对FAS157公允价值计量准则的分析

2013-08-05包家龙

中国乡镇企业会计 2013年12期

包家龙

一、公允价值计量发展早期历史回顾

从现有文献来看，公允价值会计计量应该最早起源于法德的会计模式。最早的系统化会计规范是在欧洲大陆发展起来的，始于1673年的法国。法国政府当时要求引入采用公允价值计量的年度资产负债表，以作为保护经济实体免于破产的手段。这种会计计量模式后来被其他国家所仿效，并且被纳入了1807年的拿破仑商法典。

随后，会计公允价值计量的发展几经沉浮。公允价值计量从拿破仑的商法典开始，到上世纪三十年代美国大萧条的罗斯福新政中逐步被取消，再到上世纪六十年代又逐渐被引入，并从上世纪90年代开始逐步大范围使用。

二、FAS157对公允价值计量的划时代定义：脱手价、市场参与者观及公允价值级次的引入

2006年11月美国财务会计准则委员会（FASB）发布第157号财务会计准则公告“公允价值计量”（FAS157），给出公允价值明确定义，是公允价值计量史上一个里程碑式的发展，以后国际公允价值会计准则（IFR13）和我国2012年出台的公允价值准则征求意见稿从实质上都沿用了FAS157号公允价值计量准则的定义。所以研究FAS157准则至今对会计界公允价值计量的理论和实践都有着极强的指导意义。

FAS157明确提出“脱手价计量目标”、全面引入“市场参与者观”并制定了兼顾计量和披露的“公允价值级次”，目的就是统一和改进财务报告中的关于公允价值计量实务。FAS157将公允价值定义为计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产收到的或转让负债支付的价格。

FAS157对公允价值的定义中就涉及到公允价值计量的三个最重要的概念：脱手价、市场参与者及公允价值级次。

脱手价是指资产在主要市场（或最有利市场，如果不存在主要市场）中出售或清算所能收取的对价。主要市场指主体出售资产或转让负债交易金额最大、交易活动最活跃的市场；最有利市场指主体在扣除市场交易成本后，出售资产收到价格最高或转让负债支付价格最低的市场。

市场参与者是指资产或负债的主市场（或最有利市场）中的买家和卖家，他们独立于主体、熟悉市场情况、有能力并自愿交易。FAS157要求公允价值是由市场参与者之间的交易所确定的。因为市场参与者熟悉市场情况，从而使得资产的公允价值的确定是以资产的“最高最佳使用”为前提。

公允价值级次将估价技术所用参数划分为三个层次：一级参数是计量日主体准入的活跃市场中相同资产或负债的报价（未调整），二级参数是一级参数之外直接或间接可观察参数，三级参数是不可观察参数。具体公允价值分级的计量方法如下图所示。

FAS157发布以后，公允价值计量准则的基本框架和主题思路至此就明确了下来。国际会计准则理事会（IASB）对其主要理论和方法进行研究，形成了对一些关键问题的初步看法，并最终制定出国际公允价值会计准则（IFR13）。

三、次贷危机后，SEC针对FAS157准则的指导意见及其不足

然而接着2008年就发生了次贷危机，在次贷危机中人们纷纷对公允价值计量模式提出质疑，几经讨论，2008年9月30日SEC（美国证券交易委员会）发布了针对FAS157准则的指导意见（以下简称“指导意见”）。指导意见并没有暂停公允价值的使用，但是指出，在非活跃与非理性市场情况下，企业可以通过内部定价，包括合理的主观判断来确定金融资产公允价值。SEC强调，不能简单依赖不活跃市场情况下的交易价格，公司需要更多地通过对价格下滑时间长短、跌幅以及市场流动性的判断，以及借助内部估值模型和假设条件，来确定金融资产的公允价值。指导意见对公允价值计量提出了改进的思路，也回击了因为次贷危机人们对FAS157公允价值计量准则产生的质疑。但指导意见的解释本身也存在缺陷。

什么样的市场是非活跃和非理性市场？采用预计现金流量折现等包含主观性参数的内部估值模型计量，是不是能准确的反映资产的公允价值？这些计量方法的引入，受管理层的主观性影响究竟有多大？这些问题在指导意见中都没能得到回答。

