偶发学习、内生增长与劳动力市场稳定化货币政策——一个带内生增长的NKMP-DSGE模型

偶发学习、内生增长与劳动力市场稳定化货币政策
——一个带内生增长的NKMP-DSGE模型

陈利锋

(中共广东省委党校 经济学教研部，广州510053)

摘要：通过偶发学习机制将内生经济增长与经济周期波动统一于NKMP-DSGE框架，并基于这一框架考察了偶发学习机制的效应以及实现劳动力市场稳定的货币政策机制。研究发现：偶发学习的引入具有扩大货币政策效果的作用，同时也是产生“通胀之谜”以及“工资通胀之谜”的原因之一。而政策分析的结论表明：就促进经济增长与稳定劳动力市场而言，对失业做出反应的政策机制具有相对较好的政策效果。在当前我国失业问题日益严峻的背景下，采用这一政策机制可能具有实现“保增长”和缓解失业的双重效果。

关键词：偶发学习；内生增长；货币政策；劳动力市场

doi:10.3969/j.issn.1674-8425(s).2015.02.005

中图分类号：F015

文章编号：1674-8425(2015)02-0029-08

收稿日期：2014-09-29

基金项目：国家社会科学

作者简介：陈利锋(1982—)，男，湖北黄冈人，副教授，博士，研究方向：货币与金融经济学、劳动经济学。

引用格式：陈利锋.偶发学习、内生增长与劳动力市场稳定化货币政策——一个带内生增长的NKMP-DSGE模型[J].重庆理工大学学报:社会科学，2015(2):29-36.

Citation format：CHEN Li-feng.Serendipitous Learning, Endogenous Growth and Labor Market Stabilization Monetary Policy—— NKMP-DSGE Model with Endogenous Growth[J].Journal of Chongqing University of Technology:Social Science,2015(2):29-36.

Serendipitous Learning, Endogenous Growth and

Labor Market Stabilization Monetary Policy

—— NKMP-DSGE Model with Endogenous Growth

CHEN Li-feng

(Department of Economics, Party School of Guangdong Provincial Committee, Guangzhou 510053, China)

Abstract:This paper unified the growth and business cycle analysis in a NKMP- DSGE framework by introducing the serendipitous learning, and investigated the effects of shocks on economics. We find that serendipitous learning might be the reason of the myth of inflation and wage inflation. And, in the model with serendipitous learning, monetary policy shock has significant larger effect on output and unemployment. The result of policy analysis argues that the policy reacts to unemployment maybe useful for promoting the growth and for decreasing unemployment.

Key words: serendipitous learning; endogenous growth; monetary policy; labor market

一、引言与文献

近十年来，新凯恩斯主义货币政策动态随机一般均衡(即NKMP-DSGE)框架在考察经济周期波动以及货币政策效应的研究中日益成为标准范式，与其他理论相比较，这一分析框架以其对于现实的良好拟合而著称。然而，标准的NKMP-DSGE框架将经济增长排除在模型分析的范围之外。对于现实经济而言，经济周期波动影响了经济中的投资行为，进而影响了经济增长的趋势。这意味着，在NKMP-DSGE模型中引入经济增长具有一定的现实意义。基于此，Amano[1]基于产品种类扩大的创新将内生经济增长引入NKMP-DSGE框架，研究发现名义刚性对于经济增长存在显著性影响；Annicchiarico和Rossi则基于干中学机制将内生经济增长引入NKMP-DSGE框架，并基于这一框架考察了最优货币选择问题。然而，由于新凯恩斯主义经济学非常重视对于劳动力市场的考察，那么仍然存在的一个问题是，内生增长机制的引入如何影响劳动力市场呢？

