山西省上市公司股利分配现状分析
2014-11-27刘佳
刘佳
摘要：本文以同花顺iFind软件提供的数据为基础，对山西省34家上市公司2003-2012年的数据进行了统计分析，主要是从分不分？以什么形式分红？分多少？三方面进行研究，从而分析得出山西省上市公司股利分配现状，旨在为山西省上市公司、中小投资者及资本市场监管部门提供参考，以促进山西省上市公司稳定、健康发展。
关键词：上市公司 股利分配 现状
一、股利分配的定义
股利分配是公司以发展为目标，以股价稳定为核心，在平衡内外部相关利益的基础上，对于净利润在提取各项公积金后的分配活动。其所采取的方针政策，称为股利分配政策，与筹资政策，投资政策一起构成公司的三大财务决策。
二、股利分配政策的主要内容
股利分配政策主要包括以下四方面的内容
（一）分不分配
即上市公司要对税后净利润在向股东发放股利和公司留存收益之间根据公司发展需要进行选择；
（二）怎样分配
即上市公司采取什么样的形式发放股利，是现金股利？股票股利？还是其他形式的股利？
（三）分配多少
即分配多少股利？或是发放股利占税后净利润的比例为多少？也就是股利支付率，这往往取决于公司未来的投融资计划和经营发展需要。
（四）股利政策的稳定性
即各年公司采取某种股利分配形式后，确定了股利分配金额或者分配比例后，之后几年是否有变动？或是变动幅度大不大？
简言之，股利分配政策即是要回答以下问题：上市公司实现的税后净利润究竟如何分配，是分配给股东，还是留存企业；如分配给股东，以什么形式分配，分配多少，以及分配后是否有助于实现公司财务目标等现实问题。一般情况下，股东偏好于获得高股利，而公司更倾向于低股利分配。制定股利政策的目的就是解决公司长远发展和股东目前收入之间的矛盾，把收益性和成长性有机结合起来，以达到股东财富最大化的目标。
三、股利分配形式
现阶段股利分配形式主要有以下几种：
（一）现金股利
也称派现，是股份公司以货币资金形式发放给股东的股利，是股利支付的最主要形式。
（二）股票股利
也称为送红股，是指股份公司以增发本公司股票的方式来代替现金向股东发放股利，通常是按比例发放。
（三）财产股利
即上市公司以现金以外的资产作为股利分配给股东的一种股利分配形式，主要有证券股利和实物股利两种形式。
（四）负债股利
即上市公司以自有负债支付的股利，最常见的是应付票据。
资本市场实际操作中，上述几种方式经常混合使用，全部股利分配政策便可分为八种：不分配股利、派发现金股利、送红股、转增股本、派现加送红股、派现加转增股本、送红股加转增股本、派现加送红股加转增股本。
四、山西省上市公司股利分配现状
目前，山西省上市公司共有34家。其中，晋西车轴于2004年上市，大同煤业、大秦铁路、潞安环能3家公司于2006年上市，同德化工、山西证券2家公司于2010年上市，百圆裤业、振东制药、仟源制药3家公司于2011年上市。从省外迁入山西省的上市公司有4家：美锦能源2007年迁入，*ST生化2008年迁入，山煤国际2009年迁入，永泰能源2010年迁入，其余21家上市公司均于2003年以前上市。本文以同花顺iFind软件提供的数据为基础，对山西省34家上市公司2003-2012年的数据进行了统计分析，主要是从分不分？以什么形式分红？分多少？三方面进行研究，从而分析得出山西省上市公司股利分配现状如下：
（一）不分配股利的公司比重较大
上市公司在使用股东的资金获得盈利后应该向这些股东发放股利作为回报，据统计：2003-2012年间，不发放股利的公司年均11.3家，年均占比40.97%。其中，72.08%属于有盈利而不发放股利的公司，年均7.9家，年均占比28.92%。2010年、2012年均有11家公司获得了盈利，却没有对外发放现金股利和股票股利，没有给予投资者任何回报，超过了当年盈利公司的73%。
（二）股利分配形式多样化
