东方明珠实施股权激励

文‖《上海国资》记者 王铮

东方明珠实施股权激励

文‖《上海国资》记者 王铮

东方明珠是中国首家成功实施股权激励的国有控股文化上市企业，对市场的示范意义极大

11月11日，东方明珠新媒体股份有限公司临时股东大会以高票通过了其9月份公告的A股限制性股票激励方案。

9月19日，重组一年三个月的东方明珠公告，拟向激励对象授予的限制性股票总数不超过1812万股，即公司股本总额的0.69%。其中首批授予总数为1631万股，占激励总量的90%；另外在授予总数中设有预留股份，预留的股票数量为激励总量的10%。

此次激励计划首批授予的激励对象总数为574人，占员工总数的9.3%。激励对象包括公司高管、核心管理人员、核心业务骨干和核心技术骨干。首批授予限制性股票的授予价格为12.79元，即计划草案公告前1个交易日公司股票交易均价25.58元的50%。限制性股票的锁定期为3年，锁定期满后分三批解锁，对应的解锁比例为33%、33%、34%。

东方明珠是中国首家成功实施股权激励的国有控股文化上市企业，对市场的示范意义极大。

事实上，早在2014年，与东方明珠重组之前的原百视通新媒体股份曾尝试股权激励计划，且已获得相关监管部门初审同意，因很快面临重组，激励计划暂时中止。不过，百视通大股东SMG曾对投资者承诺，将择时重启。

他们很快兑现承诺。

“媒体产业正在发生重构，泛娱乐消费生态也在经历转折，东方明珠未来是以‘娱乐+’战略为指引，将积极开拓全国性业务和国际性业务。而从行业产业链的各个环节来看，我们面临巨大的市场竞争压力。实施股权激励是保留核心员工的有效手段之一，因此重组完成后，公司尽快启动了股权激励计划，这是一个公司发展的号角，将发挥激励员工的积极作用。”东方明珠副总裁程志超对《上海国资》表示。

解锁条件

东方明珠设定的解锁条件颇具新意。既设定了经济效益指标又设立了社会效益指标。

“我们按照《国有控股上市文化公司股权激励试点工作方案》的文件精神，创新性地将社会效益的考核要求结合公司的实际情况，做了具体的量化，形成了可考核的指标体系。”程志超对《上海国资》表示。

根据公告，其第一个解锁期的经济效益指标是：2018年度相较2015年度营业收入复合增长率不低于10%；2018年度归属母公司的扣非每股收益不低于0.91元。

在社会效益指标设定上，其分为3个目标。——政治导向：2018年度公司未发生造成严重影响的政治性差错、重大技术性差错和严重泄密事故，同时坚持公益媒体发布和公益性节目建设不断加强；——受众反应指标：2018年度相较2015年度公司智能终端用户年复合增长率不低于10%；——社会影响指标：2018年度保持全国文化企业30强的称号。

“我们对政治导向的指标是一票否决，如果在政治导向上发生差错，则不能解锁股权。”程志超表示。

按照东方明珠的设计，其后两个解锁期的解锁条件中，经济效益指标逐年加强。比如2019年度要相较2015年度营业收入复合增长率不低于11%；2020年度则相较2015年度营业收入复合增长率不低于12%；归属母公司的每股收益亦逐年增加。2019年度归属母公司的扣非每股收益要不低于1.01元，2020年度归属母公司的扣非每股收益则需不低于1.12元。

社会效益指标没有变化。

“作为国内第一家推出股权激励的国有文化上市公司，东方明珠得到了中宣部和广电总局，以及上海市委宣传部和上海市国资委的大力支持。在解锁指标上，我们也是反复请示、沟通相关主管部门，在主管部门的指导下最终获得通过。”程志超介绍。

实际上，解锁条件并不那么容易达到。

“从业绩考核指标的纵向比较来看,公司承诺的2016-2020年各年度经济指标业绩考核标准具有较高的挑战性。以‘营业收入增长率’为例，2015年公司实现营业收入211亿元,比前三年平均营业收入增幅已达54.58%,营收规模已经达到较高水平。2018-2020年相较2015年度营业收入复合增长率不低于两位数增长的要求，是在一个较高基点上的增长要求,通过简单测算,预计2018-2020年公司分别要实现约281亿元、320亿元和372亿元的营业收入,这么一个高速增长的目标可谓任务艰巨、极富挑战。”程志超表示。

