碳市场价格浅析与应对策略

周童

摘 要：随着人类社会的发展，全球变暖所引发的极端天气和自然灾害正日益摧残着人类社会。全球变暖的重要原因便是以二氧化碳、甲烷为代表的温室气体的排放。

旨在解决全球变暖问题，促进世界可持续发展，世界各国对改善生态环境，减缓温室气体排放上达成了共识。在实践中通过碳交易体系来减少排放和控制温室气体排放，使经济得到可持续发展。但是在碳交易中仍然面临诸多影响因素。

关键词：碳排放权；碳配额；人民币国际化

一、影响碳交易价格的因素

影响碳价格波动的因素有很多。目前较成熟的交易体系为欧盟的EU—ETS体系。我们以EUA（欧盟配额）为重点从以下几个方面分别分析影响碳价格波动的原因。

（一）宏观经济因素

长期因素中，宏观经济发展影响着社会需求，进而影响碳价格。经济繁荣时，企业的生产量大，社会需求也大，碳排放量和碳排放配额的需求增加，推动碳价格的上涨；在经济衰退时期，消费低迷，社会资源闲置，碳配额需求减少，使得碳价格下跌。在2008年金融危机前，碳价格持续走高，但在金融危机爆发后，随着经济衰退的蔓延，碳价格同其他大宗商品一样也一路下跌，且跌幅巨大。所以碳交易市场价格受宏观经济发展状况的影响非常明显和巨大。另外，碳价格还受宏观政策的影响。

（二）能源价格变动的影响

短期因素中，国际原油、煤和天然气等能源价格对碳配额价格变动的影响较大。为了提升冶炼制造等资源消耗量大行业的竞争力，欧盟将碳配额无偿发放给这些排放大的企业，使得他们的减排压力相对较小。发电和供热，主要依赖原油、煤炭、天然气等燃料，而恰好我国煤炭资源丰富，以煤炭作为发电燃料的火力发电厂是二氧化碳等温室气体排放的大户。同时，国际原油作为世界上第一大宗商品，作为工业的血液，其价格对经济的影响尤为巨大，进而影响到生产相关产品的企业和交通运输业的运行。能源价格的波动，使得企业因燃料价格的需求而改变企业的生产经营，随之改变碳排放的供求状况，进而影响碳价格。

（三）配额分配数量和分配方式

欧盟将碳排放配额分配给各成员国，然后各成员国根据各自分配计划，各行业生产水平及实际的碳排放量等因素，将减排配额按行业分配给每个企业相应的碳排放当量。因此企业在二级市场上对碳配额的需求情况一般由碳配额的分配量决定，从而影响着碳价格的变化。在欧盟排放交易机制的实施初期，各成员国的碳配额指标都明显超过企业进行正常生产的实际排放量，造成了供大于求的尴尬局面。多个成员国都存在过量的碳配额的指标，使得企业将满足本身情况下多余碳配额投放到碳排放权二级市场，供大于求导致碳价格的持续下跌。为了改变着一现象，此后碳配额开始部分采用拍卖方式进行自由购买，有效缓解了配额分配过量的问题。

目前分配方式主要有两种：拍卖，免费分配。拍卖能够充分发挥市场机制的作用是碳配额拍卖，达到资源的自由配置，降低市场扭曲程度，同时拍卖能够增加欧盟委员会的收入，提供资金支持清洁能源的开发利用。此前欧盟碳排放免费分配机制扭曲了碳交易市场，降低了市场效率。所以逐渐提高碳排放权的拍卖比重。通过影响企业获得碳配额的成本，改变企业的生产和碳排放策略，间接影响碳配额与其交易价格。

