企业年金市场规模扩张助推寿险行业发展

任双艳

2014年全国两会于3月3日至3月13日在京召开。李克强总理在2014年工作总体部署中强调:“社保是民生之基。建立统一的城乡居民基本养老保险制度，完善与职工养老保险的衔接办法，改革机关事业单位养老保险制度，鼓励发展企业年金、职业年金和商业保险。” 人社部部长尹蔚民说明新农保与城居保主要是在四个方面实现了统一：第一是制度名称的统一，第二是政策标准的统一，第三是经办服务的统一，第四是信息化的统一。

新农保与城居保的统一标志着我国基本养老保险制度取得了阶段性进步。作为社会养老保障体系的第二支柱，我国企业年金市场空间广阔，在税优政策的刺激与市场宣传的推动下，养老保险公司凭借其先天的受托管理、投资管理、与市场占有率优势，将最大程度受益于企业年金市场规模的扩张。

一、我国养老保险制度已实现阶段性统一

1997年城镇职工基本养老保险（简称：城职保）的建立揭开了我国养老保障体系建设的序幕。2009年和2011年新型农村社会养老保险（简称：新农保）与城镇居民社会养老保险（简称：城居保）分别补充建立。2014年2月，国务院印发《关于建立统一的城乡居民基本养老保险制度的意见》，提出到“十二五”末，在全国基本实现新农保和城居保制度合并实施，并与职工基本养老保险制度相衔接；2020年前，全面建成公平、统一、规范的城乡居民养老保险制度。

我国社会基本养老保障制度通过顶层设计和地方试点已经在这几年取得了巨大进步。它理论上覆盖了各种就业形态与人群，并享有国家财政支持。截至2013年底，我国社会基本养老保障制度合计覆盖8.2亿人。这次新农保与城居保的“四个统一”（第一是制度名称的统一，第二是政策标准的统一，第三是经办服务的统一，第四是信息化的统一）突破了城乡二元结构限制，使农民工及其家属成为最大受益群体；搭建起与职工养老保险制度衔接的桥梁；解决了跨区域累计缴纳与领取 的问题;让我们看到了企业职工与机关事业单位职工养老金“双轨制”最终实现统一的希望。

二、我国原有单一的基本养老保障体系不可持续

首先，美国401K计划和欧债危机的出现警示我们养老保险制度一味依赖财政支出不可持续。1998年时的我们的财政补贴资金只有24亿元，到了2012年已经激增至2648亿元。可以预见，我国政府长期最大的财政风险来源于养老金缺口。其次，人口老龄化与新型家庭组成结构加剧养老负担。2010年第六次全国人口普查结果发现：我国人口老龄化不断加速，人口自然增长率缓慢，“少子化”问题严重，传统的“养儿防老”也难以为继。第三，社保替代率不足，退休生活质量严重下降。世界银行组织建议，要维持退休前生活水平不下降，养老金替代率不能低于70%。数据显示，我国社保替代率水平从1998年的72%，下降到2003年的57%，预计到2020年，这一数值将调整到35%的水平。因此，李克强总理在政府工作报告中强调“鼓励发展企业年金、职业年金和商业保险。”

三、制定政策法规，构建多层次养老金保障体系

为了构建多层次养老保障体系，国务院于1991年决定进行企业职工养老保险制度改革，并效仿美国建设三支柱型养老保障体系，逐步形成基本养老保险与企业补充养老保险和个人储蓄性养老保险相结合的制度。1995年，两个通知的颁发继续推进了企业补充养老制度的研究与建设：《国务院关于深化企业职工养老保险制度改革的通知》（国发【1995】6号）和《关于印发〈关于建立企业补充养老保险制度的意见〉的通知》（劳部发 【1995】464号）。2000年，国务院发布的《关于印发完善城镇社会保障体系试点方案的通知》对辽宁等试点省份制定了4%的税优政策。该通知为企业年金发展注入了新的生机。2004年，劳动和社会保障部第20号令《企业年金试行办法》明确了作为第二支柱的企业年金基金将采用DC型（确定缴费型）信托管理模式，在享受政策支持，以及接受政府监管的条件下进行市场化运作。2013年12月，企业年金/职业年金个税递延政策落地，鲜明刺激企业与员工的参与热情。

四、寿险公司占有最多的企业年金受托和投管市场份额

国家人力资源和社会保障部于2005年8月和2007年底分别公布了两批企业年金管理机构名单，涉及44家金融机构，61个资格。目前市场上共有受托管理人11家、账户管理人18家、托管人10家、投资管理人21家。我们通过分析发现：（1）约61%的企业年金资产委托给了法人受托机构管理。养老保险公司凭借其领先的市场研究与实践经验，占领了受托管理资产的70%以上份额，其中，国寿养老一家就有接近30%的市场份额。（2）在24名投资管理人中，4家养老保险公司管理了约37%的组合净资产，提供了1030个投资组合。其中，平安养老与国寿养老分别占有约15%和12%的组合资产净值，排名分列一、二位；（3）账户管理人与托管人多由银行担任，原因是因为商业银行善于资金账户日常维护和存托管业务。

因此，我认为在税优政策的刺激与市场宣传的推动下，金融寿险公司凭借其先天的受托管理、投资管理、与市场占有率优势，将更大程度收益于企业年金市场规模的扩张。

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