基于供应链环境下的中小企业融资问题探析①

李川丽

(佳木斯市卫生局,黑龙江 佳木斯 154002)

目前,我国中小企业飞快发展,已经成为市场经济中一个重要经济成分,它们从生活的方方面面服务人们,也起到增加劳动就业机会的作用,为稳定社会做出了巨大的贡献。然而中小企业融资难的问题却严重阻碍着其发展,了解中小企业融资现状、分析原因、找出解决办法、从根本上解决中小企业融资难的问题,是当务之急。

一、中小企业融资现状

随着经济的高速发展,我国中小型企业迅猛发展。据相关资料表明,目前中小企业占我国注册企业数的98%,涵盖了包括生产服务领域在内的所有行业,所创下的产值占国内生产总值的58%,税收的48%,出口创汇的68%;而在科技创新部分,中小企业的发明又占到了70%以上。相对于大中型企业,中小企业分布广、领域宽,凭借着规模小、身子轻的优势,灵敏且迅速地对变化多端的市场做出反应,生产求专求精和面向生活的经营理念使其能够创造出更多的经济效益。

尽管中小企业的发展带来了中国经济的又一次飞跃,解决了四分之三城镇人口的就业问题,但是依然存在着很多问题。资金是所有企业发展的基础和推动力,在我国中小企业在发展过程中大都面临资金短缺、融资困难的问题。据调查有80%的中小企业资金不足,严重制约着企业的发展。影响我国中小企业融资的因素主要有三点:(1)中小企业规模小,自有资金不足。中小企业创业初期资金的来源主要是所有者从亲朋好友处募集而来的,很难从金融机构获得创业初期的资金支持。在随后的发展中也受到规模的制约,没办法募集到更多的资金。(2)融资渠道不畅通。企业的融资主要有三种形式:内源融资、银行信贷和民间借贷,中小企业也不例外,但是在比例上却出现严重的失调。我国中小企业自我融资的比例高达90%,而依靠银行贷款的仅占4%。由此可以看出,中小企业获得银行贷款的途径并不畅通,对自身资金匮乏的中小企业来说无疑是雪上加霜。(3)融资成本高。无论是银行贷款还是民间借贷,都需要中小企业获得比大企业要多的融资成本,本来就由于资金不足限制发展的中小企业,在面对高成本的融资时往往力不从心。

二、中小企业融资难原因分析

1.直接融资渠道的缺失

直接融资主要分为股票融资和债券融资。随着资本市场的不断发展,许多企业通过直接融资获得长期资金。但是我国的资本市场尚未成熟,对于新股的上市发行要求十分严格苛刻,加上为筹集更多资金,各地政府推荐大企业上市,导致中小企业被拒之门外。尽管在2004年的中小板和2009年的创业板正式运作为中小企业创造了直接融资的机会,缓解了中小企业的融资难问题,但是其严格的监管制度和过高的上市门槛以及针对对象的范围狭窄,大部分的中小企业依然无法到标准,因此股票融资不能成为解决中小企业融资问题的主要渠道。在债券融资方面,虽然公司发行债券是被允许的,但是从《证券法》的规定中可以看到,即使是信用等级高、效益好的中小企业都达不到发行公司债券的要求,对于那些处于信用等级弱势的企业来说,发行债券的机会微乎其微。由此可以看出,中小企业很难通过直接融资的方式获得资金来源,致使大部分中小企业只能选择成本较高的外部融资。

2.金融机构约束中小企业贷款

目前我国企业融资的主要渠道就是通过金融机构融资,这导致中小企业在金融机构融资方面存在许多的问题。首先就是信用等级低,难以取得金融机构贷款。我国银行在实行股份制之后成为了自负盈亏的现代企业,出于规避风险、谨慎防范的原则,银行在发放贷款时倾向于选择信用等级较高的企业,如国有企业。而需要融资的中小企业的信用等级一般较低,导致企业与银行之间信息不对称,许多拥有巨大发展前景的企业被大部分银行拒之门外。其次,银行实行责任人贷款制度,信贷人员需要承担贷款风险。然而贷款给国有企业就不需要承担责任,信贷人员为了避免承担责任,会放弃那些收益高但是风险较大的中小企业的贷款项目,这也是中小企业在金融机构融资难的一个原因。最后银行贷款的成本较高。银行的贷款严格、手续繁杂,而中小企业的融资特点是金额小,频率高。这两点结合造成了中小企业在进行银行贷款时需要付出更多的成本。据统计,中小企业的贷款成本相当于大企业的五倍之多。同时贷款时间长、通过率低,都使得中小企业对金融机构贷款望而却步。目前我国又缺少专门针对中小企业贷款的金融机构,更加阻塞了中小企业在金融机构的贷款渠道,增加了融资困难。

