2014年上海市固定资产投资意向调查报告

马向科

（上海市统计局，上海 200003）

2014年上海市固定资产投资意向调查报告

马向科

（上海市统计局，上海 200003）

为全面分析上海市固定资产投资发展态势和结构变化，上海市统计局和上海市发展与改革委员会联合进行了2014年上海市固定资产投资意向调查。根据调查结果判断，2015年投资信心高位小幅波动，投资规模将持续扩大。本文建议重点关注上海市固定资产投资项目投产后预期效益有所回落、民间投资对未来环境预期较为谨慎、投资主体跨行业投资意愿弱等情况，并就如何引导投资结构转型、改善投资环境提出对策建议。

固定资产；投资意向；投资信心

2014年以来，上海坚持稳中求进、改革创新，全面落实“稳增长、促改革、调结构、惠民生”政策措施，经济总体保持平稳运行。为进一步研究和判断本年度和下一年度上海市固定资产投资态势，科学预判当前转型发展时期全市固定资产投资的规模、增速和结构，市统计局和市发展改革委联合进行了第11次固定资产投资意向调查。

一、调查的基本情况

1.主要调查内容

本次调查以独立法人单位的主要投资决策者为调查对象，以2014年固定资产投资预计完成情况和对2015年固定资产投资展望为调查内容。调查中的固定资产投资是指上海市各种登记注册类型的企业、事业和行政单位进行的计划总投资（或实际需要总投资）500万元及500万元以上的固定资产投资项目，包括建设项目投资和房地产开发投资。调查共计发放问卷1600份，回收有效问卷1494份，问卷回收率达93.4%。其中当年有投资的调查单位641家，占有效问卷的42.9%。本次调查主要采用跟踪调查的形式，调查样本单位基本沿用2013年固定资产投资意向调查单位，对关闭、停业或搬迁后无法联系的单位进行了同类替换或调整，以保证历年调查结果的连续性和可比性。

2.调查对象的主要特点

一是固定资产投资决策自主性强。从调查单位自身投资意愿和投资决策权角度看，1494家调查单位中，85.5%的调查单位固定资产投资是由本单位自主决策或由上级集团公司决策投资的，直接由政府安排进行固定资产投资的仅占5.5%。

二是行业分布重点突出。1494家调查单位涉及17个行业。其中，工业，房地产业，交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业4个重点行业共1155家，2014年上半年完成投资1049.75亿元，占全部调查单位完成投资的近九成。这与上半年全市固定资产投资结构比较接近。

三是固定资产投资主体多元化。调查单位包括8种登记注册类型的投资主体。其中，国有经济占16.4%，私营经济占17%，股份制经济占35.9%，外商投资占17.1%，港澳台商投资占10.8%。

3.主要调查结果

调查结果显示：1494家调查单位2013年固定资产投资2670.58亿元，占当年上海市全社会固定资产投资的47.3%；2014年上半年投资1199.32亿元，占49.9%，样本单位具有较广的覆盖面。调查单位预计，2014年将完成固定资产投资2793.78亿元，比2013年增长4.6%。

二、2014年上海市固定资产投资将小幅增长

1.2014年全市固定资产投资将呈5%左右的增长

截至2014年10月，上海市固定资产投资增长低速平稳有序。投资增幅保持在4%左右，1-3月增幅最高为6.5%，1-4月增幅最低为3.4%。从调查情况看，调查单位预计2014年完成固定资产投资2793.78亿元，比2013年增长4.6%。其中，工业完成投资562.22亿元，下降1.4%；房地产业完成投资561.77亿元，增长5.3%。

2.投资项目进展稳定，大项目进展情况明显好转

投资项目按计划的准时推进，确保了上海市固定资产投资稳定增长。调查显示，在当年有投资的641家调查单位中，近86.8%的调查单位当年固定资产投资项目进展顺利。其中，0.8%的调查单位投资项目进展超前于预定计划，86%的调查单位项目进展与计划基本一致，13.2%的项目进展滞后于预定计划。从项目规模看，完成投资规模较大的项目工程进展情况略逊于规模较小的项目，但是较上年项目进展情况明显好转（表1）。

