我国外汇储备现状分析与措施

聂喜旺

摘要：随着全球化的不断推进，我国的对外贸易迅速发展。经济全球化为我国的对外贸易创造了巨大的发展机会，扩大了我国的外贸出口并且促进了我国外汇储备的迅速增加。针对我国外汇储备现状，提出的应对措施有拉动国内需求增长，刺激国内经济发展；丰富外汇储备的币种，制定外贸发展战略；制定国家可持续发展战略，树立风险防范意识。

关键词：外汇储备；现状分析；解决措施；风险防范

中图分类号：F832 文献标识码：A

文章编号：1005-913X（2016）05-0119-02

外汇储备是衡量国家经济发展的一个重要指标，对国民经济的平稳运行具有重要意义。外汇储备的规模状况直接影响着国家经济发展的稳定程度，规模过大或者过小都会引起国民经济的较大波动。因此，合理调控外汇储备的规模，优化我国的外贸结构对我国货币市场的平稳发展具有举足轻重的作用。

一、外汇储备的现状

（一）外汇储备与我国经济发展不同步

从我国近年来外汇储备的统计数据来看，我国的外汇储备规模已经达到历史新高。庞大的外汇储备规模使得我国的利率降低，低利率使得我国企业的投资规模不断扩大，市场过度繁荣经济泡沫繁多，这种市场的虚假繁荣使得我国的货币贬值，在此背景下居民的实际工资得不到上涨便会导致居民的生活水平下降，从而不利于我国经济的平稳运行。在经济全球化的大背景下，每个国家的经济发展都互相关联。一国经济的变动就会对全球其他国家的经济产生影响。有些国家为加大国内产品出口，为国内民众创造更多的就业机会就会采取货币贬值政策，这就造成了我国的人民币升值，在此经济影响下我国庞大的外汇储备就会面临着严重的缩水风险，从而对我国的对外贸易产生不利影响。

（二）受国外经济波动影响大，稳定性不足

在第二次世界大战后逐步确定了以美元为中心的国际货币金融体系，美元在世界范围内的流通不断扩大。二战后世界上许多国家都与美国开展对外贸易，我国也同样与美国开展对外贸易，力求增加自己的外汇储备促进本国经济发展。另外，美国作为当今世界最发达的国家，经济发展一直是世界的龙头老大，而且美国的科学技术水平高，生产的产品在我国国内市场上需求量大，再加上我国人口基础大、市场潜力大，因而也造成了我国与美国的对外贸易频繁。由此可见，受历史因素以及当前我国庞大的消费市场的影响，我国的外汇储备主要以美元为主，这种单一币种的外汇储备结构极易造成我国经济对美国的依赖性大且受美国经济波动的影响大。

（三）外汇储备结构与贸易结构不对等

近年来随着我国国家领导人对各国的国事访问越来越频繁，我国与众多国家建立了平等友好的外交合作关系，例如：欧洲国家、东南亚国家、非洲国家等。我国的外交呈现多元化的发展，但是我国的外汇储备结构却过于单一化，美元在我国的外汇储备结构中占据主导地位，但欧元、日元所占比例却很小。不合理的外汇储备结构在一定程度上为我国开展与其他国家的对外贸易形成了很大的障碍，也不利于实现我国与其他各国的平等外交。

二、外汇储备问题带来的影响

（一）加剧了通货膨胀和资产价格泡沫

当前，世界经济环境仍处于不稳定的状态。在这样的背景下，我国外汇储备量大幅度增加。为了更好地实施我国的汇率浮动政策，避免出现人民币汇率大幅度波动的现象，只能采用外汇占款的方式进行处理。所谓的外汇占款就是指用基础货币购买外汇。现阶段，我国外汇占款处于持续增长的状态，而导致这种现象发生的原因有两个。首先，是受我国外向型经济的影响。目前，我国外向型经济正处于快速发展的过程中，对外贸易不断增加，而人民币升值又成为一种必然的趋势，从而使得很多企业都通过商业央行将外汇换成人民币，而这些外汇最终都进入了央行，从而使得用于购买外汇的基础货币不断增加。其次，是受我国资本项目的影响。近些年来，我国资本项目的开放程度越来越大，从而使得我国资本市场中出现了大量的国际热钱。政府为了稳定汇率，避免汇率出现大幅度波动，不得不购买市场上溢出的外汇，从而使得外汇占款不断增加。在这种情况下，随着外汇储备的不断增加，用于购买外汇的基础货币也会不断增加，从而使得人民币发行的数量不断增加。而且，外汇储备增加的速度越快，人民币发行的速度也就越快。如果当人民币发行的速度超过了我国实体经济增长的速度，就会出现人民币流动性过剩的现象。在这种情况下，如果不进行有效的管理，人民币流动性过剩将会引发通货膨胀，形成资产价格泡沫。

