2013年全球地质勘查形势分析与展望

李瑞军，高 兵，黄贤营

(1.中国国土资源经济研究院，北京 101149；2.中国地质大学(北京)，北京 100083)

2013年全球地质勘查形势急转直下，勘查投入预算[注]本文数据资料主要来源于SNL MEG 2013年公司勘查战略全球分析，统计数据不包括石油和天然气、铁和煤炭等。大幅下滑，规模以上勘查公司减少两成以上，全年钻探进尺下降1/3。投资结构发生较大改变，北美地区勘查投入降幅最高，大型公司投资比例开始提升，拉丁美洲成为勘查首选地区，金矿勘查投资居各矿种首位，矿山勘查更受青睐。预期2014年全球勘查活动继续走低，有望在2015年底逐渐回暖[注]SNL Metals Economics Group’s (SNL MEG) 24th edition of Corporate Exploration Strategies (CES)。

1 勘查投资预算大幅下滑、勘查公司数量同比降低

2009年，随着金属价格的上涨，全球勘查形势回暖速度超过预期，勘查投入大幅增加，2010年与2011年分别同比增长44%与50%。受美国和欧洲经济的不确定性和中国需求减少等因素的叠加影响，2012年勘查投入增速放缓(19%)，市场开始变冷，从4月份开始，许多勘查公司发现市场融资困难，不得不削减勘查活动，这种趋势一直延续到2013年；与此同时，国际政治、经济与市场不稳定因素依然存在，导致2013年全球勘查预算较2012年的205.3亿美元下降30%，仅为144.3亿美元，但依然超过前五年的平均数(142亿美元)。勘查预算超过10万美元的勘查公司为2129家，较2012年减少472家。平均每个公司勘查投入为680万美元，同比降低15%(图1)。

图1 1991～2013年全勘查投资总额与勘查公司数量

2 大型公司投资比重超过小型公司，拉丁美洲成为勘查首选地

2013年，MEG统计数据中包括1781家小型公司[注]年勘查投资50亿美元及以上为大型、5000万～50亿美元之间为中型，5000万～10万美元之间为小型勘查公司。，98家大型公司和167家中型公司，勘查投资预算分别为49亿美元、69亿美元和17亿美元；另外还有32家国有公司(投入4.3亿美元)和51家其他类型的公司(投入4.9亿美元)。尽管2013年大型公司投入同比下降24%，但占全部勘查投资的比重上升到48%；从矿种来看，从2009年开始，黄金勘查投入占大型公司总投入的比重逐渐上升，2013年为42%，而基本金属下降为39%；拉丁美洲依然是大型公司投资首选地，占2013年投资的33%。从20世纪90年代开始，大型公司将重点逐渐转向勘查程度较高的项目，矿山勘查投资连续6年超过草根勘查。受低迷市场行情的影响，小型公司难以从资本市场募集资金，2013年勘查投入同比降幅为39%，占总投入的比重也降到历史最低，仅为34%，远低于最高峰时的百分之五十几。从矿种来看，小型公司偏好黄金勘查，2013年投资比例为51%，基本金属为24%。从区域来看，非洲一直是小型公司的投资热点，占21%，其次是拉丁美洲(20%)和加拿大(19%)。草根勘查一直是小型公司的长项，但2000年以来，后期勘查阶段投资比例逐渐增高，2013年，草根勘查为43%，后期阶段为51%。近年来各类公司勘查投资总额情况见图2。近年来各类公司勘查投资份额情况见图3。

图2 近年来各类公司勘查投资总额/百万美元

图3 近年来各类公司勘查投资份额

3 钻探进尺减少三成以上，小型公司勘查投资强度下降60%

据调查显示，受勘查投资预算下降的影响，2013年钻探进尺下降32%左右，平均每个勘查公司的钻探进尺为26876m，比2012年减少17585m，单位钻探预算为350美元/m。鉴于当前的勘查市场行情，多数勘查公司紧缩勘查项目，将有限的勘查预算投入到找矿前景较好的区域，从而导致勘查项目数同比下降25%左右，平均每个公司的项目为4个，较上年减少两个。不同类型公司的勘查投资强度不一，大型公司为6973.6美元/km2，上涨2%，中型公司为3732.1美元/km2，下降16%，而小型公司仅为2325.8美元/km2，大幅下降近六成。虽然当前多数勘查公司面临困难，但为了避免再次出现2009～2012年勘查市场回暖期间勘查公司短时期难觅勘查技术人员的现象，多数勘查公司没有大规模裁减地质师的数量；2013年，每个地质师可支配的勘查预算为90万美元，同比减少20万美元。勘查公司钻探进尺、勘查项目等情况列于表1。

