东莞中小企业融资问题的研究

叶国坚

（广东省博罗中等专业学校，广东 惠州 516100）

东莞中小企业融资问题的研究

叶国坚

（广东省博罗中等专业学校，广东 惠州 516100）

资金是企业生存和发展的血液，是经营活动的第一推动力和持续推动力。企业能否获得稳定的资金来源、及时筹集生产经营所需要的资金，对经营和发展都是至关重要。但中小企业在发展中遇到的最大障碍是融资困境。对于中小企业比例占全国之前列的东莞，中小企业的融资对促进着东莞经济的发展，占有着举足轻重的地位。融资问题长期以来已经严重成为东莞中小企业发展过程中的绊脚石。本文以影响中小企业发展的融资问题作为研究主体，从各方面着手，寻找融资方式。

东莞；中小企业；融资

一、东莞地区中小企业融资现状

东莞市中小企业数量占到东莞全部企业数量的99%。东莞市中小企业局提供的资料显示，东莞中小企业融资需求旺盛，普遍存在融资缺口，74%的中小企业急需融资。目前东莞中小企业的发展主要依靠自身的资金积累获得，外部资金对它们的发展支援较少，中小企业内源性融资比重高。特别是民营中小企业在创立阶段几乎完全依靠自筹资金，90%以上的初始资金都是由主要的业主、创业团队成员及家庭提供的，为民营中小企业提供的其他来源的资金如银行贷款、其他金融机构或非金融机构的贷款所占比重很小。调查数据显示，东莞市各银行的中小企业贷款比例平均为 38.84%，与83.79%的工业产值比例极为不符。这与现代市场经济中借助金融市场负债实现快速发展的经济规律明显不符。东莞中小企业现有的外源融资方式主要有股权融资、债券融资、银行贷款、民间借贷、租赁融资等等。东莞中小企业融资面临着以下问题：

1.1 中小企业外源融资面临困境。

我国现阶段只有两个证券交易所，基本上面向的都是成熟型大型企业尤其是国有企业，资本市场总量发展远远不足，难以满足我国普遍存在的大量中小企业需求。二板市场在我国建立以后使得中小企业的股权融资有了很大的改善。但是交易所对中小企业进入二板市场仍然有许多限制。从2008年起至2010，东莞培育认定了四批一共46家后备上市企业，但到2010年末东莞上市企业有10家，其中今年（2011年）已有两家企业上市，顺利过会，等待安排挂牌上市，还有3家企业已上报上市材料，等候过会。但是这只是东莞企业中取得突破性的少数企业，而对于其他未达到进入二板市场要求的中小企业来而言，他们将丢失了众人救火，众星拱月的机会。如此艰难的外源融资环境，阻碍了中小企业的发展。

1.2 债券融资十分困难

东莞中小企业直接进行债券融资也面临着许多实际困难。中小企业发展规模较小，经营风险较高，信用风险大，很难取得公众的信任。根据《公司法》第164条规定，发行公司债券，由国家证券管理部门审批，中小企业很难通过发行债券的方式直接融资。

1.3 银行贷款仍存在困难

银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷。近两年来，人民银行总行采取了各种措施，鼓励银行开展中小企业信贷工作，强化对中小企业的扶持。这些政策取得了一定的效果，尽管如此，由于中小企业不具备抵押资产、担保等硬性条件，中小企业向银行贷款还是相当难的。东莞中小企业资金缺口在500万元以下的占到了79.2%，但中小企业单笔贷款数额小、管理成本高、收益水平低，银行出于自身考虑，倾向于经营批发业务，重点支持自然垄断行业和大企业，从而忽视了中小型企业的融资需要。

1.4 民间借贷融资有所改善但仍然不成熟

民间借贷也是中小企业特别是中小民营企业采用的一种融资方式。亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规金融机构和贷款公司、货币经纪公司、基金管理公司等新型金融组织在中小企业融资中发挥了重要作用。但是民间融资主要在熟人圈子内进行，是完全靠信誉来支撑的。为了降低交易成本，一般没有履行完备的法律手续和担保手续，通常只要写一张借条并在上面著明借款期限、利率和违约责任就可以了，因此机制毕竟薄弱，不是一个成熟的市场经济的普遍行为。贷款公司、货币经纪公司、基金管理公司借贷等民间融资毕竟是新产物，发展还不成熟。今年江浙地区频现“跑路潮”现象即是一种体现。