3.担保体系不健全

中小企业信用等级较低,很难从银行贷下所需款项,因此需要民间一些担保机构的扶持,通过担保机构为其提供担保从而获得银行贷款。然而我国担保机构起步较晚,发展缓慢,目前为中小企业提供担保的体系还不够健全,并不能较好地解决中小企业融资难的问题。为解决中小企业贷款问题,我国地方政府设立很多政策性的担保机构,无论是民营担保机构还是政策性担保机构,他们的注册资本低、担保资金不足导致银行依然不能接受中小企业的贷款。同时政策性的担保机构没有依照市场经济的规律为中小企业提供担保,因此并不能很好地实现三方利益的共赢。许多担保机构的管理存在着缺陷,对申请担保的中小企业审查偏严,那些无法获得金融机构贷款的中小企业同样获得不了担保机构的担保,使担保公司失去了作为金融杠杆的作用,中小企业的融资问题依然没有得到解决。

三、供应链在中小企业融资过程中的应用

供应链是由多个部分组成的一个整体,包括核心企业、银行、供应链节点企业(中小企业)以及第三方中介机构(一般为物流企业)等。作为供应链上的节点企业,中小企业与核心企业之间形成稳定且利益共享的整体,因此为中小企业的融资开辟了新的途径——供应链融资。供应链融资是银行审查整条供应链,对核心企业信用等级以及供应链的管理程度进行测评,从而对供应链节点企业提供贷款的一种融资方式。

1.供应链融资的优势

中小企业融资难的主要根源就是与金融机构之间存在着信息不对称,造成了信用等级低、抵押担保要求高、银行不愿意贷款以及融资成本高的问题。因此供应链融资存在着很大的优势,可以从根源上解决这些问题,进而解决中小企业融资难的状况。

(1)解决信息不对称,提高中小企业信用等级。首先,供应链将中小企业与核心企业的信用捆绑,提升了中小企业的信用等级。在供应链融资模式下,金融机构评价中小企业的信用等级由静态转变为动态。金融机构不在单独针对中小企业自身的经营状况进行单独的信用等级的评定,而是重点关注整条供应链上核心企业的信用等级和供应链的稳定情况,依据这两点对中小企业进行信用风险评估,这增加了中小企业获得金融机构融资的机会。其次,中小企业信息由供应链上核心企业向银金融机构提供,在多次合作中核心企业获得了中小企业准确的信息,并建立完整的企业信息档案,解决了金融机构与中小企业之间存在的信息不对称问题,为其对中小企业所做的贷款决策提供补充。

(2)降低金融机构放贷风险。供应链融资将处于供应链之上的所有企业整合为一个整体,当它为中小企业提供资金支持的时候,也受理了核心企业的理财服务,因此对节点企业中小企业的低放贷风险就被无形的分配到核心企业中去,减少了金融机构的风险。金融机构通过对整个供应链提供金融服务而获得了监督控制的权利,它在发放贷款后可以很直接地掌握资金的流向,及时地控制风险。同时由于供应链上存在第三方中介机构,这也对中小企业起到了监督作用,金融机构可以及时获得中小企业的发展状况以及预警信息,当发生风险时,迅速做出补救措施,将损失降低。

(3)降低抵押要求,增加抵押担保种类。同供应链融资可以有效提高中小企业信用等级一致,这种融资方式也促使金融机构在对中小企业进行贷款时所要求的抵押担保有所降低。同时金融机构在原有的以固定资产和不动产为抵押品的基础上,增加了可以凭借流动资金进行抵押申请贷款,如存货、预付账款、应收账款等,从根本上解决了在中小企业生产经营时,因规模小而抵押担保物的缺失无法贷款的难题。

