万科：2.625%的意义

3月27日，万科公告披露，万科香港通过其全资子公司发行8亿美元5年期定息债券，这也是万科历史上的首次海外发债。该债券3月14日已在联交所上市，债券票面利率2.625%，每100美元债券发行价99.397美元，折合年收益率2.755%。公告当天，首创置业建议发行4亿美元债券利率为8.375%。今年早些时候，碧桂园、雅居乐、世茂房地产发行的美元票据年利率分别为7.5%、8.25%和6.625%。相比之下，万科此次发行的美元债券票息低至2.625%颇为罕见。

全球顶级评级机构标准普尔和惠誉，都给予万科此次债券以“BBB+”的长期企业信用评级，使得万科成为境内房地产行业中信用最好的企业。在融资方面的劣势已成为制约万科长期增长速度的重要因素，万科2012年上半年年化平均借款成本为9.2%，而保利地产、招商地产和金地集团、同期则为6.7%、5.4%和6.6%，融资资成本就消化掉万科不小的利润。2.625%只是一个开始，这样的融资成本将改写万科的历史。