我国通货膨胀的影响因素分析

江西财经大学法学院 严剑冰

我国通货膨胀的影响因素分析

江西财经大学法学院 严剑冰

2011年3月31日，第七届中国基金业明星奖颁奖仪式暨中国明星基金论坛在北京举行。瑞士信贷董事总经理、亚洲区首席经济师陶冬表示，2011年通货膨胀的整个局面，会远比市场想象得更加严峻。随着基数的大幅度上涨，食品业通胀会出现一个明显的回落，会从5.5%左右回落到3.5%左右。随着2010年巨额的低端工资的上涨，服务业通胀已经出现了一个比较大的上升。在2011年的6月份左右，中国的通货膨胀会见底。在这之后，尽管通货膨胀的速度会降低，但是回落速度缓慢，下半年的通货膨胀基本上在5%左右徘徊。从以上数据可以看出，目前，我国的通货膨胀还在持续，且会引发诸多问题。

一、通货膨胀的成因

通货膨胀是世界各国都或多或少存在的一个问题，一直以来，各国学者和专家都致力于研究通货膨胀，但是都没有得出一个科学的定义。目前广泛使用的一个定义是：通货膨胀是指总体价格水平持续上升的一种情形。简单地说，它是由生产成本普遍上升引起的物价持续上涨的现象。应该注意的是，通货膨胀是平均价格的走向。如1996年美国的消费者价格指数（CPI）上升2.9%，这并不意味着所有商品的价格都同时上升了2.9%，而是平均价格水平高了2.9%。出现通货膨胀的原因多种多样，但总体来说，一些来自需求方面，另一些来自供给方面。

1.需求拉动，形成通货膨胀。对于需求拉动通货膨胀有两种解释：一种是由于对产品和劳务的需求超过了现行价格下的供给，导致物价上涨，这是以凯恩斯经济理论为基础的。当产品低于充分就业时，需求的增加会导致两种结果：一种是产品质量提高了而价格水平保持不变；另一种是需求增加引起产量增加，同时又引起物价上涨。另一种是由于太多的货币追求太少的货物导致物价上涨，这是以货币数量论为理论基础的。根据这一理论，当生产量恒等于充分就业时，货币流量速度V为固定量，故当货币M增加时，代表名义需求总量的MV也会增加。即使生产量Y不能增长，根据交易方程式MV=PY（名义供给量等于名义需求量），价格水平P必须与货币量M以同一比例增加。因此，当货币量M大于价格水平P时，就会引起物价上涨，引发通货膨胀。

2.成本推动形成通货膨胀。即由于成本上升，推动价格水平上升。厉以宁教授曾指出，成本推进型的通货膨胀主要是由4种原因造成：第一，原材料短缺导致价格上涨。第二，农产品供不应求，引起整个成本上升。第三，劳动力成本的上升引起物价上涨。第四，土地价格和房产价格上升，使成本增加。

3.预测与惯性形成的通货膨胀。在工业国家中，通货膨胀具有高度的惯性，也就是说，通货膨胀会以同样的速度持续下去，一直到某一经济事件发生。如，在20世纪90年代的美国，物价以3%的年增长速度稳定上升，而且大多数人也预料到这种通货膨胀会持续下去。这种预期的通货膨胀被构建在经济制度中。在此要指出，大多数商品的价格都是根据对未来经济情况的判断提出的，当价格和工资正在迅速上升而且人们预期这种情况还要继续持续下去，商店和工人就会在进行价格和工作决策时把高通货膨胀考虑进去。

二、通货膨胀的影响

通货膨胀具有不可预料性。但发生通货膨胀时，中央银行会控制通货膨胀，通货膨胀的发生不意味着所有商品的价格和工资都是按照同一比例变动的，也就是说，只是相对价格发生变化。因此，通货膨胀的影响主要集中在两个方面：一是对收入和财富再分配的影响；二是造成不同商品的相对价格和产量的混乱，有时还会造成整个经济的就业和产量的混乱。

1.通货膨胀对收入和财富分配的影响。

（1）对固定货币收入者的影响。通货膨胀对那些取得固定货币收入的人有一定的影响。当商品价格指数因通货膨胀增大，而货币收入未变时，实际收入就减少了。因此，那些固定货币收入的劳动者和领取固定数目退休金的退休者无疑是通货膨胀的直接受害者。

