基于价值链理论的企业集团资金管理创新研究

●湖北国创高新材料股份有限公司 孟军梅

一、问题的提出

价值链管理是将企业的全部业务流程视为一个统一的价值链,即将企业的研发、生产、营销、财务等各方面有机地整合,实现计划、指导、协调和控制等各环节的良性运转,使企业成为一个健康、有序的整体,真正按照“链”的结构与规律组织企业的业务过程,使企业各环节既相互关联, 又体现出资金流、物质流和信息流的自组织和自适应能力,形成供、产、销系统的价值链。

价值链理论体现的是一种集成管理的思想和方法，具有系统性，因而对企业集团的资金管理有着极为重要的影响。在信息社会中，企业集团更关心的是整个集团价值链的运行和发展。鉴于此，企业集团需要安排好价值链上各企业、各环节之间的合作，将各企业、各环节的人、财、物等要素集成起来，为实现整个组织的增值服务。

综上，基于价值链理论企业集团资金管理的意义是优化核心资金流程,降低企业的资金成本,提升企业的盈利能力。其目的在于为企业建立一套与市场情境相适应的、系统化的资金管理模式, 规避企业集团在资金计划、资金调配等方面的效益损失或“救火”带来的额外成本,从整体上降低企业集团的成本, 提高资金管理水平和经营效率,提升企业集团的价值。

二、企业集团资金管理的主要特征

企业集团是以资本为纽带，由资金、人员、技术、市场等要素或环境紧密联系而形成的若干企业的集合体，旨在获取超出单个企业效率的规模效应。企业集团在资金管理上具有以下特征：

（一）资金管理的整体性。企业集团的规模效应是通过对集团资源的统筹安排而获得的，整体性的特征来源于集团自身对规模效应的追求。整体性还体现在集团利润的考量驱使企业集团以合并利润最大化为原则，因而必须将资金配置到基于集团角度的获利最高点和最安全的地方，以实现企业集团的最大收益。在集团整体财务目标的大框架下，兼顾成员企业个体财务目标的最大化，就需要对母公司与子公司、母公司与其他成员企业、子公司以及其他成员企业彼此间的利益冲突和财务目标进行统一协调和统一规划。

（二）资金管理的相对独立性。企业集团资金管理的相对独立性是指集团内部分成员企业如子公司都是独立的法人企业，有相对独立的财权，有自身的财务管理模式和内容。但子公司财务管理的相对独立性受控，且不得损害企业集团的整体利益，即企业集团财务管理的整体性凌驾于子公司财务管理的相对独立性之上。这既是由企业集团的整体利益所决定的，也是集团组建的初衷和最终目的。

（三）资金管理关系的复杂性。在企业集团内部，母子公司之间、参股企业等成员之间通过资本纽带紧密地联系在一起，从而导致企业集团的资金管理纷繁复杂。在资金管理过程中，集团母公司不仅要对自身的资金进行管理，还要对各成员企业的资金进行管理，同时还要处理好成员企业之间的资金调剂以及母、子公司、独立核算单位与银行之间的合作关系，以确保集团资金流转顺畅。资金管理贯穿于集团生产、经营、融资、投资等各个环节，渗透在集团管理的各个方面。由于企业集团内部产权结构和组织结构的复杂性、业务的多样性、地域的广泛性等特性，决定了集团准确地预测和控制资金流动有一定的难度。这种情况下，如何使各成员企业的决策和行为与企业集团的整体利益相吻合，使整个集团的资金在空间上并存和时间上继起，实现集团资金的良性运转，是企业集团资金管理面临的挑战。总之，企业集团的资金管理比单个企业的资金管理关系更加复杂。

三、企业集团资金管理存在的问题

在资金管理关系复杂的情况下，加之我国企业集团资金管理水平不高，在集团的资金管理方面往往不能切合实际，尤其是有的企业集团以“人治”为主，即使建立了资金管理方面的制度，也往往不能结合集团的实际，或不能真正落到实处，最终导致集团资金管理存在以下问题：

（一）集团资金管理目标不明确。由于没有建立起价值链管理的概念，企业集团往往对于集团整体的资金管理没有形成明确的规划，对集团资金链的特点、实力等方面亦认识不够，从而导致集团资金战略目标不明确。集团资金战略的建立是有效识别风险、评估风险和应对风险的先决条件，面临着来自内部和外部的各种压力。集团资金管理目标的明确制定应该在集团层面能够确定潜在事件对环境造成的影响基础之上，资金管理要确保所选择的目标不仅支持集团整体的发展，而且要与集团的使命和方向一致，并且和集团的风险偏好保持一致。如果目标不明确，则企业集团资金管理的具体应对措施、有效性必然难以确定。

（二）缺乏系统观念。现有企业集团的资金管理往往局限于单一资金项目的管理，缺乏系统观念。例如，只关注货币资金、应收账款、应付账款、存货等项目，忽略同样具有价值挖掘空间的预付账款、其他应收款等项目，资金管理的范围受限，不利于集团从整体发展的高度全面改善资金结构，提高资金使用效益，有的企业集团中资金宽裕的成员企业将资金存放在金融机构，取得低廉的利息，而资金紧缺的成员企业却以较高的筹资成本向金融机构贷款，这不仅降低了企业集团资金的使用效益，而且增大了企业集团的财务风险。

