中小企业融资模式创新

张世晓

【摘要】中小企业发挥着促进就业、推动创新与经济增长的重要作用，现代生产体系呈现供应链系统特征以及产业集聚化的发展趋势，通过打造区域产业集群将产业链上的中小企业整合进大型产业集群中，形成区域产业特色化发展，凝聚区域产业核心竞争力，依托产业集群构筑中小企业供应链融资平台，缓解中小企业融资难问题。

【关键词】供应链生产 区域产业集聚 中小企业 供应链融资

【中图分类号】F275   【文献标识码】A

中小企业发展中融资难问题的新特征

中小企业发展已经成为推动经济发展的主要力量，然而，中小企业融资难是国内甚至世界范围金融领域的一项难题，近年来出现了一些新的特征。

第一，中小企业以内源性融资为主。目前中小企业尤其是私营企业的主要资金来源为自有积累资金、亲友借款等内源性筹集方式。随着中小企业的进一步发展，生产规模需要继续扩张，并且需要通过持续性技术创新获得企业发展的核心竞争力，这些都需要有更大规模和更长期限的资金支持。但是，内源性融资渠道资金支持力度有限，很难满足企业资金需求，中小企业普遍面临着进一步扩张的资金障碍，从而影响其可持续发展和竞争力的提升。

第二，商业银行贷款支持面与支持力度有限。目前商业银行贷款仍然是中小企业获得外源性资金的主要方式，但是，商业银行贷款对中小企业的支持范围和力度都较为有限，商业银行针对中小企业的融资方式创新仍较为滞后。

第三，政府科技创新基金、中小企业发展基金以及社会风险投资的资金支持有较大的选择性。各级政府设立了各级各类型科技创新基金、中小企业发展基金等为中小企业提供资金支持，但是这类资金数量有限，只能有选择性地给予重点支持，不可能对中小企业的发展产生普遍影响;另外，各地近年成立了一些国有资本和民间资本的风险投资公司，但是数量也非常有限，且对项目的选择也较为严格，看重企业的技术优势等条件，对一般生产性、服务性中小企业也不会投入。

第四，跨越资本市场的门槛难度大。随着国内资本市场上中小板市场和创业板市场的开通，加上原有的主板市场，为企业直接融资提供了更多的机会。尽管企业上市融资的门槛越来越低，但是仍然有大量中小企业达不到最低标准，从而没有获得更多的直接融资机会。

第五，担保业务的开展面临诸多难题。近年各地成立了扶持中小企业发展的政府背景和民间背景的担保公司，但这些担保公司在为中小企业开展融资担保业务过程中遇到了和商业银行同样的问题。使得一些担保公司的业务难以为继，转而从事车贷担保等其他非中小企业贷款担保类业务，现实中正常开展中小企业融资担保的机构所占比例不如预期。

根据目前国内经济发展模式的新特点，笔者认为供应链和产业集聚生产模式是未来规模化产业发展的主导方向，适应这种新趋势并依托供应链与产业集聚新模式，可以有效发挥整体合力，为解决中小企业融资难、提升供应链与产业集聚竞争力探索新的途径。为此，文章提出基于产业集聚发展、产业链发展等新的产业发展模式，构建供应链金融条件下中小企业融资新平台的设想。

基于产业集聚的供应链金融与中小企业融资体系

供应链系统与产业集聚。现代生产正逐步由企业模式转向供应链模式，并由于成本竞争而不断出现产业集聚的趋势，同时，企业间竞争也逐步转向供应链间竞争。市场规模的扩大、竞争的日益加剧都促使企业不断进行技术创新、抢占市场份额以降低生产成本，从而使得生产体系的专业化和分工程度不断深化，在此基础上，生产体系的供应链条在不断延长。伴随这一过程，具备竞争力的企业逐步积累和扩大其竞争优势，成为核心企业，原先的企业化生产也开始转向供应链生产，生产体系围绕不同的核心企业重组成为各个供应链体系，市场竞争由原来的企业个体竞争转变为供应链生产体系间的竞争①。

供应链金融与中小企业融资。借助于供应链的整体合力以及供应链核心企业的信用关系，通过动产抵押等具体方式，基于供应链管理体系的供应链金融对于解决中小企业融资难问题具有特殊优势。

传统生产方式向供应链和产业集聚模式的转变促使我们重新认识企业的资金流特征以及信用模式，并借此认识企业的融资模式。在供应链体系中，单个企业对供应链整体的依存度较高。具备竞争力的供应链体系能够带动系统内部的企业共同发展，供应链体系中的各个企业之间存在协同发展的效应。处于“核心企业+协作配套中小企业”供应链体系中的中小企业可能不具备商业银行贷款所要求的信用或担保条件，但借助于供应链及其核心企业的稳定上下游供应体系，具有较为稳定的收入来源和现金流量。因此，从供应链整体分析，企业仍然具备还款的信用保证。另外，在产业集聚环境中，企业的生存发展具有较强的外部信用约束环境，迫使企业从利益最大化角度，能够具有较强的自觉履约意愿。这种从供应链整体开展信用分析的新视角，使得单个企业不再是孤立的信用个体，金融机构将更多关注现金流动的上下游关系，通过建立系统的信息平台，对现金流进行整体把握，同时，充分利用产业集聚的信息共享环境，建立更加和谐的共生金融生态②。

