国际石油价格波动对国内煤炭价格的影响

刘 玥，曾庆婷

(中国矿业大学管理学院，江苏 徐州 221116)

2013年以来，国际石油价格大幅度波动。先受国际金价暴跌的影响，国际油价在4月15日跌至今年最低水平，后期又受全球央行新一轮宽松货币政策和中东地区紧张局势的影响，国际油价大幅反弹。国际油价的大幅波动会对国内煤炭市场造成怎样的影响就成为一个值得关注的问题。这一方面是由于随着我国煤价全面放开，国内煤炭市场与国际能源市场的关联性日趋紧密。近年来我国煤炭进口量大增，2012年达2.9亿t，成为世界最大的煤炭进口国，预计2013年我国煤炭进口量仍将保持高位。另一方面是由于很多学者认为煤炭和石油互为替代能源，石油价格的波动会导致大量的能源需求由石油转移到煤炭上来，引起煤价的波动，因此国际油价对国内煤价存在影响[1-2]。但现有研究多为定性分析，对国际油价对国内煤价是否有影响及影响路径、程度和时滞等问题并未进行深入的实证研究。因此，本文以国际油价和国内煤价为研究对象，首先研究国际油价与国内煤价之间的直接关系，然后就国际油价对国内煤价的影响路径、程度和时间进行研究。

1 国际油价对国内煤价的影响及其路径分析

图1为2000年1月至2013年3月国际石油和国内煤炭月度价格走势图。从图1可以看出，国内煤价与国际油价的波动趋势大致相似，但两者之间的关联性不是很显著。因此，本文首先研究国际油价与国内煤价之间的直接关系。

图1 2000年1月至2013年3月国际石油和国内煤炭月度价格走势

在研究二者关系之后，本文试图找出国际油价对国内煤价的影响路径。刘建、蒋殿春学者[3]认为国际原油价格上涨会拉动国内原油、煤炭、天然气等能源价格上涨，国际油价波动会对国内煤价产生影响。王剑雨学者[4]通过油价波动对替代行业的影响分析，发现国际油价的波动与煤价走势关联性较低，认为国际油价是通过影响国际煤价进而影响国内煤价。芦琳娜、雷涯邻[5]学者认为国内原油价格波动主要受国际原油价格、国内生产总值等的影响，说明国际油价可通过影响国内油价进而影响国内煤价。综合上述学者观点，本文构建国际油价对国内煤价的影响路径，如图2所示。鉴于天然气等其它相关替代能源在我国能源消费总量中所占比重仅为13%，因此本文主要研究通过国际煤价和国内油价的价格影响路径。

图2 影响路径

2 变量与数据选取

本文涉及的变量为：国际石油价格指数、国际煤炭价格指数、国内石油价格指数和国内煤炭价格指数，各变量的具体说明如表1所示。由于美国西德克萨斯轻质原油(WTI)、英国布伦特原油价格和中东石油价格作为国际三大原油市场价格，因此本文将选取这三大原油的平均价格作为国际石油价格的代表。本文所选时间序列均为2000年1月至2013年3月的月度同比数据，为了消除时间序列中存在的异方差，使序列趋势线性化，对数据进行对数化处理。因此，用变量lnIOIL、lnICP、lnOIL、lnCP来表示对数时间序列。

表1 变量名称及数据来源

3 实证研究

3.1 国际油价与国内煤价之间的直接关系分析

3.1.1 单位根检验

本文采用ADF单位根检验，由表2可知，各变量的ADF统计量均小于10%显著性水平下的临界值，说明这两者不存在单位根，为平稳序列，服从I(0)。

表2 ADF单位根检验结果

3.1.2 格兰杰因果检验

由表3可知，在5%的显著性水平下，国际油价与国际煤价之间不存在因果关系。这就表明国际油价与国内煤价间的关联性较低。这一方面是由于国内煤炭与石油之间的替代性有限，煤制油技术在国内并未得到广泛推广。另一方面则是由于国内煤价更多是受自身供需、铁路运力、政府管制、煤炭进口等多种因素的影响。