根据《股份有限公司规范意见》规定，我国股份有限公司可以采取两种股利分配方式：现金股利和股票股利。山西省上市公司在实际操作中，却存在许多种分配方式，如派现、送股、既派现又送股、资本公积转增股本、既派现又转增股本及三者兼而有之等分配方式。近十年间，平均每年实施利润分配的公司家数为15.7家，只采取派现形式的平均为11.6家，只采取资本公积转资本形式的平均为0.6家，既派现又送股的平均为0.8家，既派现又转增股本的平均为1.5家，三种分配方式均采用的平均为1.2家。资本公积转增股本实际上是所有者权益内部结构的变动，并不属于利润分配的范畴，但从股利分配形式来看，也可视作股票股利。
（三）以现金股利为主要分配形式
山西省上市公司中绝大多数公司以现金股利分配政策为主，以股票股利分配政策为辅，如图1所示：近十年来，只有6家公司只采用资本公积转增股本方式，仅占累计分红公司总家数的3.82%，没有1家公司单独采用送红股的股利分配方式。在各年实施股利分配的公司中，采用现金股利政策及现金股利、股票股利兼而有之的公司每年平均占比达到了85%以上。
图1 2003-2012年山西省上市公司股利分配形式平均比重
（四）现金股利支付水平较高
根据同花顺iFind软件提供的数据统计得出：2003年-2012年间山西省上市公司累计分红总额达634.68亿元，占累计净利润的42.3%，年均股利支付率为34.22%，有三年年均股利支付率超过了百分之四十，最高的一年达到了69.84%。
参考文献：
[1]魏刚.中国上市公司股利分配问题研究[M].大连：东北财经大学出版社，2001.
[2]李常青.股利政策理论与实证研究[M].北京：中国人民大学出版，2001endprint
摘要：本文以同花顺iFind软件提供的数据为基础，对山西省34家上市公司2003-2012年的数据进行了统计分析，主要是从分不分？以什么形式分红？分多少？三方面进行研究，从而分析得出山西省上市公司股利分配现状，旨在为山西省上市公司、中小投资者及资本市场监管部门提供参考，以促进山西省上市公司稳定、健康发展。
关键词：上市公司 股利分配 现状
一、股利分配的定义
股利分配是公司以发展为目标，以股价稳定为核心，在平衡内外部相关利益的基础上，对于净利润在提取各项公积金后的分配活动。其所采取的方针政策，称为股利分配政策，与筹资政策，投资政策一起构成公司的三大财务决策。
二、股利分配政策的主要内容
股利分配政策主要包括以下四方面的内容
（一）分不分配
即上市公司要对税后净利润在向股东发放股利和公司留存收益之间根据公司发展需要进行选择；
（二）怎样分配
即上市公司采取什么样的形式发放股利，是现金股利？股票股利？还是其他形式的股利？
（三）分配多少
即分配多少股利？或是发放股利占税后净利润的比例为多少？也就是股利支付率，这往往取决于公司未来的投融资计划和经营发展需要。
（四）股利政策的稳定性
即各年公司采取某种股利分配形式后，确定了股利分配金额或者分配比例后，之后几年是否有变动？或是变动幅度大不大？
简言之，股利分配政策即是要回答以下问题：上市公司实现的税后净利润究竟如何分配，是分配给股东，还是留存企业；如分配给股东，以什么形式分配，分配多少，以及分配后是否有助于实现公司财务目标等现实问题。一般情况下，股东偏好于获得高股利，而公司更倾向于低股利分配。制定股利政策的目的就是解决公司长远发展和股东目前收入之间的矛盾，把收益性和成长性有机结合起来，以达到股东财富最大化的目标。
三、股利分配形式
现阶段股利分配形式主要有以下几种：
（一）现金股利
也称派现，是股份公司以货币资金形式发放给股东的股利，是股利支付的最主要形式。
（二）股票股利
也称为送红股，是指股份公司以增发本公司股票的方式来代替现金向股东发放股利，通常是按比例发放。
（三）财产股利
即上市公司以现金以外的资产作为股利分配给股东的一种股利分配形式，主要有证券股利和实物股利两种形式。
（四）负债股利
即上市公司以自有负债支付的股利，最常见的是应付票据。
资本市场实际操作中，上述几种方式经常混合使用，全部股利分配政策便可分为八种：不分配股利、派发现金股利、送红股、转增股本、派现加送红股、派现加转增股本、送红股加转增股本、派现加送红股加转增股本。
四、山西省上市公司股利分配现状
