中小企业现金流与财务风险控制

杨松岭

摘要：从中小企业及其现金流的特点出发，研究现金流与中小企业财务风险之间的联系，针对中小企业现金流的现状加强对现金流的管理，提出控制中小企业财务风险的措施。

关键词：中小企业；现金流；财务风险

财务风险是指在企业的各项财务活动中，由于内外部环境及各种难以预计或无法控制的因素影响，在一定时期内企业的实际财务收益与预期财务收益发生偏离，从而蒙受损失的可能性。而现金流则是企业价值及其整个运动过程的综合的、动态的反映。财务风险与现金流之间是相依并存的关系，财务风险的控制与现金流的管理是相互渗透、相铺相成的，财务风险贯穿于现金流循环的全过程，实时的监测、防范和控制财务风险有利于企业获得充足的现金流量。因此，从现金流的角度来研究对中小企业财务风险的影响，从而加强现金流管理，防范财务风险是非常有必要的。

一、我国中小企业的特点

中小企业是指在中国境内依法设立的有利于满足社会需要，有利于增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制以及各种形式的企业。与大中型国有企业相比，我国中小企业具有以下特点：

（一）我国中小企业多为劳动密集型。由于进入的限制条件少，多为传统技术，产品的技术含量低，附加价值低，多为劳动密集型企业。

（二）投资多元化但组织结构差。我国的中小企业投资主体和所有制结构多元，形式多样，但在生产领域专业化协作程度不高，销售方面缺少固定的渠道，经营管理粗放，组织结构松散。

（三）产出规模小，自身基础薄弱。中小企业由于资金、资源短缺等原因，技术装备落后，资产和产出规模小，企业缺少现代化硬件设备和替代资源，自身基础较为薄弱。

（四）人才储备较低，制约企业发展。中小企业多为劳动密集型企业，产品科技含量低，技术落后，企业人员的数量、质量、层次与大企业相比有较大差距，而经营不稳定，管理松散、制度不健全又难以招聘专业人才，造成人才储备匮乏，制约企业发展。

二、我国中小企业现金流的特征分析

现金流是企业收到并可用于再投资的现金。现金流对于企业有着至关重要的作用。

（一）中小企业融资困难，现金流入不充足。中小企业的资本存量水平低，资信程度不高，从主要的融资渠道（银行或其他金融机构）获取资金的难度大，大多数中小企业不满足上市的条件，无法在资本市场融资，现金流入不足，资金链呈现紧张的趋势。

（二）中小企业的现金流转效率不高。现金流转的效率主要表现为现金流入和流出的效率。事实上多数中小企业管理者对现金流关注不够，缺乏对资金的管理能力。较低的存货周转率、应收账款周转率和较高的赊销比重都降低了现金流入的效率，现金流出的效率不高主要表现为决策者不能及时做出投资决策，造成资金的闲置。

（三）中小企业的现金流易断裂。由于现金在各经营环节上存在着不同程度的迟滞现象，加之中小企业资本规模较小，一旦资金需求超过预算，现金流入就会低于现金流出，加上筹集资金困难，所以中小企业的现金流比其他的大型企业更易断裂。

三、中小企业现金流对财务风险的影响分析

中小企业的现金流在企业的发展中起着非常重要的作用，良好的现金流可以提高企业的盈利能力，保持良好的财务状况，如果现金流出现问题，其财务状况最终也会恶化。

（一）现金流不足是引发财务风险的直接原因之一

1、现金流不足影响信誉度。为降低采购成本，享受折扣，使用大量的经营性现金采购物资，存货的资金占有率较高，造成资金呆滞，为增加销售额，大量赊销商品，货款收回不及时，降低了应收账款的周转速度。由于存货增加、收款延迟等原因造成现金流不足，无法及时偿还债务，最终影响企业信用。

