金融发展与区域经济差距

孙维峰　黄解宇

摘 要：对金融资本总集聚程度利用Jacquemin-Berry熵指数进行分解表明，1978—2007年，存款集聚程度变化不大，甚至有所下降；而贷款集聚程度上升，上升的原因主要来自于区域间贷款集聚程度的加剧，说明金融资本仅仅是单向的空间转移。1978—2007年，区域经济总差距经历了先下降后上升的过程，并且2007年的不平等程度远远高于1978年。区域经济总差距的变化主要来自于区域间差距的扩大。单位根检验和协整检验表明金融资本空间转移与区域经济差距之间存在长期双向因果关系；而误差纠正模型表明二者不存在短期因果关系。

关键词：金融发展；金融集聚；空间转移；区域经济差距

中图分类号：F832.1 文献标识码：A〓 文章编号：1003-9031（2013）05-0039-04 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.05.09

一、引言

金融是现代经济的核心。Goldsmith（1969）首先证明了金融和经济发展存在相关性[1]，自此之后，经济学家一直非常重视金融对经济发展的作用以及金融与经济相互影响的机制。尤其是20世纪90年代以来，在影响经济增长的众多因素中，金融发展一直是学者所关注的焦点。King and Levine（1993）利用跨国数据发现金融发展能够促进经济增长[2]。Rajan and Zingales（1998）从微观的角度证明了金融发展能够促进经济增长[3]。Arestis and

Demetriades（1997）则发现金融发展对经济增长的作用在不同的国家有不同的表现，在德国，金融发展对经济增长具有显著的促进作用，而在美国这种作用不明显[4]。Christopoulos and Tsionas（2004）利用10个发展中国家的数据发现，存在金融发展促进经济增长的单向长期因果关系[5]。

在国内，金融发展与经济增长也是研究的热点。庞晓波和赵玉龙（2003）的实证研究表明，我国金融发展与经济增长的相关性较弱[6]。陈柳钦和曾庆久（2003）也发现，虽然金融发展对我国的经济增长具有积极的推动作用，但力度有限[7]。程华（2004）发现，虽然银行业从提供融资支持上推动了整体经济的发展，但在优化资本流向、提高资源配置效率方面的功能尚不完善[8]。也有一部分学者研究了金融发展与区域经济增长差异的关系。沈坤荣和张成（2004）的研究表明，地区间金融效率的差异是各地区经济增长差异的主要因素[9]。王景武（2005）则发现东部地区的金融发展与经济增长之间存在正向因果关系，但西部地区的金融发展与经济增长之间却存在相互抑制的关系[10]。冉光和等（2006）发现，西部地区金融发展和经济增长之间具有从前者到后者的单向长期因果关系，东部地区金融发展与经济增长之间具有明显的双向长期因果关系和双向短期因果关系[11]。杨龙和胡晓珍（2011）研究了金融体系效率与经济增长的关系，结果发现，在东部和中部地区金融发展的规模和效率改善对经济增长具有促进作用，而在西部地区其促进作用不明显[12]。

总体而言，当前的研究主要集中于金融发展与整体经济增长的关系上，而对金融发展与区域经济增长和区域经济差距之间关系的研究还不足。同时，学者们在研究金融发展与区域经济差异时，通常在经济发展理论中引入金融因素。研究者逐渐发现，区域之间的金融资源流动问题是影响金融发展与区域经济差异的重要因素。刘红和叶耀明（2007）认为，现有的研究忽略了金融资源的空间流动问题，从而导致无法从根本上解释金融发展与区域经济差异问题[13]。因此，如果不能理解金融资源在各个区域之间的流动，我们就无法充分理解区域经济差异问题。

改革开放以来，我国金融产业的集聚程度开始上升，主要表现为金融产业向东部集聚。理论上讲，金融业是一个非均质布局的产业，因此金融资源的转移和集聚是我国金融产业发展的一个必经过程。金融集聚能够促进金融市场规模的扩大和金融市场竞争加剧，进而能够提高企业资金的可得性和降低融资成本。但是，人才和机构可以集聚，但金融资本却需要合理流动。在金融集聚的过程中，如果金融资本不能实现空间上的合理流动，这会带来两方面的后果。首先，金融集聚区（如北京、上海、深圳等城市）的企业获得金融资本的可能性更高，而融资成本也更低；第二，金融服务往往是伴随着金融资本而发生的，金融集聚区的企业能够获得更好的、更多的金融服务①。金融服务往往是伴随着金融资本发生的。一个区域可以没有金融产业，但不能没有金融资本以及伴随着金融资本而来的金融服务。这样，如果在金融集聚过程中不能实现金融资本在空间上合理的流动，将会导致区域经济差距，本文拟对此进行实证分析。

二、金融资本空间转移检验

1.方法说明

由于数据的限制，本文选择贷款作为金融资本的度量指标②。在检验金融资本空间流动是否合理时，我们采用对比分析的方法：如果1978以来存款集聚程度的变动趋势相对较小，而贷款集聚程度的变动趋势较大，并且这种变动主要是由于贷款在区域间的转移，则说明金融资本空间流动不合理。我们采用Jacquemin and Berry（1979）熵指数来测定存款和贷款集聚程度[14]：