上海自贸区金融改革对周边城市的影响与对策①

河海大学企业管理学院 王睿智 刘迪 秦乐乐

上海自贸区金融改革对周边城市的影响与对策①

河海大学企业管理学院 王睿智 刘迪 秦乐乐

摘 要：在上海自贸区的改革中，金融业改革处于非常重要的地位。上海自贸区着力推进人民币资本项目可兑换、人民币跨境使用、利率市场化和外汇管理等金融改革，对长三角地区城市产生溢出效应和虹吸效应，周边城市应积极对接自贸区建设所带来的机遇和挑战。

关键词：上海自贸区 金融改革 溢出效应 虹吸效应

金融改革是上海自贸区改革的核心领域。改革目标是加快探索资本项目可兑换和金融服务业全面开放，为我国扩大开放和深化改革探索新思路和新途径。本文分析上海自贸区金融改革对长三角地区周边城市的挑战与机遇，并提出应对策略。

1 上海自贸区金融领域实验内容

金融领域的开放创新是上海自贸区金融领域实验的核心内容。具体包括加快金融制度创新和增强金融服务功能两个方面。在金融制度创新方面，试验区金融改革创新与上海国际金融中心建设的联动，对人民币资本项目可兑换、金融市场利率市场化、人民币跨境使用等方面先行试点，促进全面实现贸易投资便利化和跨国公司设立区域性或全球性资金管理中心。在金融服务功能方面，促进金融服务业对符合条件的外资和民营资本金融机构全面开放，支持在试验区内设立外资银行和中外合资银行，在国际交易平台、离岸业务、商品期货交易、跨境再保险业务等金融服务进行创新。

2 金融领域的改革进展

“一行三会”、央行、央行上海总部相继发布了51条支持自贸试验区建设的意见和措施、“央行30条”意见和五项自贸区金融细则。这为上海自贸区金融领域改革提供了工具和载体。

目前，以下十方面自贸区在金融创新方面的改革措施，由国家相关部门逐步向全国推广。具体包括：(1)跨国公司开设外汇资金运营管理账户；(2)取消境外融资租赁债权审批事项；(3)取消对外担保行政审批；(4)人民币跨境使用部分政策，包括简化跨境投资和贸易人民币结算业务流程，经常项下跨境人民币集中收付业务，跨境人民币双向资金池业务，支付机构跨境人民币支付业务，个人跨境贸易人民币结算业务；(5)简化银行业准入方式，部分银行分行级以下(不含分行)机构、高管和业务准入事项由事前审批改为事后报告；(6)允许符合条件的金融租赁公司在境内外设立子公司；(7)个人其他经常项下跨境人民币结算业务；(8)外商投资企业外汇资本金实行意愿结汇管理；(9)银行办理大宗商品衍生品柜台交易项下涉及的结售汇业务；(10)直接投资项下外汇登记及变更登记下放银行办理。

3 上海自贸区金融改革对周边城市的机遇和挑战

上海自贸区金融创新试验区的设立给长三角地区周边城市带来了机遇与挑战。一方面，利率市场化、离岸金融、允许民营资本进入金融领域、允许设立中外合资银行等金融改革的溢出效应，将给长三角地区带来机遇；另一方面，上海先行先试的政策优势将“虹吸”长三角地区的金融资本、民间资本、总部经济与高端服务业和高端要素，无疑是给长三角地区周边城市带来巨大挑战。

3.1 机遇

上海自贸区的金融改革将会给长三角地区周边城市带来“溢出效应”。上海自贸区并不是完全孤立的，其与外界有着密切的联系。上海自贸区凭借经济、文化、科技、教育、人才等资源优势，将吸引人流、物流、信息流、资金流向区内集聚，这些资源可以为长三角地区经济体服务，促进经济发展。主要表现如下。

3.1.1 扩大境外融资规模，降低融资成本

上海金融创新试验区将进行互联网金融和民营金融为主体的创新，支持在试验区内设立外资和中外合资银行。这些措施为长三角地区民企融资拓展新渠道与新空间。西方发达国家的银行贷款利率普遍低于国内，导致外资金融机构通过自贸区进行国际融资，转投国内，国内企业获得利息更低的贷款，缓解了长三角地区的实体经济普遍存在融资成本过高的问题，降低企业的融资成本。

3.1.2 参股中外合资银行，加快民间资本进入金融领域

长三角地区有着活跃的民营经济和雄厚的民间资本。由于自贸区的金融服务业对民营资本和外资金融机构全面开放，民间资本将涌入自贸区内。企业通过把产业运作和金融运作相结合，实现产融的良性结合，从而降低企业的融资成本和银企之间的沟通成本，解决快速发展中的金融需求，分享金融业的高额利润。

3.1.3 引入外资私募和风投基金，孵化创新型、科技型中小企业

上海自贸区试行外资准入前国民待遇，外资准入由审批制改为备案制等金融创新政策，对时间价值突出、技术周期较短的外商投资，具有较强的吸引力，吸引外资进行PE(私募股权融资)和VC(风险投资)。而外资PE和VC对中小型创新型企业的孵化和成长具有非常重要的作用，能够帮助中小创新型企业获得资本市场的认可，帮助梳理治理结构、盈利模式等。长三角地区中小创新型企业的孵化有利于推进自主创新，促进产业升级。

3.1.4 离岸金融政策使企业更好地“走出去”