表1 调查单位2014年主要固定资产投资项目进展情况比较

3.资金到位情况平稳，但房地产业项目资金中自筹资金和其他资金下降明显

资金平稳到位为上海市固定资产投资的稳定增长提供了资金支持。调查显示，在当年有投资的641家调查单位中，86.8%的调查单位本年固定资产投资项目资金到位与投资额相符，比例比2013年调查结果上升3.1个百分点；大于和小于投资额的调查单位均有所下降。在已到位的建设资金中，自筹资金占比超过50%的单位有425家，国内贷款占比超过50%的单位有107家。

房地产业本年资金到位情况大于本年实际投资额的占7.2%，比例比2013年调查结果下降3个百分点。房地产业项目资金来源中，自筹资金和其他资金所占比重下降明显。房地产业2014年项目预计完成投资中自筹资金和其他资金占全部资金来源的44.2%，比重下降10.6个百分点。

4.“稳增长、调结构”的宏观调控政策有利于上海市固定资产投资稳步增长

调查结果显示，79%的调查单位认为宏观政策有利于上海市固定资产投资平稳增长，这一比例比2013年调查结果上升2.9个百分点，比2012年调查结果上升15.7个百分点。受房地产调控政策的影响，14.1%的房地产业单位认为宏观政策导致了上海市固定资产投资增幅明显回落，这一比例比全部调查单位高2.5个百分点。从具体影响看，在2014年有投资的调查单位中，16.1%的调查单位在政策影响下增加了投资，比例上升3.3个百分点。其中，工业，房地产业，交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业增加投资的调查单位比重均有所提高，房地产业增加投资的调查单位较上年有所增加，但是这一比例在重点行业中依然是最低的（表2）。

表2 国家宏观调控政策对调查单位固定资产投资的影响判断

三、2015年上海市固定资产投资将继续保持平稳低速增长

1.2015年上海市固定资产投资环境预期趋于稳定

55%的调查单位认为2015年上海市固定资产投资环境将保持2014年的状态，这一比例比2013年调查结果上升6.8个百分点；认为2015年上海市固定资产投资环境比2014年好的占17.9%，下降2.7个百分点；认为不如2014年的占6.2%,下降0.7个百分点；认为难以判断的占20.9%,下降3.4个百分点。从投资主体看，20%的国有经济调查单位判断2015年的投资环境向好，比民间投资调查单位高1.2个百分点；60.4%的国有经济调查单位判断基本不变，比民间投资调查单位高10.9个百分点。

2.2015年上海市固定资产投资规模将有所扩大

在2014年有固定资产投资行为的641家调查单位中，表示2015年将会继续保持或者增加固定资产投资规模的单位有458家，占71.5%，比例比2013年调查结果上升0.6个百分点。在2014年未发生固定资产投资的853家调查单位中，表示2015年将增加投资的单位有162家，占19%，比例上升2.1个百分点。这些投资量的保持或增加将有效支撑上海市2015年固定资产投资规模，初步判断2015年上海市的投资规模将小幅扩大。从投资主体看，对于2014年有投资的调查单位来说，国有调查单位和民间投资调查单位表示2015年将会继续保持或者增加固定资产投资规模的调查单位占比分别占74.4%和73%，占比均高于平均水平。在2014年没有投资的调查单位中，国有调查单位的投资热情比民间投资调查单位热情高，22.5%的国有调查单位表示2015年会增加固定资产投资，比民间投资调查单位高8.4个百分点。

根据调查单位对2015年本单位固定资产投资量的预期，分别依据乐观估计（预期增长最多、下降最少的估计）、中间估计（增长和下降均折中的估计）和保守估计（预期增长最少、下降最多的估计）对2015年上海市固定资产投资增速做出预测：乐观估计2015年上海市固定资产投资比2014年增长8%，中间估计增长1.3%，保守估计下降5.3%。据此判断，预计2015年上海市固定资产投资有望继续低速稳步增长（表3）。

表3 调查单位对2015年上海市固定资产投资增速预期

3.投资者信心指数高位小幅波动

2014年上海市固定资产投资者信心指数为121.06点，比2013年小幅回落1.6点，但总体仍保持高位运行的态势。

四、值得进一步关注的情况

1.固定资产投资项目投产后预期效益有所回落

2014年以来，上海市经济运行总体平稳，但经济增长速度稳中放缓的趋势已有所显现。受此影响，调查单位对2014年本单位固定资产投资项目投产后的效益预期有所回落。本次调查中，在当年有投资的641家调查单位中，预计项目投资回报率在10%以上的调查单位占28.3%，这一比例比2013年下降3.5个百分点。其中，工业调查单位投资预期相对平稳，41.5%的工业调查单位认为项目投资年回报率在10%以上，比例略有回落。而房地产业调查单位由于全市住宅市场成交量明显下滑、新建商品住宅库存增加的影响，认为项目投资年回报率在10%以上的比重为25.1%，比例同比下降4.6个百分点（表4）。