2、现金流不足会加剧融资风险。企业的现金存量充裕时，一般会减少融资，降低融资风险。但中小企业在发展时需要扩大生产或进行投资，生产经营产生的现金流入不能满足大量的现金流出需求，造成现金流的不足，企业就会加大融资借贷力度，资本成本上升，加剧融资风险。

（二）现金流管理混乱是触发财务风险的又一重要诱因

现金流管理是指企业为了达到价值最大化的目标，通过预测、决策、计划、控制、报告和分析等手段对不同时期的现金流入流出的时间和数量进行一种全面系统的管理活动。首先，中小企业现金流管理专业人才的缺乏，多数中小企业的经营者也不具备相关的专业知识，对现金流的管理不规范，不合理；其次，对现金流的管理没有明确的目标，缺乏长远的管理规划，对现金流转的控制力度不够，企业资金无法发挥其最大效用。

（三）现金流周转失灵是财务风险的重要表现

现金流对于企业有着极其重要的作用，现金流的多少决定着企业应变能力的强弱，财务风险则一般表现为现金流周转失灵。中小企业销售业绩的提高往往以库存不断增加为代价，如果商品不能及时销售，商品不能换成现金，就会占用大量的资金，现金周转就会出现问题。对资金的使用管理缺乏统筹规划，把过多的资金用于固定资产、长期项目投资，造成资金配置比例失衡，后期流动资金不足，现金流周转失灵，导致企业的正常生产停滞。

（四）现金流量为中小企业发现和监控财务风险提供信息

中小企业企业经营活动的运行状况可以通过现金流动的质量如现金流量的金额、流速及其稳定性等全面及时地反映出来。因为中小企业的现金流量是以收付实现制为基础，其反映的信息是企业真实的现金流入与现金流出，避免了由于权责发生制下存在多种资产、负债的确认与计量方法而使对同一会计事项产生出多种不同会计信息的可能，便于企业进行纵向和横向的比较、分析，为企业合理组织现金调度，控制财务风险，进行相关预测、决策提供了可靠的依据。

四、中小企业从现金流角度控制财务风险的措施

中小企业的财务风险通常都是由于资金链断裂、现金流不足引起的，对财务风险的控制可以从现金流量管理入手，控制现金持有量，提高资金的使用效率。

（一）加强现金流预算管理，合理控制现金持有量

企业可以通过现金流的预算编制管理来降低发生财务风险的概率。在编制预算时，首先应根据自身的实际生产经营情况明确企业的短期、长期经营目标，然后对销售商品、提供劳务收到的现金、投资和筹资活动取得的现金收入进行预测，特别要对赊销的回款时间和金额予以确定。现金流预算编制原则应以收入决定支出，根据生产计划，对购买商品、接受劳务的支出和资本性支出进行估算。

企业的现金持有量是应对日常经营活动和其他意外情况的必要保障，资金存量不足，将会影响正常的生产经营活动；如果持有过多的现金，将会造成资金闲置。中小企业的最佳现金持有量是通过日常和大宗的现金支出需要量决定的，日常零星现金支出比较稳定，可作为货币资金的最低限额；大宗的现金支出变化较大，但可以通过现金流预算预测出来。对于资金短缺的中小企业来说，保持最佳现金持有量将会保持资金使用的良性循环，降低财务风险。

中小企业利用现金流预算可以保持现金的流动性，也方便了最佳现金流量的预测，在资金短缺时可以提前做好资金筹集计划，在资金充裕时可以提前进行投资决策。加强现金流的预算编制、合理控制现金持有量，减少持有现金的机会成本，控制财务风险。

（二）合理规划经营成本，加强对现金流出的管控

企业的现金支出分为三类：经营性支出、非经营性支出和日常零星支出。中小企业应从存货、应收账款和应付账款的管理着手，减少非经营性支出，合理规划经营成本。

1、重视存货的成本控制。中小企业应制定科学的存货持有量，通过确立订货成本、采购成本和储存成本计算经济批量，做到以销定产，减少货品的积压，缩短存货的周转时间，控制存货的资金占有量。

