去银行化互联网理财的SWOT分析

◇贺芙蓉

一、互联网理财现状

互联网理财主要是指通过互联网渠道为客户提供财富保值增值的服务模式，余额宝等“宝”类理财的兴起让中国互联网理财呈现出去银行化的新特点，也见证了我国微理财市场的巨大潜力。天弘基金原是一个很小的基金公司，通过与余额宝的合作，其基金规模从0元到2500亿元的突破只花了200多天，而从2500亿元到4000亿元的基金规模也只花了30天左右。

随着阿里巴巴、百度和腾讯等互联网企业巨头先后进入互联网理财，市场上的各种互联网“宝”类理财层出不穷，相继诞生了20多款互联网宝类产品，合作领域从货币基金到股票型基金甚至已经延伸到了娱乐影视圈，互联网理财市场进入了高速发展的阶段。

二、去银行化互联网理财的SWOT分析

余额宝等互联网“宝”类理财的兴起让互联网理财呈现出去银行化的新特点，相较于传统的银行理财，去银行化的互联网理财无论是从外部环境、收益水平方面，还是从投资门槛和便捷性等方面都有自己独特的优势。

(一)潜在内部优势分析（S）

1.低投资门槛与低成本。根据国家政策，传统的银行理财产品购买最低限额是5万元人民币，传统的基金理财产品的购买起点也在1000元左右，而去银行化的互联网理财则表现出了“草根化”的投资门槛，一般是一元起投，微信理财通更是打出1分钱起投的旗号，将碎片化理财发挥到了极致。去银行化的互联网理财让中低收入者和学生群体不再因为银行的高投资门槛而被拒之门外，开创了适合他们的理财方式与渠道。此外，互联网理财的各项业务主要在网上开展，打破了时间和空间的限制，无论是交易支付还是定位客户都是在网上进行的，与传统的银行理财相比节省了庞大的营业网点费用。

2.流动性强且收益高。余额宝等去银行化的互联网理财产品都有着类银行活期存款的高流动性，“T+0”的申购赎回方式给用户提供了极大的便利，用户可以随时赎回，款项在极短的时间内就可到账，并且是零手续费。在保证了高流动性的同时还能获得高收益，这些互联网“宝”理财产品的年化收益率曾达5%～7%，高于银行活期存款很多。传统的银行类理财产品虽然收益也不错，但是周期一般较长，最短也要3个月，流动性稍微好点的基金理财在赎回时最快也只能达到“T+1”。

3.渠道优势和用户群优势。去银行化的互联网理财产品从购买、支付到赎回全程都在网上进行，省去了银行排队、开户等繁琐的程序，在渠道和便捷性方面都有明显优势。同时，支付宝、微信等互联网企业有着庞大的客户来源及较高的客户黏性，依托这些平台推出互联网宝宝理财不仅降低了其推广的难度，也加快了其推广的速度。此外，互联网企业可以利用其信息优势，借助大数据处理技术对掌握的客户数据和资料进行分析，可以快速掌握用户的行为特征，进而精准地挖掘潜在用户并增强用户的忠诚度。

（二）潜在内部劣势分析（W）

互联网理财存在着风险，宝类互联网理财属于新生事物，从诞生以来其风险问题就一直备受关注，这也成为互联网理财自身最大的劣势。

1.利率风险。利率市场化以及资金吃紧的宏观经济形势导致了2013年“宝”类互联网理财产品收益的虚高，为了争夺用户资源，不少互联网企业甚至是自掏腰包通过补贴给予用户高收益。银行存款不断向“宝”类产品转移会引发银行贷款利率的上升，进而挤压实体经济的利润空间，这种短期资金的过度供给无疑会导致收益下降。随着利率市场化改革，银行活期存款利率会逐步向货币基金收益靠拢，如此便会削弱货币基金的优势，从2014年年初开始，各宝类互联网理财产品的收益就一路走低，部分互联网宝类产品的收益已跌破5%并有持续下跌趋势，其收益率大幅下降的风险正在积聚。

2.巨额赎回的流动性风险。目前互联网理财“宝”类产品多采用的是“T+0”赎回模式，用于保障用户随时取现的资金都是企业利用自有资金垫付的，申购的基金规模越大，企业需要准备的垫付资金规模就越大，这对相应企业的现金流提出了较高的要求，一旦互联网宝类产品的收益率下降而出现大量赎回的话，这种基于互联网企业垫付资金的“T+0”赎回可能会遭遇到流动性风险。此外，申购赎回量会对存量在资产组合中的贡献情况产生影响，进而影响总收益情况，总收益又会影响分配给投资者的收益，进而影响申购赎回情况，如此循环便加剧了其流动性风险。

3.网络安全风险。互联网的安全问题一直遭人诟病，去银行化的互联网宝类理财从开户、购买到赎回全程都在网上进行，第三方支付的安全性与银行相比还是略低。中国反钓鱼网站联盟数据显示，截至2014年1月，联盟累计认定并处理钓鱼网站16.9万余个，金融证券类和支付交易类分列钓鱼网站涉及行业第一位和第三位。账户资金被盗刷、被转走等金融网络犯罪已屡见不鲜，潜在的网络安全风险是很多人“疏远”互联网理财的重要原因。

