金融危机背景下人民币升值对我国进出口贸易的影响

张鹏飞

[摘 要] 金融危机加剧以来，世界经济迅速衰退，国外需求大幅下降，我国的进出口贸易也大幅下滑。同时由于危机加剧期间美元大幅升值、人民币盯住美元汇率，导致人民币实际有效汇率短期内大幅升值，进一步加剧了我国进出口贸易的下降，对我国进出口贸易造成了不利影响。本文首先重点介绍金融危机爆发以来人民币升值对我国进出口贸易的影响，其次分析了造成这种影响的原因，最后提出了相应的对策措施。

[关键词] 金融危机；人民币升值 ；进出口贸易

[中图分类号] F740 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2014）15- 0085- 03

2007年爆发的次贷危机以及随后的欧债危机，对世界各国的金融市场造成了严重的负面影响，这种影响不可避免地渗透到实体经济当中，中国经济也难以独善其身，特别是在中国外贸依存度不断提高的情况下，进出口贸易首当其冲受到负面影响。与此同时，人民币升值的步伐也在不断加快，2005年至今人民币累计升值已达30%，这对我国进出口贸易的发展无疑是雪上加霜。因此，在金融危机背景下分析人民币升值对我国进出口贸易的影响，探索我国进出口贸易中存在的深层次问题并提出对策建议，对于我国进出口贸易实现持续稳定增长具有重要意义。

1 金融危机爆发以来人民币升值对我国进出口贸易的影响

1.1 人民币升值导致我国贸易顺差逐年减少

根据人民币升值情况，把2005-2011年我国进出口贸易划分为3个阶段。第一阶段：2005年7月至2008年，是人民币大幅升值期。2007年我国出口总额位居世界第二，2008年我国出口额占全球出口的9.6%，超过德国成为世界第一大出口国。2008年进出口贸易额分别创造历史新高，贸易总额达到25 616.4亿美元，同年创造了21世纪以来最大的贸易顺差。

第二阶段：2009年1-12月，是人民币平稳波动期。但金融危机的影响使得我国的进口额和出口额均同比下降10个百分点以上，贸易顺差增长率同比减少46.3%，顺差绝对额同比减少将近1 000亿美元，2009年是我国外贸形势最严峻的一年[1]。

第三阶段：2010年至今，是人民币渐进升值期。在此期间，欧债危机的爆发导致2009-2013年我国贸易顺差连续3年下降，我国最主要顺差来源国美国、欧盟在金融危机中后期大幅削减进口是我国出口减少的主要原因，另外新兴经济体在加工贸易和低端产业中逐渐站稳脚跟与我国产品形成竞争也是我国贸易顺差减少的原因之一。

1.2 人民币升值促进我国外贸结构调整

人民币升值过程中首先受到冲击的就是纺织业等低附加值的传统劳动密集型产业。据中国纺织品进出口商会测算，在其他生产要素成本和价格不变的情况下人民币每升值1%，企业利润将减少1%，出口企业消化人民币升值的利润空间进一步被挤压。但另一方面，人民币升值后，一个单位的人民币可以兑换更多的外币资产，在国际市场上能够购买更多的产品，这对于国家产业安全建设和满足居民消费来说都是有利的，但这同时加剧了我国进口替代性行业间的竞争。人民币升值降低了进口价格，从而对国内同类产品带来冲击，尤其是那些在技术含量、品牌及质量方面与世界先进水平有一定差距的产品，必将影响其价格和市场份额，导致盈利恶化。因此改进工艺、提高质量、发展技术、打造核心竞争力成为国内一些企业生存下来的唯一选择，从长远看这是一种良性循环，将成为我国优化产业结构和振兴民族企业的重要推动力。

