中小企业财务预警模式研究

陈思宇 吴淑芳

[摘 要] 企业财务预警可为企业纠正经营方向、改进经营决策和有效配置资源提供可靠依据。我国的财务预警系统缺乏组织和制度保证，现金流量指标在财务风险评价模型变量的选择中运用较少，警示功能单一。通过建立模型及对相关公司数据分析，针对我国财务预警系统的弊端，应采取的对策是：建立健全符合我国国情的财务预警体系;建立合理完善的信息管理体系，提高企业经营者危机管控意识;兼顾定性方法和定量方法，重视现金流量指标的作用;做好财务预警系统的日常维护和监管，保证其良性动态的发展;探索大数据下的财务预警风险控制模式，建立三级预警制度。

[关键词] 中小企业;财务预警模式;研究

[中图分类号] F272.35[文献标识码] B

我国中小企业寿命短，破产率高，结合企业内部实际和外部环境，创新运用定性和定量的方式，建立健全企业的财务预警机制，成为当务之急。在企业管理系统当中，财务预警系统所起的作用尤为关键，其依靠自身的优势，同时还需要融会贯通企业各类信息，对企业的营业绩效与会计数据展开分析，进而对财务危机做出预先提示的“警告”，同时做出处理措施，进而充分减轻危机的负面影响，让企业能够更好地茁壮成长。

一、财务预警基本概念

（一）基本概念

企业财务预警工作是指在企业经营管理和财物安全的基础上，结合外部复杂的行业环境，借助内部管理信息系统数据和财务报表信息，由专业人员建立模型，分析企业发展中财务管理上的运行规律，发现其中引发危机的因素，向企业管理者发出预警信号，促使其在最快时间做出最优化的处理，从而保证企业财务管理正常稳定的运作，为企业发展壮大提供助力。

财务预警工作的开展主要依据于财务危机的破坏性越来越强大，企业的数据状况也有了一定的差异，可以在第一时间揣量风险以及做出处理的对策，充分地降低财务危机所造成的不良影响。

（二）财务预警的必要性

随着我国市场竞争体制的建立和完善，国内资本市场不断变化，和国际经济接轨速度加快，中小企业在获得巨大利益的同时，也伴随着可能导致企业破产的巨大财务风险。同时，瞬息万变的外部社会环境和企业内部隐藏的财务危机，要求企业必须树立强烈的忧患意识，重视财务预警工作在经营发展中的地位，把危机爆发后的处置转变为事前的预防应对，从而提高企业应对危机的抗压能力。

二、我国中小企业现有财务预警系统存在问题

（一）财务预警系统缺少准确有效的管理信息

目前，许多中小企业往往会忽视系统整体与局部系统的必要联系，只采用会计报表的数据，进行分析决策，缺少管理信息系统的数据支持，所得出结论的真实性，完整性，时效性不强。因此，并不具备完善的避免危机的预警能力，反而使企业错过最佳处理风险危机的时机。

（二）财务预警系统缺少合理有效的组织制度

我国中小企业经营者与所有者往往是一人，企业发展多依靠个人决策和能力，而不是靠体制的力量，缺少内部监督，会计信息不透明，不准确。经营者对于财务预警缺少重视，没有对风险危机的预警意识，没有提供有效的组织制度保证。而财务预警系统需要高效的内部控制制度作保证，科学的预警方法和及时有效的数据信息只是进行财务预警的基础。

（三）预警指标模型多采用定量方法，忽视定性方法的作用

现阶段，国内一般公司的财务预警工作的开展都是以数据模型为基础的，其依据在于盈利与负债图表，进而获得信息与研究，重点应用了单变量模型和BP神经网络模型。前者运用单个财务指标，来预测企业面临的财务危机。后者多是借鉴国外成果，比如多元判别分析模型，忽视创新求变，缺少发展变革，使我国中小企业的财务预警模型不能自成一派，起不到合理反应企业财务状况的作用。而结合定性方法进行分析，综合考虑企业内外部环境，借助专业人士的丰富经验，能得到全面、准确的财务危机分析评价结论。