(4)降低融资成本,增加贷款效率。传统模式中,中小企业通过金融机构贷款时需要经过多重的审核,金融机构对企业的不信任延长了审核时间,增加审核过程所发生的成本,这对于中小企业贷款少、时间紧的特点是不相适应的。通过供应链融资,有核心企业提供信息和信用担保,不仅简化了流程节约时间,也大大降低了贷款所需的成本。同时金融机构与整个供应链存在着长期的业务关系,因此解决了中小企业贷款频率高而需要进行多次信用等级评价所耽误的时间,提高了金融机构的业务效率,为中小企业融资创造了更有力的条件。

2.供应链融资的模式

中小企业供应链融资模式主要是按照抵押担保物的种类进行分类的。针对不同种类的抵押担保物,供应链的融资模式可分为三种:应收账款融资模式、存货质押融资模式和预付账款融资模式。

(1)应收账款融资模式。中小企业在生产经营过程中存在着大量的应收账款,使企业资金短缺问题更加严重,还会导致供应链环境的紧张。基于供应链的应收账款的融资是供应链上采购环节的融资,主要针对处于供应链上游的中小企业的融资,由供应链上的融资企业、债务企业以及金融机构三个部分组成,由中小企业以对核心企业(债务企业)的应收账款的单据凭证作为抵押担保向金融机构申请贷款,其贷款期限一般不会超过应收账款的还款期限。这种融资方式的机制是由核心企业为中小企业提供担保,而作为债务企业的核心企业将货款直接偿还给金融机构。应收账款融资解决了中小企业自身贷款能力不足的问题,降低了金融机构的风险,一旦融资的中小企业违约,金融机构可以从核心债务企业获得补偿。供应链上应收账款的融资模式一方面解决了中小企业短期经营资金的需要,增加资金的流动性,另一方面简化了融资过程,节约了融资成本。

(2)预付款融资模式。与应收账款一样,预付账款融资模式也适用于供应链的采购环节。预付款融资在供应链中的运行模式具有一定的前提,既融资的中小企业需要提前交纳保证金,并且提供商品的核心企业需要承担回购的义务。在这个前提下,金融机构向核心企业开具承兑汇票,为中小企业贷款,全额进行采购。而核心企业在收到承兑汇票之后将商品发往第三方中介机构,中介机构代为监管,当中小企业向金融机构追加保证金或偿还部分借款后可以获得提货权利,中介机构依据金融机构指示向采购方的中小企业发货。在这个过程中,抵押担保物是核心企业向中小企业出具的全额提货单。预付款融资模式主要解决了中小企业在采购阶段需要全额购物而导致的资金短缺的问题,中小企业分批次支付货款,资金的周转更加灵活。

(3)存货质押融资模式。供应链上的存货质押的融资参与方主要是需要融资的中小企业、金融机构以及第三方的中介机构,三方签订合作协议,形成一个综合管理、相互协调的运转体系。存货质押融资运作方式是中小企业将原材料、产成品等存货作为质押担保物存入第三方中介机构,同时向金融机构申请贷款。由第三方中介机构提供抵押担保物的验收、评估及监管,并向金融机构出具相关证明文件,减少金融机构的成本以及协助其进行风险控制。在这个过程中存货的所有权并没有发生转移,不存在任何风险。当提货企业向金融机构支付货款后,金融企业发出指示让第三方中介机构发货,这时中小企业才将存货所有权转移给提货企业。存货质押的融资模式适合中小企业任何时期的融资需要,能够有效地将各种存货转换为资金供中小企业生产运营使用。可以看出这种融资模式的主要特点就是加入了第三方的中介机构,将贷款过程中复杂的审核程序转移,减少了金融机构的工作量,缩短贷款时间,为中小企业创造出更多的时间价值。存货抵押融资提高了整个供应链的效率,使供应链上各方达到了共赢的局面,尤其是解决中小企业融资难成本高的问题,促进了中小企业的发展。

终上所述,中小企业在我国的经济体系中占有重要的地位,妥善解决中小企业融资难的问题能促进我国经济高速发展。合理运用供应链融资体系,充分发挥供应链中各个环节的资源,解决信息不对称问题,提高中小企业信用等级,可以有效解决融资难状况,实现供应链上中小企业、核心企业、金融机构以及第三方中介机构的共赢。

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