4.法律环境尚不明确。去银行化的互联网理财在我国尚处于起步阶段，监管与法律约束尚不完善，宝类产品的依托平台如支付宝等持有的是基金第三方支付牌照,而非销售牌照，而其宣传及相应的基金产品销售业绩都表明了支付宝等平台在其中扮演了超出支付的角色，在某种程度上，互联网宝类产品的销售是打了政策的擦边球，其合法性问题尚未明确，存在法律隐患。

（三）潜在外部机会分析（O）

1.微理财市场潜力大。中低收入群体在我国占多数，而传统的高门槛银行理财将这部分“弱势群体”拒之门外；作为“零收入”的学生群体，他们也亟须一种“草根化”的理财方式来管理自己的零花钱。数据显示，余额宝从0到2500亿元的基金规模花了200多天，而从2500亿元到4000亿元也只花了大约30天。如此看来，微理财市场是比较有潜力的。

2.公众的收入水平和理财意识正逐步提高。中国经济快速发展，国民收入也不断上升，国家统计局数据显示，2013年全国城镇居民的人均可支配收入为26955元，扣除价格因素实际增长7.0%，农村居民人均纯收入8896元，实际增长9.3%。收入上涨的同时通货膨胀也在上升，由于银行存款利率远低于通胀率，越来越多的人意识到单一的储蓄只会导致购买力下降以及资产贬值，于是大家开始积极投资理财，寻找稳健的保值增值方式。去银行化的互联网理财以其高流动性、高收益、低风险和低投资门槛的独特优势将成为合适的新型理财方式。

3.客户群体和传播环境的变化。80后、90后新生代群体正逐渐成为金融市场的主力，他们是重消费、轻储蓄的群体，他们是对互联网理财有着敏锐体验力和高度吸纳性的群体，这是互联网理财的机会所在。此外，余额宝等互联网理财产品在人们的观念和舆论上已经形成了很大的影响力，百度、支付宝等拥有大量活跃用户的互联网平台的影响力也非常巨大，用户的口碑传播以及年轻一代向父母的宣传灌输，无疑会加速去银行化的互联网理财的进程和发展。

（四）潜在外部威胁分析（T）

1.外部竞争压力大。面对去银行化的宝类互联网理财快速增长带来的存款分流威胁，各银行纷纷发起了“反击”——推出类余额宝理财产品。市场上已有包括工银薪金宝、平安银行平安盈等数十种银行“宝”类理财产品，他们有着和余额宝类似的高流动性、高收益性、赎回到账快等特点，并且银行系的宝宝理财产品在安全性方面较互联网系宝宝更有保障。虽然余额宝等宝类互联网理财产品有了一定的客户群体和黏性，但是银行系宝宝的诞生确实给余额宝等互联网系宝宝理财产品带来了较大的外部竞争和威胁。

2.法律环境和政策监管尚未明确。去银行化的互联网理财属于新事物，法律约束和监管政策尚不明确，之前传言的余额宝或将被纳入一般性存款管理以及后来的央行紧急叫停虚拟理财的信号，都证明由于相关的法律环境和政策并不明确，去银行化的互联网理财的未来还有待商榷。

三、去银行化互联网理财的发展建议

总的说来，去银行化互联网理财的市场潜力巨大，各银行和基金公司都想在微理财的市场分一份蛋糕，竞争十分激烈，基于以上对去银行化互联网理财“宝”类产品的SWOT分析，对其发展提出以下建议：

1.立足自己的市场定位，在微理财市场的定位人群（小白领、学生等有一定闲钱但不足够进入银行等高门槛理财市场的群体）中强化自己“草根化”和“碎片化”的理财形象，服务好现有的用户，增强现有客户的黏性和忠诚度，用现有用户的良好口碑来吸引更多的新用户，将“以用户为中心”的理念进行到底，筑好自己的护城河来应对银行宝宝的挑战。

2.提高信息透明度，告知用户相关风险，维持好亲民形象。目前各种互联网宝类理财产品的信息整体说来还不是很透明，如相应理财产品的投资策略和投资范围、收益计算的方式、投资者本金和收益相关的对账单等相应的信息透明度并不高。将互联网“宝”类理财的更多信息告知用户并且告知用户相应的风险，以此来维持亲民形象，有助于获得客户的信任以及提高客户黏性。

3.提升自身防范风险的能力。一方面，制订相关条例，规范自身以及合作基金公司的操作，控制好资金投资的品种期限，通过强化公开透明度和增加资金组合流动性来保持其在金融市场波动下的弹性，提高货币基金信用质量，同时做好结算备付金的测算和保留工作，降低流动性风险。另一方面，通过增强用户的信息安全意识，如提醒教育用户掌握加密技术、防病毒软件保护和防骗防盗知识以及加强对电子支付平台的安全管理，如强制采用“数字证书”等由公安部门认证的权威支付来保障交易安全，从而降低网络交易和支付风险。

4.早日解决合法性问题。支付宝等互联网企业应当主动、积极和相应监管部门进行沟通，早日解决去银行化的互联网理财的合法性问题，通过法律约束和监管政策的完善来保障良好的竞争和法律环境，并对基金销售支付结算账户做相应的备案以保证客户的权益。

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