（2）对节约者的影响。通货膨胀对节约者也有一定影响。当商品价格上涨时，节约者拥有的真实价格或者购买力将下降。如，一个人按6%的年利率把1 000美元存入银行，如果通货膨胀率是12.5%，那么1年后，这1 000美元的真实购买力只有大约945美元，即从银行得到的实际币值一年后为1 060美元，然后再除以1.125只可以得到945美元。

（3）对债务人和债权人的影响。一般来说，通货膨胀都会使债务人占便宜而使债权人吃亏。前者向后者借款后，虽然到期如数偿还，但因货币已经贬值，债权人实际收回的购买力小于他当时所借出的购买力。假如你借了10万美元来购买房屋，突然间发生了急剧的通货膨胀，这就降低了债务的真实价值，从而增加了你的财富。这种情况的大量发生就会造成房地产泡沫经济。

（4）对税收的影响。人们的货币收入是与价格水平一同增长的，而税收则随着人们货币收入的增长而增长。在累进所得税（收入越高，税率越高）制度下，所有税的增长会快于价格和收入上升的速度。当一个人的货币收入增长时，他就会被列入一个更高税率的纳税等级。人们将这种现象称为“税收等级爬行”。通货膨胀对税收的最终影响是：个人收入占国民收入的比例减少，政府收入占国民收入的比例增大。

（5）对再分配的影响。大量研究表明，通货膨胀对再分配的影响结果难以预料。一般来说，那些依靠资本收入为生的人在通货膨胀中趋于受损，而工薪阶层则倾向于获益。通货膨胀通常是将收入和资本搅和在一起，随机在人们中重新分配而不对任何单个群体产生重大影响。

2.通货膨胀对经济效率的影响。通货膨胀会使价格信号变得混乱从而对经济效率造成损害。在低通货膨胀的经济中，如果一种商品的价格上升了，那么买卖双方都会意识到商品的实际供给和需求发生了变化，并且会作出适当的反应。相反，在高通货膨胀的经济中，人们就难以判断是相对价格发生了变化，还是总体价格发生了变化。

三、如何应对通货膨胀

对于通货膨胀，要正视其现实性，不能单靠一方面的力量，要由政府、企业及个人共同来应对。

1.政府应对通货膨胀的策略。政府要采取由总量的货币政策、紧缩与扩张结合的结构性和制度性政策、减轻通货膨胀预期的政策、稳定的人民币政策所组成的综合政策来防止温和的通货膨胀（物价增长率3%左右）变成严重的通货膨胀（物价增长率5%～10%），甚至恶性通货膨胀（物价增长率超过10%）。紧缩度要能保证经济在温和的通货膨胀范围之内，即经济增长率在8%～10%。必须指出的是，温和通货膨胀时期是防止严重通货膨胀发生的比较好的时期。

2.企业应对通货膨胀的建议。在通货膨胀期间，企业无论是进行证券投资还是直接投资，都必须考虑通货膨胀因素。在通货膨胀条件下进行证券投资，要避免投资那些有固定收益的证券，普通股股票、浮动利率债券则属于比较好的投资对象。另外，企业在进行投资决策分析时，要考虑通货膨胀对财务的影响，并作出相应对策。

3.个人应对通货膨胀的建议。在通货膨胀条件下，个人持有资产比持有现金更为合算。这里的资产，说的是一切不是本国货币同时又具备保值功能的东西，不一定是实物资产。土地、房产、私人股权、股票、艺术品以及外币，都是资产。值得注意的是，并非所有资产都会有超过通货膨胀的升值幅度，说得具体些，有些资本品的涨价幅度，或许会低于银行定期存款利率。因此，选择好的资产投资对应对通货膨胀尤为重要。

综上，在经济飞速发展的今天，各种因素都可能影响我国经济的发展，尤其是在经济全球化及区域经济一体化日渐加强的今天，各国经济紧密相连。如果其他国家，尤其是经济大国，发生经济危机，就会直接影响国际经济。我国作为贸易大国，不能只关注国内经济运行，也要密切关注国际经济形势的变化及其对本国经济的影响，进一步加强国家宏观调控，采取更灵活的经济政策，以维护我国经济的更好、更快发展。