1.3 人民币升值改变我国进出口贸易的成本

我国是一个资源匮乏的国家，进口依存度较高的行业主要有石油与天然气开采、钢铁、石化、航空、电力设备等，在国际能源和原材料价格不断上涨的情况下，企业承受了巨大的成本压力。以进口原油为例， 2012年一季度，我国进口原油平均价格为689美元/吨，同比上涨了24.3%。面对疯涨的国际原材料价格，人民币升值在一定程度上能够降低大宗交易的进口成本，改善相关行业的盈利。以造纸为例，我国造纸业原材料平均35%来自国外，原材料进口比重最高的可达到60%～70%，人民币升值将直接促进造纸业成本下降。但是人民币升值对出口企业的生产成本来说是雪上加霜[2]。人民币持续升值的2008-2011年，也是国内通货膨胀显现并持续的时期。受国内原材料成本和劳动力成本上升的影响，国内企业生产成本大幅上升。人民币升值使出口企业灵活定价能力大打折扣，企业之间没有建立良好的价格协调机制，出口议价能力并未随着市场份额的扩大而提高，成本的上升很难通过产品价格的提高得到转嫁，对我国出口企业造成了严重的影响。

1.4 人民币升值蚕食我国中小企业的利润

首先，人民币升值将提高企业出口成本，再加上出口退税率降低导致中小企业不断丧失国际竞争力。中小企业立足的根本是“薄利多销”，如今成了利薄少销甚至不销，汇率的微小变动，都可能导致企业亏损。其次，人民币升值加大了企业运营的不确定性。虽然汇率升值已经持续6年之久，但是中小企业抵抗汇率风险的能力仍然十分薄弱，很多企业甚至没有树立起防范风险的意识。我国企业进出口习惯用美元报价，如果企业不能准确把握汇率走势，那么就会面临更大的损失。目前，我国中小企业就业人员占城镇就业总量的75%以上，占全部工业就业总量的83%以上。中小企业所具有的开业快、投资少、经营灵活、对劳动者技能要求低等特点使其在吸收劳动力方面具有重要作用。由于人民币升值迫使大量的企业停产停业甚至破产倒闭，大批劳动力面临重新寻找工作的困境，在一定程度上影响了社会就业，就业压力增大。可见人民币升值不仅会侵蚀中小企业的利润，还可能引发一系列的倒闭潮，更可能诱发国民经济其他环节出现问题。

1.5 人民币升值缓解我国和其他国家的贸易摩擦

由于我国出口的不断增长和贸易顺差的不断扩大，人民币汇率问题一度成为政治问题。我国凭借出口价格优势已经占领了国际劳动密集型产业的中低端市场，近年来，针对我国出口产品的反倾销诉讼案件急剧增加。2005年，法国政府认为大量涌入的中国纺织品使欧洲面临严重的挑战，可能导致数百万人失业，因此法国政府对我国和欧盟施压，认为中国和欧盟应该就保护欧洲本土纺织品行业达成协议。欧盟从2006年开始就对我国出口彩电征收44.6%的反倾销关税。美国从2009年开始对我国钢格板征收高额反倾销关税。2010年韩国、巴西、印尼先后对我国出口的陶瓷展开反倾销调查等。通过汇率机制适当提升出口产品的外币价格，一方面可以缓解反倾销压力，另一方面也表明我国作为一个负责任的贸易大国努力促进世界贸易健康发展，构建公平、合理的贸易规则，维护与贸易伙伴的密切合作关系的决心[3]。

2 人民币升值的诱发原因

2.1 政治压力是人民币升值的根本原因

多年以来，美国对我国经常项目逆差形势不仅没有好转反而有不断扩大的趋势，美国政府联合其他国家在多次外交场合提出人民币应该升值，企图把人民币问题国际化。自2002年以来，美、日、欧盟等国家不断施压要求人民币升值。在2003年的七国集团财长会议上，日本财长提请其他国家一起强行要求人民币升值，美国和欧盟先后呼应日本，美国财政部长斯诺和美联储主席格林斯潘相继表示人民币汇率应该更加富有弹性。美国在2011年甚至单方面通过了主要针对人民币汇率问题的《货币汇率监督改革法案》，为对于来自“汇率被低估”国家的商品征收惩罚性关税提供了法律依据。主流媒体如《经济学家》《金融时报》等关于人民币汇率问题展开激烈的争论。