（四）财务预警缺少对现金流量指标的重视

目前国内一般公司的变量信息大部分都是以经营盈利与负债表格为重点，这造成了会计信息的残缺，让财务预警所起的影响力大打折扣。企业与资金的关系，等同于生命与血的关系。现金流量方面的图表能够清楚了解企业资金周转的实力，进而构造现金流量模型，其还能够填充资产负债数据流的缺陷。因此，要重视现金流量指标对财务预警系统的作用，将分析企业短期生存能力计入预警模型之中。

（五）警示时间滞后，功能单一

企业财务报表是财务预警模型数据的主要来源，然而数据的滞后性、完整性、准确性，导致财务预警系统对问题反应的不够及时。同时，一个完整的财务预警系统应当包括三个方面，发现问题，提出对策以及控制风险，这样才能发挥其在企业发展中的作用，为企业保驾护航。

三、Z计分模型分析

（一）模型建立

本文以代表性的多元判别分析模式作为遴选的目标，进而对不同的企业的财务状况展开分析与探讨，以研究企业的模型来评价与估量财务危机状况。本文采用Z计分模型对数据进行分析，该模型的具体形式如下：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

在上述公式当中，X1等于营业资本/资产总价值，这主要指资产的流动性对其数量所起的作用;X2等于留存收益/资产总价值，其重点指企业的盈利状况;X3等于息税前收益/资产总额，这主要指企业获得资金盈利的水平;X4等于权益的市场价值/总债务的账面值，这主要指企业的偿债水平;X5等于销售总额/资产总额，这主要指企业的盈利绩效水平。

（二）数据分析

首先以休闲服务行业的六家公司数据作为分析对象，分别为宋城演艺，西安旅游，张家界，大连圣亚，丽江旅游五家上市公司2015年的数据与一家破产公司ST新都破产前的数据，用Z计分模型进行比较。

对于Z值的分析：若Z值>2.675，那么企业的财务十分健康;若Z值<1.81，那么企业的财务出现重大问题;若Z值在1.81与2.675这两个值中，那么也就是我们所讲的“灰色地带”，在这一个领域当中，企业的财务波动性十分强。

表1  休闲服务业上市公司Z值数据

从数据中分析可以看出，前五家公司的Z值大于2.675，表明企业的财务状况良好财务状况良好，ST新都公司的Z值小于1.81，则存在很大的破产风险，事实证明这家公司确实是濒临破产，可见Z计分模型能基本反映企业财务信息。

其次是用众生药业，泰格医药，翰宇药业，钱江生化，国农科技五家上市公司数据，这些公司是医药健康行业。

表2  医药行业上市公司Z值数据

从表2中可以看出：五家医药公司的Z值大于2.675，并且五家公司的财务状况都较好，那么Z值模型对公司的财务状况起到了一定的预警作用。

（三）Z计分模型的局限性

从十一家公司的数据比对分析中，总结出了以下五点：

第一，Z计分模型主要是看资产负债表和利润表的数据，没有考虑现金流量表;

第二，主要反映同行业的情况，但是不同行业的分析上，要考虑处在不同行业的企业存在风险，不适用于不同行业的分析;

第三，适用短期的财务预警分析，不能进行长期的，时效性不足;

第四，该模型是国外的研究成果，并不适合我国企业情况，不能准确完全反映企业财务情况;

第五，该模型的建立是基于企业会计信息的真实可靠上，忽视财务预警的社会学规律，一旦企业的数据存在问题，就不能如实反映企业的财务情况。

（四）Z计分的模型的改进

根据Z计分模型的特点，原模型中X1，X2，X4不变，X3转变为衡量企业现金流量偿债能力的数据，X5转变为衡量企业创造现金流量能力的数据，就是在Z计分模型基础上改进后的F分数模型。F分数模型弥补了Z计分模型没有考虑现金流量表局限性，能够更为准确地反映和和预防中小企业的财务状况。