（三）资金管理与业务流程脱节。企业集团营运资金管理的模式主要有结算中心模式、财务公司模式、内部银行模式等，这些模式在运转过程中往往暴露出与业务流程相脱节的缺陷，具体表现在：集团无法从业务流程中了解内部各企业的资金使用效率和资金使用状况，集团购、产、销等环节的信息流转不畅通，无法将价值链上的业务流、物质流、信息流及资金流及时地集成起来，负责营销的不过问资金回笼情况等，无法实现对集团资金的事前、事中和事后的动态监控。

四、基于价值链理论的集团资金管理的应用

随着经济的全球化和信息技术的发展，企业集团面临的外部环境和内部构造都越来越复杂，基于价值链理论的集团资金管理要求将集团资金内嵌于价值生成、价值创造和价值提升过程中，形成由价值链连接进而在一个统一的平台上研究和应用的框架集合，保证整个流程的完整性和各个流程之间的相对稳定性。

（一）建立良好的信息流通系统，实现集团对信息的掌控。价值链的高效运转，不仅需要有效的监控体系，同样也需要一个信息畅通流转的良好环境。优良的信息流转系统可以使企业集团及时掌握各企业、各环节的局部情况，从而及时实施合理的调控。

（二）从时间上和空间上拓展企业集团资金管理的范围。时间上，要实现集团对资金的实时控制，做到资金的事前预算、事中追踪和事后反馈的实时监控，实现企业集团整个系统的效益最优。空间上，既关注企业集团内部价值链的资金运作，又从战略的高度关注集团外部的价值链，这样既可以保证资金在各成员企业之间的合理分配和协调统一，又可以形成集团外部上下游之间的资金联盟，实现企业集团内、外部的优势互补。

（三）以价值链为主线，实现价值链上业务流程的集合。基于价值链的企业集团的资金管理要求实现企业集团资金与业务管理的一体化，将资金管理从财务部门拓展到其他各业务部门，实现一体化，将资金流、信息流、物质流集成，形成一个实时的、动态的管理系统。该系统树立企业集团资金的整体观念，能及时准确地传递集团内部母、子公司以及集团内、外部利益相关者的信息。集团内部形成财务协同体，外部形成业务网络，从而提高价值链整体的运作效率，使企业集团整体价值最大化。同时，以价值链为主线，对价值链上的资金进行管理，全面把握集团价值链上各环节的价值创造能力，最大程度地减少从供应到生产再到销售整个价值链上的资金成本，提高资金使用效率。

（四）积极创新供应链金融业务。近年来，供应链金融迅速发展，已成为拓展银企发展空间、增强核心竞争力的一个重要举措。企业集团应扩展资金管理的边界，积极创新供应链金融业务，与银行等金融机构进行联合。如海尔与渣打银行和中信保国际集团牵手，将应收账款出售给渣打银行，立即变现，给我们提供了很好的经验。企业集团积极创新供应链金融业务，为价值链上下游企业提供信用支持或与上下游企业联盟，将自身的融资转化为上下游企业的融资，既有利于降低集团自身资金链断裂的风险，又有利于降低供应链的融资难度和融资成本，最终必然带来集团交易成本的下降，或优化集团的财务结构，提升企业集团的核心竞争力。

（五）实施标准化或量化管控，充分发挥企业的能动性。价值链管理不可避免地面临风险和不确定性，各环节面临的不确定因素会导致价值链控制的失效，而建立标准化或量化管控则有利于流程的控制和评价，使集团内部各环节建立整体的思想，迅速反馈集团整体的运作效果，进行合理调控。

五、结论

资金作为企业的“血液”，是维系企业生存乃至发展的重要保障。近年来，企业集团发展迅速，集团业务日趋多样化，项目地域从本地扩展到全国乃至海外，集团的组织结构和产权结构也日益复杂，这都给集团的资金管理提出了理论上和实践上的挑战。改善集团资金管理体系，充分提高集团资金的使用效率，强化集团资金的调控能力，控制集团整体和各成员企业的财务风险,发挥集团整体的资金优势，是企业集团健康发展的必要条件和迫切需要。

基于价值链的企业集团资金管理以不断变化的市场环境和日趋激烈的市场竞争为背景,以流程管理为主线,立足于企业内部同时又面向集团外部，对集团的业务流和管理制度等要素进行分析研究, 使价值链上的各个节点得以配合，发挥价值链管理的最大功能，从而在内部利益的驱使作用和外部竞争的作用下，通过优化核心业务和信息流等,实现集团由职能型向流程型转化,价值链中所有成员企业结成价值链并通过整合实现集团整体目标，改善资金结构，加强资金的风险管理与控制，提高集团资金的使用效益。

当然，价值链资金管理实施过程中可能出现各种问题，从而影响实施效果，因而需要不断完善和优化价值链资金管理，使之与企业生命周期和集团内外部情势相适应，以促进集团资金管理能力的提升,最终提高集团资金管理的效率和效益,增强集团的综合竞争优势，实现企业集团整体利益的最大化。■

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