保值增值不只是一个传说

邵萍

在金价连续调整，普遍大跌的行情下，人们开始恐慌性的进入金市，购买各种黄金饰品，煞有不买便亏本的态势。同时，作为投资者，也开始怀疑黄金抵御通胀的功能。一时间，金市风起云涌，热火朝天。那么，在这样的形势下，如何做才能真正获益呢？这是个值得深究的问题。

保值增值依旧存在

在国际金价一路暴跌的行情下，国际金融市场开始流传黄金已经无法保值的论调。就连索罗斯、巴菲特等国际金融巨头也在高调宣示黄金不值得投资。鉴于这两位大人物广泛的影响力，对市场的杀伤力不容小觑。金融市场波诡云谲，不能不仔细分辨。那么，这些论调的真意究竟如何，在金市摸爬滚打数年有余的王城近期也陷入了深深地思索和探究中。

一向自信的他也开始怀疑黄金的抵御通胀的功能，怀疑它是否还是保值增值的最佳投资品种？对此，他思虑了许久，也关注了很多有关的信息。最终，他总结出了可以暖自心也暖人心的结论：

翻阅历来黄金的有关资料，他发现黄金至今仍是可在全世界通用的硬通货，仅以一国一地、一种商品作简单类比，难免以偏概全。因此，要取得科学的研究结论，还必须用全球经济情况和数据予以分析比较。

因为由44个国家在1944年共同制定的《布雷顿森林条约》规定，国际黄金价格与美元的固定兑换价为35美元兑换1盎司黄金。在尼克松政府1971年推翻布雷顿森林体系后，松了绑的国际金价遂开始由金融市场自身决定。所以，从那时开始，黄金价格与国际商品价格的关系，才是反映黄金与经济及各种国际商品的关系的真正本质。因此，研究黄金与市场的关系，以及研究黄金价格与国际商品价格的关系，应该从1971年以后的黄金与各种商品的关系开始。而且，1971年以后的黄金价格与商品价格的市场变化，也有比较详尽的数据记录。

另外，从黄金之外的其他主要国际商品价格在近四十年中的变化中，比如同是国际资本市场上交易的大宗商品石油，以及以大米、玉米、小麦、大豆为综合统计对象的国际粮价中，也可以看出黄金的抗通胀率能力是非常显著的。

如果还是有所怀疑，那么再把金价变化放到更大范围中，与境外的一些城市的房价做比较，再看下结果：

可以选择有代表性的纽约、华盛顿、伦敦、巴黎、东京、罗马、米兰、慕尼黑、法兰克福、维也纳、日内瓦、苏黎世、中国香港、莫斯科、圣彼得堡、都柏林、新德里、迪拜、悉尼、中国台北等20个大城市的房价。通过综合平均计算这些城市的房价，可以看出40年来平均涨幅均没有超过十倍，欧美大多数大城市的房价涨幅，比所有城市的综合房价的平均涨幅更低，涨幅都没有超过5倍。所以，国际金价远远跑赢全球的通胀率。

同时，在近四十多年的国际经济起伏变化中，国际黄金对于铜、铝、铅、锌、钢铁、塑料、铁矿石……等国际商品价格的上涨，也具有很大优势。不管行情怎么剧烈波动，黄金作为国际金融市场中的硬通货，迄今并未丧失抵抗通胀的作用。

因此，虽然黄金目前遇到了大调整行情，这个调整过程很可能不会短，但这也在提醒投资者，投资必须选择好适当的时机。而从长时段看，这个调整并不会改变黄金是最能抵御通胀风险的投资品种之一的结论。

面对回购障碍该出手时再出手

金价几经波折，不少曾经购买实物黄金的投资者都萌生回购的想法，不少银行也出现了回购排队的情况。那么应该如何面对这一问题呢？

以王城在今年最大一波行情的投资为例：他在1月3日的低位320元/克买入1000克黄金，在3月1日以年内最高点363元/克卖出，虽然每克可赚43元，但因存在费率，如果以15元/克计算，那么盈利可达4.3万元，但实际获利则为2.8万元，实际获利比例仅为65.11%，而如果以20元/克计算，实际获利比例仅为53.49%，其赚取的金额近一半用于支付手续费。

所以通过王城的经历可以看出，类似的投资虽然能够盈利，但也仅限于能非常准确地把握市场节奏的投资者。因为今年以来，除了1至3月的那波涨幅外，次之的一波较大的涨幅或许会出现在5至6月，涨幅为4.38%，以此推算，即使费率仅为15元/克，投资者也无法获利，而且还会亏本。

另外，目前回购的利润比较高，以赚10元的为例，如果销售黄金，当中的成本可能有5至6元；但如果回购黄金，10元都是利润。以前回购的利润更高，而今年回购则可能会走进微利的时代。同时，对于回购，虽然有多种渠道，但是其规则却大相径庭，所以如何选择也是一门课程。

一般金店仅回购自己品牌下的投资金条，而且首先要保持金条的原包装，不要拆封，然后购买金条时的那些单据都要保存完整。这种回购方式，更像是退货。

目前也有不少银行对回购业务感兴趣，比如，建行按照金交所实时变动的价格扣除手续费后进行回购。但从回购的范围看，建行的范围更广一些，不仅包括其自有品牌实物黄金，还包括部分银行、金店出售的投资金条。除了这个优势外，它还有一个最具特色的功能就是：回购后现金实时抵达客户账户。

典当行作为回购黄金的主要渠道，其虽然号称“不收取任何手续费”，但其回购的金价却比金店和银行低了不少。不过其回收范围很广，只要是金制品都可以。

尽管渠道多多，但由于购买黄金的时间不同，渠道不同，价格不同，所以盲目跟从，很容易会出现亏本的情况。在黄金回购时要考虑很多情况，比如购入时金价、回购时金价、购入时手续费以及回购时手续费，也就是说当金价涨幅超过了所缴纳各项手续费的总和时，回购才是一个盈利的过程。因为各家货源渠道不同，黄金成色有差异。还有一个原因是现金流，如果开放回购不一定有那么多的现金支持。

同时回购前还需掂量金价升幅，因为银行所收的手续费也是支出的大头。目前大部分银行都需要每克收取2至15元不等的手续费，这种费率可直接导致一些自认盈利的投资者获利减半。