基于利率市场化条件下的中小企业融资问题研究

拜颖华

摘要：利率市场为中小企业走出融资困境提供了机遇，文章通过中小企业融资困难的分析，以及利率市场对企业融资环境预期的影响，探索了中小企业摆脱融资困难的对策措施。树立企业良好形象、加强现代化企业制度改革和建立财务信息披露平台。

关键词：中小企业 利率市场化 融资困境

中小企业在我国经济发展中占据了“半壁江山”，据统计，到2008年我国的中小企业数量已经达到4300多万，占全国企业总数的99.8%，中小企业创造的最终产品和服务的总价值占国内生产总值的比例已经超过了一半，其中这些企业解决就业占我国城镇总就业量的75%以上。不难看出，中小企业在我国的经济发展中起着举足轻重的作用。但长期以来，中小企业融资困难与中小企业的发展趋势不相适应，可以说融资困难成为中小企业进一步发展的“瓶颈”。但党的“十八大”之后，改革的触角已经深入到了金融领域，中国人民银行（央行）行长周小川3月11日，在全国“两会”期间表示，存款利率最后要放开，这应该是利率市场化中最后一步，而且“很可能在最近一两年就能够实现”。在央行设计的利率市场化推进路线图中，确定了“先贷款后存款，先外币后本币”的四步走战略。在2013年7月全面放开贷款利率后，今年3月1日起，央行已在中国（上海）自由贸易试验区内率先放开小额外币存款利率上限。下面只待人民币存款利率上限放开进一步破题。根据央行早前对近期利率市场化的部署，在同业存单已经发行的背景下，放开面向企业和个人开放的大额可转让存单，同时推出存款保险制度，被视作今年可能落地的存款利率市场化的重要举措。利率市场化会对金融市场产生很大影响，中小企业能否藉此改革之机，走出融资困境，笔者拟对此谈点粗浅看法。

一、中小企业融资困境分析

（一）融资含义及融资方式

简单的说融资就是资金的融通，通俗的讲是资金的借贷。狭义就是指单纯的资金的借入，或称融进。企业根据不同的标准其融资的方式方法会有所不同，一般来说，从资金来源的角度分为内源性融资与外源性融资。其中内源性融资主要依靠企业自身的积累，转化而来的，如把挣得的利润拿出一部分用于再投资所形成的资金；外源性融资，顾名思义就是从企业外部借入的资金。

（二）中小企业融资困境

1、传统贷款模式影响

传统贷款模式是基于“信贷配给”理论，所谓信贷配给，是在信贷市场上普遍存在着资金供不应求的现象，这种供不应求并非短期结果，它既与政府法规无关，也不能通过利率的调整而消除，这种信贷市场不能出清的现象即是均衡信贷配给，恰是信贷市场的长期均衡结果。均衡信贷配给一般分为两种情况：一是根据银行标明的利率，所以贷款申请的人所需要的贷款是不能全部满足的只有部分得到满足；二是银行对不同借款人不是一视同仁的，实行差别对待，一部分信息不透明的借款人的需求将会遭到拒绝。在市场上广大中小企业信贷配给问题多数属于第二种情况，其待遇不如大企业受到歧视，即便他们愿意支付较高的利率也难以在银行取得贷款。

2、中小企业自身原因

首先，自身发展不足，规模小效益难以规模化，现金流不稳地，市场竞争激励，固定资产不足，尤其重要的是几乎没有合适的抵押品，难以引起银行兴趣。

其次，中小企业存在财务制度不健全漏洞很多、财务信息缺乏真实、不透明的问题。有些中小企业往往还会制作多本账册以假乱真，以期实现获得国家专项补贴、逃避税收、债务或者向银行争取贷款等各种目的。这些假假真真的财务信息，有时令最有经验的信贷工作人员也无从分辨。

第三，中小企业信誉差，由于管理水平有限责任人缺乏对信誉的认识，存在故意拖欠贷款的现象，甚至故意逃避债务责任将风险转移给银行等恶劣现象形成不良信贷记录。导致了银行对中小企业业务的敬而远之。

二、利率市场化对融资环境的影响

（一）对利差的影响

根据美日等国外利率市场化的经验发现，在利率市场化前可能会保持在管制的利差水平，但随着市场化程度的提高，利差会有逐渐缩小，基本保持稳定。

（二）对商业银行的影响

首先，会迫使商业银行放下身价，积极拓展新的业务渠道，参与市场竞争；其次，作为利率市场化改革的配套改革措施会同步实施，新的公平的市场竞争环境会逐渐显现；第三，商业银行借机进行金融服务创新。商业银行会加强自身的管理，提高抗风险能力和意识，最大限度的满足客户的需要，步入正常的市场竞争轨道。

（三）对融资格局影响

利率市场化之后，社会上的投资总量不会发生变化，发生变化的是投资结果。从外国的经验看，投资结构的变化在放开利率的初期，会给社会和经济带来一些负面影响，如中小企业可能融资状况会更加恶化，但从长远看，这会督促中小企业更加规范的发展，为步入正常的融资渠道创造条件，而同时由于银行拥有利率的决定权，这样便可以通过较高的利率来对冲风险，从而实现为信誉相对较低的中小企业提供贷款；其次，对于经营状况好的中小企业则可以逐渐脱离民间借贷市场，通过正规的渠道获取低成本稳定的资金来源；由于金融市场自身的竞争导致利率下降，则对会降低优质企业的贷款利率，降低这些企业的融资成本，从而扩大投资规模。

三、利率市场化条件下中小企业融资对策

（一）树立良好的企业形象

市场经济就是契约经济，卖卖双方要讲诚信讲信誉，这是企业取得贷款的先决条件，为此要建立企业内部的信用管理制度，以便向金融市场向银行等金融机构传递诚实守信的影响与信号。提高企业的信誉要使得企业有开拓创新精神，以人为本的正确的经营理念和正确的价值观这些都是中小企业必须练好的内功。

（二）建立现代企业制度

具备条件的中小企业要向着建立现代企业制度发展，就是企业内部能够做到产权明晰、权责明确、政企分开、管理科学，为此还可以考虑资产重组，尝试进行股份制改造等。以便企业有很好的竞争力和远大的发展前景。

（三）改善企业经营机制，提升自我积累能力

中小企业应建立起真正适应市场经济竞争需要的，具备自我积累能力的长效经营机制。在市场经济条件下，企业的效益如何、能否长久存活，关键看企业生产的产品有没有市场。因此，中小企业应转变经营思路，采取市场导向型的经营策略，选择适应市场需求、具有市场价值的产品进行生产，将有限的资金用出效益，这样企业的自我积累才有资金支持，企业也才能获得内源资金的支撑。相反，中小企业如果不能跟随时代变迁，把握市场变化，适时地转变、改善企业经营机制，那么效益问题、资金问题将永远困扰着中小企业的发展。外在的资金支持不会长久，只有拥有良好的经营效益、较强的自我积累能力，企业才能长久的存在和发展下去。

（四）打造财务信息披露的平台

中小企业更需要建立属于自己的网络信息披露平台。主动的向不同的利益相关者提供个性化的财务信息以及非财务信息。中小企业的资源短缺在于融资困难，原因在于信息不对称，信息不对称则会产生逆向选择和道德风险。中小企业缺乏了资本运营的理念，完善企业信息披露平台的建设，有利于加强企业内部的环境管理，获得竞争优势，同时增加了企业守法的自觉性。

参考文献：

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