2.2 美国量化宽松的货币政策是人民币升值的外部原因

自2008年金融危机爆发以来，美国的经济陷入持续的低迷期，复苏无望，美联储为了刺激经济的增长，已经连续实施了三轮的量化宽松政策（QE），但这项政策的出台对中国的进出口贸易而言是一把双刃剑。一方面，宽松的货币政策带来美元利率下降，刺激了美国企业投资和居民消费，拉动美国的产出和收入增长，在一定程度上会增加美国对中国的进口。另一方面，宽松的货币政策导致美元贬值，人民币升值，打击中国低端产品出口，可能减少美国对中国的进口。此外，中国90%的贸易使用美元结算，贬值还不利于中国对其他国家的出口。

2.3 利率的持续倒挂是人民币升值的内在原因

2008年金融危机后，西方各国普遍采取了低利率的货币政策。以美国为例，美国2008-2012年前后三次推出了大规模的量化宽松政策，政府大量购买国债，向市场投放基础货币，增加货币供给，利率一次次创历史新低，在此期间，美国的贴现率、银行同业拆借利率接近零甚至为零。相反，在走出金融危机低谷后，我国采取了收缩银根的政策，货币政策从积极走向稳健。2010年央行6次上调存款准备金率收于18.5%，2011年6次上调准备金率达到21.5%，并且两年内累计加息5次。中美两国利率的倒挂吸引了大量的国际资本涌入中国进行套利、保值，客观上促进了人民币的升值[4]。

2.4 国际收支的顺差是人民币升值的直接原因

2010年我国进出口贸易总额以29 727.6亿美元超过德国排在世界第二位，成为世界第二大贸易国。我国不仅贸易总额数量巨大，而且从1994年起对外贸易就一直处于顺差。2005年我国实行有管理的浮动汇率制以后，人民币汇率的波动越来越受到国际收支状况的影响，我国的经常账户常常处于顺差的状态，而且顺差的规模越来越大，过大的国际收支顺差导致外汇市场上人民币供不应求，造成人民币升值的压力越来越大。

2.5 市场预期的加强进一步推动了人民币升值

我国经济的快速发展和国际收支双顺差的事实，加上西方国家对人民币升值的要求和海外媒体的舆论压力将继续推动市场对人民币升值的预期。而这种预期势必会进一步推动资本和投资的流入。2004年我国的贸易顺差只有319.5亿美元，2010年激增到1 831亿美元，6年时间内增长了将近5倍，这其中的一个原因就是对人民币持续升值的预期使得大量短期资本借贸易渠道流入我国。资本和贸易相互作用相互影响直接导致我国贸易顺差的激增，贸易顺差反过来又加剧了人民币的升值预期。短期资本不仅流向一般性的实体经济，还大量流入股市和房地产市场，股市和房市价格上扬，出现了不同程度的泡沫。2007-2012年我国经受着从未有过的通货膨胀压力，人民币进入了一个对外升值和对内贬值的困境[5-6]。

3 应对人民币升值对我国进出口贸易影响的措施

纵观世界各国经济的发展历程，我们可以发现本国货币都是在巨额的贸易顺差和国际储备两个重大的背景之下进行升值的，各国采取了多项措施减轻本币升值带来的一系列不利影响，包括调整产业结构、放松外汇管制、整顿和完善金融市场。以史为鉴，我国应对人民币升值和规避汇率风险可以从几下4个方面做起。

3.1 提高出口产品的技术含量，调整和升级产业结构

我国的出口往往以低成本的劳动密集型产品占优，人民币升值无疑会对劳动密集型产品的出口造成冲击。金融危机的爆发使出口企业有意识地尝试淘汰一些技术含量低、档次低的产品，使有限的资源流向技术密集型产业，注意技术引进和高科技产品的研发，减少如光学、医疗、精密仪器和设备的进口依赖程度，创造民族优良产业和品牌。此外，我国政府也有必要为出口企业提供政策支持帮助他们渡过难关。对符合条件的企业提供出口补贴，完善出口信用保险制度。此外，政府还可以设置专门机构帮助国内企业学习国际贸易原则、开拓国际市场、培养跨国企业，提供咨询服务，为企业提供国际市场行情、国际投资环境、市场调查等方面的信息，成为企业发展的坚强后盾。