长三角地区是一个外贸依存度非常高的外向型经济区域。外贸、外资和境外投资发展速度较快。允许部分中资银行从事离岸业务，为长三角地区大量企业“走出去”提供及时、便捷的境外金融服务，将很大程度的降低企业的成本。利用上海自贸区离岸金融政策和人民币资本项目开放功能，能够更早的注意到国际金融市场外汇变化，规避外汇风险。

另一方面，在上海自贸区成立之前，长三角地区的一些企业在香港注册了离岸公司以便于出口和货币结算。但是在香港转口进行汇率结算具有较大的时间成本和资金成本，资金自由度也受限。上海自贸区与香港相比，其优势在于管理上有完全自主权，进出口更加简单便捷。上海自贸区开展离岸金融将为国际贸易型企业带来更大的便利。

3.2 挑战

上海自贸区金融改革可能会对长三角地区产生“虹吸效应”。上海自贸区凭借政策、区位、配套等优势，强力吸引周边地区的各种要素资源向上海自贸区集聚。可能会发生生产要素的过度集聚，阻碍周边城市的发展。具体表现为以下几个方面。

3.2.1 “虹吸”长三角地区金融资本

上海金融创新试验区允许民营资本与外资金融机构共同设立中外合资银行， “虹吸”长三角地区的金融资本、民间资本集聚到自贸区的金融洼地。民间资本的外流给南京金融集聚区的建设带来压力，也造成了对温州金融改革试验区的冲击，将直接影响长三角地区金融中小贷公司转制村镇银行和设立民营银行。

3.2.2 “虹吸”长三角地区金融总部经济

在自贸区内设立企业能够享受财税优惠和国际结算等政策红利，国际贸易更加便利，企业资金往来更为快捷通畅。因此上海自贸区会吸引拥有海外业务的企业在区内设立功能型企业总部，这对长三角地区发展总部经济、吸引企业总部落户或建立区域性功能机构会产生极为不利的影响。

3.2.3 “虹吸”高端服务业及其高端要素

在上海自贸区区内外，将实行不同的金融制度，但只要自贸区的金融制度和国际市场是接轨的，必然会产生利差、汇率差，产生套汇套利行为。区内实施人民币自由兑换、企业所得税按15%的税率征收等优惠政策，会进一步吸引区外机构在自贸区设立分支机构，吸引高端要素(包括高端企业、高端金融人才、创新要素等)流入上海，对生产性服务业造成冲击，对长三角地区向服务业转型，推进产业结构升级产生一定负面效应。

4 长三角地区的周边城市应对自贸区改革的策略

加强对自贸区的学习研究，借力溢出效应，关注虹吸效应，积极对接自贸区建设所带来的机遇和挑战，实现本地发展效益最大化。

4.1 鼓励民营企业进驻自贸区

利用上海自贸区对民营资本有条件进入金融业和构建人民币离岸中心的契机，鼓励民营企业有效利用“国内”和“国外”两个市场，前往自贸区进入金融行业，并利用自贸区该项政策和平台，推广跨境融资，解决筹资难、筹资成本高的问题，提高和积累利用国际化资本市场的能力。

4.2 加大设立民营银行的争取力度，积极打造网络金融等竞争新优势

当前，面对上海自贸区的挑战，应向上级有关部门加大争取与上海自贸区同等的设立民营银行的政策，以减少民间资本的流失。把发展互联网金融作为培育金融竞争新优势的重要突破口。鼓励企业发展互联网业务。支持大型互联网企业在长三角地区设立小额贷款、商业保理、融资租赁等新型金融企业，积极建立互联网金融集聚区，再创金融产业竞争新优势。

4.3 积极承接金融服务外包，大力推进金融大平台建设

长三角地区周围城市金融生态环境优良，具有承接上海金融服务外包的先天优势。长三角地区应重点发展金融后台服务等生产性服务业，承接中外合资银行金融后台服务向周边县市转移，吸引上海自贸区金融机构的数据处理中心、培训中心、研发中心等落户长三角地区，为上海提供配套服务。

4.4 错位打造次区域金融中心，营造腹地功能

根据国务院《长江三角洲地区区域规划》，上海是国际金融中心，长三角地区只能是次区域金融服务中心。周边城市应以上海自贸区为依托，利用其辐射能力来发展自身经济，并以自身的发展来提高为上海提供服务的能力。长三角地区经济体要明确自己的区域定位，密切关注上海自贸区的实施细则和优惠政策，研究自贸区政策的后续影响，形成产业链上的无缝对接机制，充分学习和实践上海“可推广，可复制”的金融政策和创新举措，错位发展金融服务业，打造次区域金融中心，营造腹地功能，建立和健全接轨上海自贸区的金融服务配套体系。

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[8] 张汉东.上海自由贸易区之浙江应对[J].浙江经济,2013 (20).

作者简介：王睿智(1994-)，男，汉族，山东青岛人，河海大学企业管理学院国际经济与贸易专业，本科在读；刘迪(1995-)，男，汉族，河南南阳人，河海大学企业管理学院国际经济与贸易专业，本科在读；秦乐乐(1994-)，男，汉族，江苏徐州人，河海大学企业管理学院国际经济与贸易专业，本科在读。

基金项目：①常州市科技计划软科学项目《上海自贸区建设对常州实体经济发展的影响和对策研究》(CR20140014)。

中图分类号：F741.2

文献标识码：A

文章编号：2096-0298(2015)05(c)-127-03