东方明珠将激励计划亦当成重组后倒逼公司改革的手段。

“今后3年，东方明珠将围绕股权激励的目标，就如何实现利润、收入，如何增强公司的中长期核心竞争力进行规划、公司推出‘赢在绩效项目’，要求各业务单元掌握科学分解战略指标，指导激励员工落地KPI辅导技能。总部亦要从以前的事务集权型向专业支持型及价值创造型总部转变，研究如何结合自身战略资源、统筹协调各事业群资源、在公司的后重组时期进一步进行管理和文化的整合，使得公司的资源实现最大化价值。”程志超表示。

她介绍，在认购阶段，东方明珠高管和核心干部对未来的发展进行了数次深度的交流和研究，均表示了坚定的决心，立志带领整个企业，不辜负股东和广大员工的期望，共同迈向这个明确的发展目标。“我们这次的股权激励选择的是限制性股票，激励对象都是现金出资，平均拿出超过1年税前年薪，来认购股份参与计划。”

并且，高管都已按国资委认可的上限封顶认购股份。

重组企业对涉及切身利益的激励方案能在高层和核心员工中很快达成一致，亦显示其重组效率颇高。

预留股份

东方明珠此次股权激励方案特意预留10%股份，亦开创A股国有上市公司先河。

据《上海国资》了解，东方明珠的激励对象574人，预留授予43人，共计激励人员为617人。

东方明珠承诺在一年内一次性将预留部分授予完成。

“预留股份是政策本身允许的，但多数上市公司没有利用政策的原因是因为方案设计上会更为复杂，细节考虑繁琐。比如主管部门和监管层要重新审批，还要考虑到如果授予价格变动的话是否不符授予总量，或者如果价格更低，是否会超出预留股份总数等。”程志超介绍。

实际上，通俗地说，预留股份则相当于一个独立的股权激励方案。因此，监管层大多并不鼓励上市公司采取这种方式，但东方明珠坚持用足政策。

“股权激励计划在同行业中已广泛使用，作为国有新媒体融合行业的排头兵，公司如果要想完成这样高起点的目标，必须进行业务和架构的重组，并且在转型岗位、新业务领域，不断从内外部多方面补充优秀核心人才。我们之所以在授予总量中预留股份，正是为了公司在近期的人才扩充和引进中避免处于竞争劣势，使公司能够及时、适时提供市场化激励，吸引和获得对公司未来发展切实所需的关键人才。因本次和下次激励方案之间的间隔期不得少于3年，如果引进的人才没能进入本次计划当中，那么至少需要等待3年。”程志超介绍。

标志

市场较为一致的评价是，国有上市公司股权激励是国有企业改革的重要步骤和措施，随着国资改革的深入，推出激励方案是改革方向，有利于推动国有企业竞争力进一步提升。

不过作为国资文化企业来说，业内普遍的认识是，监管层对推行股权激励所持态度均相当谨慎，东方明珠能取得突破，尤其方案在资本市场和监管层均获得认可，经验可为后来者借鉴。

据《上海国资》了解，其成功既有客观基础，更来自其积极主动沟通各方，终于促成交易。

其客观基础在于重组前百视通的尝试，不但获得大股东对资本市场的承诺，更已获得来自国务院国资委、上海市国资委和上海市委宣传部门的初审同意，所以重组后的东方明珠再次提出方案时，各部门均持赞同意见。

更重要的是，东方明珠获得了政策偏爱。

2015年8月，东方明珠专门向中宣部文改办做了股权激励的专题汇报，得到了肯定。2016年2月，中央文化体制改革和发展工作领导小组下发《国有控股上市文化公司股权激励试点工作方案》，东方明珠作为首批列入试点单位。这为其尽快推行方案给予极大帮助。

此外，时机亦很重要。2015年6月份以来因资本市场异常波动，无论证监会还是国资委都明确表示支持上市公司实施股权激励计划以达到稳定股市的作用。更直接的促成要素是，当时中央全面深化改革领导小组第十三次会议明确提出，国有企业要健全经营业绩考核与薪酬分配有效衔接的激励约束机制。

因此，此时让东方明珠推行股权激励计划符合中央、监管部门和股东各方的要求。

不过，在制定方案时，东方明珠稳步进行，严格按照证监会和国资委相关规定，并积极主动沟通，最终,东方明珠的坚持和努力让其获得了回报。

东方明珠的目标是成为中国领先的新型文化产业集团，如要达到目标实现快速增长则极需人才。

“面对这样的局面，我们对内对外都要增长和扩张，战略和组织架构都需调整，股权激励是一个新的开始，这是企业成长必须要做的事情。”程志超表示。