目前，山西省上市公司共有34家。其中，晋西车轴于2004年上市，大同煤业、大秦铁路、潞安环能3家公司于2006年上市，同德化工、山西证券2家公司于2010年上市，百圆裤业、振东制药、仟源制药3家公司于2011年上市。从省外迁入山西省的上市公司有4家：美锦能源2007年迁入，*ST生化2008年迁入，山煤国际2009年迁入，永泰能源2010年迁入，其余21家上市公司均于2003年以前上市。本文以同花顺iFind软件提供的数据为基础，对山西省34家上市公司2003-2012年的数据进行了统计分析，主要是从分不分？以什么形式分红？分多少？三方面进行研究，从而分析得出山西省上市公司股利分配现状如下：
（一）不分配股利的公司比重较大
上市公司在使用股东的资金获得盈利后应该向这些股东发放股利作为回报，据统计：2003-2012年间，不发放股利的公司年均11.3家，年均占比40.97%。其中，72.08%属于有盈利而不发放股利的公司，年均7.9家，年均占比28.92%。2010年、2012年均有11家公司获得了盈利，却没有对外发放现金股利和股票股利，没有给予投资者任何回报，超过了当年盈利公司的73%。
（二）股利分配形式多样化
根据《股份有限公司规范意见》规定，我国股份有限公司可以采取两种股利分配方式：现金股利和股票股利。山西省上市公司在实际操作中，却存在许多种分配方式，如派现、送股、既派现又送股、资本公积转增股本、既派现又转增股本及三者兼而有之等分配方式。近十年间，平均每年实施利润分配的公司家数为15.7家，只采取派现形式的平均为11.6家，只采取资本公积转资本形式的平均为0.6家，既派现又送股的平均为0.8家，既派现又转增股本的平均为1.5家，三种分配方式均采用的平均为1.2家。资本公积转增股本实际上是所有者权益内部结构的变动，并不属于利润分配的范畴，但从股利分配形式来看，也可视作股票股利。
（三）以现金股利为主要分配形式
山西省上市公司中绝大多数公司以现金股利分配政策为主，以股票股利分配政策为辅，如图1所示：近十年来，只有6家公司只采用资本公积转增股本方式，仅占累计分红公司总家数的3.82%，没有1家公司单独采用送红股的股利分配方式。在各年实施股利分配的公司中，采用现金股利政策及现金股利、股票股利兼而有之的公司每年平均占比达到了85%以上。
图1 2003-2012年山西省上市公司股利分配形式平均比重
（四）现金股利支付水平较高
根据同花顺iFind软件提供的数据统计得出：2003年-2012年间山西省上市公司累计分红总额达634.68亿元，占累计净利润的42.3%，年均股利支付率为34.22%，有三年年均股利支付率超过了百分之四十，最高的一年达到了69.84%。
参考文献：
[1]魏刚.中国上市公司股利分配问题研究[M].大连：东北财经大学出版社，2001.
[2]李常青.股利政策理论与实证研究[M].北京：中国人民大学出版，2001endprint
摘要：本文以同花顺iFind软件提供的数据为基础，对山西省34家上市公司2003-2012年的数据进行了统计分析，主要是从分不分？以什么形式分红？分多少？三方面进行研究，从而分析得出山西省上市公司股利分配现状，旨在为山西省上市公司、中小投资者及资本市场监管部门提供参考，以促进山西省上市公司稳定、健康发展。
关键词：上市公司 股利分配 现状
一、股利分配的定义
股利分配是公司以发展为目标，以股价稳定为核心，在平衡内外部相关利益的基础上，对于净利润在提取各项公积金后的分配活动。其所采取的方针政策，称为股利分配政策，与筹资政策，投资政策一起构成公司的三大财务决策。
二、股利分配政策的主要内容
股利分配政策主要包括以下四方面的内容
（一）分不分配
即上市公司要对税后净利润在向股东发放股利和公司留存收益之间根据公司发展需要进行选择；
（二）怎样分配
即上市公司采取什么样的形式发放股利，是现金股利？股票股利？还是其他形式的股利？
（三）分配多少
即分配多少股利？或是发放股利占税后净利润的比例为多少？也就是股利支付率，这往往取决于公司未来的投融资计划和经营发展需要。
（四）股利政策的稳定性
即各年公司采取某种股利分配形式后，确定了股利分配金额或者分配比例后，之后几年是否有变动？或是变动幅度大不大？
