中小企业负债融资的风险及对策

王廷杰　尚亚芳

摘 要：现今社会，企业必须有强大的资金作为支持，才能生存并不断运作、发展。负债经营已成为现代企业经营的一种策略和手段，对中小企业负债融资如果运用得当会给企业带来收益，但若运用不当也会给企业带来巨大风险。本文主要阐述了负责融资的原因，分析了负债融资的优势，以及如何防范风险的对策。

关键词：中小企业负债融资风险对策

一、我国中小企业融资现状

由于负债经营具有较为明显的财务杠杆和节税作用被我国中小企业广泛采用。然而长期以来，获得负债融资难一直是困扰中小企业发展的瓶颈问题。从政府、金融机构、担保体系，再到中小企业自身虽然都不断提出有针对性的措施及方式创新，但中小企业融资问题依然解决缓慢。

1.融资渠道狭窄。起步时期，我国中小企业通常会由内部渠道解决融资问题，但仅靠内部融资难以满足企业经营和扩张需求。而外部资金来源，由于国家的宏观调控政策和對风险与获利等因素的考虑，大量资金由商业银行主要借贷给规模较大、资信较好、抵押完备的大中型国有企业，同时为了降低坏账等风险，其他金融机构对中小企业放贷数量有限、审查过程严格谨慎。据我国经济资料显示，中小企业通过直接融资（包括所有者投资和内部留存）所占可用资金比例约为50%左右，构成了企业发展资金的主要来源。同时中小企业很难通过市场公开融资，使得中小企业的扩张和发展缺乏有效支持。

2.抵押贷款难，融资期限结构不合理。目前，我国1000万中小企业银行和信用社贷款为13.5%，非正式信贷为6.2%，且大多数为短期贷款。由于固定资产较少，缺乏抵押资产，资信等级较低等种种因素，使中小企业抵押贷款难，融资成本高。

二、中小企业负债融资产生风险的原因

企业能否企业按契约的规定按期偿还本息，不仅要看企业的盈利状况是否良好，还要看企业预期的现金流入量是否足额、及时和资产的整体流动性如何。企业投资决策和信用政策等因素均会影响预期的现金流入量的实现。

此外，负债利息率由于受到借款时金融市场的资金供求情况，市场的波动，都会导致企业的筹资风险。如果中小型企业将主要采取短期贷款方式融资，遇到金融紧缩，银根抽紧，短期借款利率大幅度上升等问题，那么利息费用剧增，利润下降，甚至导致因支付不起高涨的利息费用被迫破产清算。

负债的结构也是影响企业财务风险的重要因素。长期借款筹资使利息费用在长时期内固定不变，而短期借款则使利息费用可能有大幅波动。随着负债规模的增加，利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大，负债规模越大，财务风险也越大。

三、防范负债财务风险的对策

1.充分分析偿债能力。企业的偿还能力是一个企业经济实力的真实反映。企业应通过多重财务数据及指标对短期偿债、长期偿债能力进行分析和控制。如资产负债率，反映了企业的资产总额中债权人提供资金所占的比重。该指标不宜过高，因为负债总额越多，企业无法偿还的风险就越大，一旦出现无法正常还本付息的情况，就有可能被债权人强迫破产清算或改组，一般认为保持在40%—60%较为理想。企业还应根据自身经营销售状况、资产结构、规模大小、现金流量、以往经验和所处行业特点，并与相关企业进行横向比较，来确定长期负债与流动负债的比例。

2.加强对营运资金的管理。营运资金的持有量，衡量了一个企业的偿债灵活性和风险程度。在保证合理资金需要的前提下，保有最优的营运资金可以提高资金使用效率、加快资金周转并节约资金使用成本。一般长期资产的收益性高于流动资产，持有较低的营运资金量，会提高企业的收益率。然而少量的现金、有价证券和较低的保险储备存货量，会使企业的债务偿还能力和支付能力降低，导致信用损失，企业的风险因此加大了。企业应根据自身经营策略和行业以及金融环境，确定保守或积极的融资策略以保证正常生产经营。

3.加强对财务风险的控制。首先企业应适度举债并合理制定负债期限结构。负债融资具有双重作用，负债比例过大会导致公司财务风险增大，负债比例过小，又说明企业经营过于保守，丧失扩大的可能。企业必须控制负债的额度，使之保持在一个适度范围内。控制负债额度可依据两个因素：资产负债率的比例最好在50%以内，即使企业效益好，也不应该超过60%；企业的利润收入应高于企业的负债利息，并配以与资产寿命相对应的负债结构，合理的筹集和使用资金，降低财务风险。

其次企业要按时对融资进行风险评估。建立良好的风险控制制度是降低风险的有效方法，这就需要对融资风险进行全过程的评估监督工作。融资前，要对本公司的偿债能力和意外事故发生的概率等进行综合评估，以及对资金的投资项目的风险及收益进行评估。融资后，还应对资金使用过程中的风险进行评估，以免项目失败导致不能偿还债务而使公司周转不灵造成更大的风险。在该项财务活动结束后，企业应把项目的结果与预测数据比较，总结融资经验，为下次融资降低财务风险。

四、结论

筹集到资金、具有节税效应并防止企业控制权的分散等优势，然而负债经营是一把双刃剑。企业应制定合理的融资方案，权衡风险与收益间的关系，适当地利用负债筹资、负债经营，最大限度地实现公司价值最大化。

参考文献：

[1]李军峰.浅谈中小企业的融资困境与解决对策[J].商品与质量，2011，10）.

[2]林汉川，邱红.中小企业运营与控制[M].对外经济贸易大学出版社，2006.

[3]刘雅琴.中小企业的融资困境与解决对策[J].中国商贸，2010，（4）.

作者简介：王廷杰（1990- ），女，山西太原人，研究生在读，会计专业，研究方向：财务管理理论与实务；尚亚芳（1989- ），女，山西临汾人，山西财经大学2014级会计专业硕士研究生，研究方向：财务管理理论与实务