另外，对于供应链体系的创新活动，贴近供应链体系的金融机构能够在把握创新活动的市场需求、收益预期和潜在风险方面具有特殊优势，因而，能够通过开展供应链创新金融业务拓展利润空间，并通过融资分散化的方式控制风险。

模式选择与实施步骤

产业集聚规划与产业供应链体系构建。产业集聚与供应链体系的引导构建是供应链金融体系形成的基础条件。根据自身优势条件构建特定产业集聚和供应链体系是产业发展的一种主要方向。

产业集聚或集群是高关联性产业在相对集中的空间区域内汇聚，包括同一供应链上下游企业的集聚，可以是具有竞争性的供应链体系的集聚。产业集聚或集群发展能够通过降低物流、信息流、人员流、资金流等要素流动成本提高生产效率;也可以通过供应链之间的竞争提高生产体系的效率、激励创新活动;同时，也能够通过增加需求方的选择，降低需求方的选择和采购成本而凝聚产业集聚区的市场吸引力，构建区域化的专业市场。因此，产业集聚或集群成为现代产业发展的基本模式，也成为区域经济发展和竞争的主要领域。

产业集群发展规划一方面需要遵循市场化原则，以企业自主选择为基础，按照市场导向、需求导向、客户导向、成本导向、利润导向规律，实现产业供应链、产业竞争融合的区域集聚化发展;另一方面，各区域地方政府也要充分发挥引导、扶持、配套、服务的功能，为产业集聚、集群化发展发挥推动作用，在规划启动期、平稳运行期、转型升级期等产业集聚发展各个关键时期和节点有所作为，从外引内联、行政服务、政策优惠、资金支持等方面为产业集聚化发展创造条件③。

产业集聚与供应链体系构建中核心企业与中小企业的资源整合。利用产业集聚和供应链体系构建的契机，将现有核心企业与中小企业的优势资源进行整合，提高产业发展效率。

稳定的供应链体系与产业集聚均能提高区域产业竞争力，其形成需要核心大企业与中小企业之间的协同配合，在物流、生产、营销、金融等领域里相互协作，形成有效的资源整合体系，充分发挥体系供应链与产业集聚的功能和优势。作为龙头的核心大企业的成长为供应链体系的发展提供了基本平台，也为相关、配套中小企业的发展提供了机会，同时，供应链体系以及核心大企业的发展也离不开中小企业的协作。因而，整合供应链核心大企业与中小企业资源，构建顺畅的协作机制是提高供应链系统竞争力的关键。

在产业集聚和供应链形成的启动阶段，政府可以为供应链的完善和缺乏资源的小企业提供各方面的扶持，在供应链体系逐步完善、中小企业逐步成长的过程中，逐渐退出供应链运转的具体环节，更多发挥市场主体的作用。在信息协作方面，政府可以为大企业寻找合适的产业相关协作、配套中小企业信息，包括通过对外招商活动推动产业集聚区对外宣传，扩大区域产业集聚的外部影响力、知名度，吸引更多相关企业的建立和进入。在供应链运行管理领域，配合大企业的物流、信息流、资金流、人员流管理机制，保障供应链体系的顺畅运行及竞争力提升。在人力资源支持领域，政府可以推动建立各级、各类专业学校为供应链体系培养各方面人才，通过建立各级、各类人才市场为供应链体系和产业集聚区企业提供人力资源供给与选择机会。在基础设施和生活设施配套方面，政府可以为根据产业集聚区的产业特征为其提供基础设施服务，为产业集聚区各类工作人员提供配套生活设施规划、引导建设和运营管理服务。

基于产业集聚与供应链体系的中小企业融资体系构建。在产业集聚与供应链体系基础上，构建围绕供应链及其核心企业的中小企业融资平台。

第一，基于供应链体系的中小企业供应链金融平台体系构建。在产业集聚和供应链体系基础上，引导商业银行及其他金融机构以供应链为背景开展创新性的中小企业融资业务，并由此构筑基于供应链和产业集聚的中小企业融资平台。产业集聚与供应链体系条件下供应链金融是解决中小企业融资难的可行性市场化方式。

产业集聚为供应链体系的发展提供了有利的基础条件，同时，产业集聚下供应链体系竞争力的提升也需要多方面发挥供应链整体合力。供应链金融即是借助于供应链整体和核心企业信用实力，解决供应链上中小企业融资问题的一种较为有效的金融安排。供应链金融也通过提供供应链融资能力而提高了整个供应链体系的竞争能力，同时，供应链金融也成为构建供应链和产业集聚的配套吸引力条件。产业集聚也为供应链金融业务活动的开展提供了成本降低的便利条件。