1.5 租赁融资资金成本高

融资租赁，又称金融租赁或财务租赁，是指出租人根据承租人对供货人和租赁标的物的选择，由出租人向供货人购买租赁标准物，然后租给承租人使用。它表面上是借物，而实质上是借资，并以租金的方式分期偿还。融资租赁程序简单，但是与银行贷款的审批严苛相对应的是融资租赁的资金成本居高不下。作为企业的融资渠道之一，企业通过融资租赁方式获得运营条件所需付出的代价会远远高于银行直接贷款的方式，而且经常会存在数倍的差距。

二、东莞中小企业融资困难的原因

融资难已经成为中小企业发展的一个绊脚石，后面将从以下两方面对此作出一些分析融资困难的原因。

2.1 企业内部因素

2.1.1 融资意识薄弱，自主性差

中小企业一般由家族经营，较少建立现代企业经营模式。在经营时资本营运考虑过少，大部份企业对于融资认识不够深刻，认为只有资金周转不灵时才需要的。往往在救命关头，才想起伸手，但已经错过了最佳时机。

2.1.2 信用风险太高

中小企业为了减少纳税，往往隐瞒了真实的交易记录和财务数据，混乱财务资料，银行很难根据企业提供的公开报表对企业进行准确的风险判断。而企业本身经营风险高，可估性却低。部分企业在经营出现困境时，企业负责人往往卷款出走，缺乏诚信意识，中小企业在社会公众中难以集资，而银行出于利益考虑，更不敢随便放贷。

2.2 企业外部因素

2.2.1 金融体系的缺陷

国有商业银行为防范金融风险，上收贷款权限，大规模撤消基层网点，股份制商业银行、城市信用社和农村信用社等中小金融机构信贷能力有限，国家金融资源分布与中小企业空间布局不相适应。中国已经设立中小企业科技创新基金和中小企业国际市场开拓基金，但仍无法满足中小企业发展的需要。

2.2.2 资本融资渠道的缺乏

中小企业直接融资渠道不畅。中国的证券交易所现只有上海和深圳两所，且仅局限于大型企业特别是国有大中型企业。为企业资本性融资的二板市场在中国还刚刚起步，数量十分有限而且还很不完善，对进入二板市场的条件要求还是很高。中国目前缺乏区域性的股权交易市场，也就无法缓解目前东莞中小企业的资本性缺口，社会集资这路不通。而银行贷款更多投向大公司、基础设施、房地产企业，中小企业的需求倍受冷落。而且中小企业能提供抵押的资产较少，抵押贷款和担保贷款困难，有资产抵押的贷款利率一般在基准利率的1.5倍，而无抵押的贷款利率可能会到2倍左右。贷款成本较大型企业高。

三、东莞中小企业融资问题的解决对策

结合现行东莞的融资情况，要想解决当前融资难问题和融资制度创新可以从以下几点着手。

3.1 信用体制的构建和完善

企业由于存在一些自身问题，比如规模小、技术装备简单、产品品种少、市场风险大，相当一部分企业还存在着制度混乱、管理弱化、经营盲目、信用差等问题。因此信贷机构、银行都会抱谨慎态度。针对这些普遍存在的问题，必须改善中小企业信用状态，并完善信用担保机制。

3.1.1 改善中小企业信用

改善中小企业信用，对于提升中小企业整体素质和综合竞争力，抵御信用风险，提高自身的融资能力，促进中小企业健康发展具有重要意义。首先，逐步建立和完善中小企业征信系统和信用评价体系，向银行等机构提供企业信用信息；表彰守信用的中小企业，树立信用典型，大力宣传和推广信用管理先进模式和经验。其次，积极开展建立信用制度的普及教育工作，对企业经营管理、财务管理、质量检测等人员开展信用和专业技能培训，培养信用调查分析、评价和监督等专业人才。目前，已经在一些城市进行试点，通过建立企业信用档案、信用评级等，建立企业信用制度，提升融资能力[1]。

3.1.2 完善信用体制

中国信保与东莞共建中小企业融资平台，平台的近期目标是联合银行、担保体系资源努力实现中小企业绿色融资通道，为中小企业发展提供强大的资金保障，有效解决困扰中小企业发展的资金瓶颈问题，并为其发展提供其他多样化、多功能、多层次的金融配套服务；结合各种政策引导和资助中小企业在市场扩张、设备改进、内部管理系统的建立上提供咨询和服务，引导企业提高产品科技含量、提升产业结构迈向转型升级。未来，平台将争取来自人民银行、工商、税务等部门的支持，将更全面的中小企业的信息加入到平台中，建立东莞市中小企业信用管理体系，并以此为基础积极在人员培养、企业管理、品牌建设、上市等工作中给予更多的扶植，以期提高整个东莞中小企业群体的竞争优势[2]。

