

3.指标分析

(1)移动平均线(MA)分析。移动平均线(MA)是以道·琼斯的“平均成本概念”为理论基础，采用统计学中"移动平均"的原理，将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法。图一中，价格位于移动平行线上，且价位已开始远离移动平行线。由于价格有向移动平均线回移的趋势，所以，此时应卖出股票。当股价在移动平行线上时，股价可能会下跌，应该做好卖出准备。

(2)平滑异同移动平均线(MACD)。平滑异同移动平均线称为MACD，是从双移动平均线发展而来的，由快的移动平均线减去慢的移动平均线，MACD的意义和双移动平均线基本相同，但阅读起来更方便。当MACD从负数转向正数，是买的信号。当MACD从正数转向负数，是卖的信号。当MACD以大角度变化，表示快的移动平均线和慢的移动平均线的差距非常迅速的拉开，代表了一个市场大趋势的转变。

四、投资建议

公司在弱市中战略积极,销售领先,商业地产资产证券化创新引领行业,合伙人继续增持显信心,我们认为轻资产运营将成公司新常态,未来的发展更持久稳健,维持盈利预测和“买入”评级。对于我国正处在飞速发展的阶段来说，各方面经济都会飞速发展，各方面物资需求都在日益增加。而且长期看居民对购房的需求不会减少，中国需求住房的人不在少数，房子现在是中国的钢性需求，因为我国农村人口较多，许多人都迫切需要购置一套城市二线住房甚至一线住房来使用，以便于人们在城市里工作，生活居住。而就购置住房来说，万科是中国房地产的龙头企业，现在这个价位个人觉得估值合理，值得介入，后期能有不错的收益，建议进行中长期投资。而短期内要注意关注国家调控房价政策对股票的影响，做波段投资，较为合适，并且短期涨幅有限，还应注意防范风险。

[1]龚嘉音．西方企业价值评估模型比较研究[J]．时代金融，2012(3)．

[2]黄辰．现金流折现与市盈率估值模型的评析与结合点[J]．中国证券期货，2016．

郝文静(1993-)，女，汉族，山西太原人，山西财经大学研究生，研究方向：财务管理与管理会计。