证监会大调整 私募大地震

崔博

最近PE行业颇不平静。中国证券投资基金业协会近期突击批准逾200家新生私募。4月开始，多部门开放经济领域给PE发营业牌照。同时，证监会机构部人事肃清整顿和大调整的传闻在2014年4月中旬逐渐变为现实，再加上IPO近20周零申报，使整个PE行业经历了一场大地震，一些老牌PE纷纷弃掉IPO市场，转战新领域。

证监会大换血 IPO闸门又关停

《经济》记者从证监会了解到，2014年4月11日证监会正式改组内部9大部门，其中最引人注目的便是设立私募基金监管部。新设立的私募基金监管部，主要职责是拟订监管私募投资基金的规则、实施细则、拟订私募投资基金合格投资者标准、信息披露规则等。

此外，私募基金监管部还会负责私募投资基金的信息统计和风险监测工作；组织对私募投资基金开展监督检查；牵头负责私募投资基金风险处置工作；指导协会和会管机构开展备案和服务工作；负责私募投资基金的投资者教育保护、国际交往合作等工作。

2014年4月9日，共有80家私募基金管理机构在中国证券投资基金业协会登记成为私募基金管理人，截至记者发稿前，共有230家私募基金获得“身份认可”，正式“持证上岗”，揭开了行业发展的新篇章。

但证监会人事改革后，新老PE最关心的还是IPO何时重启。此前业内人士预计重启时间在4月。截至记者4月25日发稿，也未见到证监会公示新一届发审委名单。

IPO已近20周零申报，很多企业都没能够扛住。截至4月4日，已有28家企业终止审查，当周即有7家企业终止审查，已通过发审会的企业数量减少至26家。目前，IPO排队通道已经进入到疏导期，排队审核企业数量由IPO重启前的755家下降至现在的675家。

而就在4月10日，中国证监会主席肖钢在博鳌亚洲论坛对媒体表示，IPO注册制改革草案年底出台。瞬时有人猜测，肖钢的讲话是否意味着IPO重启或会拖至2014年下半年，也就意味着一众新老PE在此之前只能继续观望，或者选择转场、退场。

此时的新三板，却变得出奇火爆。因为其已经不仅是拟IPO公司的新目标，也是主板退市公司的大本营。例如4月11日已暂停上市的*ST长油，便成为沪市央企退市第一股。按照政策规定，退市公司经营业绩达到标准后仍可回归主板。此外，股票的一退一进对PE持仓者而言无疑是一大利好。

目前新三板累计已有9家公司顺利转板，合纵科技、海鑫科金等多家新三板挂牌公司仍潜伏在IPO候审队列。

北京东易律师事务所熊希哲律师告诉《经济》记者，“盈利门槛无疑是排队转板企业面临的普遍困难，但IPO的不确定性无疑才是当前排队公司转板的主要障碍，不过目前看来转板政策大门一直都是敞开的。”

新领域开放 新老私募忙

博鳌亚洲论坛上，周小川表态中国未来经济发展不应只靠银行，应靠资本市场发展。此外，中国期货保证金监控中心和中国结算公司也相继发布文件，明确在基金业协会备案的私募基金可以在期货和证券市场开立账户。

除了老私募一直混迹的主板一、二级市场，未来私募投资基金还将涉及股指期货、商品期货、融资融券、定向增发等市场。这些投资将会逐步纳入日常投资工具的范畴，股权投资、股权并购、大宗商品、艺术品等另类投资方式也可能会属于私募基金的可投资范围。可以想见，私募市场发展将在为投资者提供多样化选择、优化社会融资结构、支持中小型创新企业、促进实体经济稳定发展等方面发挥积极作用。

对此，联创投资总经理李岩喜笑颜开地向《经济》记者说，作为获证的私募机构，不需要通过其他渠道即可发行私募基金产品，将有效降低运营成本，促使私募基金尽快树立自我品牌，以更好的投资回报赢得投资者和市场的青睐。

“牌照发放之后，我的产品由我负责，我就是管理人，我的身份明确了，干劲就更足了。”软银中国区经理赵理向《经济》记者表示，私募基金管理人作为金融机构的新生力量，将会为国内的证券投资市场带来更多的活力，私募基金行业将进入蓬勃发展的上升期。“私募基金今后可以自己作为管理人的身份来真正发行产品和管理产品，不用再像以前一样借助信托等平台，只能为别人当投资顾问。”

IDG中国区总裁熊晓鸽也表示，此次基金业协会通过规范透明的登记程序，给合格合规的基金管理人颁发牌照的举动值得肯定。“希望今后监管层能够出台更多利好政策，对一直以来都坚守原则的从业者实行正面鼓励。”

熊晓鸽建议，当前银行、信托、证券、保险、基金、资产管理公司参与资产管理的大资管模式蓬勃发展，监管放宽、业务创新、混业经营趋势越发明显，建议协会加强对私募基金的扶持，促使私募基金市场的规范化发展，做大行业规模。“也有助于整个行业更好地坚守从业底线，并且减少资金快进快出的频率，有利于维护资本市场的稳定。”endprint