上海电气租赁：重新起跑

文‖《上海国资》记者 金琳

上海电气租赁：重新起跑

文‖《上海国资》记者 金琳

海外项目交易结构复杂，法律、税务、外管政策也与国内不同，但对于公司未来发展具有深远的意义

编者按：

融资租赁行业跟随宏观经济好坏几经浮沉，近年，尽管该行业增速一度放缓，但融资租赁市场规模依然保持着较高的增长速度。

市场研究人士认为，因为实体企业的融资渠道仍显单一和狭窄，未来融资租赁行业在中国经济中的分量将越来越大，随着实体经济走出低谷，融资租赁行业可能将成为服务业的主流业态。

敏感的企业已开始布阵。

近日，上海电气租赁公司首笔10亿元银团贷款正式签约。其中中国银行作为牵头行和放款代理行参与份额4.5亿元，中国工商银行参与份额2.5亿元，上海农商行参与份额2.5亿元，上海电气集团财务有限责任公司参与份额5000万元。将投放在节能环保、高端装备、交通物流、医疗健康等新业务领域。

上海电气租赁有限公司总经理李林对《上海国资》表示，银团贷款项目的签约，开辟了租赁公司新的融资渠道，有助于业务发展。

2005年上海电气租赁有限公司成立伊始，注册资本才1亿元。随着租赁业务的快速发展，公司已经增资至30亿元。在融资安排方面，2015年初新增的20亿元资本金已于2015年全部用于业务投放。而电气财务公司作为租赁公司一直以来的主要资金提供方，由于受到监管政策的限制，对租赁公司作为单一客户的贷款也已经接近上限。在上述融资渠道无法满足租赁业务发展需求的情况下，上海电气租赁公司积极与银行沟通，寻找新的融资方式。

组建银团贷款有利于租赁公司以较优惠的贷款条件融资，3年期信用、基准利率下浮10%的条件在同业中居于领先水平。

良性循环

截至2016年三季度，上海电气租赁公司及下属上海电气融创租赁公司已实现净利润1.7亿元，较2015年同期净利润0.77亿元增长121%。营业收入达到4.7亿元，比2015年同期增长87%，三季度末资产总额达116.9亿元，相较2015年同期的64亿元增长83%。

电气租赁公司一直努力服务和支持集团相关产业发展，运用融资租赁服务促进集团相关装备销售，至今已促进集团销售逾70亿元。“融资租赁可以让企业通过租借设备的方式来扩大生产，这一模式越来越为人们所接受。海润光伏是我们的客户，在了解到它们的海外拓展计划后，我们就向其推荐了集团的相关产品和服务。”上海电气租赁公司还积极协助集团设立光伏产业基金，促进集团扩大影响力。

码头处φ1000mm钢管桩终锤时桩端进入持力层深度均超过5m，引桥处φ1200mm钢管桩终锤时桩端进入持力层深度约4～6m，根据式（10）及《建筑桩基技术规范》规定，计算得到码头处、引桥处钢管桩土塞效应折减系数分别为0.55和0.37～0.55。

“集团背景、专业团队优势和稳健的风控是公司健康稳发展的关键。”李林认为，上海电气集团内部金融产业的多元化业务也有助于形成战略协同和整合优势。“既有直接资金支持，也有融资渠道合作，还包括项目合作。”上海电气集团财务公司为租赁公司提供资金支持，包括贷款、票据服务等，目前贷款和票据余额已达36亿元。

上海电气香港公司为电气租赁的自贸区子公司上海电气融创融资租赁有限公司提供基于Libor的低息股东借款。“在财务公司的帮助下，自贸区子公司完成一笔6.4亿元的境外人民币借款，利率为基准下浮20%。财务公司项目融资部和租赁公司还联合为新疆某电站项目提供融资服务。”

走出集团

2015年，成立10年之后的电气租赁决定业务不再局限集团服务，他们要将自己直接面对市场同业竞争。

转型之路并不容易，走出集团面向市场就要直面激励的竞争环境。截至2016年9月底，全国融资租赁企业（不含单一项目公司、分公司和收购的海外公司）总数约为6392家，比上年底的4508家增加1884家。

但转型势在必行。“宏观经济持续下行导致传统业务萎缩停滞，集团内部纺织、印刷包装等传统业务进行调整，团队发展和公司发展面临挑战。”