表1 勘查公司钻探进尺、勘查项目等情况

4 所有矿种勘查投资均下跌，黄金投资比重依然高居首位

2013年所有矿种勘查投入均不同程度下降，所占总投入的比重变化不同。黄金勘查投入连续四年超过总预算的一半，为66.46亿美元；基本金属和金刚石的比重达到2009年以来的最高点；铂族元素的比重低于1%，仅为1.19亿美元；铀矿依然保持在4%，为6.16亿美元；其他矿种的投入从2012年的27.2亿美元下降到18.5亿美元(图4)。

图4 近年来各矿种勘查投入情况/百万美元

2013年黄金勘查投入同比下降近三分之一，为2009年以来的首次[注]Industry Monitor September/October 2013(SNL MEG) 。。从地区分布来看，自1997年以来，拉丁美洲一直是全球吸引黄金勘查预算最多的地区，2013年黄金勘查降为16.9亿美元(减少7.89亿美元)，但依然占全球黄金勘查投入的四分之一；非洲排名第二，为11.4亿美元。从国家来看，加、澳、美占据前三位，三国黄金勘查投入为23.7亿美元，占全球黄金勘查投入的36%。从勘查阶段来看，矿山勘查比例达到历史最高点，达到33%；草根勘查投资比例从2007年(占41%)后连续下跌后开始出现止跌反弹走势，上升到32%。

2013年，全球796家勘查公司投资47.1亿美元用于基本金属勘查，虽然较去年减少16.8亿美元，但占全球勘查投入比例连续三年上升。从勘查阶段来看，矿山勘查投入比重创下历史新高，草根勘查投入自2004年以来首次超过后期阶段勘查。从公司类型来看，大型公司在勘查投入总量和比例上继续主导基本金属勘查，占58%，但依然低于2003年的67%；小型公司投资比例自2007年后一直下滑。

5 所有地区勘查投资均下降，半数在中、高风险国家

2013年有勘查投资的国家为127个，比2012年减少了2个。所有地区勘查投资总量均不同程度下降，降幅最大的为加拿大(-41%)，其次是美国(-38%)[注]Top 10 countries for exploration show falling allocations for Canada, growth in Russia, DRC--, November 20, 2013。。投资额减少最多的是拉丁美洲和加拿大，分别为13.8亿美元和13.3亿美元。从全球地区投资相对比例来看，只有加拿大和美国的比重下降，其他地区比例上升或持平。23个拉丁美洲国家共吸引勘查投资38.47万美元，同比下降26%，低于全球降幅，占全球勘查投入的比重27%，较去年上升两个百分点。非洲勘查投资为23.8亿美元，占全球的17%，主要分布在刚果、布基纳法索、南非、津巴布韦和加纳。加拿大勘查投资为19.17亿美元，仅占全球的13%(图5)。

图5 全球勘查投入按区域分布(百万美元)

MEG根据矿产资源勘查开发新闻报道、欧洲货币论坛(Euromoney)、弗雷泽(The Fraser Institution)、怡安保险(AON)、意大利外贸保险服务公司(SACE)、政治风险服务集团(PRS Group)贝里多贝尔(Behre Dolbear)等机构对勘查投资目标国的风险进行分类。高风险国家一般由于基础设施落后、政局不稳定、财产安全难以保障等原因，导致勘查开发进度慢、成本高、活动少，但这些国家资源勘查的高回报率激励勘查公司接受上述风险。自2009年经济危机后，中高风险国家投资比例逐渐走高。根据MEG的分类标准，2013年全球有57%的勘查资金投资在中、高风险国家，表明一些勘查公司依然没有降低在中高风险国家勘查投入的迹象，但鉴于全球经济的不稳定性和勘查资本市场的低迷，勘查公司将率先消减高风险国家的投入——特别是后期阶段项目，以便将有限的勘查资金集中在更安全的地区和更可靠的项目。