供应链金融体系主要由商业银行、供应链核心企业、供应链协作配套中小企业等成员构成。三方主要成员共同协作、相互认可，形成融资链条。商业银行提供融资支持;供应链核心企业提供信用支撑;供应链中小企业承担还款责任以及物流动产抵押。

在各级政府统一协调下，由商业银行等金融机构、供应链核心企业、协作配套中小企业共同参与构建供应链金融平台，为供应链整体提供系统的金融解决方案，中小企业成为这种解决方案的主要受益者。商业银行在对供应链体系中的中小企业开展融资信用分析的过程中，不再对申请融资的中小企业个体信用状况进行独立分析，而是将其放入整个供应链体系中，首先考察该供应链整体的运行状况、运行效率和竞争力水平;在认可供应链信用实力的基础上再考察申请贷款的中小企业供应链上下游关系，尤其注重其资金流与回款环节中核心企业的实力和信誉;同时，需要关注和设计好物流与资金流的监控与把握。在对这些供应链物流、资金流、信息流都有充分把握的基础上，商业银行可以基于对供应链和核心企业的信任对中小企业发放信用贷款或动产抵押贷款，改变传统上只能对中小企业发放不动产抵押贷款、有价证券质押贷款和保证贷款的业务模式，为中小企业开辟新的融资渠道。并且这种对供应链中小企业提供的融资注入供应链体系以后，能够成为供应链资金流网络中的新鲜血液，能够使得整体供应链体系更加具有活力，特别是在供应链体系因资金问题而陷入困境和运转不畅的情况下仍能发挥关键性作用。另外，产业集聚的环境中，信息交流非常充分和及时，这就对企业的信用行为形成较强的外部无形约束力，因此，产业集聚中信用环境软约束也对供应链金融业务的开展发挥着关键作用。

在供应链融资业务操作过程中，商业银行等金融机构特别看重供应链整体和核心企业的竞争实力，因此，对供应链整体竞争力和供应链体系中核心企业竞争力的塑造极为关键。这就对区域地方政府引导壮大产业集聚区供应链核心企业、塑造区域品牌企业提出了较高的要求。

第二，基于产业集聚和供应链创新建立中小企业供应链创新金融平台。供应链创新金融体系的构建过程中，对于供应链体系中的中小企业的创新活动，可以通过商业银行供应链创新金融和创新投资基金的金融形式共同支持，并为产业集聚和供应链的可持续发展提供支撑。支持供应链体系创新发展的商业银行供应链创新金融和供应链创新投资基金将为产业集聚与供应链创新可持续发展提供金融支持。

供应链体系之间以及供应链体系内部的各种类型竞争活动迫使供应链上的各企业必须不断进行创新活动，使得供应链创新成为一种常态;同时，产业集聚业务供应链为企业创新提供了信息交流的便利条件。因此，供应链系统中除了一般性生产循环资金需求外，竞争压力下的创新活动对资金供给有着较为特殊的需求，这种资金需求不同于一般性资金需求。但是，由于商业银行等介入供应链金融系统的金融机构对于供应链企业的信用链状况已经有了较为全面和深入的把握，具有信息优势，因此，可以在信息和信用把握的基础上开展常态化金融支持，只是需要对具体的融资模式做一调整，通过建立创新基金的形式进行风险独立控制和隔离，等待创新项目步入成熟阶段再转入一般性供应链融资业务。

供应链创新金融仍然需要基于供应链体系的信用关系，以及对于产业集聚环境对创新活动的激励和支持。商业银行可以根据自身对于供应链体系的成长性制定其对特定供应链创新活动的支持政策，同时，基于对创新应用成功概率的认识确定创新金融规模及其收益预期，从而管理和统一把握创新金融活动收益与风险④。

根据供应链系统化生产模式的资金流特征，在产业集聚背景下构造供应链金融平台，能够为体系中的中小企业开辟一个全新的融资平台，对于缓解中小企业融资难能够发挥一定程度的作用，为供应链上中小企业提供信用或动产抵押融资等新形式的融资服务。同时，基于供应链信用关系以及产业集聚环境，为供应链体系中的各类创新活动提供供应链创新金融支持。

（作者为湖北经济学院金融学院副教授;本文系2013年度教育部人文社会科学研究规划基金项目“金融舆情演化机理与监测管理机制研究”的阶段性成果，项目编号：13YJA630130）

【注释】

①刘克，王岚：“产业集群中中小企业外部融资效率研究：制度理论的视角”，《当代经济科学》，2010年第2期。

②苟文峰，王金凤，刘杰：“产业集群视角下的中小企业供应链融资探讨”，《发展研究》，2009年第10期。

③肖奎喜，徐世长，熊剑：“群态融资机理与路径演绎—基于博弈分析的中小企业融资决策与理性突围”，《财经科学》，2009年第5期。

④宋华，于亢亢：“集群环境下影响中小企业银行融资质量的因素研究”，《财贸经济》，2008年第10期。

责编/于岩（实习）