基于以上思路，类似于Annicchiaric等[2]的方法，本文通过Romer[3]的偶发学习机制将内生经济增长机制引入NKMP-DSGE模型框架中。与之不同的是，结合Galí[4]的方法，我们通过名义工资刚性将劳动力市场失业变量引入。在模型中引入失业变量的原因在于：第一，我国当前正面临着较为严重的社会失业问题，在模型中引入失业可以使得模型更好地反映我国劳动力市场的现实；第二，已有研究如Chari等[5]以及Galí[6]均发现未对失业进行良好的界定是导致Smets等[7]研究结论产生偏误的重要原因。另外，鉴于2002年以来我国出现了“用工成本”上升(模型中使用工资膨胀表示)的现象，我们在包含内生经济增长的NKMP-DSGE模型中也引入这一变量。

在模型设定的基础上，我们采用中国的现实季度数据对模型进行了贝叶斯极大似然估计，并计算了外生冲击的贝叶斯脉冲响应函数，进而可以反映外生冲击模型主要变量随时间动态变化的路径。研究发现，偶发学习机制的引入使得外生冲击下通胀与工资膨胀(Wage Inflation)表现出先下降后上升的动态路径，这一发现与主流经济学理论所预言的情形不一致，即“通胀之谜”与“工资膨胀之谜”。本文认为产生这一现象的原因可能与偶发学习机制的引入有关。为了对这一论断进行验证，本文比较了包含偶发学习机制与不包含偶发学习机制的模型中，外生冲击对于产出、失业、通胀以及工资膨胀的影响。研究发现，相对于不包含偶发学习机制的模型而言，包含偶发学习机制的模型中外生冲击对于产出以及失业具有更大的冲击效应；更重要的，在不包含偶发学习机制的模型中，通胀与工资膨胀并未表现出先降后升的趋势。

贝叶斯脉冲响应函数表明，外生冲击对于劳动力市场就业与失业等均具有显著性影响。那么，政策制定者应该采用怎样的政策机制实现稳定劳动力市场的目的呢？本文分别引入两类政策机制：对失业做出反应的政策机制与对就业做出反应的政策机制。研究发现，相对而言，对失业做出反应的政策机制下，货币政策对于产出、通胀、就业以及失业均具有较大的效应。这一结论意味着，就促进经济增长与稳定劳动力市场而言，对失业做出反应的政策机制仍然是可取的。当前，我国失业问题日益严峻，并且政策实践表明我国长期依靠经济增长缓解失业的做法收效甚微。本文的研究表明，采用对失业做出反应的政策机制，使得货币政策直接作用于劳动力市场，将可能具有“促进经济增长”与稳定劳动力市场的双重效果。

本文其余部分的结构安排如下：第二部分建立了一个包含偶发学习机制、失业以及用工成本上升的NKMP-DSGE框架；第三部分采用校准与贝叶斯估计方法对模型进行参数化，并基于此进行动态分析；第四部分对稳定劳动力市场的政策机制进行了分析；最后是本文的结论与展望。

二、模型设定

本部分建立一个包含内生经济增长的NKMP-DSGE模型。与已有的新凯恩斯主义模型的设定方式类似，模型环境中包含了家庭、最终产品生产企业、中间产品生产企业与货币政策当局等主体。与已有研究不同，本部分的NKMP-DSGE模型中通过形如Romer的偶发学习方式将内生经济增长引入。

(一)家庭的效用最大化问题

模型经济中的代表性家庭的目标为最大化其一生效用的贴现值之和。假定家庭的效用函数关于消费Ct与就业Nt可分；并且家庭成员之间存在完全利他主义，进而家庭成员的消费与就业状况无关。具体的，家庭的目标函数为：

(1)

家庭面临的约束条件为：

(2)

(3)

家庭的优化问题为在约束(2)、(3)下最大化式(1)。对应的一阶条件为：

(4)

(5)

(6)

其中εw为不同劳动力之间的替代弹性。不同的家庭成员可能由于教育与培训经历存在差异，因而不同劳动之间的替代弹性并不为1。工资影响了家庭的预算约束，进而影响了家庭的消费。因而，工资调整的目的在于提高家庭的效用水平。具体的，如果工资的调整能够改进家庭的效用，那么工资将会进行调整；反之，则工资不会进行调整。那么，决定工资调整的一阶条件为：

(7)

(8)