表3 Granger因果检验结果

虽然国际油价与国内煤价并无直接关联，但国际油价是否通过国际煤价和国内油价对国内煤价产生影响需进一步验证。

3.2 国际油价波动对国内煤价的影响路径研究

3.2.1 经国际煤价传导

3.2.1.1 平稳性检验

由表4可知，原始序列lnICP为非平稳序列，经过一阶差分后，lnIOIL、lnICP和lnCP均通过单位根检验，为一阶单整序列。

表4 单位根检验结果

3.2.1.2 格兰杰因果检验

由表5检验结果可知，国际油价与国际煤价之间存在因果关系，国际煤价与国内煤价之间存在因果关系。说明国际油价波动能引起国际煤价变动，国际煤价波动同样能带动国内煤价变动，即国际油价波动可通过国际煤价传导，进而影响国内煤价。

表5 Granger因果检验结果

3.2.1.3 脉冲响应函数分析

由图3可以看出，国际石油价格指数对国际煤炭价格指数具有明显持久的正向冲击效应。当在本期给国际石油价格一个正冲击后，国际煤价一开始就正向响应，反应系数为0.0214，随后响应程度逐渐增加，第13期达到最大值，反应系数为0.0637，这表明当国际油价上涨1%时，国际煤价随之上涨0.0637%，且影响时滞为13个月，此后冲击效应逐步减弱，但国际油价波动对国际煤价的影响一直保持在较高水平。

由图4可以看出，国际煤炭价格指数对国内煤炭价格指数同样具有明显持久的正向冲击效应。当国际煤价受到正向冲击时，国内煤价当期就做出正向响应，反应系数为0.0005，第5期达到最高值，反应系数为0.0139，这表明当国际煤价上涨1%，国内煤价随之上涨0.0139%，且影响时滞为5个月，此后冲击效应逐步减弱，到第27期接近0。

由图3、图4不难发现，国际油价波动对国际煤价的冲击效应和国际煤价波动对国内煤价的冲击效应均是正向的，国际油价波动会通过国际煤价传导，进而影响到国内煤价。综上所述，当国际油价上涨1%时，国内煤价会随之上涨0.0088%。当国际油价波动时，13个月后国际煤价做出响应，当国际煤价波动时，5个月后国内煤价做出响应，国际油价经国际煤价传导对国内煤价的影响时滞为18个月。

图3 国际煤价对国际油价波动的脉冲响应

图4 国内煤价对国际煤价波动的脉冲响应

3.2.2 经国内油价传导

3.2.2.1 平稳性检验

同理对各变量进行平稳性检验，由表6检验结果可知，lnIOIL、lnOIL和lnCP的ADF统计量均小于显著性水平下10%的临界值，均为平稳序列，服从I(0)。

表6 单位根检验结果

3.2.2.2 格兰杰因果检验

由表7可知，在5%的显著性水平下，国际油价与国内油价之间存在因果关系，国内油价与国内煤价之间存在因果关系。说明国际油价波动能影响国内油价变动，国内油价变动进而带动国内煤价变动。

表7 Granger因果检验结果

3.2.2.3 脉冲响应函数分析

由图5可以看出，当国际油价在本期受到一个正向冲击后，国内油价在较长一段时间内做出正向响应。国内油价当期反应接近0，随后冲击效应迅速飙升，第3期就达到峰值，反应系数为 0.0768，这表明当国际油价上涨1%时，国内油价会随之上涨 0.0768%，且影响时滞为3个月，此后其效应逐步减弱，第22期开始做出负向响应。

由图6可以看出，当在本期给国内油价一个正向冲击时，国内煤价在当期几乎没做出反应，随后冲击效应逐步增加，在第7期达到最高值，反应系数为0.0097，这表明当国内油价上涨1%时，国内煤价随之上涨0.0097%，且影响时滞为7个月，第20期开始出现负向响应，第36期趋于0。