四、对中小企业财务预警体系的建议

（一）建立健全符合我国国情的财务预警体系

建立健全财务预警体系应当建立在国家整体宏观环境的变化，企业融资渠道的增减以及企业内部管理模式的影响上，吸取国外优秀的研究成果，创新发展适合企业发展的具有通用性和动态发展性财务预警体系。在通用性的基础上，中小企业应当根据本行业本公司的实际情况，加快建立健全合适的财务预警体系，提高企业财务预警意识和危机预防能力，把风险危机控制在合理范围，并不断对该体系进行修正更新，使之动态化发展来适应国内国际复杂的经济环境。

（二）建立合理完善的信息管理体系，提高企业经营者危机管控意识

财务预警体系是企业管理系统不可或缺的构成，并且还需要广泛的数据来支撑。企业必须要建立健全管理系统，把管理系统中的各个功能充分发挥出来，进而有效地利用资源，让企业财务预警系统有足够的获得信息与传播渠道的保障，进而充分发挥其自身的影响力。企业经营者要提高危机管控意识，配合财务预警系统，建立起完整的财务预警制度，根据危机的大小程度，合理制定出相应的防控对策和后续的管理措施。

（三）兼顾定性方法和定量方法，重视现金流量指标的作用

建立在财务报表基础上的单变量财务指标和多变量模型，过于孤立单一，不能准确从企业财务情况中，发现潜在的风险危机。因此，通过合理的定量方法得到准确有效的数据后，结合当时的经济形势，国家政策，对企业财务危机形势进行定性分析，从事后预测到事前预测。并且在管理方面，财务风险对现金流量产生较大影响，现金流量与企业的运营绩效有着极为密切的联系。在企业需要融资发展阶段，要建立起现金流量财务预警指标，了解企业现金运转状况，增强企业经营的稳定性与灵活性。

（四）做好财务预警系统的日常维护和监管，保证其良性动态的发展

中小企业在确立与完善财务预警体系的过程当中，需要管理与优化好其软件与硬件，进而保障系统信息的稳定性。针对企业的财务状况与市场背景，需要在第一时间对预警临界值、警戒线指标与财务信息展开优化。并且，做好数据库维护工作，对于病毒、黑客以及内部非法操作及时采取控制措施，保障各项数据库的安全、完整。

（五）探索大数据下的财务预警风险控制模式，建立三级预警制度

所谓的大数据就是指采用各种方法和手段来大范围的调查各种相关信息，然后合理的应用这些信息来促使其相应的调查结果更为准确可靠，尽可能的避免一些随机误差问题的产生，具体到企业财务风险预警工作，同样具有应用价值。同时中小企业要明确的是，大数据是新型工具，控制风险才是财务预警系统的根本目标。通过大数据得出结论后，企业管理层应当及时制定应对风险危机的对策，分门别类，有针对性的回避，降低，分散，转移风险。同时，根据定量和定性方法，建立三级预警制度。第一级选择特定指标，如企业主营业务销售额，按照时间流向，纵向比较其增减的周期变化;第二级通过单一指标，模型数据，如财务报表，横向分析企业危机的趋势变化;第三级则是确定适合企业的定性方法，结合外部环境，国家政策，企业发展战略等，由企业经营者的经验，专业学的判断进行预警。

五、结束语

中小企业的管理者要改变思维方式，提高危机管理意识，加强应对风险的能力，改革创新财务预警系统，全方位转变企业的财务管理模式，建立适合本企业的财务预警体系，确保企业在正常有效的经营环境下生存发展并盈利。同时，利用大数据时代的特性，建立起适合企业发展的动态性财务管理体系，为企业安全、稳定的发展提供保障。

[参 考 文 献]

[1]李帆，杜志涛，李玲娟.企业财务预警模型：理论回顾及其评论[J].管理评论，2011（9）

[2]林娟，杨美萍.中小企业财务预警创新指标体系实证研究[J].会计之友（中旬刊），2010（2）

[3]黄文龙.现金流量视角的企业财务预警研究[D].华南理工大学，2014

[4]曾菲.企业财务风险预警应用分析[J].管理观察，2015（12）

[责任编辑：王凤娟]