简言之，股利分配政策即是要回答以下问题：上市公司实现的税后净利润究竟如何分配，是分配给股东，还是留存企业；如分配给股东，以什么形式分配，分配多少，以及分配后是否有助于实现公司财务目标等现实问题。一般情况下，股东偏好于获得高股利，而公司更倾向于低股利分配。制定股利政策的目的就是解决公司长远发展和股东目前收入之间的矛盾，把收益性和成长性有机结合起来，以达到股东财富最大化的目标。
三、股利分配形式
现阶段股利分配形式主要有以下几种：
（一）现金股利
也称派现，是股份公司以货币资金形式发放给股东的股利，是股利支付的最主要形式。
（二）股票股利
也称为送红股，是指股份公司以增发本公司股票的方式来代替现金向股东发放股利，通常是按比例发放。
（三）财产股利
即上市公司以现金以外的资产作为股利分配给股东的一种股利分配形式，主要有证券股利和实物股利两种形式。
（四）负债股利
即上市公司以自有负债支付的股利，最常见的是应付票据。
资本市场实际操作中，上述几种方式经常混合使用，全部股利分配政策便可分为八种：不分配股利、派发现金股利、送红股、转增股本、派现加送红股、派现加转增股本、送红股加转增股本、派现加送红股加转增股本。
四、山西省上市公司股利分配现状
目前，山西省上市公司共有34家。其中，晋西车轴于2004年上市，大同煤业、大秦铁路、潞安环能3家公司于2006年上市，同德化工、山西证券2家公司于2010年上市，百圆裤业、振东制药、仟源制药3家公司于2011年上市。从省外迁入山西省的上市公司有4家：美锦能源2007年迁入，*ST生化2008年迁入，山煤国际2009年迁入，永泰能源2010年迁入，其余21家上市公司均于2003年以前上市。本文以同花顺iFind软件提供的数据为基础，对山西省34家上市公司2003-2012年的数据进行了统计分析，主要是从分不分？以什么形式分红？分多少？三方面进行研究，从而分析得出山西省上市公司股利分配现状如下：
（一）不分配股利的公司比重较大
上市公司在使用股东的资金获得盈利后应该向这些股东发放股利作为回报，据统计：2003-2012年间，不发放股利的公司年均11.3家，年均占比40.97%。其中，72.08%属于有盈利而不发放股利的公司，年均7.9家，年均占比28.92%。2010年、2012年均有11家公司获得了盈利，却没有对外发放现金股利和股票股利，没有给予投资者任何回报，超过了当年盈利公司的73%。
（二）股利分配形式多样化
根据《股份有限公司规范意见》规定，我国股份有限公司可以采取两种股利分配方式：现金股利和股票股利。山西省上市公司在实际操作中，却存在许多种分配方式，如派现、送股、既派现又送股、资本公积转增股本、既派现又转增股本及三者兼而有之等分配方式。近十年间，平均每年实施利润分配的公司家数为15.7家，只采取派现形式的平均为11.6家，只采取资本公积转资本形式的平均为0.6家，既派现又送股的平均为0.8家，既派现又转增股本的平均为1.5家，三种分配方式均采用的平均为1.2家。资本公积转增股本实际上是所有者权益内部结构的变动，并不属于利润分配的范畴，但从股利分配形式来看，也可视作股票股利。
（三）以现金股利为主要分配形式
山西省上市公司中绝大多数公司以现金股利分配政策为主，以股票股利分配政策为辅，如图1所示：近十年来，只有6家公司只采用资本公积转增股本方式，仅占累计分红公司总家数的3.82%，没有1家公司单独采用送红股的股利分配方式。在各年实施股利分配的公司中，采用现金股利政策及现金股利、股票股利兼而有之的公司每年平均占比达到了85%以上。
图1 2003-2012年山西省上市公司股利分配形式平均比重
（四）现金股利支付水平较高
根据同花顺iFind软件提供的数据统计得出：2003年-2012年间山西省上市公司累计分红总额达634.68亿元，占累计净利润的42.3%，年均股利支付率为34.22%，有三年年均股利支付率超过了百分之四十，最高的一年达到了69.84%。
参考文献：
[1]魏刚.中国上市公司股利分配问题研究[M].大连：东北财经大学出版社，2001.
[2]李常青.股利政策理论与实证研究[M].北京：中国人民大学出版，2001endprint