3.2 采用灵活的贸易结算方式和计价货币进行国际贸易结算

汇改以前，人民币汇率一直盯住美元基本不动，我国出口企业也习惯于在相对固定的汇率环境下用美元进行商务谈判和贸易结算，对美元的价格过于依赖和敏感。2005年汇改以后，外贸企业不得不学会应对人民币升值带来的后果和关注人民币的走势。实际上，人民币对美元升值的这几年，也是人民币对日元等货币贬值的时期，人民币对美元升值不代表对其他货币也一定升值。在出口结算时，企业要学会灵活变通计价货币，如出口欧洲可以采用欧元进行结算，出口到日本可以采用日元进行结算，这样一来就能尽可能地减轻人民币对美元升值带来的损失。在贸易结算方式的选择上，当人民币有升值预期时，外贸企业要尽可能选择那些即期结算方式，如即期信用证、即期付款交单，争取早日收到货款，或者在合约中规定客户支付一定比例的预付款等。选择合适的贸易结算方式和结算货币看似不是什么大智慧但却是能够巧妙地为企业规避风险、提高利润的好办法[7]。

3.3 保持货币政策独立性，进一步推动人民币汇率形成机制改革

根据蒙代尔的“不可能三角”理论，一个国家不能同时实现资本自由流动、货币政策的独立性和汇率稳定性，一个国家只能实现其中两项。在我国货币市场和资本市场逐渐开放的过程中，维护货币政策的独立性并最大限度地保持汇率稳定是我们追求的目标。推动人民币汇率形成机制改革，参考一揽子货币进行调节，进一步释放人民币汇率弹性的举措，使得我国央行的货币政策不拘泥于单一盯住美元，而可以根据自身利益进行更大幅度的调整。为了保持货币政策的独立性和汇率稳定，放缓资本流动脚步可能更适合我国国情[8]。

3.4 积极利用金融工具规避汇率风险

增强规避汇率风险的意识和能力。一方面，出口企业应积极应用汇率避险工具，包括及时结算现有的外汇；使用多币种开展业务；加强银企协作，利用银行提供的远期结汇、外汇期货产品、外汇期权产品、互换产品金融工具以及信息咨询财务顾问服务，来规避汇率风险。另一方面，出口企业应逐步进行资源整合，合理利用财务杠杆，通过收购兼并等手段，适度加大海外扩张的步伐，建立全球化生产贸易体系。这样可以提高对汇率变动的抵抗能力，减少个别市场波动带来的影响。

主要参考文献

[1]刘似臣.人民币升值对我国出口贸易的实际影响[J].中国国情国力，2007（3）：17-18.

[2]约翰·罗斯.目前人民币升值的国际经济后果[J].国际金融，2010（5）：68-73

[3]顾伟平.汇率变动对进出口影响分析——基于汇改后数据的实证研究[J].现代商贸工业，2009（14）：21-25.

[4]徐明东，陈学彬.人民币实际汇率变动对我国进出口贸易影响[J].亚太经济，2007（3）：31-34.

[5]李宏彬，马弘，熊艳艳，等.人民币汇率对企业进出口贸易的影响[J].金融研究，2011（2）：1-16.

[6]吴志明，郭予锴.汇率制度改革前后人民币汇率传递效应研究——以2005年7月汇率制度改革为界[J].经济评论，2010（2）：120-127.

[7]周忠英.人民币实际汇率变动对我国进出口影响分析[J].经济纵横，2009（9）：11-15.

[8]巴曙松，朱元倩，章宇娟.人民币有效汇率波动趋势及其政策涵义[J].财经问题研究，2008（5）：1-15.