2、加强应收账款的管理。一项现金流出如果能在短期内收回，可再次进入企业的资金循环，产生更大的效用；反之，则会增加企业经营过程中的资金占有量。我国的中小企业多数都没有完善的赊销政策，为了扩大市场占有率，采用不规范的赊销方式销售商品，使企业不良的应收账款增加。因此中小企业应加强对应收账款的管理，制定合理的信用政策，加强赊销业务的审批，及时掌握客户的付款和拖欠情况，敦促客户及时还款。

3、通过对应付账款的管理减轻营运资金的压力。企业的应付账款和预收账款是持续的信贷。因此，不仅可以向供应商提出采用赊销方式采购原材料，也可以在合理的范围内尽量延长货款的支付时间。但中小企业必须注意自身的信用等级，向供应商提供有效保障的支付体系并按时支付货款，从而获得更长的信用期。

4、合理安排非经营性支出。非经营性支出主要指企业与经营活动无关的支出，而零星支出主要指各种财务费用。中小企业应做到及时改善经营状况，减少风险较大的投资，减少一次性的大额非经营性支出，倡导勤俭节约的工作习惯，杜绝办公费用的浪费，降低非经营性零星支出。

（三）拓宽融资渠道，增加现金流入

中小企业的融资方式可以分为权益性融资与债务性融资。股票融资属于权益性融资，银行融资属于债务性融资。一般债务性融资风险要高于权益性融资，因此，中小企业若要拓宽融资渠道，除了与商业银行保持良好的信贷关系，还应该开展权益性融资。

1、建立良好的外部业务关系，尤其是银企之间的关系。对以劳动密集型为特征的中小企业而言，仍应以信贷融资为首选。这就需要中小企业从商业银行获得宽松的信贷条件，提高中小企业的贷款比重。中小企业需要向银行充分展示企业的质量和还款能力，根据银行的需求制定业务规划，提供可靠的财务数据，建立银企之间的信任关系，加快信贷的投入效率，获得更好的信贷服务，改善融资环境。

2、进行权益资本融资，降低资产负债率。中小企业从金融机构获得贷款可能造成短期债务过多，债务资本过高，增加财务风险。权益性资本是产权资金，属于永久性的资金，一般情况下不需要偿还。中小企业可以在股市中获得这类融资，特别是以中小企业为主要对象的创业板的出现，为中小企业融资提供了新的渠道。中小企业一旦上市成功，就可获得更丰富的资金来源，但上市融资对企业的要求较高，风险较大，企业应在能及时有效应对风险后，使用这种融资方式。

（四）增强企业创造价值能力，提高现金的使用效果

当企业逐渐成熟，有了稳定的市场，再寻求发展时，靠积累资本的方式就不能满足企业大规模的资金需求了。中小企业应从单纯的产品经营转变为资本经营。资本经营是指围绕资本保值增值进行经营管理，把资本收益作为管理的核心，实现资本盈利能力最大化。今后，中小企业的发展方向也应向科技型转变，开发新技术，提高产品的非价格竞争力，提高产品科技含量，增加产品的附加价值，保持市场竞争力，让企业能有更大的发展空间。

企业想要持续发展，必须保持良好而又充足的现金流量，否则就会引发财务危机，甚至导致破产。现金流的信息为企业的财务风险监控提供了可靠依据。现金流量反映了企业的现金收入与现金支出，能真实的体现企业持续经营能力，现金流管理是为创造价值而进行的现金流安全、效率的管理，其目标是实现价值增值。通过对现金流量的分析，更有利于企业对财务风险的监控。中小企业的现金流多少决定着企业应变能力的强弱，更能反映出企业的财务状况，中小企业的管理者应对现金流的管理加以重视，只有保证充足的现金流，才能保障资金周转，降低财务风险，增强企业竞争力，使企业健康良好可持续地发展下去。

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