（二）弱化了货币政策的独立性

外汇储备的不断增加会使得投入到市场中的基础货币不断增加，从而导致货币供应量快速上涨。根据相关统计资料显示，现在外汇占款已经成为影响我国基础货币投放量的关键因素，严重弱化了我国货币政策的独立性。为了减少外汇占款对我国货币政策的影响，政府必须要采取合理的措施来冲销外汇占款。1994年，我国改革了汇率市场，并开始对外汇占款进行干预。从理论角度来说，央行可以采用合理的措施完全冲销外汇占款增量。但在具体实践过程中却难以真正实现这一目标。究其根本原因则是因为冲销外汇占款是要有成本付出的。而且，随着冲销规模的增加，付出的成本也会增加。央行冲销外汇占款的成本有两个来源，一是央票发行获得的利息，二是存款准备金利息。使用央票冲销外汇占款的成本比较高。虽然相比于央票冲销，采用存库准备金率冲销的成本比较低，但是该种方法的实用性比较差。这两种方法都存在一定的局限性，从而增加了央行决策的难度。由此可见，外汇储备的增加不仅会影响我国货币政策的独立性，同时还会增加冲销外汇占款的成本。

（三）难以保障外汇储备的安全性

现阶段，我国大部分的外汇储备都是用于投资美元资产，我国是美国最大的债务国。在这种情况下，必须要全面了解美国金融市场，并对投资的资产有一个全面的认识。以前，美债被认为是全球最安全的金融资产，但随着全球经济的不断发展，这种情况开始发生了变化。现阶段，美国债务已经达到了法定债务的上限，美国债务存在很大的问题，同时受到金融危机的影响，使得美国居民的消费能力大幅度下降。现在，美国的财政状况不容乐观。在这种大的环境背景下，我国必须要重新认识美债的价值。巨额的美债存在很大的贬值可能性，从而使得我国外汇储备的安全性难以得到保证。

三、针对外汇储备现状提出的应对措施

（一）拉动国内需求增长，刺激国内经济发展

国家的外汇储备应遵循适度原则。外汇储备的规模过大或者过小都会使我国经济面临重大风险。过大的外汇规模会使得对外贸易在我国国民经济生产总值中占据较大的比重，从而使得国内资金运转不足，企业生产力不足百姓失业率骤增。过小的外汇规模则具有相反的作用。对外贸易支出是我国国内生产总值的重要组成部分，对调节政府支出以及居民个人支出都具有重要影响，因此过小的外汇储备规模会使我国逐渐脱离世界舞台，与世界上其他国家的沟通交流机会减少，封闭的环境不利于我国的长远发展。我国在调整外汇储备规模前应深入思考造成我国的外汇储备规模大的原因，然后对症下药便可以达到事半功倍的效果。我国当前高额的外汇储备从根本上看是我国的国内需求不足引发的。我国人口基数大，城乡发展不协调，城市居民与农村居民无法平等享有社会主义建设的成果，这就造成了我国居民的收入差距大、占我国人口较大比例的农村人口收入水平低而且面临着繁重的养老问题，因此他们必须减少消费来保障自身的基本生存。我国要想缓解居民消费动力不足的问题就要从三个方面入手。第一，推动城乡一体化发展，通过产业转移或者农村产业结构升级为农民创造更多的就业机会，稳定的就业环境是居民取得收入的重要基础，收入是消费的基础和前提，居民拥有稳定收入后便可以扩大消费，拉动企业生产。第二，加强社会保障制度建设，逐步推进社会公平。强有力的社会保障为公民的生活提供了支持，也降低了居民的生存压力。在居民将来遇到失业或者重大意外事故，国家的社会保障会帮助居民顺利度过难关，这就降低了居民的日常储蓄，拉动了消费增长。第三、国家要通过对企业的税收优惠或者增大政府转移支付来提高劳动者待遇，增强劳动者的国家归属感和幸福感。因此，我国调整外汇规模的根本在于拉动内需，减少居民储蓄，扩大消费，从思想上充分认识不合理的外汇储备规模对国家经济的不利影响，从而在对外贸易中获得长远发展。

