上市公司环境信息披露分析

周竹梅

【摘 要】 近年来，社会对上市公司环境信息披露的要求日趋严格。造纸行业因环境污染较重，其环境信息披露备受关注。山东省造纸业四家上市公司不同程度地披露了环境信息，但信息缺乏可比性和关联性，难以全面反映企业的环境管理和环境绩效情况。为此应提高利益相关者的环保意识，加强环境会计研究并制定相应会计准则，力求通过会计系统将外部效应内部化，同时健全环境信息审核体系，促使企业从关注自身经济利益出发关注社会效益，实现可持续发展。

【关键词】 环境信息披露； 上市公司； 造纸业

一、引言

随着社会的发展，人们逐渐认识到环境的重要性。上市公司作为先进企业的代表，其社会责任的履行日益受到社会各界的关注。2008年上海证交所发布的《上海证券交易所上市公司环境信息披露指引》指出：“对重视社会责任承担工作，并能积极披露社会责任报告的公司，本所将优先考虑其入选上证公司治理板块，并相应简化对其临时公告的审核工作”。环境保护部于2010年9月14日为敦促上市公司积极履行保护环境的社会责任，满足公众的环境知情权，出台了《上市公司环境信息披露指南》（征求意见稿），要求16类重污染行业上市公司应当发布年度环境报告，定期披露污染物排放情况、环境守法、环境管理等方面的信息，而造纸业就在该16类重污染行业之列。

中国造纸协会统计数据显示，山东省造纸行业在全国始终处于领先位置，其中，纸及纸板从年产量到年销售总额均居全国首位。截止到2008年底，山东省造纸企业有343家，主营业务收入高达1 206亿元，较2007年增长了15%。到2009年底，山东省内造纸业年产量位居全国前十位的就有三家企业，且均已上市，分别是晨鸣纸业、太阳纸业、华泰股份。山东省造纸行业拥有高产能的背后，带给社会的却是不容忽视的环境压力。众所周知，纸的生产会伴有大量的污染物产生，企业如何妥善处理环境垃圾，尽最大可能地还原生态环境，越来越受到政府及社会公众的关注。下面以山东省造纸业四家上市公司作为研究对象，探讨我国上市公司环境信息披露存在的问题及解决对策。

二、山东省造纸业上市公司环境信息披露分析

（一）样本选取

本文以山东省造纸业的四家上市公司——晨鸣纸业、太阳纸业、华泰股份和博汇纸业为样本，分析其环境信息披露的状况。

（二）数据来源

研究的样本数据全部来自四家公司在上海证券交易所、深圳证券交易所发布的年度报告及其首次募股上市时的招股说明书，图表数据均由公开的年报信息收集整理而成。

（三）环境信息披露分析

1.环境信息披露方式

笔者选取了四家上市公司2006—2009年四个会计年度的年度报告及招股说明书作为研究对象，对其环境信息的披露方式进行汇总，得出结果如表1所示。

由表1可以看出，四家企业对环境信息披露的方式各异。晨鸣纸业和太阳纸业在四个年度的董事会报告和财务报表附注中均披露了相关环境信息，而博汇纸业在董事会报告中的披露始于2007年，华泰股份只在2009年的董事会报告中进行了披露。此外，华泰股份和博汇纸业从2008年开始在年度报告中单独披露社会责任报告。

2.环境信息披露内容分析

鉴于各年度环境信息披露内容相差不大，以下仅以2009年的报告为例：

（1）晨鸣纸业在董事会报告中提出了高度重视环保建设，以“节能减排、和谐发展”为目标；在财务报表附注中，“在建工程”科目下分别列示了“深度水处理系统”、“煤粉炉脱硫改造工程”的期初余额和本期增加额；在“递延收益”中列示了“环保专项资金补助”的金额；在“支付的其他与经营活动有关的现金”中列出了“排污费”的支出金额。

（2）太阳纸业在董事会报告中较为详尽地指出其在环保方面所做的努力，并申请了发明专利——一种制浆废水处理方法，不管在废弃污染物的循环利用方面还是化学需氧量（COD）排放量上，均有明确的数据支持；“政府补助”中列明了“政府补助资金”和“污水治理资金”的具体金额；财务报表附注中列明“淘汰蒸球制浆改造及碱回收工程”的期初与期末余额；“其他非流动负债”中有关“废水深度处理工程补助资金”和“制浆造纸节能减排关键技术研究与应用补助资金”均以数据形式进行了披露；在“支付其他与经营活动有关的现金”中列明了“排污费”的具体金额。

（3）华泰股份未在董事会报告中披露环境信息，在招股说明书中通过文字性表述略有提及，财务报表附注中就“深度水处理系统”的投资额作了简单的披露；在“其他非流动负债”中列明了“治污专项政府补助”和“脱硫系统专项拨款”的金额；“政府补助”中列明“环保专项基金”及“小清河流域废水深度处理与回用示范补助”；同时，华泰股份在2009年出具了社会责任报告，主要以文字说明的形式披露了环境信息。

（4）博汇纸业在董事会报告中指出实施废水深度处理资源回用工程，建设了生态净化系统，将杏花河河道改造成氧化塘和人工湿地，对公司排水进行深度净化处理，进行生态治理，积极发展循环经济；在财务报表附注的“在建工程”项下列示了“废水深度处理工程”的金额；同时出具社会责任报告，主要以文字形式披露了环境信息。

