嘉定立“坏账银行”

文‖《上海国资》记者 王铮

嘉定立“坏账银行”

文‖《上海国资》记者 王铮

尽管有牌照优势，但其能否有效撬动资本合作是其经营扩张的关键

11月7日下午，经中国银监会批复核准，上海睿银盛嘉资产管理有限公司获得从事金融不良资产一级批发处置业务资质。睿银盛嘉是银监会新政落地的首批5家地方坏账银行之一。

此前10月21日，银监会向省级政府下发政策，表明调整省级AMC相关政策，对地方AMC管制进行两大松绑：一是允许各省增设一家AMC；二是允许AMC收购的不良资产对外转让。银监会并允许地方AMC以债务重组、对外转让等方式处置不良资产，对外转让的受让主体不受地域限制。

因其牌照价值，各类金融机构和民营企业纷纷布局地方AMC。

更大的突破是，睿银盛嘉是上海市首家混合所有制“坏账银行”，其由上海市嘉定区国有资产经营（集团）有限公司联合民营资本共同出资，注册资本金10亿元。

“我们两次申报设立AMC，第一次申请设立是在2013年，但未获得资格。2015年，我们了解到政策可能松绑，再度重新上报，经过一年的准备终于获得监管批复。”嘉定国资集团战略发展部部门经理金国夫对《上海国资》介绍。

筹谋

政策一旦放开，嘉定国资集团便拔得统筹，显见其经过长久准备，且志在必得。

这与嘉定国资集团处境相关。他们一直积极寻求自身更好的出路。

事实上，嘉定国资的出身并不显眼。

成立于2001年的嘉定国资集团原有的定位是改制遗留人员管理和资产经营。目前，原有的改制遗留人员和资产经营业务已基本退出。

2006年，嘉定国资集团涉足了土地一级开发，负责动迁和平整土地。2010年，嘉定国资集团逐渐拓展投资，他们进入了金融领域。投资成立了母基金管理公司嘉定创投、产业投资公司汇嘉创投，目前陆续投资的领域包括担保、小贷、村镇银行、融资租赁等新型金融业务。

进入金融领域亦是其顺应客观形势。因为近年来嘉定区正努力打造“金融硅谷”。

嘉定区希望通过打造新型金融服务产业为“金融硅谷”，以服务于上海经济金融的深化改革和金融中心建设。因此，该区目前已吸引了大量基金管理公司、融资租赁、小额贷款等新型金融管理公司入驻。

据了解，嘉定国资集团目前的业务重心包括产业投资、金融服务及园区经营。

期待在金融领域深耕的嘉定国资集团尽管有多项投资，但其希望能进入拥有牌照优势的行业，比如AMC。

“从可行性角度来说，银监会对AMC的发起人资质要求并不算特别高。另一方面，AMC作为银监会准入控制的行业，目前全国性的是四大资产管理公司，地方性的上海仅两家，预期投资收益会比较好。”金国夫表示。

此外，嘉定国资集团认为，在产业转型和园区升级过程中，在传统制造企业的清理过程中会产生大量与银行债务相关的资产处置需求。“资产管理公司既可化解风险、整合资源处置风险也可防范风险，既是地方政府所愿，也是应当前实体经济需要。”金国夫表示。

且嘉定集团视AMC为整合其他金融资源的纽带。“能够形成业务协同和联动。”

看来，主客观条件皆具备。

混合所有制

睿银盛嘉由6家股东出资，嘉定国资集团出资2亿元，占比20%，为第一大股东。

“资产管理领域竞争激烈，我们认为混合所有制更能适应市场，另外混合所有制让我们能发挥杠杆效应，以较少的资金撬动更多的社会资本，发挥国资资本引领、产业引导的作用。”金国夫表示。

除了嘉定国资集团，其他5家股东均为民营资本。“我们认为如果同民营资本一起合作，他们的机制更加灵活，业务拓展和员工激励都少受束缚。”

据了解，具体在公司治理方面，嘉定国资集团派出一名副总出任董事长，亦不专职在睿银盛嘉。“大股东主要是在公司的内部管理制度方面发挥作用，对制度及流程，比如对外投资流程的合法合规提出建议，使其能够更加规范运作，同时也将在嘉定区内的资源整合及协调方面发挥作用。”金国夫介绍。

具体业务及经营则主要由经营班子负责。其经营团队目前大概20余人，全部由社会招聘，CEO即选聘中信银行原上海分行副行长担任。

据了解，其未来具体业务目前设定有三大类。一类是不良资产的自营和代理。“此类项目是公司的主要业务，包括自营处置、受托代理处置等方式。”一类是企业债务重组，主要是对陷入债务困境的企业进行重组。“通过注资、剥离等金融与法律手段运用，以达到转型与改善企业经营状况，提升债权或股权价值。”第三类是股权投资及并购咨询。“为公司延伸上下游关联行业作战略投资与并购，包括不良资产投资分销平台、私募股权基金管理。”

事实上，AMC的核心竞争能力在于其对不良资产的细致分类和与社会机构良性协调。

接受不良资产包的流程是，商业银行会拿出资产包进行拍卖，他们一般会召集所有符合资格和拥有适当规模的资产管理公司。

资管公司首先面临的问题是定价。这对其审计和评估能力要求很高，体现团队的专业性和与社会机构比如律所、会计师事务所的协调能力。但对资管公司最关键的考验是制定处置方案。

“利益最大化的处置方法当然是股债结合。这要求将打包资产进行细致分类。什么样的资产适合资产管理公司入股？那要看是否有投资价值，比如是否有回购协议，是否有抵押的资产等。债权资产又如何处理等，都要求有很高的技巧和方法。”金国夫介绍。

前景

尽管市场经营挑战极大，但嘉定国资集团对睿银盛嘉市场前景看好。

“受经济大环境的影响，以及周期性的行业、企业经营下行，银行的不良资产余额和不良资产率持续上升。未来商业银行的不良面临较大压力。”金国夫介绍。

从数据上显示确实如此，根据银监会发布的2016年三季度主要监管指标数据显示，2016年三季度末，商业银行（法人口径）不良贷款余额约1.5万亿元，较上季度末增加566亿元，商业银行不良贷款率1.76%。另外商业银行关注类贷款占比正不断上升。

显然，不良资产处置的市场规模也将扩大。

睿银盛嘉是否有能力赢得市场？

事实上，尽管有牌照优势，但因为睿银盛嘉注册资本金有限，实力规模在市场中并不占优势，因此其能否有效撬动资本合作是其经营扩张的关键。

“一些业务，比如地方银行资产包愿意交给资金规模更大的资产管理公司处理，也有一些资产包只有实力大的资管公司才能承接下来。我们必须撬动杠杆，或者与人合作，或者能够进一步获得融资，比如发行资管产品，或者发行债券以扩充实力赢得市场。”金国夫表示。

据了解，睿银盛嘉的发展规划是，很快将确立1—2个推广产品，将品牌知名度初步打响，并争取完成下一轮融资；其长期规划是，在行业内品牌影响力力争全国前三，并布局主要经济省市，完成第二轮融资及股份制改造。

未来对睿银盛嘉的考验并不轻松。