(二)最终产品企业的行为

最终产品生产企业采用如下加总技术将中间产品加总为最终消费品：

(9)

其中εp为不同中间产品之间的替代弹性。作为理性人，最终产品生产企业的目标为利润最大化。定义Pt(i)为第i种中间产品的价格，那么，最终产品生产企业的利润最大化问题为在约束条件(9)下最大化如下函数：

(10)

不过，NKMP-DSGE模型建立在垄断竞争的基础上，最终产品企业处于竞争性市场环境中，因而其最大化的利润为零。基于这一设定，可得：

(11)

(三)中间产品企业的行为与知识的生产

模型经济中存在大量具有同质性技术的中间产品生产企业，其从劳动力市场雇佣家庭成员并租借家庭的物质资本进行生产。其生产函数为：

Yt(i)=Kt-1(i)1-α(ZtNt(i))α

(12)

其中1-α为资本的产出弹性；Zt为存在于经济中的知识，企业均可以通过“偶发学习”的方式获得。与已有的内生经济增长理论研究类似，知识的生产与物质资本投入有关，并且为了保证平衡增长路径存在，我们设定知识生产规模报酬不变，即：

(13)

(14)

(15)

其中μp=ln[εp/(εp-1)]为稳态价格加成；MCt为实际边际成本。由中间产品生产企业成本最小化问题可知，其成本最小化一阶条件与边际成本分别为：

(16)

(17)

式(17)表明，边际成本关于知识递减，这表明知识生产的存在有利于降低中间产品生产企业的生产成本。这与已有的NKMP-DSGE模型存在一定的差异，后者建模过程中未包含知识生产，进而无法反映这一机制对于企业生产的影响。

(四)货币政策与市场均衡

货币政策当局执行如下简单货币政策规则：

(18)

当商品市场达到均衡时，产品的总供给与总需求相等，即：

Yt=Ct+It

(19)

当劳动力市场达到均衡时，劳动力供给为就业量与失业量Ut之和，即：

Lt=Nt+Ut

(20)

三、模型动态分析

(21)

定义测度变量CKt=Ct/Kt，那么消费的欧拉方程(4)转化为：

(22)

由式(11)、(12)、(13)可知：

(23)

由式(13)、(21)、(22)、(23)可知，当经济达到平衡增长路径时，由于物质资本保持增长，因而知识、产出、消费等变量也保持增长。更重要的，基于偶发学习，本文在NKMP-DSGE模型中引入了内生经济增长，从而将经济增长与经济波动融合于一个统一的框架。

(一)基本参数的校准

贴现因子β采用我国2002年第1季度至2012年第4季度的相关数据进行估算，在此期间，我国季度平均物价上升速度约为2%，因而β的取值可以设定为0.98。物质资本折旧率δ以及劳动的产出弹性α，依据He[10]采用中国数据GMM估计的结果，其取值分别为0.04和0.4。稳态时消费与产出的比值C/Y依据现实数据对其进行估算，产出采用剔除政府购买以及净出口之后的GDP表示，消费采用社会消费总额表示，在采用CPI进行调整之后，可以得到历年C/Y的取值，我们取其平均值，因而C/Y的取值为0.54；而依据Zhang[11]，我们将资本调整成本函数(S″)-1取值为1。

(二)样本的选择与说明

本文采用贝叶斯极大似然方法对其余参数进行估计，在DSGE模型的参数化技术中，贝叶斯估计已日益成为最为重要的方法之一。贝叶斯极大似然估计要求估计过程中使用的数据组数不超过外生冲击的个数，本文NKMP-DSGE模型中包含了4个外生冲击，因而可以最多选择4组数据。我们分别选取如下数据：(1)产出。采用支出法核算的GDP数据，并且剔除政府购买和净出口；(2)就业。与王君斌等[12]类似，采用单位从业人员总计作为总就业，进而将这一数据与总人口的比值作为本文的就业数据；(3)通胀。采用CPI数据并进行环比计算得到通胀。需要说明的是，在采用CPI计算通胀时可以采用同比方法与环比方法，而NKMP-DSGE模型中采用价格的对数差分表示通胀，这一方法与环比方法一致，因而我们采用环比方法；(4)工资膨胀。采用季度社会工资总额数据，在经CPI剔除物价因素之后，采用这一数据的对数差分得到工资膨胀。