3.2 金融体系的健全

3.2.1 完善二板市场

二板市场是优化中小企业融资环境的一个重要措施。然而在我国，二板市场毕竟是一个新生事物，相关法律和实施细则尚未出台，在缺少经验的前提下运作二板市场，需要承担一些风险，因此对二板市场设立后的各种影响，我们要有清醒的认识，减少其不利影响，使二板市场在方便中小型科技企业融资，促进高新技术产业发展等方面发挥积极的作用。扩大融资渠道，建立多层次资本市场体系。

3.2.2 发展债券市场

鼓励有条件的中小企业发行公司债券，拓宽直接融资渠道，进一步完善资本市场体系。国家要修订相关法规，降低公司债券发行条件。符合条件的民营科技中小企业可发行中长期公司债券来募集资金，利用项目未来的收益和适当的财政贴息作为还本付息的保证，确保债券的信用。公司债券可在资本市场上自由流通转让[3]。2010年人民银行总行计划在广东试点新型融资工具，东莞将争取成为省试点城市之一，试行中小企业集合票据、中小企业集合债券等新型融资工具。同时，东莞正积极谋划发行中小企业集合票据，让企业“抱团融资”，解决东莞中小企业贷款难的问题。

3.2.3 设立专门为中小企业融资的机构

东莞中小企业急需融资金，东莞特殊的经济结构使得传统的金融服务已无法满足企业的需求，这必然催生金融业进行创新[4]。今年上半年，东莞市的民间借贷占据了中小企业融资的27.27%，比年初上升了4.62个百分点。此外，今年4月份，东莞市相关部门的调查显示，对小企业贷款利率是6%～8.4%之间，同比去年上升了0.7～2个百分点。

3.3 鼓励银行政策倾斜

应重视对中小民营企业的关系型贷款，通过与中小企业长期、密切的接触来获取软信息，建立对中小企业的关系营销信贷支持体系，增加对中小企业的信用贷款比例，改变中小企业抵押贷款方式的单一性。2011年8月，东莞市中小企业局邀请了市金融局、市银监分局、人行东莞中心支行以及22家银行，召开了“2011年东莞市融资座谈会”。与会人员认为，当前中小企业融资难主要是银企信息不对称、融资渠道不宽和央行的贷款总量控制等所致。今后，东莞市将通过打造“金融超市”等举措来解决企业融资难。

3.4 鼓励私人投资

我国的一些民营中小企业有一些资金来自私人，但是比例相当的小，而且还是有一定的关系投资者才愿意将资金投资给这些中小企业。我国私人投资的发展空间还很大，一些拥有大量储蓄资金的私人其实也想将资金进行融资，总是由于顾虑到风险性等原因而犹豫不决。如果国家可以采取一定的措施鼓励私人投资，如政府担保措施等，中小企业的融资渠道将会有个很大的扩展。

四、结论

总体而言，放松金融市场的准入管制，让更多面向中小企业的地方性中小金融机构和民间金融市场得到规范与发展，以降低中小企业融资过程中的信息不对称程度，减少规模歧视；拓展资本市场，重点解决中小企业的创业中小企业融资问题；还有就是为中小企业融资创造良好的信用制度环境，尽快建立覆盖全社会的征信制度和中小企业信用担保体系，营造守信受益、失信受惩的良好社会风气，并帮助中小企业建立较为规范的财务管理制度。这些措施都能很有效的缓解融资难的问题。除了客观因素的影响，企业自身主观因素也是很重要的，东莞中小企业也应借鉴外国企业的一些管理模式，以提高自身的信贷额度，提高企业的管理水平，才是解决融资问题的根本。随着中小企业对东莞经济产生越来越重要的影响，它们的融资难问题越亟待解决。在中小企业融资问题得到不断解决和完善后，它们将获得更大的发展空间，更积极地发挥出他们促进经济增长的作用。

[1] 何海蓉，刘文林. 浅析中小企业融资现状和对策[J]. 经济师，2004，（11）.

[2] 董彦岭. 中小企业银行信贷融资研究[M]. 北京：经济科学出版社，2005.

[3] 财务成本管理[M]. 北京：经济科学出版社，2003.

[4] 姚益龙. 信息不对称对中小企业融资决策的影响研究——以东莞市中小企业为例[J]. 南方金融，2008，（06）.

F832.5

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1008-7427（2012）06-0085-02

2012-03-16