表4 工业和房地产业调查单位项目投产后预期效益情况

2.民间投资政策环境有所改善，但对未来环境预期较为谨慎

自《关于上海市鼓励和引导民间投资建设发展的实施意见》发布以来，民间投资的政策环境在进一步改善。调查显示，2.6%的调查单位认为民间投资的政策环境得到明显改善，59.8%的调查单位认为有所改善。其中民间投资的调查单位感受略逊于总体情况。1.8%的民间调查单位认为政策环境得到明显改善，57.7%认为有所改善。分行业看，金融业，居民服务、修理和其他服务业，卫生和社会工作的调查单位认为环境改善最明显，超过八成。从享受的相关政策看，市场准入、财政资金直接扶持和减免行政性费用是最重要的三项政策。

虽然民间投资的政策环境在进一步改善，但是由于融资难度和资金到位情况的影响，民间投资调查单位对2015年投资环境预期较国有单位依然较为谨慎。29.5%的民间投资调查单位认为2014年融资难度大于2013年，比全部调查单位高11个百分点；14.7%的民间调查单位项目资金到位小于本年投资，比全部调查单位高6.3个百分点（表5）。18.8%的民间调查单位认为2015年的投资环境将好于2014年，比国有调查单位低1.2个百分点。

表5 2014年民间投资调查单位固定资产投资融资和资金到位情况

3.投资意向依然以本行业为主，跨行业投资意愿弱

在1494家调查单位中，四成以上的调查单位表示2015年肯定会在本行业内进行投资，其中，近七成的2014年有投资的调查单位表示会继续在本行业内投资；两成的2014年没有投资的调查单位表示会在本行业增加投资。增强单位在行业内竞争力、看好本行业前景和有较好的期望投资效益是调查单位进行本行业投资的最主要原因。

调查单位中，明确表示愿意跨行业进行固定资产投资的有46家，占调查单位的3.1%，比2013年调查结果增加1.1个百分点；而明确表示肯定不会跨行业投资的有1065家，占71.3%，下降16.6个百分点。发展定位局限于本行业、投资风险过大和政府相关政策限制是调查单位不愿进行跨行投资的最主要原因。

五、若干对策建议

1.继续改善投资环境，保持合理的投资规模

去年10月份以来，面对经济下行压力，国家发改委密集批复了21个基建项目，凸显了其稳增长意图。调查结果显示，调查单位对上海2015年的投资环境总体保持较高的信心，投资总量预计也会有小幅的增长，但调查单位同时也表现出对跨行业投资的谨慎性。因此，上海应在进一步改善投资环境上下功夫，确保投资规模实现合理增长。

2.关注项目投资效益，进一步优化投资结构

上海要全面落实国家“稳增长、促改革、调结构、惠民生”各项政策措施，投资结构的调整是促进产业结构升级、优化经济结构的重要手段。调查结果显示，工业和房地产业项目预期效益均有所下降，但对自2010年以来总投资达5亿元及以上已投产项目的103家工业单位进行的调查结果显示，52.4%的调查单位项目投产后的平均年回报率在10%以上，高于平均预期。政府应通过规划控制、产业政策引导等方法，促进资金投入工业技术更新改造，强调科技创新，继续加大六大工业重点行业的投资，重点扶持战略性新兴产业的投资。

3.继续放宽民间投资准入，进一步激发民间投资的活力

上海正处于经济转型发展的关键时期，充分发挥民间投资的活力，对推动经济长期健康稳定的发展有着重要的作用。中国（上海）自由贸易试验区各项改革试点工作稳步推进，各项负面清单的制定和试行也将为进一步增强企业活力提供空间。调查显示，民间投资调查单位认为市场准入政策、税收政策和财政政策是最需优化的政策，因此政府应从法律、体制、资金和监管等多方面加强建设，为民间投资建立公平的市场环境。

（责任编辑：曹家乐）