宏观经济波动对企业财务政策的影响

陕西广播电视大学 杨丹

宏观经济波动对企业财务政策的影响

陕西广播电视大学 杨丹

摘 要：在社会主义市场经济环境下，我国市场经济的宏观波动势必会对企业的财务政策造成一定程度的影响。2008年伴随着美国出现的次贷危机，在全球范围内出现了十分严重的通货膨胀现象，这对我国市场经济也造成严重的不利影响。在这种宏观经济波动中，我国企业应该根据市场经济的发展状况，及时对企业内部的财务政策进行积极调整，以抵消宏观经济变动对企业发展造成的不利冲击，并不断提高企业的资产效率，帮助企业取得良好的经济效益。本文主要研究宏观经济波动特征，宏观经济波动对企业财务构成的不利影响以及如何采取措施避免经济波动对企业造成的损失。

关键词：宏观经济 经济波动 财务困境 财务政策

在市场经济环境中，宏观经济发展一般会呈现出复苏、繁荣、衰退以及萧条四个周期性阶段。宏观经济发展的周期性波动是经济在发展中不可避免的现象，因此，企业在进行发展的过程中，企业财务政策应该顺应市场经济发展的规律，通过制定灵活而且富有弹性的财务政策，来抵御宏观经济波动对企业财务政策造成的不利影响，确保企业能够正常进行经营活动，保证企业经济安全。

1 宏观经济波动特征分析

(1)我国宏观经济波动属于增长型周期波动，从我国制定改革开放的战略发展至今，在发展的过程中，我国宏观经济波动的幅度虽然比较大，但是宏观经济波动都是相对水平的起伏，我国经济发展也一直处于上升状态，没有出现过我国GDP增长率的绝对水平下降。因此，可以说我国宏观经济的波动属于增长型周期。

(2)我国宏观经济在发展的过程中，波动次数比较频繁。改革开放以来我国宏观经济波动经历了六个周期，大约为每六年波动一次。在我国经济建设发展的过程中，宏观经济波动在20世纪90年代以前呈现小周期性波动的特征，20世纪90年代至今属于中周期波动。相比战后美国经济波动周期为9.2年，印度经济波动周期12年，我国经济波动周期相对较短，因此，我国经济波动的次数较多，波动比较频繁。但是，自20世纪90年代以后我国经济波动逐渐向中周期波动发展。

(3)经济波动整体幅度比较剧烈。随着我国市场经济的不断发展，经济体制的不断健全，宏观经济的波动幅度也在不断缩小。改革开放以来，在我国经济现代化建设的过程中，前四个宏观经济波动幅度中，以第三个宏观经济波动幅度为最大，达到了7.8%，其余三次经济波动幅度都维持在6.5%左右，但是与美国经济波动幅度的2%和日本的3%相比，我国经济波动幅度还是比较大的。但在进入新世纪以来我国经济增长逐渐放缓，宏观经济的波动幅度也逐渐降低。

(4)在我国宏观经济的波动中，波动的上升阶段区域呈延长趋势，在我国经济建设所经历的六次波动之中，我国经济增长率下降的年份多于上升的年份，在这33年中(除去峰值的5年)，有16年GDP增长率趋于上升，下降的只有12年。其中在1999年后有连续8年的GDP经济增长上升的现象，所以我国改革开放后经济波动的上升阶段趋于延长。

2 宏观经济波动对企业财务政策的影响

2.1 整体经济环境对企业财务政策的影响

一般而言，宏观经济环境对企业的财务政策具有十分重要的影响作用，首先，我国宏观市场经济不断恶化，在产品市场中企业之间对市场的竞争会更加激烈。同时，由于宏观经济波动，经济发展受到一定影响，导致我国居民失业率加大，收入水平下降，居民的实际收入水平降低。反映在经济层面上，则表现为人民的实际购买能力降低，这有可能会导致企业的销售业绩不断下滑，企业经营的流动资金量减少。其次，在我国宏观经济发生波动时，金融机构担心贷款的质量下降以及违约的情况增加，会采取措施降低信贷规模。由于以上原因可能导致企业在进行经营的过程中，企业筹措现金流处于萎靡状态，企业在宏观经济波动中出现财务困境的可能性无疑提高了。