6 矿山勘查投入比重创新高，草根勘查投资比例反弹

2013年，投资草根阶段勘查的公司有1476家，后期勘查阶段的有927家，矿山勘查的有390家，投资预算分别为47.67亿美元、54.92亿美元、41.66亿美元(表2)。从投资数额来看，三个阶段同比均下降，但所占比例变化不同。后期勘查阶段的投资占总预算比例的38%，同比下降6%，为2004年来的历史新低；草根勘查投资比例在2012年降到历史低点后上涨到33%；矿山勘查投资比例占近三成，创下1989年MEG有统计数据以来的历史最高。

表2 2013年勘查投资按阶段划分

受多数矿产品价格走低的影响，2013年草根勘查投入同比下降24%。从各矿种降幅来看，黄金草根勘查投入同比下降27%，基本金属同比下降16%。受福岛核电站事故的负面影响，铀矿的草根勘查同比大幅下降33%。从矿种投资比重来看，2013年黄金占草根勘查投资的44%，同比下降两个百分点，基本金属的比重从2012年的33%上升到36%。从投资区域来看，草根勘查主要集中在拉丁美洲，占28%，为加拿大的两倍。从公司类型来看，中小公司草根勘查投入同比下降30%，而大型公司仅下降17%。

2013年，后期阶段勘查投入同比下降幅度高达39%，但所占比重依然超过草根勘查，为38%。在前几年多数金属价格上涨的刺激下，勘查公司将更多的资金投入到勘查阶段较高的项目，希望尽快取得勘查成果并进入矿山生产阶段，或者转让获利，因此从2004年开始，后期阶段勘查投入比重逐渐超过草根勘查。从矿种来看，黄金占后期阶段勘查投入的45%，基本金属占28%。从区域来看，美洲占主导地位，后期阶段勘查投入前六位国家为：加拿大、美国、墨西哥、秘鲁、智利和巴西。

2013年矿山勘查投入同比虽然下降20%，但占全部勘查投入的比重上升到28.9%。从矿种来看，基本金属占34%，黄金占50%。从区域来看，美国、加拿大、澳大利亚和非洲降幅较大。从公司类型来看，大中型、国有和其他类型公司都将其勘查预算中矿山勘查投入压缩，小型公司同比下降最多，为43%，仅占所有矿山勘查投入的7%，为20世纪90年代以来的最低点(图6、图7)。

图6 近年来勘查投入按阶段划分/百万美元

图7 近年来勘查投入比例按阶段划分

7 全球地质勘查形势展望

受黄金价格持续下跌和基本金属价格走势疲软等因素的影响，2014年，投资者将继续倾向于选择风险程度低、勘查程度高、容易获得新增资源量的勘查项目，对于草根勘查来说，难以获得投资者的青睐[注]Trends in Worldwide Exploration Budgets，from CORPORATE EXPLORATION STRATEGIES——A Worldwide Analysis。。在这种情况下，多数中小型公司为了保存现金流而大幅削减前景欠佳的勘查项目，缩减草根勘查预算，将有限的资金用在优质项目上，进而可能导致发现新资源项目不断减少，势必造成在勘查资本市场难以继续募集足够资金的恶性循环。大型公司在较高的经营成本和资本成本以及股东的压力下，投资开始逐步由原来的增长性支出回归到追求利润率上来，将采取缩减后期勘探项目预算战略。预计2014年全球地质勘查活动将继续走低，有望在2015年底回暖，对于投资者来说，目前是收购市场上一些勘查项目的好时机。

[1] MEG.24th edition of Corporate Exploration Strategies (CES)[EB/OL].(2013-12-19) [2014-01-5].http://www.snl.com/SNLWebPlatform/Content/Home/Home.aspx．

[2] MEG.Industry Monitor September/October 2013(SNL MEG)[EB/OL].(2013-12-19) [2014-01-5].http://www.snl.com/SNLWebPlatform/Content/Home/Home.aspx.

[3] Top 10 countries for exploration show falling allocations for Canada, growth in Russia[DB].DRC--, November 20, 2013.

[4] Trends in Worldwide Exploration Budgets，from CORPORATE EXPLORATION STRATEGIES--A Worldwide Analysis [DB].2013.