产出数据采用CPI调整为实际值。所有数据全部采用X12方法剔除季节性因素的影响，在此基础上，使用CF滤波法得到各组数据的波动性成分。以上数据全部来源于中经网，时间跨度为2002年第1季度至2012年第4季度。

(三)贝叶斯极大似然估计

(24)

为了实现对模型更为精确的估计，我们在贝叶斯极大似然估计过程中要求估计程序使用5个平行链(ParallelChains)；在基于贝叶斯定理采用Metropolis-Hastings算法进行结构参数后验分布的过程中，要求程序进行重复20 000次马尔科夫链-蒙特卡洛模拟(即MCMC)，不过为了防止前端数据与末端数据异常引起的估计偏误，我们要求程序去掉前1 000个数据和后1 000个数据。模型结构性参数的先验分布的设定，本文参考了已有研究的结论。在此基础上，模型结构性参数贝叶斯极大似然估计的结果见表1。

表1　参数贝叶斯极大似然估计的结果

(四)外生冲击的贝叶斯脉冲响应函数

在贝叶斯极大似然估计的基础上,我们计算了外生冲击的贝叶斯脉冲响应函数。基于篇幅考虑，这里我们仅给出了货币政策冲击的贝叶斯脉冲响应函数。图1给出了通胀、工资膨胀、租金率、Tobin的Q、产出、就业、失业、资本增长率以及知识等变量的贝叶斯脉冲响应函数，其反映了外生冲击下这些变量随时间变化的动态反映路径。

货币政策冲击引起了通胀率整体趋势的上升，进而推动了名义租金率的上升；而名义租金率的上升在短期内抑制了企业的投资意愿，进而降低了Tobin的Q；而随着货币政策信贷渠道作用的发挥，降低了企业的借贷成本，因而又推动了Tobin的Q的上升，进而推动了物质资本投资；Tobin的Q的先降后升，使得物质资本增长率也呈现先下降后上升的动态路径；物质资本的上升推动了知识的生产，而企业投资的增加促进了就业的增加与失业的下降；物质资本投资与就业的增加推动了产出的上升。同样，货币政策冲击的贝叶斯脉冲响应函数所反映的变量随时间的动态变化与经济学理论是一致的。

图1　货币政策冲击的贝叶斯脉冲响应函数

更重要的是，货币政策冲击的贝叶斯脉冲响应函数反映出货币政策冲击下通胀与工资膨胀呈现先下降后上升的动态路径。这一现象显然与经济学理论不完全一致，后者认为货币政策冲击会引起通胀的上升；同样，经济学理论认为货币政策冲击会引起工资率的上升，据此可知工资膨胀也应上升，但是本文模型的货币政策冲击的贝叶斯脉冲响应函数所得到的结论却与之存在一定的差异。已有的研究如Ravn等[13-14]将NKMP-DSGE模型中货币政策冲击引起通胀在冲击发生初期呈现与经济学理论相反方向变化的情况成为“通胀之谜”，并且认为可以从深度习惯(DeepHabits)的角度对此进行解释。本文货币政策冲击的贝叶斯脉冲响应函数表明，不仅通胀表现出这一特征，工资膨胀也表现出同样的特征，我们将这一发现称为“工资膨胀之谜”。不过，我们并未在NKMP-DSGE模型中引入任何关于消费偏好的设定，而仅仅通过偶发学习将知识形成以及内生经济增长引入NKMP-DSGE模型，这表明引起“通胀之谜”与“工资膨胀之谜”的因素可能是多样化的，除了家庭偏好因素外，偶发学习也可能是成因之一。