（二）丰富外汇储备的币种，制定外贸发展战略

当前我国的外汇储备币种结构单一，与我国的外贸结构格格不入，这在一定程度上阻碍了我国经济的发展，是我国的经济面临着重大损失。2008年美国金融危机席卷全球，美国国内居民的过度消费造成美国在对外贸易中长期处于贸易逆差。然而中国则与美国恰恰相反，中国居民过度储蓄，造成国内的美元储备创下了历史新高的记录。这使得中美间的经济具有十分紧密的联系。中国受美国经济波动的影响大，因而在2008年的金融危机中面临着前所未有的挑战，在美元不断贬值的情况下，我国蒙受了巨大的财富损失。因此，为摆脱我国经济的依赖性，增强我国发展的独立性，就必须适当调整外汇储备的币种结构。从当前的国际债券市场看，欧元已成为新兴的主导债券而且亚洲国家的债券市场份额也呈不断上升的趋势，因此我国的外汇储备应更大限度地引入欧元和亚洲国家的货币，我国的外汇储备也要追求多样化的储备原则，避免某国的经济波动对我国经济造成的重大损失。另外，我国的外汇储备也注重收益问题，当前国际经济发展波动性大，一国货币的贬值会使我国的外汇储备严重缩水。为提高外汇储备的收益，我们应打破外汇储备的固定投资原则，采取多样化的投资，例如：按照一定的投资比例将外汇储备投资到债券、股票等收益大的领域。由于股票和债券与银行储蓄相比风险性大，因而国家要强化投资公司工作人员的专业素养，最大限度地减少财产损失。

（三）制定国家可持续发展战略，树立风险防范意识

当前我国的工业发展虽然已取得了重大成果，但我国仍未实现工业化。能源是工业发展的不竭动力，我国若想较快实现工业化就必须储备丰富的能源。我国的工业能源远远不能满足我国工业化发展的需求，因此，我国可以从高额的外汇储备金中提取一部分作为国家可持续发展基金，利用这部分基金我国可以购买石油、矿产、有色金属等工业能源。未来国际社会的竞争是资源和技术的竞争。我国通过提前储备稀缺的不可再生资源并利用这些资源致力于科学研发，从而使我国在国际竞争中处于优势地位。另外，我国也应该树立风险防范意识，利用当下闲置的外汇储备资金去做长远的保值投资，从而增强我国面对风险的能力。与外汇储备相比，黄金储备具有显著的优越性。黄金储备不受外界经济波动、利率、物价变动等因素的影响，它可以保持自身的独特的价值，因此，许多国家都致力于黄金储备来增强本国抵御外部风险的能力。作为我国国际储备的重要组成部分，黄金储备发挥着不可替代的作用，即使在2008年的金融危机中我国的黄金都未曾失去其固有价值。随着经济全球化的不断深入，我国在面临众多发展机遇的同时也面临着挑战，国际金融市场的波动性大，风险系数高，因此，我国的黄金储备对于我国在国际市场竞争中保持不败地位具有里程碑的意义。

总之，我国当前的外汇储备存在着我国经济发展不同步，受国外经济波动影响大，稳定性不足，外汇储备结构与贸易结构不协调等问题。我国应拉动国内需求增长，刺激国内经济发展，并丰富我国外汇储备的币种，制定外贸发展战略来确保形成适度的外汇储备规模。另外，也要制定国家可持续发展战略，树立风险防范意识，确保我国社会主义市场经济的健康稳定发展。

参考文献：

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[责任编辑：庞 林]