根据FAS157公允价值计量的三级次模式，只有在完美和完全市场（有效市场）环境下，公允价值才能被准确定义并被按照第一个级次去计量。此时所有资产都有活跃交易市场，市场价格反映所有与价值相关的信息，因而公允价值一定等同于市场价格。根据有效市场理论的观点：有效市场中，会计政策及会计估计的不同不会影响公司的价值，因为未来现金流量并不直接受其影响。而在非有效市场的情况下，会计政策及会计估计的变化就会产生一定经济后果。

在次贷危机中，在市场不断恶化的情况下，金融机构仍然被要求采取螺旋下降的市场报价来确定金融资产的公允价值，进一步导致了顺周期效应。这就是在市场无效的情况下使用了不合适的估值技术（会计估计方法）去计量公允价值的体现。

所以笔者认为美国次贷危机中的问题，是由于在无效市场中仍然采用市场法这个不适当的估值技术去计量公允价值造成的，当市场无效的情况下，公允价值再完全按照市场价格计量，就会产生顺周期效应，人为的扩大经济泡沫或者经济危机。这个时候公允价值的计量应该采用收益法或成本法等其他估值方法。

所以要真正应用公允价值计量，平稳经济波动，就需要力争建立和培育有效市场。并且能够对市场是否有效进行判断。根据市场情况，对有效市场和无效市场分别采用不同的估值方法对资产进行公允价值计量。但指导意见中对这些都没有进行明确，这些也是今后公允价值计量进一步研究所需要考虑的问题。

四、对FAS157公允价值计量准则的改进（以投资性房地产为例）

以公允价值计量的资产较为广泛难以一一列举，其中投资性房地产是比较典型的，而房产价格下跌也是引发美国次贷危机的主要原因。所以本文接下去以投资性房地产的公允价值计量为例，来对如何改进FAS157公允价值计量准则来做进一步的阐述。

投资性房地产是指为赚取租金或资本增值，或者两者兼有而持有的房地产。在有确凿证据表明投资性房地产的公允价值能够持续、可靠取得的情况下，可以对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量。这就涉及到投资性房地产的公允价值应该如何计量的问题。当房地产市场是有效市场的时候，就应该采用一级计量，也就是采用市场里面未经调整的参数来计量企业所拥有的投资性房地产的公允价值，也就是根据可比房产用市场法来确定投资性房地产的公允价值。当房地产市场是无效市场的时候，也就是房地产市场非理性上涨或非理性下跌的时候，就不应再继续使用市场法了，因为此时再继续采用市场法计量公允价值，就会产生螺旋效应，助长房地产市场非理性状况的蔓延，造成投资性房地产价格的进一步非理性上涨或者下跌。这个时候建议采用收益法或者成本法来进行公允价值计量。

那么如何判断房地产市场是有效市场还是无效市场呢？笔者这里给出以下三种方法：

一、空置率法，首先可以计算得出房地产市场的自然空置率。当现实市场的空置率高于或者低于房地产市场的自然空置率一定范围的时候，这个市场就是无效的。

二、房地产的租售比，可以确定一个合理租售比，当房地产市场的租售比高于或者低于合理租售比一定范围的时候，这个房地产市场就是无效市场。

三、房地产市场的周期扩散指数。通过计算扩散指数，当房地产市场的扩散指数已经落在过冷区或者过热区的时候，则说明房地产市场已经是无效市场了。可以根据这些指标计算数据或进行加权平均，最终综合判断出房地产市场是否处于无效市场。

此处笔者是从投资性房地产公允价值计量的角度对如何改进公允价值计量提出了自己的意见，这也可以推广到对其余资产的公允价值计量。

[1]葛家澍，窦家春.2009.基于公允价值的会计计量问题研究.厦门大学学报，3：27～35.

[2]葛家澍，徐跃.2006.会计计量属性的探讨——市场价格、历史成本、现行成本与公允价值.会计研究，9：7～14.

[3]宫严慧.2013.《企业会计准则第X号———公允价值计量》征求意见稿评析.会计理论，7：35～37.

[4]黄世忠.2009.公允价值会计的顺周期效应及其应对策略.会计研究，11：23～29.

[5]黄世忠.2010.后危机时代公允价值会计的改革与重塑.会计研究，6：13～20.

[6]李高波.2012.《公允价值计量准则（征求意见稿）》与现行准则的关系.财会月刊，12：82.

[7]汪祥耀，胡旭锋.我国公允价值计量准则（征求意见稿）与IFRS13的比较及完善建议.会计之友，12：8～13.