2.2 通货膨胀对企业财务政策的影响在我国宏观经济波动时往往伴随着通货膨胀现象，这对企业正常经营活动带来严重的影响，一般而言，市场通货膨胀对企业财务造成的不利影响主要体现在以下几个方面：首先，通货膨胀意味着企业在进行生产的过程中由于购买原材料和雇佣工人的资金不断提高，此时企业进行正常的生产经营活动将面临着严峻的挑战，如果企业在经营的过程中出现流动资金不足的情况，就会在很大程度上加大企业财务困难风险。其次，在市场经济发展的过程中，出现通货膨胀，通过历史成本法对企业的经营成本进行计算，计算所得出的成本要明显低于实际需要的经营成本，这样在企业进行经营的过程中，会导致企业对企业利润的计算出现严重偏差，企业在进行经营的过程中税收负担也会高于企业正常经营时的水平，这样就会导致企业财务困境的风险被增加。最后，企业在通货膨胀时期内，企业资产的估值体系混乱，在企业进行贷款的过程中，由于对企业资产进行过高的估计，可能导致企业贷款超出了企业的实际承受能力，这对企业的财务困难埋下了严重的隐患。

2.3 货币供应对企业财务的影响

货币供应量对企业财务困境风险的主要影响方式是通过以下两种渠道体现的。首先，中央银行改变了商业银行的授信能力。在我国市场经济发展的过程中，我国中央银行通过降低准备金比率或者采取放松再贷款投放等措施扩张货币，此时我国商业银行的贷款投放将会上升。从整体上来看，一旦企业符合了我国商业的信贷标准，那么我国商业银行授信能力就会得到很大地提升，这样企业在其发展的过程中，就能够得到充足的资金来源，可以有效避免我国企业在发展的过程中陷入财政困境。其次，投资组合效应。在我国经济社会发展过程中，中央银行采取宽松的货币政策使我国人民的货币持有量有所增加，但是企业货币的边际效用会被降低。在其他社会条件固定不变的条件下，居民持有的货币量超出其日常消费量，这时剩余的货币量就会寻求新的投资渠道，这样企业进行融资的渠道无疑就被拓宽了，这样企业在发展的过程中就可以顺利进行融资，有助于减轻企业的财务困难。

3 宏观经济波动下企业财务政策的应对分析

3.1 加强对企业财务政策的管理

宏观经济波动通货膨胀对企业进行财务管理工作带来了严重的危害，企业在发展的过程中应该制定周密的财务政策，要强化企业对内部各项财务管理措施，加强对企业财务监管，避免因为宏观经济波动引起的通货膨胀对企业财务造成的不利影响。在经济社会发展的过程中，通货膨胀往往会导致企业的实际购买能力下降，货币贬值会对企业财务管理带来十分严重的风险。因此，在市场经济发展的过程中，企业为了避免因为货币贬值给企业发展造成的不利影响，应该采取以下几方面措施。

首先，在企业发展的过程中，一旦出现货币贬值的情况，企业应该及时追加投资，确保企业资本保值，同时要保证企业的物资资本储备和货币资本储备；其次，在企业发展的过程中要与客户形成长期合作的关系，尤其是要有稳定的原材料供应商，通过与原材料供应商签订长期合同，避免因为宏观经济波动造成物价上涨给企业发展带来的严重损失；最后，企业发展的过程中，企业的的领导者要有长远眼光，要适时放弃一部分企业债券，积极提高企业的信用度，树立良好的企业社会形象。