图5 国内油价对国际油价波动的脉冲响应

图6 国内煤价对国内油价波动的脉冲响应

由图5、图6不难发现，国际油价波动对国内油价的冲击效应和国内油价波动对国内煤价的冲击效应在整体上趋势相似，这表明国际油价波动会通过国内油价传导，进而影响国内煤价。综上所述，可以看出国际油价对国内煤价的影响，当国际油价上涨1%时，国内煤价会随之上涨0.0074%。当国际油价波动，3个月后国内油价做出响应，当国内油价波动时，7个月后国内煤价做出响应。国际油价经国内油价传导对国内煤价的影响时滞为10个月。

4 结论

本文通过格兰杰因果检验分析国际油价与国内煤价之间的关系，并构建VAR模型和脉冲响应函数分析国际油价、国际煤价、国内煤价之间的关系，以及国际油价、国内油价和国内煤价的关系，从而分析国际石油价格波动对国内煤炭价格的影响，本文得到如下结论。

1) 国际油价与国内煤价之间没有直接的因果关系。通过实证检验，本文发现国际油价与国内煤价之间没有直接的因果关系，说明国际油价波动对国内煤价的影响较小。这一方面是由于我国煤炭与石油的替代性不高，另一方面是由于我国煤炭市场与国际能源市场的关联性不是很紧密。但随着我国煤炭市场改革的深入及进口量的日趋增加，我国煤炭市场与国际能源市场的关联将日趋紧密。同时，根据《我国煤炭工业发展“十二五”规划》[6]，“十二五”时期煤炭工业发展的重点任务之一即“重点支持大型企业开展煤制油、煤制天然气、煤制烯烃、煤制乙二醇等升级示范工程建设，加快先进技术产业化应用”，这说明国内煤炭与石油的替代性将日趋增大。因此，虽然目前国际油价与国内煤价没有直接的因果关系，但二者的关联性将日趋紧密，所以不管政府还是企业在进行煤价的相关决策时，应考虑国际油价的长远影响。

2) 国际油价可通过国际煤价传导影响国内煤价，影响时间较长。当国际油价上涨1%，国内煤价会随之上涨0.0088%；当国际油价波动时，13个月后国际煤价做出响应，国际煤价上涨0.0637%，当国际煤价波动时，5个月后国内煤价做出响应，国内煤价上涨0.0139%。因此，国际油价经国际煤价传导对国内煤价的影响时滞为18个月。这说明当国际油价波动时，一年左右时间会影响国际煤炭市场，从而影响煤炭进口量，经过半年左右时间对国内煤炭市场造成影响。若煤炭生产企业制定半年中短期生产计划，可将国际煤价波动作为价格信号调整煤炭生产计划，若制定1～5年中长期生产计划，可将国

际油价走势作为价格指标，以制定相关发展战略。

3) 国际油价也可通过国内油价传导影响国内煤价，影响速度比较快。当国际油价上涨1%，国内煤价会随之上涨0.0074%；当国际油价波动时，3个月后国内油价做出响应，国内油价上涨0.0768%，当国内油价波动时，7个月后国内煤价做出响应，国内煤价上涨0.0097%。因此，国际油价经国内油价传导对国内煤价的影响时滞为10个月。这说明当国际油价波动时，3个月左右时间会影响到国内石油市场，经过半年左右时间影响国内煤炭市场。煤炭生产企业在制定中短期生产计划时，应同时关注国际油价和国内油价的波动情况，及时调整生产计划。

[1] 刘康，杨成元.国际原油期货价格波动对我国行业指数的影响[J].中央财经大学学报，2012(3)：46-47.

[2] 战彦领.国际油价走势及对国内煤炭价格的影响分析[J].中国煤炭，2008，34(9)：21-24.

[3] 刘建，蒋殿春.国际原油价格波动对我国工业品出厂价格的影响[J].经济评论，2010(2)：110-111.

[4] 王剑雨.国际油价波动对国内产业的影响[J].经济导刊，2011(12)：50-51.

[5] 芦琳娜，雷涯邻,车纲.国际油价、经济增长与原油消费变动对国内油价的协整分析[J].资源与产业，2012(3)：16-18.

[6] 国家发展改革委.国家发展改革委关于印发煤炭工业发展“十二五”规划的通知[EB/OL].[2012-03-18].http:∥www.sdpc.gov.cn/zcfb/zcfbtz/2012tz/t20120322_468769.htm.