3.环境信息披露程度分析

为了清晰反映上市公司环境信息披露的程度，以下采用为其定义变量的方法将抽象的、可比性较差的环境信息具体化为环境信息披露指数(EDI)。定义变量根据《上海证券交易所上市公司环境信息披露指引》中要求披露的内容具体归纳为十个项目：与环境保护相关的投资，包括长短期投资；与环境保护相关的政府拨款、财政补贴与税收减免等；废水、废气以及固体废弃物的排污费用；ISO环境体系认证；对自然环境的改善；根据政府法律规定而采取的环境保护措施；与环境保护相关的贷款；与环境保护相关的法律诉讼、赔偿、罚款等；企业对环境保护的理念和目标；与环境保护相关的其他说明。假设每个项目所体现的重要程度是相同的，权重为1，然后直接将每个项目的得分加总得出总分数，得分原则为：企业在年度报告中定性与定量结合披露得3分；定量披露得2分；定性披露得1分；未披露得0分。计算公式如下：

上式中EDIij表示第i家公司第j条项目的得分，MEDI表示完全披露信息条目得分之和或称最优披露分数（本文定为24分）。依据报表数据和计算公式得出结果如图1所示。

由图1可以看出，四家上市公司中晨鸣纸业和太阳纸业环境信息披露程度较高，而且太阳纸业环境信息披露发展趋势良好。总体看来，山东省造纸业环境信息披露指数呈上升趋势，但四家上市公司各年度的EDI并不能令人满意，甚至在全国造纸行业中始终位居前三甲的晨鸣纸业出现了下降的趋势。

（四）结论

通过对四家造纸业上市公司环境信息披露的分析可以看出，随着社会环境保护意识的增强和对上市公司社会责任履行情况的重视，环境信息披露在逐步完善，但也暴露出一些问题。

1.环境信息披露缺乏统一规范

目前上市公司环境信息披露缺乏统一规范，很大程度上是按照信息的特点和各自的偏好自行决定披露与否及披露的详略程度，因而形式比较混乱，缺乏可比性和可靠性。这样既不利于上市公司报告环境受托责任的履行情况，也不利于信息使用者比较、评价不同上市公司的环境信息披露状况，同时也导致企业积极性不大，环境信息披露程度整体不高。

2.环境信息披露内容缺乏相关性和整体性

一方面，企业披露的环境信息大多是反映过去发生的事项，比如深度水处理设备购置费、排污费、税收减免等内容，只是简单记录已经发生的与环境有关的收益或费用，对于所披露的某一事项可能产生的后果缺少必要的解释说明及后续的跟踪调查，这使得所披露的环境信息缺乏相关性。另一方面，环境信息的披露随意性较大，信息之间缺乏关联，单个的信息很难帮助信息使用者对企业的环境管理、环境绩效等问题作出整体判断。胡华夏、胡冬（2008）的研究也显示：我国上市公司环境信息披露与股价不具有显著的相关性，上市公司披露的环境信息对股价的解释能力较弱。

三、完善上市公司环境信息披露的措施

（一）提高利益相关者的环保意识

企业环境责任的利益相关者包括政府管理部门、股东、供应商、顾客、当地的群体组织、公众以及企业内部管理部门和职工等，他们的环境责任意识主要体现在两方面：一方面对企业活动导致环境影响产生的财务结果感兴趣，如由于环境污染导致的罚款或赔偿损失以及由于环境保护获得的补助或奖励收入等；另一方面对企业对自然环境的生态影响感兴趣。只有企业利益相关者的环保意识增强，才有可能对企业的环境信息披露提出更高的要求，并根据环境信息作出自己的决策，从而影响企业的行为。

（二）加强环境会计研究并制定环境会计准则

笔者认为只有将环境信息与财务信息相结合，对环境信息进行系统完整的披露，才能使信息使用者全面了解企业环境管理和环境绩效的状况，监督企业社会责任的履行。这就需要拓宽传统会计的研究领域，促使会计信息系统逐渐由以财务信息为主，向经济信息和环境信息相融合乃至经济与生态效益信息方向发展。理论界应加强环境会计的研究，制定环境会计准则，尽可能将企业的环境绩效进行货币量化，并编制单独的环境报告，将定量财务信息纳入表内披露，增强信息之间的系统性和关联性；定性信息或非财务信息通过附注的方式加以报告，从而运用灵活多样的形式反映企业的外部成本和社会效益，实现外部成本和收益内部化的目的，使信息使用者更为直观全面地了解企业对环境的影响、企业在环保方面作出的努力及取得的成效等，真正促使企业从关心自身经济利益的角度关心环境保护，履行其社会责任。

（三）健全环境信息披露审核体系

一方面，环境信息纳入财务报告后应将其与其他财务信息一起进行审计，并通过与环境部门信息共享，提高信息的可靠性；另一方面，通过环境报表的对外公布，加强社会公众对企业社会责任履行情况的监督，提高全民环保意识，促使环境信息披露不断完善。

上市公司环境信息披露，有利于督促企业履行其社会责任，更好地研发新的环保节能设备，提高废弃物再利用能力，遏制环境污染和生态破坏，进而节省资源，降低成本，增强企业竞争力，树立绿色企业形象，同时也将带动全社会共同关注环境保护，实现经济的可持续发展。

【参考文献】

［1］ 上海证券交易所.上海证券交易所上市公司环境信息披露指引［S］.2008-05-24.

［2］ 中国造纸协会.中国造纸工业2009年度报告［EB/OL］.http://www.chinappi.org.html，2010-05-04.

［3］ 张猛.山东省重污染行业上市公司环境信息披露影响因素的实证分析［D］.山东大学硕士学位论文，2010:30-32.

［4］ 胡华夏，胡冬.上市公司环境信息披露的市场效应［J］.财会月刊，2008（2）：18-19.

［5］ 张英.构建我国环境会计体系的研究［D］.东北林业大学博士学位论文，2005：46.