在企业发展的过程中要建立起科学的财务预警机制，要实时关注企业的资金流转，及时进行企业资金预算，通过对企业短期资金进行统计和分析工作，准确把握企业的运行状况，在企业建立的长期财务预警机制的引导下，企业在发展的过程中，要制定符合自身情况的评价指标，全面分析在经营过程中可能存在的经营风险。在企业发展的过程中要对因宏观经济波动引起的物价波动进行冷静分析，尽可能制定有效措施，帮助企业有效规避风险，如果企业在发展的过程中无法有效规避风险，就要采取措施避免风险被放大，可以采用分散风险的措施，降低企业的损失。

3.2 加强企业财务风险管理理念

在我国市场经济建设的过程中，一旦我国宏观经济出现波动，我国企业在进行企业资金筹集、企业资金投放以及资金运营等过程中都会有一定程度的风险。这就要求现代企业在宏观经济波动的环境中必须提高自身适应市场经济发展的能力，在企业发展的过程中应该树立起科学的企业财务风险理念。在现代企业发展的过程中，企业的收益与企业所面临的风险具有成正比的关系，这是在市场经济发展过程中，企业作为市场经济发展的主体在回避风险的普遍心理作用下，企业参与市场竞争的结果。一般而言，企业在市场经济环境中参与风险比较大的财务活动，其所得报酬就会越高，也就是指企业追求高收益的财务活动也必将承担较高的财务风险。因此，在我国企业发展的过程中要重视企业财务风险管理。

3.3 企业在财务管理时采取逆周期政策

财务逆周期政策选择也被称为逆向政策选择，是与传统的经济社会发展中正常的发展状况之下经济学分析支持的各种公共政策和微观经济措施而言。这是一种逆向思维的思想，经济发展史中在所有的逆向周期理论和逆向周期政策当中，经济学家凯恩斯的理论表现得最为典型。之后西方经济社会在发展的过程中，西方经济学界以及西方各界政府都先后采用凯恩斯的“供应学派”货币主义等主张，这无疑推动了逆周期理论的发展。在经济全球化环境中，市场经济建设中的不确定因素不断增强，在经济发展的过程中为了有效应对市场经济发展的各种不确定性因素，最大程度上减轻宏观经济波动对经济建设的影响，常规的经济方法已经不足以应对超常规的经济波动，因此，逆向政策就作为一种常用的手段和方法被应用到经济活动中。

在宏观经济出现波动时，将逆周期政策的思想引入企业财务管理的过程中，将逆周期思想与财务战略进行有机结合，在企业进行财务管理的过程中就形成企业逆周期财务战略理论。在市场经济发展不景气时期，由于企业产品价格大幅度下降，企业财务管理逐渐陷入财政困境，导致了企业现金流短缺，企业不得不进行降价管理。

除此之外，在资本市场中由于投资主体的抛弃加剧了资产的贬值，资本市场上投资人的抛弃加剧了资产的贬值，资产市值严重低于重置价值，从而产生了并购套利机会，低价收购的资产在行业高峰期将释放出巨大的盈利能力和潜在的市场价值，并在长期来看将降低生产成本。相反，如果企业在高峰时期大量购置资产，其购买价格高于资产的长期价格均值，而这种价格高估会导致资产的摊销成本上升，从而降低单位资产的盈利能力，并在长期来看损害公司利益，逆周期财务战略实际上提升了企业资产回报率。

4 结语

在我国市场经济发展的过程中，宏观经济周期性地波动是不可避免的经济现象。宏观经济波动会使企业经常处于风险状态。根据我国市场经济发展的规律，企业在发展的过程中对宏观经济波动的规律进行把握，并及时调整企业的财政政策，全面防范宏观经济波动对企业财务政策造成的不利影响，能够使企业在发展的过程中，减少因为宏观经济波动对企业发展造成的不利影响，确保企业经济效益能够提高。

参考文献

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中图分类号：F275

文献标识码：A

文章编号：2096-0298(2015)10(a)-012-03