(五)偶发学习机制的作用

图2给出了包含偶发学习机制与未包含偶发学习机制模型中货币政策冲击对于产出、就业、通胀以及工资膨胀的脉冲响应函数。就产出而言，包含偶发学习机制的模型中产出对于货币政策冲击表现出更大的反应。可能的原因在于在包含偶发学习机制的模型中，货币政策冲击还引起了知识的积累，而知识的积累有利于产出的增加；同样，对就业而言，包含偶发学习机制的模型中，货币政策冲击对于就业的增加也具有更大的冲击效应。因此，偶发学习机制扩大了货币政策冲击的效应。原因在于偶发学习的存在使得外生冲击可以通过影响知识的生产而对整个宏观经济产生影响。图2还表明，在不包含偶发学习机制的模型中，货币政策冲击直接引起了通胀与工资膨胀的上升，这与包含偶发学习机制的模型是不同的，换言之，“通胀之谜”与“工资膨胀之谜”在不包含偶发学习机制的模型中不复存在。因此，可以认为偶发学习机制可能也是“通胀之谜”与“工资膨胀之谜”产生的原因之一。

图2　偶发学习机制的作用

四、劳动力市场稳定化货币政策分析

图3给出了两类政策机制下货币政策冲击的效应。显然，第一种政策机制即对失业做出反应的政策机制引起了产出、通胀、就业以及失业更大的变动。更重要的是，从货币政策对于产出的效应可以看出，在第一种政策机制下，产出经历了短暂的下降之后然后保持上升，而在第二种政策机制下，货币政策冲击引起产出的下降。因此，就促进经济增长的角度而言，对就业做出反应的政策机制的效果不如对失业做出反应的政策机制。不过，第一种政策机制却引起通胀更大幅度的上升。这意味着，如果货币政策对劳动力市场做出反应，政策制定者将要在稳定产出与稳定通胀之间权衡取舍。就政策对劳动力市场的效应而言，显然在第一种政策机制下，货币政策冲击推动了失业更大幅度的下降以及就业更大幅度的上升。这意味着，就增加就业与降低失业而言，对失业做出反应的政策机制具有更好的政策效果。

图3　政策1与政策2下货币政策的效应

与图3相比，尽管对失业做出反应的政策机制对于产出具有相对较小的效应，且引起了通胀更大的变化，但这一政策机制却引起了失业更大幅度的下降。因而就缓解失业而言，对失业做出反应的政策机制仍然是可取的。这一发现与未包含内生增长的NKMP-DSGE模型，如刘宗明[15]、陈利锋[16-17]等一致，后者均认为对劳动力市场做出反应的政策机制具有相对较好的政策效果。

五、结论与展望

通过偶发学习机制，本文将内生经济增长引入NKMP-DSGE框架，并基于我国失业问题日益严峻与用工成本上升的背景，考察了偶发学习机制对于我国经济的影响。研究发现，偶发学习机制的引入，使得货币政策对于产出、通胀、失业与工资膨胀等均具有更大的效应，并且这一机制是“通胀之谜”与“工资膨胀之谜”的可能成因。在此基础上，本文对稳定劳动力市场的货币政策进行了分析。研究发现，对失业做出反应的政策机制下，货币政策冲击对于产出、失业、通胀以及就业等均具有更大的效应。因而，尽管引起了更高的通胀，但就促进经济增长以及稳定劳动力市场而言，对失业做出反应的政策机制仍然是可取的。

由于我国经济是一个高度开放的经济，而本文基于封闭经济建模。因而，一个可能的思路是基于开放经济模型将内生增长与经济周期波动同时引入NKMP-DSGE模型，并基于开放经济的背景考察不同的政策机制对于劳动力市场的影响；另外，失业产生的原因是多方面的，如劳动力市场制度、技能衰退等，而本文仅考察了名义工资刚性引起的失业。因而，另一个可能的研究思路是基于不同的原因对失业进行考察。已有的研究表明，不同原因引致的失业具有不同的特征，进而也应采用不同的政策以缓解失业。因此，基于不同的失业成因考察相应的缓解失业的货币政策可能得到一些新的结论。

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