二、我国碳交易市场发展的应对策略

（一）建立我国的碳交易体系

制定健全的法律法规，建立适合碳贸易，即碳排放权交易的相关法律，将碳交易置于法律保护的框架内，使得碳排放交易体系具有实际的法律意义。首先，应该在国内建立和健全法律上的制度和规则，保证普遍性与强制性。在制度上，排除各试点地区交易细节上的差异，以达成统一市场的建立。其次，针对我的国情，发展具有我国特色的碳贸易体系，保证配额交易与”经核证的减排量“在交易制度上的统一，避免出现“不同地区不同价格”的不利局面的同时，要区别对待国内不地区的经济发展水平问题。例如，重点减排企业不能通过交易体系，随意购买大量的经济发展落后地区廉价的配额和“经核证的排放量”，否则会影响碳交易市场的平衡。

深化碳交易市场改革，采取国际通行的做市商制度，来引导市场和提供市场的流动性。取消部分试点机构，建立较为统一的大地区级的交易中心，避免因交易场所过多，而造成市场混乱。

（二）政府加大对CDM项目的引导和扶持

我国需要建立国家战略层面的低碳经济发展中长期规划，有针对性的对节能减排项目增加资金支持，政府加强对CDM（清洁发展机制）项目的指导，充分调动和发挥市场的作用，优化资源配置，引导资本进入新的节能减排项目中。同时，加强碳交易平台建设和人才培养。碳排放交易作为新兴事物，需要政府、科研机构、金融机构和企业的共同合作，加快节能减排技术的研发，促进企业产业升级，生产工艺革新。加大对社会介绍了解碳排放权交易和节能减排的宣传力度，提供优质的信息服务平台。

（三）加强国家与地区间合作

在金融危机后，我国饱受美元欧元贬值的损失。我国应该积极将人民币推向国际市场，从核心利益上维护我国的长期资本利得。结合欧盟碳交易体系的经验，建立区域碳贸易交易中心，推动使用人民币作为结算工具，逐步将人民币推向国际市场，加快人民币国家化步伐。目前我国没有国际碳市场价格的定价权，所以推动人民币国际化进程仍然任重道远。但是我国作为最大的CER供给国，可以借助国内市场，进行国家地区间的合作，逐渐将碳交易结算工具定为人民币，进而走向国际化。结合金融危机后，美元三次量化宽松，欧盟因欧债危机而采取的欧元QE政策，我国的资产配置从单一美元都多远化，都遭受了巨大的损失。所以，如果实现这个战略，对我国而言，将是百利而无一害的。

（四）防范交易风险

具備商品特性，但也有其特殊性。国际碳贸易的实质，其实是一种权利与义务的有价互换，其主要实现媒介就是金融交易所，强化履约义务。设立监管部门，防止大型减排企业利用技术资金手段，取得了大量碳交易头寸，从而在排放权利的现货上，操纵市场价格。此外，我国最为全世界最大的CER供给国，应当争取在CER市场上的主导地位，能够在一定程度上影响国际碳排放价格。

国际碳贸易的本质形式是碳排放权做为基础资产的金融交易。它具有一般期货市场的交易规则——保证金制度，这就要求了参与者的交易资金必须有能力维持杠杆比率，防止爆仓风险。不论是金融机构还是个人投资者，都应该有一套良好的风险控制系统。

（五）加强金融创新与碳金融市场建设

鼓励各类金融机构，如银行、基金、保险、资产管理机构的市场准入，抓住发展低碳经济下的历史机遇，开发出适合我国国情的和国际市场的环境产品，鼓励各类金融机构对节能减排项目的投资融资，大力参与碳贸易金融市场。在对我国企业发展阶段，减排限制，环境容量和排污标准一系列评估后，制定一套灵活的交易机制，用实际国家资源作为调节市场的主要手段和取得碳定价权的有利工具。综合考虑各种因素，建立全国统一的市场，制定标准化碳交易合约，不仅有利于促进市场规范化，也利于参与企业在参与交易过程中，合理制定策略，并降低交易成本。同时也避免因存在交易市场过多，引发的碳交易市场的混乱。（作者单位：湖北经济学院法商学院）

参考文献：

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[2] 张伟伟，张娇娇.国外碳市场研究的新进展[J].社会科学战线.2013（12）

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[4] 许帅.欧盟排放交易体制的碳价格影响因素分析[D].暨南大学.2013（5）