李林认为，转型能否成功的关键在于建立市场化的评判标准。

首先是发展导向变化。公司发展不仅仅以促进集团内供应商设备销售、支持集团主业发展为主，还将提高盈利能力、打造市场竞争力作为重要导向；另外是行业、客户和项目选择的市场化，项目拓展不再以被动地配合集团内为主，而是主动到市场上寻找风险适中、有利可图的行业、客户和项目；业务操作流程也会改变，在不降低实质风控标准的前提下，参考市场上通行的做法，简化流程、优化操作、提升效率。

控制风险是融资租赁公司不可忽视的环节。“我们通过均衡资产配置等方法来控制风险。”李林说。租赁公司在2015年确定了“6+1”的业务转型方向，按照严格的风控标准积极实施新业务开拓，通过配置更多高成长性、弱周期性、项目规模适中的业务，改善公司整体业务结构和资产质量，力争形成长期可持续发展、系统风险可控、盈利能力较强的业务组合。

“公司目前的资产组合中能源电力与新能源、医疗健康、公用事业类业务占比总和接近50%，极大地改善了原先依赖单一传统业务的状况，提升了公司整体的抗风险能力。”李林介绍。

严选项目

电气租赁的内部格局正在加强。

比如，在项目审批方面，租赁公司建立了分级授权制度。其审批权从高到低依次为上海电气金融集团审批权限、租赁公司审批权限、公司风险管理部审批权限、公司独立审批人审批权限。根据项目所属行业、单笔项目净融资额、单个承租人累计净融资额等条件进行分级审批。

另外，地域和企业规模也是租赁公司考虑的重点。“信用风险的地域差异明显，地域风险评估是风险偏好管理中的重要环节，我们在业务开拓过程中，结合行业情况有针对性的制定区域投放政策。”李林介绍。

截至2016年三季度末，电气租赁公司业务分布前五大地域分别是江苏省、新疆、四川省、山东省及广东省。

“根据地域的信用风险特征和发展趋势，关注信用风险暴露较大地区的业务规模，通过优化资源配置尽可能降低区域信用风险。同时，实施区域差异化的风险管理政策，因地制宜地选择信用风险的防控措施，通过加大信用风险管控力度和处置成效进行风险的控制。”李林表示。

电气租赁公司目前六大业务版块主要的客户群体以国企央企为主，同时拓展民营上市公司和部分在行业内处于龙头地位或拥有垄断资源的民营企业（如拥有特许经营权的企业）。在实际的操作中注重尽职调查环节对承租人还租能力和还租意愿的查核和评估。还租能力主要是结合承租人所在行业特点对承租人经营状况进行核实调查和评估确定，比如通过银行流水、纳税凭证等查验其整体收入规模和资金流入及流出状况，通过银行征信系统核实企业金融负债规模的合理性和稳定性，同时所有项目均会进行现金流压力测试，要求租期内承租人现金流可以覆盖租金。还款意愿方面，除了从企业信用信息报告了解其信用状况外，还会多渠道进行调查，如使用工具查核股权背景和关联企业，关注涉诉信息，通过同业渠道了解等，进行综合评判其整体还款意愿状况。

“另一方面，公司正在进一步优化租后巡视制度，通过建立独立的巡视团队，逐步实现100%的巡视覆盖率，持续提升资产管理能力，达到项目租后风险可控。”

拓展跨境业务

随着上海电气集团实施走出去战略，租赁公司也在积极准备。上海电气租赁公司专门成立的上海电气沪一租赁有限公司为海外项目拓展积累了有益的经验。

李林表示，沪一租赁公司是专门为高斯北极星项目而设立的SPV公司，根据英国客户公司的选择，从美国供应商购入三台轮转印刷机融资租赁给英国客户使用。租赁物总价4482万美元，项目融资额为设备总价72%。

“海外项目交易结构复杂，法律、税务、外管政策也与国内不同，但对于公司未来发展具有深远的意义。”这一跨境融资租赁项目的设备供应商和承租人均在境外，融资租赁公司向承租人提供的融资资金中大部分来自金融机构借款，租赁公司利用杠杆，仅使用少量自有资金。“通过该项目，公司深入了解了跨境业务相关国内、国际法律法规和国际商务惯例，积累了相应法务、税务处理经验，锻炼形成了一支跨境租赁业务团队。”李林表示。